Il cambio USD/CHF si avvicina ai massimi da 17 mesi, mentre il divario tra le politiche della Fed e della SNB si amplia.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio USD/CHF si avvicina ai massimi degli ultimi 17 mesi, vicino a 0,8380, mentre la Banca Nazionale Svizzera (SNB) non segnala rialzi immediati dei tassi e la Federal Reserve (Fed) rimane orientata verso un ulteriore inasprimento della politica monetaria. Gli elevati rendimenti statunitensi sostengono il dollaro, sebbene le preoccupazioni per la stabilità finanziaria potrebbero alla fine favorire il franco svizzero.

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Giovedì il dollaro statunitense continua a rafforzarsi contro il franco svizzero, estendendo la serie positiva del cambio USD/CHF a quattro sessioni consecutive, grazie alle aspettative contrastanti in materia di politica monetaria che rafforzano la domanda di biglietti verdi. La coppia si è spinta verso quota 0,8350, avvicinandosi al massimo degli ultimi 17 mesi intorno a 0,8380, con gli investitori sempre più concentrati sul crescente differenziale dei tassi di interesse tra la Banca Nazionale Svizzera (BNS) e la Federal Reserve (Fed).

L'ultimo sviluppo in tal senso fa seguito alle dichiarazioni del vicepresidente della BNS, Antoine Martin, il quale ha riconosciuto l'incertezza che aleggia sulle prospettive economiche della Svizzera a causa del conflitto in corso con l'Iran, ma ha fornito poche indicazioni sul fatto che i responsabili delle politiche monetarie si stiano preparando a inasprire le condizioni di politica monetaria.

Martin ha affermato che l'inflazione svizzera rimane comodamente entro l'intervallo di stabilità dei prezzi della banca centrale, compreso tra lo 0% e il 2%, suggerendo che per il momento non sono necessari costi di finanziamento più elevati. Le sue dichiarazioni hanno rafforzato le aspettative che la BNS manterrà la sua politica monetaria accomodante nonostante i crescenti rischi geopolitici ed energetici.

Nel frattempo, la Federal Reserve sembra seguire una traiettoria di politica monetaria considerevolmente diversa. Sebbene i verbali della riunione di settembre del Federal Open Market Committee abbiano confermato le aspettative di tassi di interesse invariati a ottobre, i responsabili della politica monetaria hanno continuato a esprimere preoccupazione per le persistenti pressioni inflazionistiche.

Di conseguenza, i mercati prevedono un ulteriore inasprimento della politica monetaria statunitense, con aspettative che indicano un aumento dei tassi di almeno 50 punti base nei prossimi sei mesi. Un ulteriore rialzo a dicembre rimane una considerazione centrale per gli investitori.

L'aumento dei prezzi dell'energia ha rafforzato le argomentazioni a favore del mantenimento di una politica monetaria restrittiva negli Stati Uniti. I rinnovati timori di interruzioni delle forniture legate al conflitto in Medio Oriente hanno spinto al rialzo i prezzi del petrolio, aumentando i rischi di inflazione e contribuendo all'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro. Questi sviluppi hanno contribuito a preservare il vantaggio del dollaro in termini di tassi di interesse rispetto al franco svizzero.

Tuttavia, l'avanzata del dollaro non è priva di rischi. L'analista di MUFG Lloyd Chan ha avvertito che un continuo aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro a lunga scadenza potrebbe alla fine spostare l'attenzione degli investitori verso un inasprimento delle condizioni finanziarie statunitensi e la possibilità di una crescente preoccupazione tra i responsabili politici in merito alla stabilità del mercato obbligazionario.

In tali circostanze, la posizione fiscale relativamente solida della Svizzera potrebbe ripristinare parte dell'attrattiva difensiva del franco, limitando potenzialmente ulteriori rialzi del cambio USD/CHF.

Le prospettive a breve termine rimangono favorevoli per il cambio USD/CHF finché la Fed manterrà la sua politica monetaria restrittiva e la SNB non vedrà sufficienti motivi per un aumento dei tassi. Un movimento sostenuto al di sopra di 0,8380 potrebbe rafforzare lo slancio rialzista, sebbene un eventuale deterioramento delle condizioni finanziarie statunitensi potrebbe indurre gli investitori a rivalutare la recente forza del dollaro.

Analisi tecnica

Sul grafico orario, la coppia USD/CHF continua a consolidare una struttura rialzista, scambiando intorno a 0,8336, con gli acquirenti che tentano di estendere la ripresa successiva al netto rifiuto dalla zona di supporto a 0,8260. L'andamento recente dei prezzi riflette un graduale cambiamento di momentum, caratterizzato da minimi crescenti e da un rinnovato interesse all'acquisto intorno ai livelli di supporto precedentemente stabiliti.

La ripresa è stata particolarmente significativa intorno alla zona di domanda 0,8318–0,8322, che ha ripetutamente attratto acquirenti e contribuito a stabilizzare la coppia dopo il precedente calo. Ancora più importante, la trendline ascendente che si estende dai minimi di ottobre continua a fornire un supporto dinamico, rafforzando la struttura rialzista in via di sviluppo. Finché i prezzi rimarranno al di sopra di questa trendline, i ritracciamenti temporanei saranno probabilmente considerati movimenti correttivi piuttosto che indicazioni di un'inversione ribassista più ampia.

L'attenzione si sposta ora sull'area di resistenza immediata intorno a 0,8335–0,8340, dove la coppia sta tentando di stabilire una posizione di forza duratura. Una chiusura oraria convincente al di sopra di questa zona rafforzerebbe lo slancio rialzista ed esporrebbe la successiva area di resistenza significativa tra 0,8365 e 0,8370. Quest'area ha precedentemente innescato un netto rifiuto, rappresentando un'importante barriera tecnica da superare per gli acquirenti.

Qualora il cambio USD/CHF riuscisse a superare quota 0,8370, le prospettive rialziste acquisirebbero ulteriore credibilità, potenzialmente favorendo un'avanzata verso 0,8400 prima di estendersi nella zona compresa tra 0,8440 e 0,8450, in linea con la traiettoria ascendente prevista sul grafico.

Tuttavia, una breve fase di consolidamento o una correzione verso 0,8320 rimane possibile prima di un nuovo tentativo al rialzo. Una rottura prolungata al di sotto di questo supporto indebolirebbe l'immediato setup rialzista ed esporrebbe la zona di domanda più forte intorno a 0,8260-0,8265, dove ha avuto origine l'ultima ripresa.

Nel complesso, le prospettive tecniche favoriscono un ulteriore apprezzamento, supportato dalla trendline ascendente, dal miglioramento della struttura di mercato e dalla ripetuta difesa dei supporti vicini. Lo scenario rialzista più ampio rimane intatto finché il cambio USD/CHF si mantiene al di sopra di 0,8318, con una rottura confermata al di sopra di 0,8370 che potrebbe aprire la strada a un avanzamento più consistente verso 0,8450.

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