Dall'inizio dell'anno, i prezzi dell'argento sono aumentati di oltre il 99%. A ottobre, la limitata offerta di argento ha spinto i prezzi a 50 dollari l'oncia. Gli analisti dell'epoca attribuirono questo fenomeno a un temporaneo spostamento delle riserve di metallo. La scorsa primavera, a causa di preoccupazioni tariffarie, grandi quantità di argento sono confluite negli Stati Uniti, causando una carenza a Londra. Secondo Bloomberg, la quantità di argento liberamente circolante (argento non bloccato in ETF o altri fondi) è crollata da un massimo di 850 milioni di once a soli 200 milioni di once, con un calo del 75%. Metals Focus ha stimato che l'offerta di argento a un certo punto sia scesa fino a 150 milioni di once. La domanda di argento senza precedenti in India ha spinto il mercato sull'orlo del collasso. Mentre i prezzi dell'oro raggiungevano ripetutamente nuovi massimi, gli indiani si sono rivolti all'argento, intensificando ulteriormente la pressione sull'offerta di argento di Londra. Alla fine, con il ritorno del metallo da New York a Londra, il mercato si è adeguato e la pressione si è allentata. Tuttavia, dopo una breve flessione, i prezzi dell'argento hanno ripreso il loro trend rialzista. Secondo un analista di ANZ Group, le recenti vendite sul mercato azionario di Londra hanno causato carenze di offerta a livello globale, e l'impatto di questa carenza è ancora in corso. Il problema non è che Londra non abbia abbastanza argento, ma che non ce ne sia abbastanza da nessuna parte. Bloomberg riporta che i recenti afflussi di argento a Londra hanno aggravato la carenza di offerta altrove. Le scorte di argento nei magazzini collegati allo Shanghai Futures Exchange sono scese al livello più basso in quasi un decennio. Nel frattempo, i canoni di locazione dell'argento sono aumentati, riflettendo la forte domanda e la limitata disponibilità di metallo. Questo problema non può essere risolto semplicemente spostando il metallo da un magazzino all'altro. Il punto cruciale è che la domanda ha superato l'offerta per anni. Metals Focus riporta che l'argento è sulla buona strada per il quinto anno consecutivo di deficit strutturale del mercato. Dopo aver raggiunto massimi record nel 2024, si prevede che la domanda industriale diminuirà di circa il 2% a causa delle pressioni sui prezzi, portando a un calo complessivo della domanda di circa il 4%. Tuttavia, con la produzione delle miniere d'argento invariata, la produzione rimane insufficiente a soddisfare le esigenze del mercato. Metals Focus prevede che quest'anno la domanda di oro supererà l'offerta di 95 milioni di once. Ciò porterebbe il divario cumulativo del mercato negli ultimi cinque anni a 820 milioni di once, equivalente alla produzione annua media delle miniere in un anno. Dal 2010, il deficit cumulativo dell'offerta di argento ha superato i 580 milioni di once. Anche con prezzi più elevati, è improbabile che l'offerta estrattiva cresca abbastanza rapidamente da colmare il divario. La produzione mineraria di argento ha raggiunto il picco nel 2016 con 900 milioni di once e da allora è diminuita in media dell'1,4% annuo fino allo scorso anno. Si prevede che la produzione raggiungerà gli 814 milioni di once nel 2023. Sembra che dovremo fare affidamento sui prelievi delle scorte di argento fuori terra per coprire il deficit almeno per i prossimi anni. Anche le aspettative che la Federal Reserve continui ad allentare la politica monetaria stanno facendo salire i prezzi dell'argento. Gli Stati Uniti hanno recentemente aggiunto l'argento alla loro lista di minerali strategici.Ciò potrebbe intensificare le pressioni della domanda e la carenza di offerta. Il direttore di oro e argento di Metals Focus ha dichiarato: "Ci sarà sicuramente una tensione molto più forte nel mercato dell'argento". Bloomberg osserva che, a causa dei timori di un'improvvisa impennata dei prezzi dei metalli negli Stati Uniti, alcuni trader sono riluttanti a spedire il metallo fuori dagli Stati Uniti e, se i mercati globali dovessero ulteriormente contrarsi, ci sarebbero poche speranze di sollievo. Si teme inoltre che gli Stati Uniti possano imporre dazi sull'argento per proteggere l'offerta interna. Queste dinamiche fondamentali tra domanda e offerta dovrebbero continuare a sostenere i prezzi dell'argento almeno nel medio termine.   

Secondo lo strumento FedWatch del CME, la probabilità che la Fed tagli i tassi di 25 punti base a dicembre è pari all'89%, in aumento rispetto al 63% circa di un mese fa. Le aspettative della Fed dominano i movimenti di mercato. Il presidente della Fed di New York, Williams, ha dichiarato che la politica della Fed è ancora "leggermente restrittiva", suggerendo che vi sia spazio per una svolta verso la neutralità. Le aspettative di tassi più bassi riducono il rendimento relativo degli asset statunitensi e, quando gli operatori finanziari diventano più fiduciosi nell'allentamento monetario, l'indice del dollaro in genere subisce pressioni. Le istituzioni di Wall Street sono sostanzialmente allineate nelle loro previsioni. Bank of America attualmente propende per un taglio a dicembre, citando l'impennata della disoccupazione, la debolezza delle assunzioni nel settore privato e la riluttanza di Powell a modificare la posizione accomodante sui prezzi. Tale consenso tende a rafforzare la fiducia del mercato e a spingere gli investitori a ridurre ulteriormente le posizioni in dollari. L'incertezza fiscale aggrava la debolezza del dollaro. Un piano di riforma fiscale da 4,1 trilioni di dollari, le incertezze tariffarie e i dubbi sull'indipendenza della Fed stanno frenando l'interesse degli investitori stranieri per le attività statunitensi, riducendo gli afflussi di capitali che normalmente sostengono il dollaro.

Come mostrato nel grafico a 1 ora, le Bande di Bollinger si stanno restringendo e le medie mobili si stanno appiattendo. Dopo essere stato pressato dalla banda superiore, l'argento oscilla vicino alla banda centrale. Il MACD mostra un death cross e il momentum rialzista si sta gradualmente indebolendo, un segno di divergenza ribassista che indica ulteriori ribassi. L'RSI è a 47, segnalando esitazione del mercato. Il supporto si trova vicino all'EMA50 e alla Banda inferiore di Bollinger, rispettivamente a circa 57,3 e 56,5. Per quanto riguarda il grafico a 4 ore, le Bande di Bollinger si stanno espandendo verso l'alto, le medie mobili stanno divergendo verso l'alto e il trend rialzista rimane intatto. Tuttavia, una grande candela ribassista ha riportato il prezzo all'EMA12. Se questo livello venisse superato, il trend potrebbe invertirsi. Anche il MACD mostra un death cross, mentre l'RSI è a 61. Tuttavia, i massimi successivi stanno diminuendo, segnalando potenzialmente un punto di svolta. Si consiglia di vendere ai massimi.

Direzione di trading: Vendita

Prezzo d'ingresso: 58

Prezzo obiettivo: 50

Stop loss: 60

Supporto: 55/53/50

Resistenza: 59/60/65