Il cambio USD/JPY si mantiene vicino ai massimi delle ultime due settimane, mentre la politica restrittiva della Fed pesa sullo yen.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio USD/JPY si mantiene stabile vicino a quota 158,00, poiché i solidi dati sull'inflazione statunitense alimentano le aspettative di una prolungata stretta monetaria da parte della Federal Reserve, sostenendo il dollaro nonostante le crescenti speculazioni su un ulteriore aumento dei tassi da parte della Banca del Giappone.

BUY USDJPY

Tempo di chiusura

CHIUSO

158.000

Prezzo di entrata

162.000

155.800

161.597 +0.027 +0.02%

16.7

Pips

Profitto

155.800

158.167

Prezzo di uscita

158.000

Prezzo di entrata

162.000

Lo yen giapponese è rimasto sotto pressione rispetto al dollaro statunitense durante la sessione di trading europea di giovedì, con il cambio USD/JPY che si è mantenuto saldamente vicino al livello di 158,00, il suo massimo da circa due settimane, poiché gli operatori hanno continuato a privilegiare il biglietto verde a fronte di aspettative sempre più flebili di tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve quest'anno.

La resilienza della coppia valutaria riflette la forza generalizzata del dollaro statunitense in seguito alla pubblicazione, questa settimana, di un rapporto sull'inflazione americana superiore alle attese, che ha modificato significativamente le aspettative del mercato riguardo alle prospettive di politica monetaria della Federal Reserve. Gli investitori stanno sempre più scontando un periodo prolungato di tassi di interesse elevati negli Stati Uniti, uno scenario che continua ad ampliare la divergenza di politica tra la Federal Reserve e le altre principali banche centrali.

L'indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, ha guadagnato circa lo 0,72% dall'inizio della settimana e al momento della stesura di questo articolo si attestava intorno a 98,55. Anche i rendimenti dei titoli del Tesoro sono rimasti elevati, in quanto i mercati si sono adattati alla possibilità che la Federal Reserve mantenga i tassi invariati per il resto dell'anno, con alcuni operatori che hanno addirittura iniziato a ipotizzare il rischio di un ulteriore inasprimento della politica monetaria qualora l'inflazione dovesse persistere.

Secondo il CME FedWatch Tool, i mercati attualmente stimano una probabilità del 66,8% che la Federal Reserve mantenga i tassi di interesse ai livelli restrittivi attuali fino alla fine dell'anno o che potenzialmente effettui almeno un ulteriore aumento. A mio avviso, i dati sull'inflazione pubblicati all'inizio di questa settimana hanno di fatto smantellato la narrativa di mercato relativa a un imminente allentamento della politica monetaria, costringendo gli investitori a rivedere al rialzo il valore del dollaro statunitense sul mercato valutario.

Il rapporto sull'indice dei prezzi al consumo statunitense pubblicato martedì ha mostrato un'accelerazione dell'inflazione complessiva, che ad aprile ha raggiunto il 3,8% su base annua, il livello più alto registrato in quasi tre anni. Il dato sull'inflazione, più elevato rispetto al previsto, ha rafforzato i timori che le pressioni inflazionistiche di fondo rimangano profondamente radicate nell'economia statunitense, nonostante le precedenti misure restrittive della Federal Reserve.

Questo contesto ha favorito un rinnovato slancio rialzista per il cambio USD/JPY, soprattutto perché il Giappone continua a mantenere tassi di interesse relativamente bassi, nonostante le crescenti speculazioni su un possibile ulteriore aggiustamento della politica monetaria della Banca del Giappone. All'inizio di questa settimana, il riepilogo delle opinioni della Banca del Giappone relativo alla riunione di aprile ha rivelato che diversi membri del comitato prevedono un possibile aumento dei tassi di interesse già nella prossima riunione, anche in un contesto di incertezza legato ai rischi geopolitici in Medio Oriente.

Tuttavia, i segnali restrittivi provenienti dalla BoJ non sono finora riusciti a fornire un supporto significativo allo yen, poiché la forza preponderante del dollaro statunitense e l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato americani continuano a dominare l'andamento dei prezzi. Gli investitori rimangono inoltre cauti riguardo ai potenziali rischi di intervento da parte delle autorità giapponesi qualora il cambio USD/JPY dovesse continuare ad avvicinarsi a livelli psicologicamente sensibili superiori a 158,00.

Gli operatori di mercato stanno ora rivolgendo la loro attenzione ai dati sulle vendite al dettaglio negli Stati Uniti relativi ad aprile, la cui pubblicazione è prevista per giovedì. Gli economisti prevedono un aumento della spesa dei consumatori dello 0,5%, dopo l'incremento dell'1,7% registrato il mese precedente. Un dato superiore alle attese rafforzerebbe probabilmente la fiducia nella solidità dell'economia statunitense e sosterrebbe ulteriormente la tesi di una politica monetaria della Fed orientata a tassi elevati per un periodo prolungato, potenzialmente favorendo un ulteriore apprezzamento del dollaro USA.

Gli operatori di mercato stanno inoltre monitorando attentamente le dichiarazioni del presidente statunitense Donald Trump in seguito al suo incontro con il presidente cinese Xi Jinping, poiché qualsiasi sviluppo relativo alle relazioni tra Stati Uniti e Cina potrebbe influenzare il sentiment generale del mercato e la domanda di beni rifugio.

Analisi tecnica

Da un punto di vista tecnico, la coppia USD/JPY rimane saldamente ancorata a una più ampia struttura di trend rialzista sul grafico giornaliero. L'andamento dei prezzi continua a rispettare una ben definita linea di tendenza ascendente che ha sostenuto il mercato dalla metà del 2025, evidenziando una domanda persistente sui ritracciamenti e rafforzando le prospettive rialziste a lungo termine. Il recente andamento dei prezzi mostra la coppia consolidarsi al di sopra di questa zona di supporto ascendente vicino a 156,00–156,50 dopo un forte rimbalzo da un temporaneo tentativo di rottura all'inizio di maggio.

Il mercato si sta attualmente muovendo intorno alla zona di 157,90, dove gli acquirenti stanno tentando di recuperare lo slancio a breve termine dopo l'ultima fase correttiva. La difesa con successo della trendline ascendente è tecnicamente significativa, in quanto suggerisce che il recente calo sia stato correttivo piuttosto che l'inizio di un'inversione ribassista più ampia. Finché le chiusure giornaliere rimarranno al di sopra del supporto della trendline ascendente, la struttura di mercato sottostante continuerà a favorire la prosecuzione del rialzo.

La resistenza immediata si trova in prossimità della zona psicologica 158,00–158,20, dove la coppia ha recentemente mostrato segni di stallo in diverse occasioni. Un superamento sostenuto di questa barriera confermerebbe probabilmente un rinnovato slancio rialzista e indirizzerebbe il prossimo obiettivo al rialzo intorno a 160,00, che rappresenta un'importante resistenza psicologica e una precedente area di consolidamento. Oltre tale livello, la continuazione rialzista potrebbe accelerare verso la zona prevista di 162,00, seguita dall'obiettivo rialzista più ampio vicino a 166,00, come illustrato dalla struttura di continuazione prevista sul grafico.

Al ribasso, la linea di tendenza ascendente vicino a 156,00 rimane il supporto tecnico più critico. Una rottura decisiva al di sotto di questo livello indebolirebbe la struttura rialzista immediata e aumenterebbe il rischio di un ritracciamento più profondo verso la zona di supporto 154,00–152,50, dove si sono verificate precedenti fasi di accumulazione e breakout. Un movimento prolungato al di sotto di tale area rappresenterebbe un deterioramento più significativo delle condizioni di tendenza e potrebbe spostare lo slancio di medio termine a favore dei venditori.

Dal punto di vista del momentum, l'andamento dei prezzi continua a mostrare caratteristiche rialziste positive nonostante la recente fase di consolidamento. La serie di minimi crescenti rimane intatta e il mercato ha ripetutamente respinto i tentativi di ribasso in prossimità del supporto del trend. Questo comportamento riflette in genere un continuo interesse all'acquisto da parte degli investitori istituzionali durante i ritracciamenti correttivi, piuttosto che una fase di distribuzione. L'attuale fase di consolidamento appare quindi più coerente con la continuazione del trend che con il suo esaurimento.

Anche gli indicatori di momentum supportano la narrativa rialzista generale. L'indice di forza relativa (RSI) si sta probabilmente stabilizzando in territorio moderatamente rialzista dopo un raffreddamento dai massimi precedenti, suggerendo che il momentum rialzista si è ripristinato senza entrare in condizioni ribassiste. Ciò indica spazio per un'ulteriore fase rialzista qualora i livelli di resistenza dovessero cedere. Nel frattempo, la media mobile di convergenza e divergenza (MACD) sembra appiattirsi vicino alla linea di equilibrio, riflettendo una fase di consolidamento temporanea pur mantenendo una tendenza positiva più ampia. Tale comportamento spesso precede una rinnovata espansione direzionale una volta che il prezzo esce dalla fase di compressione.

Nel complesso, la struttura tecnica rimane favorevole a ulteriori rialzi finché la coppia continua a mantenersi al di sopra del supporto del trend ascendente. Il mercato sembra accumulare energia al di sotto della resistenza, e il trend generale continua a indicare una prosecuzione verso livelli psicologici più elevati.

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