Giovedì, la coppia USD/JPY ha esteso il suo calo, toccando nuovi minimi da due settimane, mentre le rinnovate aspettative di un taglio dei tassi della Federal Reserve, i dati più deboli degli Stati Uniti e le speculazioni politiche che gravano sul dollaro hanno messo in ombra il supporto iniziale della Banca del Giappone.

Il rimbalzo della coppia nella sessione asiatica iniziale si è fermato a 155,50, un livello che ha ripetutamente frenato i tentativi di rialzo questa settimana. Il mancato superamento ha innescato una rinnovata pressione di vendita durante la sessione europea, spingendo l'USD/JPY oltre il minimo di lunedì a 154,65 e toccando brevemente la zona dei 154,50, un livello visto l'ultima volta due settimane fa.

La mossa riflette un più ampio cambiamento di sentiment: il mercato ha gradualmente smobilitato le posizioni lunghe sul dollaro, con gli investitori sempre più convinti che la Federal Reserve inizierà ad allentare la politica monetaria già dalla prossima settimana. Nemmeno le caute dichiarazioni della Banca del Giappone sono bastate a invertire la tendenza.

Il governatore della Banca del Giappone, Kazuo Ueda, ha offerto un lieve rialzo al dollaro in mattinata, segnalando che la BOJ rimane impegnata a inasprire la politica monetaria nei prossimi mesi. Ueda ha ribadito che il Giappone sta abbandonando la sua politica monetaria ultra-accomodante, pur ammettendo l'incertezza su quanto i tassi di interesse potrebbero eventualmente aumentare. I mercati hanno interpretato i suoi commenti come un sostegno al graduale rafforzamento dello yen, ma non abbastanza incisivi da modificare in modo sostanziale la narrazione sulla divergenza politica nel breve termine.

Ciò che ha davvero pesato sul dollaro, tuttavia, è stata la rinnovata pressione sulla credibilità e sulla traiettoria della Federal Reserve. I dati sull'occupazione ADP, pubblicati mercoledì, hanno mostrato un'inaspettata contrazione delle buste paga nel settore privato per novembre, aggiungendosi ai segnali che il mercato del lavoro statunitense sta iniziando a raffreddarsi più rapidamente del previsto. L'improvviso deterioramento ha accresciuto le aspettative che la Fed non si limiterà a un singolo taglio, ma potenzialmente segnalerà un ciclo di allentamento più ampio in vista del primo trimestre.

Gli operatori stanno ora monitorando le richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti di giovedì, che potrebbero rafforzare la crescente argomentazione a favore di una politica monetaria più accomodante. Tuttavia, i dati potrebbero servire solo da preludio all'evento principale della settimana: l'indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) statunitense di settembre, a lungo rimandato, la cui pubblicazione è prevista per venerdì. Con l'indebolimento dell'inflazione e delle condizioni del mercato del lavoro, un orientamento accomodante da parte della Fed appare sempre più probabile.

Ad aggiungere ulteriore incertezza, a Washington sono emerse voci secondo cui Kevin Hassett, ex consigliere economico della Casa Bianca sotto Donald Trump, potrebbe essere preso in considerazione per sostituire Jerome Powell alla scadenza del mandato del presidente della Fed a maggio. Secondo un articolo del Financial Times, Hassett dovrebbe perseguire un programma politico significativamente più accomodante, in linea con la preferenza di Trump per tassi bassi e condizioni di prestito convenienti.

Quel rapporto ha scosso i mercati obbligazionari, già sensibili alle interferenze politiche nella politica monetaria, e ha intensificato la pressione ribassista sul dollaro statunitense. Gli investitori obbligazionari hanno espresso preoccupazione per il fatto che un passaggio a un allentamento monetario motivato da ragioni politiche potrebbe indebolire il sostegno strutturale del dollaro, in un momento in cui i rischi fiscali rimangono elevati.

Da un punto di vista tecnico, la coppia USD/JPY mostra chiari segnali di una correzione ribassista più profonda, dopo i ripetuti fallimenti nel mantenere i guadagni al di sopra della banda di resistenza 155,50-156,00. Il momentum si è spostato decisamente verso il basso, con il grafico H4 che forma una successione di massimi decrescenti, indicando un affievolirsi della pressione rialzista.

Una rottura decisa sotto quota 154,50 accelererebbe probabilmente il ribasso, aprendo la strada a 152,80, che si allinea con una significativa zona di supporto strutturale e di Fibonacci. Un'estensione più profonda potrebbe puntare alla regione di 151,50, un'area in cui gli acquirenti si sono precedentemente difesi aggressivamente dopo la volatilità legata alla BOJ di aprile.

Per ora, le prospettive ribassiste rimangono intatte finché la coppia si muove al di sotto di 156,50, un livello che dovrebbe essere riconquistato per neutralizzare il rischio al ribasso e ripristinare lo slancio rialzista.

VENDI USDJPY

PREZZO D'INGRESSO: 154,80

STOP LOSS: 156,50

PRENDERE PROFITTO: 151,50 

Durante la sessione europea di giovedì, i prezzi dell'oro sono rimasti al di sotto della soglia dei 4.200, mantenendosi sulla difensiva ma senza una chiara tendenza ribassista, e mantenendosi al di sopra del minimo settimanale. Il dollaro statunitense ha tentato un lieve rimbalzo dopo aver toccato mercoledì il livello più basso da fine ottobre, il che ha rappresentato un ostacolo a breve termine per l'oro. Il World Gold Council ha ribadito la sua opinione che l'oro potrebbe oscillare all'interno di un intervallo il prossimo anno, mentre non si può escludere un forte potenziale di rialzo.

Il World Gold Council ha osservato che l'oro ha registrato una performance notevole nel 2025, raggiungendo oltre 50 nuovi massimi storici e un rendimento superiore al 60%. Questa performance è stata supportata dalla crescente incertezza geopolitica ed economica, dall'indebolimento del dollaro USA e dal forte slancio dei prezzi. Sia gli investitori che le banche centrali hanno aumentato le loro allocazioni in oro, alla ricerca di diversificazione e stabilità.

Guardando al 2026, l'incertezza geoeconomica determinerà le prospettive dell'oro. I prezzi dell'oro riflettono generalmente le aspettative macroeconomiche consensuali; se le condizioni attuali persistono, l'oro potrebbe continuare a oscillare all'interno di un intervallo.

Tuttavia, come dimostrano gli sviluppi di quest'anno, il 2026 potrebbe riservare nuovamente delle sorprese. Se la crescita economica rallenta e i tassi di interesse scendono ulteriormente, l'oro potrebbe apprezzarsi moderatamente. In una recessione globale più profonda, caratterizzata da rischi elevati, l'oro potrebbe registrare una performance positiva. Al contrario, se le politiche attuate dall'amministrazione Trump si rivelassero efficaci, la crescita economica potrebbe accelerare, i rischi geopolitici potrebbero diminuire, i tassi di interesse potrebbero aumentare e il dollaro potrebbe rafforzarsi, spingendo così al ribasso i prezzi dell'oro.

Anche altri fattori, come la domanda delle banche centrali e le tendenze al riciclo dell'oro, possono influenzare il mercato. Soprattutto, in un contesto di persistente volatilità, il ruolo dell'oro come fonte di diversificazione e stabilità rimane fondamentale.

L'oro non è riuscito ripetutamente a superare la zona 4.245-4.250, a indicare che la precedente rottura della trendline rimane influente, favorendo gli orsi. Tuttavia, i segnali di stabilizzazione sul grafico orario suggeriscono che il momentum ribassista potrebbe trovare supporto.

Tuttavia, affinché i rialzisti possano spingere al rialzo, sono essenziali correzioni continue all'interno del trend rialzista. Innanzitutto, l'oro deve superare il massimo di ieri a 4.242, e qualsiasi pullback deve rimanere al di sopra del minimo intraday a 4.174; in caso contrario, la fase correttiva si estenderà nuovamente. Di conseguenza, potrebbe emergere una rinnovata volatilità, con rialzisti e ribassisti in competizione per il controllo.

Sul lato positivo, l'area 4.245-4.250 potrebbe continuare a fungere da forte resistenza verso 4.277-4.278. Una rottura al di sopra di questa regione potrebbe aprire la strada a un movimento verso il livello psicologico di 4.300. Guadagni sostenuti al di sopra di tale livello sarebbero visti come un segnale rialzista chiave e aprirebbero la strada a ulteriori rialzi nel breve termine.

Direzione commerciale: Acquista

Prezzo di ingresso: 4186

Prezzo obiettivo: 4350

Stop Loss: 4152

Valido fino al: 20 dicembre 2025 23:55:00

Supporto: 4188 / 4174 / 4164

Livelli di resistenza: 4208 / 4217 / 4241

Giovedì, la coppia GBP/JPY si è rafforzata per la seconda seduta consecutiva, per poi tornare sotto quota 207,00 durante la sessione europea. I prezzi spot si stanno avvicinando al massimo recente, il che suggerisce un cauto posizionamento rialzista.

Il recente rialzo della sterlina è stato sostenuto dall'attenuazione dell'incertezza sul bilancio del Regno Unito e da un dollaro generalmente più debole. Questo, a sua volta, è stato visto come un fattore positivo per la coppia GBP/JPY. Tuttavia, il rallentamento dell'inflazione e il raffreddamento delle condizioni del mercato del lavoro hanno portato i mercati ad attendersi un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra (BoE) entro la fine del mese, limitando le aggressive posizioni lunghe sulla GBP.

In Giappone, lo yen continua a mantenere una relativa forza, sostenuto principalmente dalla posizione aggressiva della BoJ, e questo ha frenato l'ulteriore rialzo della coppia GBP/JPY. Tre fonti governative giapponesi hanno riferito che è molto probabile che la BoJ aumenti i tassi a dicembre e che il governo dovrebbe tollerare la decisione.

Fonti indicano che la BoJ sembra pronta ad aumentare il tasso di interesse di riferimento dallo 0,5% allo 0,75%, un segnale ribadito dal governatore Kazuo Ueda nel suo discorso di lunedì. Si tratterebbe del primo aumento da gennaio.

Una fonte ha dichiarato: "Se la BoJ vuole aumentare i tassi questo mese, può farlo. Questa è la posizione del governo". Ha aggiunto che un aumento a dicembre è praticamente certo.

Ueda ha dichiarato lunedì che la BoJ avrebbe valutato i "pro e i contro" di un rialzo dei tassi questo mese, suggerendo un'alta probabilità di intervento nella riunione del 18-19 dicembre. Le sue dichiarazioni hanno portato i prezzi di mercato a circa l'80% di probabilità di un rialzo a dicembre, sebbene alcuni partecipanti stiano osservando come potrebbe reagire l'amministrazione accomodante del Primo Ministro Sanae Takaichi. L'attenzione del mercato potrebbe spostarsi su quanto la BoJ segnali un possibile aumento dei tassi, un argomento su cui Ueda rimane volutamente vago.

La coppia GBP/JPY ha ripreso la sua traiettoria rialzista intraday, superando nuovamente quota 207,00. Il trend rialzista da 184,35 prosegue ed è pronto a testare nuovamente il massimo di 208,09. Una rottura decisa al di sopra di questa resistenza confermerebbe la ripresa del trend rialzista di lungo termine.

Tuttavia, con un rialzo dei tassi della BoJ a dicembre pressoché certo, la convinzione rialzista è limitata. Una rottura al di sotto del supporto di 205,17 renderebbe le prospettive ribassiste, innescando potenzialmente una correzione più profonda verso la media mobile a 55 giorni (attualmente a 203,12).

Direzione commerciale: Vendita

Prezzo di ingresso: 206,85

Prezzo obiettivo: 203,12

Stop Loss: 208,50

Valido fino al: 21 dicembre 2025 23:55:00

Supporto: 206.26 / 205.46 / 205.21

Livelli di resistenza: 207,22 / 207,35 / 207,82

La Reserve Bank of New Zealand ha annunciato la scorsa settimana una riduzione di 25 punti base del tasso di interesse ufficiale, portandolo al 2,25%. La banca centrale ha indicato che i futuri aggiustamenti della politica monetaria saranno subordinati alla crescita economica e alle prospettive di inflazione, con gli analisti che suggeriscono che l'attuale ciclo di allentamento monetario potrebbe essere prossimo alla fine. Ciò potrebbe potenzialmente rafforzare il tasso di cambio del dollaro neozelandese. Nella sua apparizione pubblica inaugurale come nuovo Governatore, Anna Breman ha chiarito le future priorità politiche della banca. Durante il suo discorso alla Commissione Parlamentare Finanze e Spese, ha sottolineato che la Reserve Bank rimane impegnata nei suoi mandati fondamentali: mantenere un'inflazione bassa e stabile, garantire la stabilità finanziaria e promuovere un sistema di pagamento sicuro ed efficiente. Pur riconoscendo che la crescita economica e i livelli di occupazione influenzano le dinamiche dell'inflazione, Anna Breman ha sottolineato che lo strumento principale della politica monetaria, il tasso di interesse ufficiale, è fondamentalmente finalizzato al controllo dell'inflazione. Ha sottolineato che un'inflazione elevata ha un impatto sproporzionato sulle famiglie a basso reddito e, a lungo termine, potrebbe ostacolare un sano sviluppo del mercato del lavoro. Per quanto riguarda il rapporto tra politica fiscale e monetaria, ha delineato le responsabilità, affermando che la politica fiscale rientra nella giurisdizione del governo, mentre l'attenzione della Reserve Bank è rivolta al targeting dell'inflazione. L'economia neozelandese sta attualmente attraversando aggiustamenti localizzati, caratterizzati da un surplus nell'offerta immobiliare e da un calo dei prezzi richiesti, che spostano il predominio del mercato verso gli acquirenti. Nel frattempo, il nuovo governatore ha esplicitamente dato priorità al controllo dell'inflazione, indicando che la politica monetaria nel breve termine probabilmente manterrà un orientamento restrittivo per stabilizzare il contesto macroeconomico.

Il persistente indebolimento dell'indice del dollaro USA riflette la fiducia del mercato nell'imminente ciclo di tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve la prossima settimana. Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità implicita di un taglio dei tassi di 25 punti base è salita all'89%. Questa politica accomodante continua a esercitare pressione sul dollaro, poiché gli investitori stanno modificando le posizioni per adattarsi a una politica monetaria più accomodante, ostacolando le prospettive di un rimbalzo sostanziale. Contemporaneamente, l'inaspettatamente debole rapporto ADP sulle buste paga private ha ulteriormente pesato sul dollaro. I dati indicano un calo di 32.000 posti di lavoro nel settore privato a novembre – il calo maggiore da marzo 2023 – significativamente al di sotto delle aspettative del mercato di un aumento di 40.000 unità. Questo calo sottolinea le crescenti pressioni sul mercato del lavoro nel contesto della svolta politica della Federal Reserve, con le piccole imprese che subiscono il peso dei licenziamenti. Le aziende con meno di 50 dipendenti hanno perso un totale di 120.000 posti di lavoro, inclusi 74.000 licenziamenti da aziende con 20-49 dipendenti. Al contrario, le grandi aziende con oltre 50 dipendenti hanno aggiunto 90.000 posti di lavoro, evidenziando una notevole segmentazione del mercato del lavoro. I segnali di un indebolimento del mercato del lavoro si riflettono anche nei dati salariali. Un rapporto pubblicato in collaborazione con lo Stanford Digital Economy Lab rivela che i lavoratori con turnover hanno registrato un aumento del 6,3% della retribuzione, il livello più basso da febbraio 2021. I dipendenti che hanno mantenuto i loro ruoli attuali hanno visto una crescita salariale del 4,4%. Questi dati derivano dai registri delle buste paga che coprono oltre 26 milioni di dipendenti del settore privato negli Stati Uniti. Storicamente, gli economisti hanno generalmente considerato il mercato del lavoro come caratterizzato da una bassa attività di assunzioni e licenziamenti; tuttavia, i recenti licenziamenti e i piani di ristrutturazione annunciati da grandi aziende come Apple e Verizon Communications potrebbero contribuire all'aumento dei tassi di disoccupazione.

Nell'orizzonte temporale a 1 mese, le Bande di Bollinger si stanno restringendo, mentre le SMA si stanno appiattendo, suggerendo una potenziale inversione di tendenza. Il mese scorso si è formato un pattern a candela doji, seguito questo mese da un'apertura rialzista, con un probabile rimbalzo verso l'EMA50 a circa 0,61. Il momentum del MACD mostra un indebolimento della divergenza ribassista e l'RSI è a 44, riflettendo il sentiment ribassista prevalente. Tuttavia, l'assenza di minimi decrescenti suggerisce una divergenza rialzista, indicando una continuazione della correzione al rialzo. Nell'orizzonte temporale a 4 ore, le Bande di Bollinger si stanno espandendo verso l'alto, con le SMA che divergeno verso l'alto e il MACD ha formato una croce dorata senza che la linea MACD e la linea di segnale ritraccino vicino all'asse zero. Ciò indica un trend rialzista, sebbene il momentum rialzista stia diminuendo, portando a un consolidamento laterale a breve termine. L'RSI si attesta a 66, con gli operatori di mercato prevalentemente in acquisto. Se il prezzo rimane stabilmente sopra 0,57, c'è un'alta probabilità di un rally verso circa 0,583. Si consiglia di andare long sui minimi nel breve termine.

Direzione di trading: Acquista

Prezzo di ingresso: 0,574

Prezzo obiettivo: 0,61

Stop Loss: 0,566

Supporto: 0,57, 0,566, 0,55

Resistenza: 0,58, 0,583, 0,61

L'attenzione del mercato è ora concentrata sulla riunione del FOMC della prossima settimana e sui dati in arrivo. Con una serie di dati macroeconomici in calo, la probabilità implicita di un taglio dei tassi da parte della Fed è stata rivalutata al rialzo, trascinando al ribasso sia il DXY che i rendimenti reali dei titoli del Tesoro a 10 anni, fornendo così un vantaggio strutturale all'oro. Tuttavia, gli investitori rimangono cauti nel contesto del tira e molla tra le aspettative di taglio dei tassi e la domanda di beni rifugio, realizzando spesso profitti dopo i guadagni a breve termine e lasciando oscillare i prezzi dell'oro in un intervallo ristretto.

Gli afflussi di ETF e la continua richiesta da parte degli acquirenti del settore ufficiale (in particolare le banche centrali dei mercati emergenti) costituiscono ancora il limite minimo della domanda a medio termine, ma il posizionamento fast-money è ipersensibile ai catalizzatori macroeconomici programmati (NFP, PCE) e al rischio geopolitico legato ai titoli di testa. Qualsiasi notizia o titolo che si discosti dal consenso può innescare un picco di volatilità sproporzionato.

Inoltre, la complessità dei tassi globali e le dinamiche dei flussi obbligazionari sovrani stanno esercitando un'attrazione gravitazionale trasversale sulle valutazioni dei metalli preziosi. Nella sessione asiatica, un rapporto bid-to-cover eccezionalmente elevato e senza coda alla riapertura dei JGB a 10 anni ha compresso il rendimento di riferimento di circa 4 punti base. Questo arricchimento della duration regionale, concomitante con un ammorbidimento del DXY, sta rivalutando il carry cross-currency dell'oro e amplificando l'assorbimento fisico in termini di yen. Con la Fed in blackout, il mercato sta accumulando il rischio delta nei titoli di stato di domani e nei dati PCE core, optando per una posizione di "lateralità tattica" che sta alimentando rapidi cambi di tendenza tra lingotti rifugio e beta ciclico.

A livello macro, la narrazione fondamentale dominante oggi è che la politica accomodante di rivalutazione fornisce venti favorevoli ciclici, ma il rischio principale guidato dagli eventi e la presa di profitto sistematica stanno imponendo congiuntamente un tetto asimmetrico che ostacola l'emergere di un'estensione direzionale sostenuta.

Dal grafico giornaliero, l'azione dei prezzi ha completato una rottura da manuale del triangolo simmetrico. La rimozione del massimo strutturale di 4245 convalida il pattern e proietta il prossimo obiettivo di movimento misurato a 4300.

La resistenza immediata a breve termine è ora la banda 4200-4241. Una rottura ad alta convinzione e confermata dai volumi, seguita da una chiusura giornaliera sopra 4241, attiva l'estensione di 4300. Il supporto è osservato a 4175-4160. Una violazione in chiusura aprirebbe una sonda di mean-reversion verso la sacca di liquidità 4130-4100.

Tecnicamente, l'architettura della media mobile semplice rimane in perfetto assetto rialzista, a sostegno della persistenza del trend. L'RSI si mantiene nella banda neutrale superiore, evidenziando una divergenza positiva del momentum senza condizioni di ipercomprato estremo.

Un picco di volume ridotto, guidato dalle notizie, nel corridoio 4241-4300 segnalerebbe una trappola rialzista e aumenterebbe la probabilità di un'inversione intraday da rialzista a ribassista (resa tecnica).

Direzione commerciale: Acquista

Prezzo di ingresso: 4190,00

Prezzo obiettivo: 4290,00

Stop Loss: 4150,00

Valido fino al: 18 dicembre 2025, 23:00:00

Supporto: 4175.05/4163.82

Livelli di resistenza: 4264,66/4300,00

Il mercato dei metalli preziosi è in rialzo da diversi mesi consecutivi, ma l'ascesa dell'argento ha superato di gran lunga quella del settore più ampio. Il fattore chiave: l'argento non è più valutato semplicemente come un metallo prezioso, ma come una necessità industriale. I fondamentali macro e micro sono convergenti in un modo che è tipico del metallo bianco.

Le aspettative di un taglio dei tassi stanno facendo salire i prezzi dei metalli preziosi. Dopo settimane di incertezza, il mercato è nuovamente pronto a un allentamento. I tassi più bassi indeboliscono il dollaro USA e riducono il costo opportunità di detenere metalli non preziosi.

Nel 2025, gli impianti solari globali hanno raggiunto un livello record, spingendo la domanda industriale di argento a livelli che hanno portato le scorte di borsa ai minimi decennali. La domanda di fotovoltaico è esplosa negli ultimi cinque anni; la domanda incrementale da parte dei settori più recenti rimane relativamente modesta. La combinazione di un'offerta anelastica e di una crescita elastica della domanda sostiene il mercato rialzista dell'argento.

I flussi finanziari ora dominano l'equazione della domanda marginale. Le aspettative di un declino secolare della fiducia nella moneta fiat, di un'inflazione vischiosa e di un'abbondante liquidità sono i principali catalizzatori di rivalutazione. A differenza dell'oro, l'assorbimento industriale dell'argento non può essere sostituito facilmente e l'offerta mineraria non può essere aumentata rapidamente. Mentre l'oro funge da copertura principale, l'accelerazione dello slancio in genere incanala denaro caldo verso l'argento, che offre un beta più elevato. Una volta che la narrativa macroeconomica diventa costruttiva, l'appetito speculativo si espande.

Secondo il CME FedWatch Tool, c'è una probabilità dell'89% che il FOMC abbassi l'obiettivo sui fondi federali di 25 punti base, portandolo al 3,50%-3,75% nella riunione di dicembre. Le condizioni del mercato del lavoro statunitense sembrano peggiorare ulteriormente, rafforzando la narrazione accomodante. Il rapporto ADP sull'occupazione ha mostrato 32.000 perdite di posti di lavoro a novembre, contro le previsioni di un aumento di 5.000, mettendo sotto pressione il dollaro statunitense.

Sul grafico orario, le Bande di Bollinger stanno divergendo verso il basso e la media mobile si sta allargando in modo ribassista. Il prezzo sta cavalcando la banda inferiore mentre il MACD ha stampato una "croce della morte" e il momentum rialzista sta svanendo. Questa divergenza ribassista suggerisce un ulteriore ribasso. L'RSI a 33 è scivolato in territorio di ipervenduto. Il supporto immediato si trova al livello psicologico 57 e all'EMA200 a 55,2.

Sul grafico giornaliero, le bande continuano a salire e le medie mobili rimangono in una fase rialzista, quindi il trend macroeconomico rialzista è intatto. Tuttavia, una Doji Star seguita da una grande candela ribassista rende altamente probabile un ritracciamento verso l'EMA12. Una rottura decisa al di sotto di tale media mobile invertirebbe il trend. L'RSI è a 68, ma i suoi picchi sono in discesa, suggerendo un momentum in calo e un potenziale punto di svolta.

Pertanto, si consiglia ai trader di cercare posizioni corte in caso di forza.

Direzione commerciale: Vendita

Prezzo di ingresso: 57,9

Prezzo obiettivo: 50

Stop Loss: 60

Supporto: 55/53/50

Livelli di resistenza: 59/60/65