Il cambio XAU/USD scende dell'1,6% a causa delle prospettive restrittive della Fed che rafforzano il dollaro.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

L'oro scende verso i 4.376 dollari, estendendo la correzione fino al minimo delle ultime due settimane, mentre le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed a settembre salgono intorno al 65%. L'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e un dollaro più forte stanno attualmente controbilanciando la domanda di beni rifugio generata dalle rinnovate tensioni in Medio Oriente.

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L'oro continua a subire forti pressioni di vendita martedì, estendendo il suo calo rispetto al massimo di tre mesi raggiunto la scorsa settimana, mentre gli investitori si posizionano sempre più in previsione di una politica monetaria statunitense più restrittiva. Il cambio XAU/USD è sceso verso i 4.376 dollari, in calo di circa l'1,6% nella seduta, con l'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e un dollaro USA più forte che oscurano la rinnovata incertezza geopolitica.

Il cambiamento di sentiment segue il messaggio restrittivo del presidente della Fed Kevin Warsh a Jackson Hole, dove la sua posizione intransigente sull'inflazione ha riacceso le aspettative di un possibile aumento dei tassi prima del previsto. Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati attribuiscono ora una probabilità di circa il 65% a un rialzo dei tassi tra il 15 e il 16 settembre, rispetto al 40% circa della settimana precedente.

Tale revisione dei prezzi ha fornito nuovo sostegno al dollaro e ha spinto al rialzo i costi di finanziamento negli Stati Uniti. L'indice DXY si aggira intorno a 99,60, vicino al recente picco di due settimane di 99,72, mentre il rendimento del titolo di riferimento del Tesoro a 10 anni è salito verso il 4,80%, il livello più alto da gennaio 2025.

Queste dinamiche creano un contesto sempre più difficile per l'oro. Rendimenti più elevati aumentano il costo opportunità di detenere oro che non genera interessi, mentre la forza del dollaro rende il metallo più costoso per gli acquirenti che utilizzano altre valute.

Ciò che rende particolarmente interessante l'ultimo calo è che l'oro non sta beneficiando di condizioni che normalmente rafforzerebbero la domanda di beni rifugio.

I prezzi del petrolio sono di nuovo in aumento a causa dell'intensificarsi delle tensioni nello Stretto di Hormuz. Gli Stati Uniti e l'Iran si sono scambiati attacchi nel fine settimana per la prima volta in un mese, mentre l'UKMTO ha riferito che una petroliera in uscita dallo stretto è stata colpita da tre proiettili non identificati.

L'aumento dei prezzi dell'energia potrebbe aggiungere un ulteriore livello di pressione inflazionistica, ma anziché spingere gli investitori verso l'oro, il mercato sta attualmente interpretando tale rischio attraverso il canale della politica monetaria. Se un'inflazione più elevata dovesse in definitiva costringere le banche centrali ad adottare politiche più restrittive, la conseguente pressione derivante dall'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari potrebbe superare il tradizionale appeal dell'oro come bene rifugio contro l'inflazione.

Questa dinamica conferisce ai venditori un vantaggio nel breve termine, in seguito al calo del metallo dai massimi della scorsa settimana. Tuttavia, con XAU/USD già sceso ai minimi da due settimane, i prossimi dati economici statunitensi potrebbero determinare se la correzione si intensificherà o se ricomincerà ad attrarre acquirenti.

Martedì saranno pubblicati l'indice ISM manifatturiero PMI e il JOLTS Job Openings, seguiti mercoledì dai dati sull'occupazione ADP. La prova più importante arriverà venerdì con il rapporto sui Nonfarm Payrolls statunitensi, che potrebbe modificare significativamente le aspettative sulla decisione della Fed di settembre.

Analisi tecnica

Il recente rally dell'oro ha perso slancio sul grafico a 4 ore, con la brusca inversione di tendenza dalla regione dei 4.690 dollari che si è trasformata in una più ampia correzione al ribasso. XAU/USD è ora scambiato vicino ai 4.386 dollari e la successione di livelli di supporto rotti suggerisce che i venditori stanno sempre più dettando l'andamento dei prezzi a breve termine.

Il calo ha inizialmente accelerato dopo che gli acquirenti non sono riusciti a difendere l'area compresa tra 4.550 e 4.570 dollari. L'oro è poi scivolato al di sotto della zona tra 4.415 e 4.435 dollari, che in precedenza aveva costituito una base per l'avanzata. Con il prezzo ora scambiato al di sotto di tale area, è probabile che questa funga da resistenza qualora il metallo tentasse un nuovo recupero.

C'è ancora margine per un rimbalzo temporaneo dopo una svendita così aggressiva. Un movimento verso i 4.400-4.430 dollari potrebbe verificarsi prima che i venditori tentino di riprendere il calo. Tuttavia, rimanere al di sotto dei 4.435 dollari manterrebbe intatto il recente schema di massimi e minimi decrescenti e lascerebbe la correzione più ampia saldamente in gioco.

Sul fronte negativo, la prossima area che probabilmente attirerà l'attenzione è quella compresa tra $4.285 e $4.300. Questa zona ha fatto parte della precedente espansione rialzista e potrebbe generare una reazione iniziale se testata. L'incapacità di generare una domanda significativa in quest'area aumenterebbe la probabilità che l'oro si spinga verso i $4.150-$4.170.

Un ulteriore calo porterebbe in primo piano la zona compresa tra i 3.960 e i 3.980 dollari. Questa rimane la zona di domanda più forte visualizzata sul grafico e rappresenterebbe un ritracciamento considerevolmente più ampio dell'avanzata iniziata all'inizio di agosto.

Affinché la pressione ribassista si attenui, l'oro dovrebbe recuperare sopra i 4.435 dollari e iniziare a ricostruire al di sopra della struttura recentemente rotta. Fino ad allora, è probabile che i rimbalzi incontrino la pressione di vendita, con i 4.290 dollari che si profilano come obiettivo ribassista immediato prima che i 4.160 dollari diventino rilevanti.

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