La coppia GBP/USD sale verso 1,35 mentre i trader valutano il percorso dei tassi della BoE

Resoconto:

Lunedì la sterlina ha registrato un modesto rimbalzo nei confronti del dollaro statunitense, con la coppia GBP/USD che si è attestata intorno a 1,3480, poiché i rendimenti più bassi dei titoli del Tesoro USA e la crescente incertezza sulla politica della Fed hanno pesato sul biglietto verde.

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Lunedì la sterlina britannica ha registrato un modesto rialzo nei confronti del dollaro statunitense, con il ritorno della propensione al rischio sul mercato a fronte del calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA e del calo dello slancio del dollaro. La coppia GBP/USD si è attestata vicino a 1,3480 nella sessione americana, prolungando un lieve recupero dalla zona di consolidamento della scorsa settimana. Gli operatori di mercato si stanno ora preparando per una settimana cruciale, caratterizzata da importanti comunicati economici da Regno Unito e Stati Uniti, nonché da una rinnovata attenzione alla posizione monetaria della Banca d'Inghilterra in vista della sua decisione del 7 agosto.

Il rimbalzo della sterlina arriva in un momento in cui il dollaro statunitense sta affrontando una debolezza generalizzata, con l'indice del dollaro (DXY) che è sceso a 98,10, segnando la sua seconda sessione consecutiva in territorio negativo. Il calo è in gran parte attribuito a un brusco calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi, in particolare del benchmark decennale, che è sceso per quattro sessioni consecutive a circa il 4,40%. Sebbene i recenti dati economici statunitensi siano rimasti sostanzialmente resilienti, i toni accomodanti dei funzionari della Federal Reserve e l'intensificarsi delle tensioni commerciali hanno indebolito il dollaro.

Gli investitori rimangono in ansia per la traiettoria della politica monetaria statunitense. Sebbene i mercati abbiano ampiamente scontato una pausa nella prossima riunione della Fed, persiste l'incertezza sulla ripresa dei tagli dei tassi da parte dei policymaker nella seconda parte del 2025. Segnali contrastanti provenienti dai membri della Fed hanno contribuito ad aumentare la confusione. Alcuni hanno sostenuto un approccio basato sui dati in risposta all'inflazione rigida, mentre altri segnalano rischi al ribasso legati alle tensioni commerciali globali e agli sviluppi geopolitici, entrambi fattori che hanno contribuito a una prospettiva più cauta sul dollaro.

Nel Regno Unito, la performance a breve termine della sterlina è trainata da un contesto macroeconomico altrettanto complesso. I dati della scorsa settimana hanno dipinto un quadro frammentato dell'economia britannica. Da un lato, l'inflazione ha sorpreso al rialzo, con l'indice dei prezzi al consumo di giugno in salita al 3,6%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca d'Inghilterra. Dall'altro, sono emersi segnali di debolezza del mercato del lavoro, con la disoccupazione in aumento al 4,7% e i dati sull'occupazione dipendente in calo: entrambi gli indicatori suggeriscono un mercato del lavoro più disinvolto e un potenziale indebolimento della domanda interna.

Questa divergenza ha reso più difficile valutare la decisione di politica monetaria della BoE del 7 agosto. Secondo Reuters, i mercati monetari stanno ora scontando una probabilità di quasi il 70% di un taglio di 25 punti base alla riunione di agosto, che porterebbe il tasso di riferimento al 4,00% dall'attuale 4,25%. Inoltre, le aspettative di un allentamento totale nella seconda metà del 2025 sono aumentate, con gli operatori che prevedono tagli cumulativi da 50 a 75 punti base. Tuttavia, la persistenza dell'inflazione rimane una questione spinosa per i responsabili politici. Con i prezzi core ancora elevati e l'inflazione dei servizi ancora lontana da un calo significativo, la BoE potrebbe essere riluttante ad agire in modo troppo aggressivo, sostenendo un tono cauto ottimismo per la sterlina nel breve termine.

Gli operatori di mercato monitoreranno attentamente la pubblicazione dei dati preliminari dell'indice SP Global Purchasing Managers' Index (PMI) di giovedì e dei dati sulle vendite al dettaglio nel Regno Unito di venerdì. Gli indici PMI forniranno una lettura cruciale dell'attività economica nei settori dei servizi e della produzione, mentre le vendite al dettaglio offriranno indicazioni sulla resilienza dei consumatori. Dati migliori del previsto potrebbero incoraggiare una rivalutazione delle aspettative di taglio dei tassi e offrire ulteriore supporto alla sterlina. Al contrario, dati deludenti potrebbero consolidare l'orientamento accomodante del mercato e esercitare una nuova pressione al ribasso sulla coppia GBP/USD.

Analisi tecnica

Da un punto di vista tecnico, la coppia GBP/USD rimane in fase di consolidamento, mantenendosi stabile su un'area di supporto critica intraday e giornaliera. La struttura dei prezzi non è ancora decisamente rialzista, ma la recente pausa nelle vendite ha gettato le basi per un potenziale movimento al rialzo, se confermato da pattern di breakout tecnici. Sul grafico a 4 ore, una chiusura al di sopra dell'attuale zona di resistenza orizzontale costituirebbe una forte conferma di un breakout rialzista. Se tale movimento si concretizzasse, la coppia potrebbe puntare all'area di 1,3800, che rappresenta la prossima importante resistenza.

Tuttavia, questa configurazione rimane vulnerabile a possibili invalidazioni. Se la coppia dovesse registrare un nuovo minimo decrescente sul grafico a 4 ore, la tesi rialzista a breve termine verrebbe vanificata, aprendo potenzialmente la porta a un'altra fase ribassista.

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