Il petrolio WTI risale sopra i 93,50 dollari mentre la diplomazia sulla guerra con l'Iran si sgretola: la marcia del petrolio verso i 100 dollari è tutt'altro che finita.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il petrolio WTI risale bruscamente sopra i 93,50 dollari all'apertura europea di venerdì, dopo essere crollato brevemente a 88,93 dollari giovedì, con il venir meno delle effimere speranze di un cessate il fuoco in Iran.

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Il petrolio greggio è tornato. E francamente, chiunque pensasse che il calo di giovedì segnasse l'inizio di una recessione prolungata si illudeva.

Il WTI, il benchmark statunitense, ha riconquistato la soglia dei 93,50 dollari all'apertura della sessione europea di venerdì, riprendendo esattamente da dove si era interrotto prima di un breve e, a mio avviso, del tutto inconsistente calo che aveva trascinato i prezzi a 88,93 dollari durante le ore di negoziazione statunitensi di giovedì. Il rimbalzo è stato rapido, deciso e invia un messaggio chiaro a chi intende scommettere al ribasso: questo mercato non è pronto a invertire la rotta.

Il trend rialzista che ha caratterizzato i mercati energetici nelle ultime due settimane rimane ben saldo e, con il passare dei giorni, si rafforza la tesi che il petrolio possa mantenersi a livelli pari o superiori alla soglia psicologicamente critica dei 100 dollari al barile. Vi spiego perché.

Il breve calo di giovedì è stato innescato da un raro momento di quella che sembrava essere buona volontà da parte di Teheran. Sono emerse notizie secondo cui il governo iraniano aveva autorizzato il passaggio di 10 petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz, un gesto che i mercati hanno inizialmente interpretato come un potenziale segnale di de-escalation. Gli operatori del settore energetico, stremati da settimane di incessante volatilità geopolitica, erano alla disperata ricerca di un pretesto per realizzare profitti, e lo hanno trovato, per quanto esiguo.

Ma quell'entusiasmo è svanito quasi con la stessa rapidità con cui si era manifestato. Già nella sessione asiatica di venerdì, il petrolio era in risalita, e le ragioni non sono difficili da individuare. Dieci petroliere che attraversano uno stretto che normalmente movimenta l'equivalente di 20 milioni di barili al giorno di greggio e prodotti raffinati non costituiscono un cessate il fuoco. Sono a malapena una nota a margine. Il blocco di Hormuz, a tutti gli effetti, rimane in vigore, e l'interruzione strutturale dell'offerta che ha mandato i mercati energetici in crisi è ben lungi dall'essere risolta.

Seguo i mercati delle materie prime da abbastanza tempo da riconoscere lo schema: una notizia diplomatica innesca una reazione di vendita immediata, il mercato assimila la realtà e poi i prezzi riprendono il loro corso precedente. È esattamente quello che stiamo vedendo accadere di nuovo. Il calo a 88,93 dollari è stata un'opportunità, non un punto di svolta.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato questa settimana di aver esteso ad aprile la scadenza per colpire le infrastrutture energetiche iraniane, facendo un passo indietro – almeno temporaneamente – rispetto alla posizione più aggressiva che aveva mandato i mercati in tilt nei giorni scorsi. A prima vista, sembra una notizia positiva per gli asset rischiosi e un potenziale freno al ribasso dei prezzi del petrolio.

Ma i mercati non hanno quasi battuto ciglio. E credo che questa reazione, o meglio la sua assenza, dica tutto ciò che c'è da sapere sul sentiment attuale.

Il problema è che al momento nessuno crede alla versione ufficiale dei negoziati. Trump insiste sul fatto che i colloqui stiano andando "molto bene". I leader iraniani, dal canto loro, affermano di essere ancora in attesa di una risposta formale da parte di Washington alle loro condizioni per un cessate il fuoco. Queste due versioni non sono solo diverse, ma addirittura contraddittorie. E quando le posizioni ufficiali dei due principali belligeranti non concordano nemmeno sull'esistenza di un dialogo significativo, è giusto che gli operatori di mercato guardino ogni titolo con profondo sospetto.

Più significativo del clamore diplomatico è il fatto che i bombardamenti non si siano fermati. Israele ha confermato nella notte di aver intercettato una nuova raffica di missili lanciati dal territorio iraniano, mentre le sue forze aeree hanno effettuato attacchi contro obiettivi sia a Beirut che a Teheran. Le proroghe dei termini non significano nulla se il conflitto sul terreno continua ad intensificarsi. Il mercato lo capisce, ed è per questo che il WTI ha reagito quasi inosservato all'annuncio di Trump e ora viene scambiato di nuovo ben al di sopra dei 93 dollari.

Come se la nebbia diplomatica e i continui raid aerei non bastassero, giovedì il Wall Street Journal ha pubblicato quella che potrebbe essere la notizia più importante della settimana per il mercato energetico: il Pentagono sta valutando seriamente l'invio di altri 10.000 soldati statunitensi in Medio Oriente.

È a questo punto che la situazione passa da grave a potenzialmente catastrofica per l'approvvigionamento energetico globale. Un'invasione di terra, o anche solo la minaccia credibile di una, cambia radicalmente le prospettive sulla durata di questo conflitto e, soprattutto, sul periodo in cui lo Stretto di Hormuz rimarrà di fatto chiuso alla navigazione commerciale.

Lo Stretto di Taiwan non è solo un punto critico dal punto di vista geopolitico. È il punto di strozzatura più importante del sistema energetico globale. In tempi normali, circa 20 milioni di barili al giorno di petrolio greggio e prodotti petroliferi transitano attraverso quello stretto passaggio, insieme a circa il 30% del commercio globale di gas naturale liquefatto via mare. Una presenza militare terrestre prolungata degli Stati Uniti nella regione rende una rapida riapertura dello stretto decisamente meno probabile, e ogni giorno in cui la via navigabile rimane navigabile è un giorno in cui il deficit di approvvigionamento globale si aggrava.

Da un punto di vista puramente meccanico del mercato, in questo contesto, il mantenimento dei prezzi del petrolio intorno ai 100 dollari o al di sopra di essi per gran parte del 2026 non rappresenta lo scenario peggiore, bensì quello di base. E se il conflitto dovesse intensificarsi ulteriormente – se gli attacchi iraniani contro le infrastrutture energetiche del Golfo si intensificassero o se il dispiegamento di truppe di terra dovesse effettivamente procedere – allora la strada verso i 110, 115 dollari e oltre diventerebbe preoccupantemente plausibile.

Credo che il WTI raggiungerà i 100 dollari, e penso che ci arriverà prima piuttosto che poi. L'interruzione fondamentale dell'offerta è reale, è di vasta portata e non scomparirà. I segnali diplomatici sono contraddittori nella migliore delle ipotesi e ingannevoli nella peggiore. E ora, lo spettro di una presenza militare terrestre statunitense su vasta scala nella regione è oggetto di seria discussione al Pentagono.

Ogni volta che questo mercato ha subito un crollo a causa delle speranze di pace, si è poi ripreso. Ogni volta che una voce di cessate il fuoco ha innescato un'ondata di vendite, gli acquirenti sono tornati. Lo schema è costante e riflette una realtà di mercato di fondo: lo shock dell'offerta non viene scontato solo dai titoli dei giornali. Si risolverà solo quando lo Stretto verrà riaperto, quando le petroliere potranno circolare liberamente e quando i produttori del Golfo potranno riprendere le normali attività di esportazione. Nessuna di queste condizioni è vicina a essere soddisfatta.

Per trader e investitori, il messaggio è chiaro. La volatilità rimarrà estrema e il rischio di titoli di giornale è in entrambe le direzioni. Ma la tendenza strutturale per il petrolio greggio rimane saldamente al rialzo finché le ostilità persistono e lo Stretto di Hormuz rimane chiuso. Sfrutterei eventuali ribassi verso la fascia di prezzo tra i 90 e i 91 dollari come opportunità di acquisto, con 100 dollari come obiettivo a breve termine e un rischio decisamente al rialzo oltre tale livello.

Il conflitto non si concluderà la prossima settimana. Il mercato si sta lentamente ma inesorabilmente rassegnando a questa realtà.

Analisi tecnica

Il petrolio WTI sta mostrando una struttura di ripresa rialzista convincente e sempre più definita sul grafico a 2 ore. Dopo un brutale crollo verticale dal tetto psicologico di 100 dollari del 21 marzo, che ha trascinato i prezzi fino a un minimo di sessione di circa 87 dollari tra il 24 e il 25 marzo, il mercato ha messo in atto una ripresa aggressiva e decisa. Il prezzo è attualmente scambiato a 95,455 dollari, in rialzo dello 0,79% nella sessione, con i rialzisti saldamente al comando e lo slancio in aumento in vista della chiusura europea di venerdì.

La ripresa dai minimi di 87 dollari è stata rapida, netta e notevolmente ben strutturata. Nelle ultime due sedute si è formata una chiara sequenza di minimi crescenti, un segnale da manuale di accumulazione e assorbimento della domanda dopo il precedente crollo. Il fatto che il prezzo abbia recuperato terreno in modo così aggressivo dopo un calo così ripido mi fa pensare che gli acquirenti abbiano atteso pazientemente a quei livelli inferiori e che ora stiano prendendo il controllo con convinzione.

Il quadro delle medie mobili è diventato positivo. La media mobile esponenziale a 9 periodi (EMA a 9 periodi), attualmente a 93,517 dollari, è stata recuperata e il prezzo ora si mantiene comodamente al di sopra di essa: un segnale positivo a breve termine che indica un'inversione di tendenza a favore dei rialzisti. Ancora più importante, la media mobile semplice a 21 periodi (SMA a 21 periodi) a 92,437 dollari sta iniziando a risalire dai minimi recenti, rafforzando l'idea che la fase correttiva sia terminata e che il trend rialzista principale si stia riaffermando. Finché il prezzo continuerà a mantenersi al di sopra di entrambi questi livelli di supporto dinamici in caso di ritracciamenti intraday, la struttura rialzista rimarrà pienamente intatta. Un ritorno al di sotto della EMA a 9 periodi richiederebbe cautela, ma una chiusura decisa al di sotto della SMA a 21 periodi a 92,437 dollari rappresenterebbe il primo vero segnale di allarme per la tesi di una ripresa a breve termine.

Il grafico rivela tre zone orizzontali ben definite che determineranno l'andamento di questo scambio nelle prossime sessioni.

La zona di supporto più immediata e critica si trova tra $92,00 e $92,50, un livello che è stato testato più volte nel corso dell'ultima settimana e ha retto in ogni occasione. Questa zona rappresenta sia una precedente fase di congestione che un punto di svolta strutturale, ed è ora rafforzata dalla vicinanza della media mobile a 21 periodi. Qualsiasi ritest di quest'area dovrebbe essere considerato un'opportunità di acquisto, non un motivo di panico, a condizione che il livello regga in chiusura.

Al di sotto di questo livello, una fascia di supporto più profonda si trova nella regione compresa tra $86,50 e $87,00, la stessa zona in cui il prezzo ha toccato i minimi durante la fase di capitolazione di giovedì. Una rottura e una chiusura sostenuta al di sotto di $92,00 innescherebbero probabilmente un movimento di ritorno verso quest'area, rappresentando un significativo deterioramento della struttura e invalidando l'attuale tesi di ripresa. Al di sotto di $86,50, il quadro tecnico si oscurerebbe considerevolmente, aprendo la strada verso la zona compresa tra $84,00 e $85,00, dove si trova il prossimo cluster di domanda significativo.

Sul fronte positivo, l'elemento dominante di questo grafico è la zona di resistenza tra $99,50 e $100,00: una spessa banda orizzontale che ha bloccato i prezzi il 21 marzo e ha innescato il forte calo che ne è seguito. Questo livello rappresenta la barriera tecnica più importante tra i prezzi attuali e una rottura strutturale più ampia. Il percorso di prezzo previsto tracciato sul grafico, che trovo convincente, suggerisce che il prezzo potrebbe toccare la zona dei $100,00, subire un breve ma lieve ritracciamento verso l'area compresa tra $98,00 e $99,00, per poi utilizzare questo ritest come trampolino di lancio per una spinta sostenuta verso il territorio tra $104,00 e $110,00. Questo scenario si allinea perfettamente con il contesto fondamentale di una prolungata guerra con l'Iran e di uno Stretto di Hormuz di fatto chiuso.

La struttura complessiva del mercato su questo grafico a 2 ore è passata da una fase ribassista impulsiva – il crollo del 21-24 marzo – a una fase di recupero e accumulazione. La velocità del rimbalzo da 87,00 dollari ai livelli attuali di 95,45 dollari in meno di 48 ore di negoziazione è notevole e testimonia la pressione della domanda sottostante che lo shock geopolitico dell'offerta continua a generare. Non si tratta di una ripresa lenta e graduale, bensì di una ripresa decisa, e le riprese decise nei mercati delle materie prime in genere hanno un seguito duraturo.

La sfida immediata per i rialzisti è colmare il divario tra $95,45 e la resistenza di $100,00. Una rottura netta e una chiusura giornaliera sopra i $100,00 rappresenterebbero un evento tecnicamente trasformativo, che porterebbe il grafico in modalità breakout e probabilmente innescherebbe acquisti significativi da parte di fondi sistematici e di trend following che sono rimasti in attesa di una conferma.

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