La coppia GBP/JPY scivola nonostante un PIL del Regno Unito superiore alle attese.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio GBP/JPY scende verso quota 208,30 nonostante i dati positivi sul PIL e sulla produzione manifatturiera del Regno Unito. Le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone, la chiusura delle posizioni di carry trade e il rimpatrio di capitali continuano a sostenere lo yen e a mantenere il cross sotto pressione.

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Venerdì la coppia GBP/JPY è nuovamente sotto pressione, ritirandosi verso quota 208,30 dopo i guadagni della sessione precedente. La sterlina ha faticato a capitalizzare i dati economici del Regno Unito, risultati migliori del previsto, poiché la persistente domanda di yen giapponese continua a dettare l'andamento del cross.

L'economia del Regno Unito ha registrato una performance sorprendentemente positiva a luglio. Il PIL è cresciuto dello 0,4% su base mensile, superando agevolmente le aspettative di crescita zero e accelerando rispetto all'aumento dello 0,3% di giugno. Anche i dati di dettaglio sono stati incoraggianti, con la produzione industriale in aumento dello 0,2% e la produzione manifatturiera in crescita dello 0,9%.

I dati suggeriscono che l'attività economica si sta mantenendo meglio del previsto, nonostante le condizioni di prestito restrittive e gli elevati costi energetici. Normalmente, ciò fornirebbe un certo sostegno alla sterlina, riducendo la pressione sulla Banca d'Inghilterra affinché adotti una politica monetaria più accomodante.

Tuttavia, il cambio GBP/JPY rimane principalmente influenzato dagli sviluppi in Giappone, dove le aspettative di una continua normalizzazione della politica monetaria della Banca del Giappone hanno rafforzato la domanda di yen. Gli investitori stanno progressivamente riducendo le posizioni di carry trade, poiché il divario tra i tassi di interesse giapponesi e quelli esteri inizia a restringersi, mentre il rimpatrio di capitali fornisce un ulteriore supporto alla valuta.

ING prevede che la BoJ alzerà il suo tasso di riferimento di 25 punti base, portandolo all'1,25%, citando le persistenti pressioni inflazionistiche come giustificazione per un ulteriore allontanamento dalle politiche monetarie storicamente accomodanti del Giappone. Ancora più importante per lo yen, crescono le aspettative che possa seguire un ulteriore inasprimento della politica monetaria, anziché considerare la prossima mossa come la fine del ciclo.

Il contesto non è del tutto favorevole alla valuta giapponese. Il continuo aumento dei prezzi del petrolio, in un contesto di conflitto irrisolto tra Stati Uniti e Iran, rappresenta una sfida significativa per il Giappone, paese importatore di energia. Prezzi del greggio più elevati aumentano i costi di importazione e potrebbero, a lungo andare, frenare l'apprezzamento dello yen, soprattutto se lo shock energetico dovesse iniziare a danneggiare la crescita interna.

Per ora, tuttavia, le aspettative di una politica monetaria più restrittiva da parte della Banca del Giappone e la continua riduzione delle posizioni di carry trade stanno controbilanciando i dati economici più positivi del Regno Unito. Ciò rende la coppia GBP/JPY vulnerabile a ulteriori pressioni di vendita, con rimbalzi a breve termine che probabilmente rimarranno limitati a meno che le aspettative di una politica monetaria più restrittiva da parte del Giappone non inizino ad attenuarsi.

Analisi tecnica

Sul grafico a 4 ore, la coppia GBP/JPY rimane decisamente ribassista, con l'ultimo sell-off che ha determinato un significativo deterioramento della struttura di mercato. Il cross è sceso dal recupero di agosto intorno a 217,00 a circa 208,20, rompendo al ribasso diverse importanti aree di supporto e lasciando i venditori saldamente al comando.

Lo sviluppo più importante è la rottura al ribasso della zona 208,70–209,20. Quest'area ha giocato un ruolo fondamentale nel corso dell'ultimo anno, fungendo ripetutamente sia da supporto che da resistenza. Il prezzo è ora sceso al di sotto di questa zona e il tentativo iniziale di recupero ha faticato a riconquistarla. Ciò suggerisce che l'ex supporto sta iniziando a trasformarsi in resistenza.

Anche la rapidità dell'ultimo calo rafforza il quadro ribassista. La coppia GBP/JPY è crollata bruscamente da circa 216,50–217,00, con una scarsa fase di consolidamento durante il movimento. Successivamente, la coppia ha raggiunto circa 206,80 prima di registrare l'attuale rimbalzo, ma tale ripresa finora non ha avuto la forza sufficiente per invertire la tendenza generale.

Dopo un calo così aggressivo, è possibile un movimento correttivo verso la zona 208,70–209,20. Tuttavia, l'incapacità di recuperare e mantenersi al di sopra di quest'area favorirebbe un'ulteriore ondata di vendite. La struttura prevista sul grafico indica inoltre una ripresa di breve durata prima che la pressione ribassista riprenda.

Al di sotto del recente minimo intorno a 206,70, la pressione ribassista potrebbe accelerare verso 205,50, prima che l'attenzione si sposti sulla principale zona di supporto compresa tra 203,20 e 203,70. Questa regione rappresenta il supporto sostanziale più evidente visibile al di sotto dei prezzi attuali e pertanto diventa l'obiettivo primario qualora l'attuale ribasso dovesse proseguire.

Di positivo c'è che il recupero di 209,20 offrirebbe un po' di sollievo a breve termine, anche se sarebbe necessaria una ripresa molto più robusta al di sopra di 214,80–215,30 per sfidare in modo significativo la struttura ribassista più ampia. Quella che un tempo era un'area di supporto è ora diventata un'importante barriera al rialzo.

Per ora, la successione di massimi decrescenti, la rottura al ribasso aggressiva e l'incapacità di recuperare i precedenti livelli di supporto del cambio GBP/JPY favoriscono le vendite sui rialzi correttivi piuttosto che l'inseguimento di rimbalzi temporanei. La traiettoria preferibile rimane una modesta ripresa verso la zona di 209,00, poi nuovamente al ribasso verso 203,50.

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