Il cambio USD/CHF estende il rally di sette giorni, mentre le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Fed mettono sotto pressione il franco.

Resoconto:

Il cambio USD/CHF è salito per la settima sessione consecutiva, avvicinandosi a 0,8207, mentre i mercati scontano una probabilità di quasi il 90% di un aumento dei tassi da parte della Fed. La divergenza tra le politiche della Fed e della Banca Nazionale Svizzera e il prezzo del petrolio sopra i 100 dollari continuano a esercitare pressione sul franco svizzero.

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Lunedì il cambio USD/CHF ha esteso il suo rialzo per la settima sessione consecutiva, avvicinandosi a quota 0,8195, mentre il franco svizzero rimane sotto pressione in vista dell'atteso aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve previsto per la fine della settimana. La coppia si sta ora avvicinando al massimo degli ultimi 15 mesi di 0,8207 raggiunto a fine luglio, con le crescenti aspettative sui tassi di interesse tra Stati Uniti e Svizzera che continuano a favorire il dollaro.

I dati sull'inflazione statunitense pubblicati venerdì hanno rafforzato le aspettative di un inasprimento della politica monetaria da parte della Fed nella riunione di mercoledì. I prezzi al consumo sono rimasti ben al di sopra dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale, avvalorando l'ipotesi che i costi di finanziamento possano rimanere bassi più a lungo. I mercati dei futures ora prezzano una probabilità di quasi il 90% di un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Fed, insieme a una probabilità superiore al 70% di almeno un ulteriore aumento entro la fine dell'anno.

Questa prospettiva contrasta nettamente con le aspettative riguardanti la Banca Nazionale Svizzera. I mercati si aspettano in generale che la BNS mantenga il suo tasso di riferimento allo 0% almeno fino alla metà del 2027, esponendo così il franco svizzero a un differenziale di tassi di interesse sfavorevole. Finché le aspettative di un ulteriore inasprimento della politica monetaria da parte della Fed rimarranno elevate, la divergenza di politica monetaria potrebbe continuare a fornire un supporto di fondo al cambio USD/CHF.

I mercati energetici stanno creando un'ulteriore sfida per la valuta svizzera. Il petrolio si mantiene al di sopra della soglia psicologicamente importante dei 100 dollari al barile, mentre il Brent si scambia appena sotto i 105 dollari, a causa dell'escalation delle tensioni in Medio Oriente che solleva preoccupazioni sulle rotte di approvvigionamento globali.

Lo Stretto di Hormuz rimane gravemente compromesso a seguito di nuovi attacchi contro navi mercantili, mentre l'avanzata degli Houthi nel Mar Rosso accresce le preoccupazioni relative alla rotta di Bab el-Mandeb. Ulteriori interruzioni in quest'area potrebbero costringere le petroliere a percorrere rotte di navigazione considerevolmente più lunghe, potenzialmente inasprendo le condizioni di approvvigionamento e mantenendo la pressione al rialzo sui prezzi del petrolio greggio.

Per la Svizzera, che dipende fortemente dalle importazioni di energia, il mantenimento di prezzi elevati del petrolio rappresenta un ulteriore onere economico e esercita un'ulteriore pressione sul franco.

I dati interni hanno offerto ben poco sollievo. L'indice dei prezzi alla produzione e all'importazione della Svizzera è aumentato dello 0,7% ad agosto, un dato considerevolmente superiore all'aumento previsto dello 0,1%, invertendo la contrazione dello 0,1% registrata a luglio. Su base annua, tuttavia, i prezzi alla produzione sono rimasti inferiori dello 0,7%, sebbene si tratti di un miglioramento rispetto al calo del 2,1% di luglio.

I dati hanno modificato solo in minima parte le aspettative sulla politica della Banca Nazionale Svizzera (SNB), lasciando il cambio USD/CHF guidato principalmente dall'ampliamento del differenziale dei tassi, dalle aspettative della Fed e dall'aumento dei costi energetici. Con la coppia che si avvicina ora a 0,8207, un superamento del precedente massimo potrebbe rafforzare le ipotesi di un'ulteriore estensione del recente rally del dollaro.

Analisi tecnica

USD/CHF estende il rally di sette giorni mentre le aspettative di un rialzo della Fed mettono sotto pressione il franco_1

Sul grafico a 4 ore, la coppia USD/CHF mantiene un setup rialzista positivo, scambiando intorno a 0,8170 dopo un forte rialzo dai minimi di settembre. Il prezzo ha stabilito una chiara sequenza di minimi crescenti durante l'ultima ripresa e ora ha spinto in una delle aree di resistenza più importanti visibili sul grafico.

L'attenzione immediata si concentra sulla zona 0,8165–0,8175, che ha ripetutamente influenzato l'andamento dei prezzi negli ultimi mesi. Il cambio USD/CHF ha brevemente superato questa barriera, dirigendosi verso 0,8190, prima di ritracciare e ritestare la zona di breakout. Piuttosto che segnalare un esaurimento immediato, questo ritracciamento potrebbe rappresentare una classica formazione di rottura e ritest se gli acquirenti continuano a difendere la precedente resistenza.

Un mantenimento al di sopra di 0,8160–0,8170 rafforzerebbe le ipotesi per un'ulteriore fase rialzista. Il primo ostacolo rimane il recente massimo intorno a 0,8190–0,8200, e una rottura decisiva di quest'area confermerebbe che gli acquirenti hanno ripreso slancio.

Oltre quota 0,8200, il grafico mostra una resistenza storica considerevolmente inferiore, il che lascia spazio al cambio USD/CHF per estendersi verso 0,8250 prima che il movimento più ampio previsto punti alla zona compresa tra 0,8370 e 0,8380.

La struttura più ampia rimane supportata anche dalla precedente rottura al rialzo al di sopra di 0,8115–0,8125. Questa zona ha precedentemente limitato diversi tentativi di recupero e ora dovrebbe fungere da importante supporto secondario se l'attuale ritracciamento dovesse accentuarsi. Al di sotto di questo livello, la successiva area di domanda principale si trova intorno a 0,8035–0,8045.

Lo scenario rialzista inizierebbe a perdere slancio se il prezzo scendesse decisamente al di sotto di 0,8115, poiché ciò indicherebbe che l'ultimo breakout sta fallendo. Per ora, tuttavia, il ritracciamento verso 0,8170 sembra più un ritest all'interno di un pattern di continuazione rialzista emergente.

Nel complesso, la struttura tecnica favorisce un ulteriore rialzo. Il mantenimento dell'attuale zona di breakout dovrebbe consentire al cambio USD/CHF di testare 0,8200, con una rottura confermata che potrebbe aprire la strada verso 0,8250 e infine verso 0,8370–0,8380.

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