Il cambio USD/CHF si avvicina a 0,8400, alimentato dalle aspettative di una Fed restrittiva e dal rally del dollaro.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio USD/CHF avanza per la quarta sessione consecutiva verso quota 0,8368, sostenuto dall'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e dalle crescenti aspettative di un potenziale rialzo dei tassi di interesse da parte della Fed di 50 punti base a dicembre. Nel frattempo, il franco svizzero rimane sotto pressione nonostante i dati sull'inflazione svizzera siano in miglioramento.

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Il cambio USD/CHF continua a estendere il suo rally, raggiungendo quota 0,8368 venerdì e avviandosi verso la sua migliore performance settimanale degli ultimi due anni. Il dollaro statunitense beneficia dell'aumento dei rendimenti dei titoli del Tesoro e delle aspettative sempre più restrittive della Federal Reserve, a seguito dei dati sull'inflazione di ottobre superiori alle attese.

Gli ultimi dati sull'indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense hanno spinto i mercati a considerare una risposta di politica monetaria più aggressiva. Il governatore della Fed, Christopher Waller, aveva precedentemente indicato che un aumento di 25 punti base potrebbe non essere sufficiente se l'inflazione raggiungesse lo 0,3% o più. Con l'aumento del CPI di ottobre dello 0,4%, le sue preoccupazioni hanno suscitato ulteriore attenzione. Anche la presidente della Fed di Dallas, Lorie Logan, ha sostenuto che la banca centrale necessita di almeno altri due aumenti di un quarto di punto percentuale.

Di conseguenza, sono aumentate le aspettative di un aggiustamento più consistente a dicembre, con i dati del CME FedWatch che indicano una probabilità del 13% di un rialzo di 50 punti base, rispetto a una probabilità praticamente nulla una settimana prima. Anche i mercati obbligazionari hanno reagito, con il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a due anni in rialzo di circa 32 punti base questa settimana, mentre il rendimento a 10 anni è avanzato di 27 punti base, tornando sopra il 5%. L'aumento dei rendimenti sta rafforzando l'attrattiva del dollaro e esercitando ulteriore pressione sulle valute con rendimenti inferiori.

Gli analisti di ING sottolineano come il franco svizzero e lo yen giapponese siano particolarmente sensibili alle variazioni dei tassi di interesse statunitensi, il che contribuisce a spiegare la loro recente sottoperformance. Per il cambio USD/CHF, l'attenzione si sta ora spostando verso il livello di resistenza di 0,8400, che ING identifica come un'importante barriera tecnica e psicologica. Una rottura al rialzo di quest'area potrebbe aprire la strada a un ulteriore significativo rialzo, mentre un rifiuto potrebbe incoraggiare prese di profitto e un ritracciamento correttivo.

Nel frattempo, gli ultimi dati dell'indice dei prezzi alla produzione (PPI) svizzero hanno mostrato un'accelerazione dell'inflazione, salita allo 0,9% su base annua a ottobre, rispetto allo 0,3% precedente, superando le aspettative di un rallentamento allo 0,2%. Anche i prezzi alla produzione mensili sono aumentati dello 0,9%, recuperando dal calo dello 0,2% registrato a settembre.

Nonostante i dati sull'inflazione, che risultano più elevati, non hanno modificato in modo significativo le aspettative nei confronti della Banca Nazionale Svizzera (BNS), e si prevede che i responsabili della politica monetaria manterranno l'attuale orientamento nel breve termine. Ciò fa sì che il franco svizzero fatichi a competere con un dollaro sostenuto dall'aumento dei rendimenti statunitensi e dalle aspettative sempre più aggressive della Fed.

A mio avviso, il cambio USD/CHF mantiene un vantaggio fondamentale rialzista finché i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi restano elevati e i mercati continuano a prezzare un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Fed. Tuttavia, il livello di 0,8400 rappresenta un test cruciale. Una rottura decisiva potrebbe estendere il rally, mentre il mancato superamento di questa resistenza potrebbe innescare una correzione a breve termine dopo l'impressionante rialzo settimanale della coppia.

Analisi tecnica

Il cambio USD/CHF si sta scambiando vicino a 0,8373 dopo un rally verticale di circa 245 pip in circa una settimana dal minimo di 0,8128, una base formata da due minimi a 0,8128-0,8136. La coppia ha recuperato in successione le zone 0,8195-0,8200, 0,8262-0,8268 e 0,8340-0,8344 e ora si trova appena sotto il massimo di 0,8394 e la zona 0,8398-0,8401 che ha chiuso il range di ottobre. Il rally ha ritracciato circa il 90% del calo da 0,8394 a 0,8128, il che dimostra che gli acquirenti hanno quasi completamente invertito la tendenza al ribasso. Il movimento è tuttavia esteso e si sta avvicinando al limite superiore del range.

L'attenzione immediata è rivolta alla zona di resistenza compresa tra 0,8394 e 0,8401. Una chiusura decisa del grafico H4 al di sopra di 0,8401 potrebbe rafforzare lo slancio rialzista e aprire la strada verso 0,8422 e 0,8450, seguiti da 0,8535, il movimento misurato del range di ottobre (circa 135 pip) proiettato dalla rottura. Tale livello è in linea con la traiettoria da te prevista.

Tuttavia, la coppia rimane vulnerabile a un ritracciamento dopo un avanzamento così verticale. Un rifiuto a 0,8394-0,8401 potrebbe spingere il prezzo verso la zona 0,8340-0,8344, che ora dovrebbe fungere da supporto. Una chiusura al di sotto di 0,8360 segnalerebbe un breakout fallito, e una rottura al di sotto di 0,8340 porterebbe sotto i riflettori il minimo di ritracciamento a 0,8310 e la zona 0,8262-0,8268. Il livello critico al ribasso rimane 0,8310, e una rottura al di sotto di esso invaliderebbe lo scenario rialzista.

Nel complesso, il cambio USD/CHF presenta una prospettiva cautamente rialzista a breve termine, con una rottura sostenuta al di sopra di 0,8401 necessaria per confermare un ulteriore rialzo verso 0,8422-0,8450 e poi 0,8535. Fino a quando non si verificherà tale rottura, la coppia potrebbe arrestarsi al limite superiore del range, e l'avanzata potrebbe comunque rappresentare un ritest del limite superiore del range prima di un ritracciamento.

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