La coppia GBP/JPY rompe la resistenza delle ultime sei settimane mentre gli operatori attendono i dati economici del Regno Unito.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

La coppia GBP/JPY estende il suo rally per la terza sessione consecutiva verso quota 211, sostenuta dai flussi di capitali europei che si spostano da un euro in difficoltà alla sterlina, dai segnali di disciplina fiscale in vista del bilancio autunnale del Regno Unito e dalle crescenti aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra.

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La coppia GBP/JPY estende il suo rialzo per la terza sessione consecutiva, scambiando intorno a 211, il livello più alto dal 18 settembre. Questo movimento riflette due forze che agiscono nella stessa direzione. La sterlina britannica guadagna terreno a causa della debolezza dell'euro, mentre lo yen giapponese fatica contro le principali valute, nonostante le dichiarazioni più restrittive della Banca del Giappone.

L'euro è sotto pressione dopo un fine settimana di disordini in Francia, dove oltre 2.000 persone sono state arrestate durante le proteste contro l'aumento del costo della vita e la carenza di servizi pubblici, degenerate in violenza. Il cambio EUR/GBP è sceso a circa 0,8415, il livello più basso da giugno 2025. I capitali che abbandonano la moneta unica hanno trovato rifugio nella sterlina.

Gli strateghi di DBS sostengono che la sterlina si stia affermando come un'alternativa più attraente all'euro. A sostegno di questa tesi, citano un carry trade più favorevole, le previsioni di crescita del Regno Unito riviste al rialzo dal FMI e gli elogi internazionali per gli sforzi del governo volti a ridurre il debito e il deficit. DBS afferma inoltre che l'impegno del Cancelliere dello Scacchiere John Healey per la disciplina fiscale in vista del bilancio autunnale del 28 ottobre ha attenuato i timori di una ripetizione della crisi di metà bilancio del 2022, che era stata una delle principali cause del premio di rischio sulla sterlina.

Le aspettative sui tassi d'interesse aggiungono un ulteriore impulso positivo. I mercati stanno prezzando sempre più un aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra entro la fine dell'anno e un sondaggio Reuters della scorsa settimana ha rilevato che 54 economisti su 63 si aspettano un aumento di 25 punti base nella riunione del 5 novembre. I dati economici del Regno Unito di questa settimana potrebbero influenzare tale previsione: martedì i dati sull'occupazione, mercoledì quelli sull'inflazione e venerdì quelli sulle vendite al dettaglio. Dati positivi rafforzerebbero le aspettative di un aumento dei tassi e sosterrebbero la sterlina, mentre dati negativi potrebbero ridurre in parte il vantaggio.

Dall'altro lato della croce, lo yen non riesce a beneficiare di una politica monetaria restrittiva da parte della Banca del Giappone. Il governatore Kazuo Ueda ha affermato che l'inflazione di fondo è vicina all'obiettivo del 2% e ha avvertito che una gestione inadeguata del tasso di interesse potrebbe alimentare le preoccupazioni sull'inflazione e spingere al rialzo i rendimenti a lungo termine, lasciando sul tavolo un ulteriore inasprimento della politica monetaria. Tuttavia, lo yen rimane strutturalmente debole a causa dei bassi tassi di interesse giapponesi e dell'elevato debito pubblico. Il Primo Ministro Sanae Takaichi ha dichiarato che un'economia robusta può rafforzare la fiducia del mercato nello yen e che l'emissione di titoli di Stato sarà mantenuta a un livello adeguato. Non ha fornito alcun segnale concreto su un bilancio supplementare, lasciando così irrisolta la questione fiscale.

I principali rischi per una visione rialzista sono legati al calendario degli eventi. Un rapporto deludente sull'occupazione o sull'inflazione nel Regno Unito potrebbe smorzare le aspettative di un aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra, e la presentazione del bilancio il 28 ottobre potrebbe riaccendere le preoccupazioni fiscali se deludesse in termini di disciplina. Anche una svolta più aggressiva da parte della Banca del Giappone, o la minaccia di un intervento valutario giapponese, potrebbero innescare un rapido rimbalzo dello yen. Si tratta di rischi di rilievo, quindi è importante valutare attentamente la dimensione delle posizioni e gli stop loss.

Nel complesso, il contesto fondamentale favorisce ulteriori rialzi per la coppia GBP/JPY nel breve termine. La sterlina beneficia del carry trade, delle revisioni al rialzo della crescita e delle aspettative di aumento dei tassi, mentre lo yen è frenato dai bassi tassi e dalle preoccupazioni relative al debito. La tendenza rimane rialzista finché i dati economici del Regno Unito si mantengono solidi e il bilancio conserva la credibilità fiscale evidenziata da DBS.

Analisi tecnica

La coppia GBP/JPY estende la sua avanzata per la terza sessione consecutiva, scambiando vicino a 211, il livello più alto dal picco del 18 settembre. Il cross ha rotto al rialzo la zona 210,04-210,45 che ha limitato i rally per sei settimane ed è salito di circa 250 pip dal minimo superiore di 208,40. Il rimbalzo ha ritracciato solo circa il 38,2% del crollo di 216,8-207,2, quindi la struttura più ampia necessita ancora di conferma.

L'attenzione immediata è rivolta alla zona di resistenza compresa tra 211,00 e 211,30, dove si trova il massimo raggiunto tra il 17 e il 18 settembre. Una chiusura decisa del quarto orario (H4) al di sopra di 211,30 potrebbe rafforzare lo slancio rialzista e aprire la strada verso 211,80, poi 212,00 (il ritracciamento del 50%) e infine 213,10-213,64. Quest'ultima area comprende il ritracciamento del 61,8%, una precedente zona di supporto e il movimento misurato della base a sei settimane. Se gli acquirenti mantengono il controllo, si apre la zona di offerta di agosto a 216,80-217,43, e il crollo di inizio settembre ha lasciato poca accettazione dei prezzi tra 211,80 e 213,20, quindi i movimenti in quell'area potrebbero essere rapidi.

Tuttavia, il cross rimane vulnerabile a un ritracciamento se la rottura non dovesse reggere. Un rifiuto vicino a 211,30 potrebbe riportare il prezzo a 210,45-210,04, dove il tetto rotto dovrebbe ora fungere da supporto. Una chiusura al di sotto di 210,04 invaliderebbe la rottura ed esporrebbe il minimo superiore a 208,40, e una rottura di questo livello riporterebbe in gioco il supporto a 207,31-207,72.

La coppia GBP/JPY presenta una prospettiva cautamente rialzista a breve termine, con una rottura sostenuta al di sopra di 211,30 necessaria per confermare un ulteriore rialzo verso 213,10-213,64. Fino a quando non si verificherà tale rottura, l'avanzata potrebbe ancora rappresentare un rimbalzo correttivo all'interno del più ampio trend ribassista post-agosto.

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