Il DXY trova nuovo supporto mentre l'inflazione mantiene sul tavolo un possibile inasprimento della politica monetaria della Fed.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'indice DXY si mantiene vicino a 99,20, poiché l'inflazione PCE, superiore alle attese, rafforza le argomentazioni a favore di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Fed. Il dollaro potrebbe rimanere supportato al di sopra di 99,00 in attesa del discorso di Kevin Warsh a Jackson Hole.

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Il dollaro statunitense estende la sua ripresa anche nella seconda sessione consecutiva, con l'indice del dollaro che si mantiene intorno a 99,20 durante la giornata di giovedì in Europa, grazie ai dati più incoraggianti sull'inflazione statunitense che offrono agli acquirenti un ulteriore motivo per rimanere attivi in vista del mercato di Jackson Hole.

L'ultimo rapporto PCE ha mostrato che le pressioni inflazionistiche si stanno rivelando più difficili da contenere di quanto previsto dai mercati. L'inflazione PCE è aumentata dello 0,2% a luglio, superando le previsioni dello 0,1%, mentre il tasso annuo è rimasto elevato al 3,7% anziché scendere al 3,6% previsto. Questi dati hanno complicato le argomentazioni a favore di un prolungato mantenimento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve e hanno riacceso le aspettative che i responsabili delle politiche monetarie possano ancora attuare un ulteriore aumento dei tassi entro la fine dell'anno.

Per me, il significato del rapporto non risiede tanto nel singolo dato mensile sull'inflazione, quanto piuttosto nel margine di manovra della Fed. L'inflazione si mantiene ancora a livelli preoccupantemente elevati, il che significa che i responsabili delle politiche monetarie hanno pochi incentivi a segnalare una fine anticipata del ciclo di inasprimento. Questo contribuisce a sostenere il dollaro dopo la sua recente debolezza.

L'attenzione si sposta ora decisamente sul discorso che il presidente della Fed Kevin Warsh terrà venerdì a Jackson Hole. Gli strateghi di ING considerano il discorso un evento importante per i mercati valutari e ritengono che la sola incertezza potrebbe scoraggiare i trader dal riaffermare aggressivamente le posizioni ribassiste sul dollaro. Con l'indice DXY di nuovo sopra quota 99,00, gli investitori sembrano riluttanti a sfidare il biglietto verde prima di ricevere indicazioni più chiare sulle prospettive di politica monetaria della Fed per settembre e fine anno.

Esistono, tuttavia, forze contrastanti. Il miglioramento degli sviluppi diplomatici relativi allo Stretto di Hormuz ha spinto al ribasso i prezzi del petrolio, riducendo alcune delle preoccupazioni inflazionistiche legate al settore energetico che in precedenza dominavano i mercati. Secondo quanto riferito, Iran e Oman hanno compiuto progressi sugli accordi relativi alle acque territoriali e alla ripartizione dei ricavi, attenuando i timori di interruzioni prolungate in una delle rotte energetiche più importanti al mondo.

La politica fiscale è un altro elemento di crescente importanza nella storia del dollaro. La proposta del Tesoro statunitense di ampliare il suo programma di riacquisto di obbligazioni ha suscitato critiche, anche da parte di Stanley Druckenmiller, e continua a sollevare interrogativi sulla gestione del debito pubblico statunitense e sulla fiducia a lungo termine nei mercati dei titoli di Stato.

Per ora, tuttavia, l'equilibrio a breve termine si è leggermente spostato di nuovo a favore del dollaro. L'inflazione persistente, unita all'incertezza sul messaggio di Warsh, dovrebbe mantenere il DXY supportato intorno all'area di 99,00 in vista di Jackson Hole. Un tono più restrittivo venerdì potrebbe fungere da catalizzatore per un'estensione al rialzo più significativa.

Analisi tecnica

Il quadro tecnico per l'indice del dollaro USA rimane positivo sul grafico orario, con il DXY che continua a recuperare dalla zona di 98,45 attraverso una sequenza di minimi e massimi crescenti. Gli acquirenti hanno progressivamente riconquistato diverse aree di resistenza precedenti e il prezzo sta ora spingendo verso la zona 99,10-99,20, che rappresenta il prossimo importante test per la ripresa.

L'ultimo movimento è significativo perché il DXY è tornato sopra l'area di 99,05 e sta tentando di trovare conferma intorno a 99,13. Invece di assistere a un rifiuto aggressivo da parte della resistenza, il prezzo è rimasto relativamente stabile, suggerendo che gli acquirenti stanno ancora assorbendo l'offerta. Un netto superamento di 99,20-99,21 rafforzerebbe lo scenario rialzista e potrebbe incoraggiare un'ulteriore spinta impulsiva al rialzo.

Al di sopra di questa barriera, il grafico mostra una resistenza relativamente limitata fino a circa 99,35, seguita dalla più importante zona compresa tra 99,55 e 99,65. Il percorso di prezzo previsto sul grafico punta verso questa zona superiore, rendendola l'obiettivo più ampio qualora l'attuale breakout dovesse consolidarsi.

Di contro, la zona 99.05–99.10 dovrebbe ora fungere da prima area di supporto. Un ritracciamento controllato in questa regione non indebolirebbe in modo significativo la configurazione e potrebbe invece fornire un retest più solido prima di un nuovo tentativo al rialzo. Al di sotto di questo livello, la zona 98.93–98.96 rappresenta il successivo livello di supporto significativo, mentre il pavimento strutturale più solido si trova intorno a 98.73–98.76.

Solo un movimento prolungato al di sotto di 98,73 potrebbe danneggiare significativamente l'attuale struttura di recupero ed esporre l'area di 98,45, da dove ha avuto origine l'ultima fase rialzista.

Nel complesso, l'indice si sta avvicinando alla resistenza da una posizione di forza. Il mantenimento al di sopra di 99,05 mantiene la tendenza al rialzo nel breve termine, mentre una rottura confermata sopra 99,21 rafforzerebbe l'ipotesi di un'estensione verso 99,60.

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