Il rally USD/JPY si intensifica mentre i mercati rivolgono l'attenzione a Warsh della Fed

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio USD/JPY sale sopra quota 159,50 nonostante l'inflazione di base di Tokyo in aumento e un calo inatteso della disoccupazione giapponese. L'attenzione si sposta ora su Kevin Warsh a Jackson Hole: i suoi commenti su un possibile rialzo dei tassi da parte della Fed a settembre potrebbero essere decisivi per stabilire se il livello di 160,00 sarà ulteriormente messo sotto pressione.

BUY USDJPY

Tempo di chiusura

CHIUSO

159.703

Prezzo di entrata

161.300

158.500

160.087 +0.697 +0.44%

33.2

Pips

Profitto

158.500

160.035

Prezzo di uscita

159.703

Prezzo di entrata

161.300

Lo yen giapponese continua a perdere terreno verso la fine della settimana, con il cambio USD/JPY che supera quota 159,50 e raggiunge un nuovo massimo settimanale. Venerdì si registra la quinta sessione consecutiva di debolezza dello yen, un dato particolarmente significativo considerando che gli ultimi dati sull'inflazione e sul mercato del lavoro in Giappone hanno rafforzato le argomentazioni a favore di un ulteriore aumento dei tassi di interesse da parte della Banca del Giappone.

Il quadro inflazionistico di fondo si è rivelato più solido di quanto inizialmente suggerito dal dato principale. L'indice dei prezzi al consumo di Tokyo è leggermente rallentato ad agosto, attestandosi all'1,9% su base annua rispetto al 2,0%, ma l'inflazione di base si è mossa in direzione opposta, accelerando all'1,8% dall'1,7%. I mercati si aspettavano che il dato di base rimanesse invariato, avvicinandosi sempre più all'obiettivo del 2% fissato dalla Banca del Giappone.

Il mercato del lavoro giapponese ha aggiunto un ulteriore elemento restrittivo. Il tasso di disoccupazione è inaspettatamente sceso al 2,4% a luglio, dal 2,5%, raggiungendo il livello più basso degli ultimi 12 mesi. Insieme a un'inflazione di fondo più sostenuta, questi dati rafforzano le aspettative che i responsabili delle politiche monetarie possano prendere in considerazione un ulteriore aumento dei tassi già il mese prossimo.

I dati rafforzano inoltre le recenti dichiarazioni del vice governatore della BoJ, Ryozo Himino, che ha messo in guardia dal rimandare eccessivamente una risposta all'inflazione. La sua tesi è che un inasprimento tempestivo della politica monetaria potrebbe ridurre il rischio che i responsabili delle politiche siano costretti, in futuro, ad aumentare i tassi di interesse in modo più deciso, qualora le pressioni inflazionistiche diventassero più difficili da controllare.

Tuttavia, la reazione del mercato valutario racconta una storia diversa. Lo yen ha continuato a indebolirsi nonostante gli sviluppi che normalmente sarebbero di supporto, consentendo al cambio USD/JPY di avvicinarsi sempre più alla soglia psicologicamente importante di 160,00. Ciò suggerisce che gli operatori stiano attualmente attribuendo maggiore importanza alle prospettive di politica monetaria degli Stati Uniti.

L'attenzione di venerdì si sposterà quindi decisamente sul presidente della Fed, Kevin Warsh, a Jackson Hole. La questione è se Warsh rafforzerà le argomentazioni a favore di un ulteriore aumento dei tassi, dopo che altri funzionari della Fed hanno adottato un tono più deciso sull'inflazione.

Il presidente della Federal Reserve del Kansas, Jeffrey Schmidt, ha avvertito che l'inflazione rimane persistente, mentre la presidente della Federal Reserve di Cleveland, Beth Hammack, ha sostenuto che i responsabili delle politiche monetarie hanno raggiunto un punto in cui è necessario intervenire. Queste dichiarazioni aumentano l'importanza del messaggio di Warsh.

Commerzbank individua due aree di particolare importanza. I mercati osserveranno innanzitutto con quanta fermezza Warsh affronterà la possibilità di un aumento dei tassi a settembre. Gli investitori presteranno inoltre attenzione a qualsiasi indicazione che le discussioni all'interno della Fed possano eventualmente influenzare la specifica misura o cifra dell'inflazione su cui si basa il suo obiettivo.

L'incapacità dello yen di rafforzarsi nonostante l'inflazione di fondo più elevata e un mercato del lavoro più rigido è il segnale più importante emerso dall'andamento dei prezzi di venerdì. I dati giapponesi supportano sempre più una politica restrittiva della Banca del Giappone, eppure il cambio USD/JPY continua ad avanzare. A meno che Warsh non fornisca un messaggio che porti a una riduzione sostanziale.

Analisi tecnica

Sul grafico a 4 ore, la coppia USD/JPY mantiene una struttura rialzista , con il prezzo che si sta riprendendo costantemente dalla forte volatilità osservata all'inizio del mese. La coppia si attesta ora intorno a 159,68 , dove gli acquirenti stanno nuovamente mettendo alla prova un'area di resistenza che ha ripetutamente limitato i rialzi.

L'andamento recente dei prezzi si è sviluppato in una sequenza di minimi crescenti , a dimostrazione che gli acquirenti stanno diventando sempre più aggressivi ad ogni ritracciamento. L'ultimo rialzo ha spinto il cambio USD/JPY nuovamente al di sopra della zona 159,45–159,55 , posizionando la coppia direttamente al di sotto della resistenza intorno a 159,70–159,80 . Quest'area ha respinto i precedenti tentativi di rialzo, rendendo una rottura convincente al di sopra di essa fondamentale per confermare la prossima fase rialzista.

Un movimento sostenuto sul grafico H4 oltre 159,80 rafforzerebbe lo scenario di breakout e riporterebbe in primo piano il livello psicologico di 160,00 . Il superamento di tale soglia potrebbe accelerare lo slancio rialzista, con una resistenza relativamente limitata prima della più ampia zona di offerta compresa tra 161,30 e 161,40 , che rappresenta il principale obiettivo al rialzo sul grafico.

La configurazione rialzista rimane supportata anche dalla più ampia struttura di ripresa. I ritracciamenti hanno ripetutamente attirato domanda intorno a 158,50–158,60 , mentre i minimi crescenti più recenti suggeriscono che gli acquirenti potrebbero non aver bisogno di un ritracciamento così profondo prima di tentare un'altra rottura. La regione 159,45–159,55 potrebbe quindi diventare un'importante area di ritest se il prezzo supera l'attuale resistenza e successivamente ritraccia.

D'altro canto, l'incapacità di mantenere il livello sopra 159,45 ritarderebbe l'immediata fase di breakout e potrebbe innescare un'ulteriore rotazione verso 158,50–158,60 . Una rottura decisiva al di sotto di tale supporto indebolirebbe l'attuale struttura a minimi crescenti ed esporrebbe la zona di domanda più profonda compresa tra 157,20 e 157,30 .

Per ora, tuttavia, il grafico continua a favorire un rialzo. Il cambio USD/JPY sta spingendo contro la resistenza anziché essere respinto con forza , e un superamento confermato di 159,80 lascerebbe 160,00 come primo ostacolo prima che l'attenzione si sposti verso la zona di 161,30.

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