Il cambio EUR/JPY scende di oltre l'1%, con i mercati che hanno già scontato il rialzo dei prezzi della BoJ a settembre.

Le opinioni dei commercianti

Resoconto:

Il cambio EUR/JPY scende dell'1,11% verso quota 179,45, mentre le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone a settembre rafforzano lo yen. Il miglioramento del sentiment nell'Eurozona e dei dati sul PIL non è riuscito a compensare i deboli dati industriali tedeschi o le prospettive di politica monetaria giapponese sempre più restrittive.

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Lunedì il cambio EUR/JPY ha subito una forte pressione di vendita, scendendo di circa l'1,11% a 179,45, poiché il forte apprezzamento dello yen giapponese ha oscurato i segnali economici positivi provenienti da alcune parti dell'Eurozona.

L'apprezzamento dello yen è trainato principalmente dalle aspettative che la Banca del Giappone si stia preparando ad un ulteriore inasprimento della politica monetaria. I mercati sembrano ormai aver pienamente scontato un aumento dei tassi di 25 punti base nella riunione del 17-18 settembre, mentre le speculazioni su una possibile risposta ancora più decisa da parte dei responsabili politici hanno dato ulteriore slancio alla valuta giapponese.

Le preoccupazioni per l'inflazione persistente e l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato giapponesi a lungo termine rafforzano le argomentazioni a favore di una politica monetaria più restrittiva. Allo stesso tempo, le rinnovate speculazioni su un possibile intervento delle autorità giapponesi sul mercato valutario rendono gli operatori sempre più cauti nel mantenere posizioni ribassiste sullo yen. Insieme, questi fattori hanno creato una significativa pressione al ribasso sul cambio EUR/JPY.

L'euro, nel frattempo, ha ricevuto segnali economici contrastanti. La produzione industriale tedesca si è contratta dell'1,1% a luglio, mancando le aspettative di una crescita dello 0,3%. Anche il dato di giugno è stato rivisto al ribasso, indicando una stagnazione anziché l'aumento dello 0,2% precedentemente riportato. Rispetto all'anno precedente, la produzione è diminuita dell'1,6%, evidenziando la persistente debolezza del settore industriale tedesco.

I dati relativi all'intera Eurozona sono risultati notevolmente più positivi. L'indice di fiducia degli investitori Sentix è salito a 5,1 a settembre, rispetto allo 0,9 del mese precedente, indicando un netto miglioramento del sentiment. Anche il PIL del secondo trimestre è stato rivisto al rialzo, mostrando una crescita dello 0,6% su base trimestrale, rispetto alla precedente stima dello 0,4%, e segnando la maggiore espansione trimestrale dal secondo trimestre del 2022. La crescita annua è stata rivista al rialzo, passando dall'1,0% all'1,2%.

Tuttavia, questi sviluppi positivi hanno fatto ben poco per invertire il calo dell'EUR/JPY di lunedì. Per ora, le crescenti aspettative di una stretta monetaria giapponese e la possibilità di un intervento sul mercato valutario si stanno dimostrando più influenti del miglioramento della crescita dell'Eurozona, rendendo il cross vulnerabile a ulteriori pressioni.

Analisi tecnica

Sul grafico a 4 ore, la coppia EUR/JPY si è spostata in una struttura decisamente ribassista, con l'ultimo calo che estende la rottura iniziata dopo ripetuti fallimenti intorno all'area di resistenza 185,50–186,00. La pressione di vendita si è intensificata notevolmente, spingendo il cross verso 179,80 e al di sotto di diversi livelli di supporto precedentemente importanti.

Lo sviluppo più significativo è la rottura al ribasso della zona di supporto 180,30–180,70. Quest'area in precedenza aveva attratto gli acquirenti e generato un rimbalzo significativo, ma l'ultimo movimento ha spinto il prezzo al di sotto di essa. Tale rottura suggerisce che la zona potrebbe ora diventare una resistenza qualora l'EUR/JPY tentasse una ripresa a breve termine.

La struttura generale dei prezzi rafforza le prospettive ribassiste. L'EUR/JPY ha già rotto al ribasso i supporti intorno a 183,90–184,20 e 182,60–182,90, mentre i successivi rimbalzi non sono riusciti a recuperare i massimi precedenti. Questa sequenza di massimi e minimi decrescenti indica che i venditori mantengono saldamente il controllo.

Nel breve termine, un rimbalzo correttivo verso 180,30–180,70 rimane possibile, vista la velocità dell'ultimo calo. Tuttavia, un rifiuto da questa zona rafforzerebbe lo scenario di continuazione ribassista. Un movimento sostenuto al di sotto di 179,00 esporrebbe la zona 177,80–178,00, prima di aprire la strada verso il più ampio obiettivo ribassista previsto intorno a 175,70–176,00.

Affinché le prospettive ribassiste si indeboliscano, il cambio EUR/JPY dovrebbe recuperare al di sopra di 180,70 e successivamente riconquistare la zona compresa tra 182,60 e 182,90. Fino a quando ciò non accadrà, è probabile che i rimbalzi rimangano correttivi all'interno della più ampia struttura ribassista.

Il grafico continua quindi a favorire le vendite in caso di riprese temporanee, con la rottura al di sotto di 180,50 che offre spazio per un'ulteriore estensione verso la zona di metà 175,00.

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