Giovedì, la coppia GBP/JPY si è rafforzata per la seconda seduta consecutiva, per poi tornare sotto quota 207,00 durante la sessione europea. I prezzi spot si stanno avvicinando al massimo recente, il che suggerisce un cauto posizionamento rialzista.

Il recente rialzo della sterlina è stato sostenuto dall'attenuazione dell'incertezza sul bilancio del Regno Unito e da un dollaro generalmente più debole. Questo, a sua volta, è stato visto come un fattore positivo per la coppia GBP/JPY. Tuttavia, il rallentamento dell'inflazione e il raffreddamento delle condizioni del mercato del lavoro hanno portato i mercati ad attendersi un taglio dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra (BoE) entro la fine del mese, limitando le aggressive posizioni lunghe sulla GBP.

In Giappone, lo yen continua a mantenere una relativa forza, sostenuto principalmente dalla posizione aggressiva della BoJ, e questo ha frenato l'ulteriore rialzo della coppia GBP/JPY. Tre fonti governative giapponesi hanno riferito che è molto probabile che la BoJ aumenti i tassi a dicembre e che il governo dovrebbe tollerare la decisione.

Fonti indicano che la BoJ sembra pronta ad aumentare il tasso di interesse di riferimento dallo 0,5% allo 0,75%, un segnale ribadito dal governatore Kazuo Ueda nel suo discorso di lunedì. Si tratterebbe del primo aumento da gennaio.

Una fonte ha dichiarato: "Se la BoJ vuole aumentare i tassi questo mese, può farlo. Questa è la posizione del governo". Ha aggiunto che un aumento a dicembre è praticamente certo.

Ueda ha dichiarato lunedì che la BoJ avrebbe valutato i "pro e i contro" di un rialzo dei tassi questo mese, suggerendo un'alta probabilità di intervento nella riunione del 18-19 dicembre. Le sue dichiarazioni hanno portato i prezzi di mercato a circa l'80% di probabilità di un rialzo a dicembre, sebbene alcuni partecipanti stiano osservando come potrebbe reagire l'amministrazione accomodante del Primo Ministro Sanae Takaichi. L'attenzione del mercato potrebbe spostarsi su quanto la BoJ segnali un possibile aumento dei tassi, un argomento su cui Ueda rimane volutamente vago.

La coppia GBP/JPY ha ripreso la sua traiettoria rialzista intraday, superando nuovamente quota 207,00. Il trend rialzista da 184,35 prosegue ed è pronto a testare nuovamente il massimo di 208,09. Una rottura decisa al di sopra di questa resistenza confermerebbe la ripresa del trend rialzista di lungo termine.

Tuttavia, con un rialzo dei tassi della BoJ a dicembre pressoché certo, la convinzione rialzista è limitata. Una rottura al di sotto del supporto di 205,17 renderebbe le prospettive ribassiste, innescando potenzialmente una correzione più profonda verso la media mobile a 55 giorni (attualmente a 203,12).

Direzione commerciale: Vendita

Prezzo di ingresso: 206,85

Prezzo obiettivo: 203,12

Stop Loss: 208,50

Valido fino al: 21 dicembre 2025 23:55:00

Supporto: 206.26 / 205.46 / 205.21

Livelli di resistenza: 207,22 / 207,35 / 207,82

La Reserve Bank of New Zealand ha annunciato la scorsa settimana una riduzione di 25 punti base del tasso di interesse ufficiale, portandolo al 2,25%. La banca centrale ha indicato che i futuri aggiustamenti della politica monetaria saranno subordinati alla crescita economica e alle prospettive di inflazione, con gli analisti che suggeriscono che l'attuale ciclo di allentamento monetario potrebbe essere prossimo alla fine. Ciò potrebbe potenzialmente rafforzare il tasso di cambio del dollaro neozelandese. Nella sua apparizione pubblica inaugurale come nuovo Governatore, Anna Breman ha chiarito le future priorità politiche della banca. Durante il suo discorso alla Commissione Parlamentare Finanze e Spese, ha sottolineato che la Reserve Bank rimane impegnata nei suoi mandati fondamentali: mantenere un'inflazione bassa e stabile, garantire la stabilità finanziaria e promuovere un sistema di pagamento sicuro ed efficiente. Pur riconoscendo che la crescita economica e i livelli di occupazione influenzano le dinamiche dell'inflazione, Anna Breman ha sottolineato che lo strumento principale della politica monetaria, il tasso di interesse ufficiale, è fondamentalmente finalizzato al controllo dell'inflazione. Ha sottolineato che un'inflazione elevata ha un impatto sproporzionato sulle famiglie a basso reddito e, a lungo termine, potrebbe ostacolare un sano sviluppo del mercato del lavoro. Per quanto riguarda il rapporto tra politica fiscale e monetaria, ha delineato le responsabilità, affermando che la politica fiscale rientra nella giurisdizione del governo, mentre l'attenzione della Reserve Bank è rivolta al targeting dell'inflazione. L'economia neozelandese sta attualmente attraversando aggiustamenti localizzati, caratterizzati da un surplus nell'offerta immobiliare e da un calo dei prezzi richiesti, che spostano il predominio del mercato verso gli acquirenti. Nel frattempo, il nuovo governatore ha esplicitamente dato priorità al controllo dell'inflazione, indicando che la politica monetaria nel breve termine probabilmente manterrà un orientamento restrittivo per stabilizzare il contesto macroeconomico.

Il persistente indebolimento dell'indice del dollaro USA riflette la fiducia del mercato nell'imminente ciclo di tagli dei tassi di interesse della Federal Reserve la prossima settimana. Secondo il CME FedWatch Tool, la probabilità implicita di un taglio dei tassi di 25 punti base è salita all'89%. Questa politica accomodante continua a esercitare pressione sul dollaro, poiché gli investitori stanno modificando le posizioni per adattarsi a una politica monetaria più accomodante, ostacolando le prospettive di un rimbalzo sostanziale. Contemporaneamente, l'inaspettatamente debole rapporto ADP sulle buste paga private ha ulteriormente pesato sul dollaro. I dati indicano un calo di 32.000 posti di lavoro nel settore privato a novembre – il calo maggiore da marzo 2023 – significativamente al di sotto delle aspettative del mercato di un aumento di 40.000 unità. Questo calo sottolinea le crescenti pressioni sul mercato del lavoro nel contesto della svolta politica della Federal Reserve, con le piccole imprese che subiscono il peso dei licenziamenti. Le aziende con meno di 50 dipendenti hanno perso un totale di 120.000 posti di lavoro, inclusi 74.000 licenziamenti da aziende con 20-49 dipendenti. Al contrario, le grandi aziende con oltre 50 dipendenti hanno aggiunto 90.000 posti di lavoro, evidenziando una notevole segmentazione del mercato del lavoro. I segnali di un indebolimento del mercato del lavoro si riflettono anche nei dati salariali. Un rapporto pubblicato in collaborazione con lo Stanford Digital Economy Lab rivela che i lavoratori con turnover hanno registrato un aumento del 6,3% della retribuzione, il livello più basso da febbraio 2021. I dipendenti che hanno mantenuto i loro ruoli attuali hanno visto una crescita salariale del 4,4%. Questi dati derivano dai registri delle buste paga che coprono oltre 26 milioni di dipendenti del settore privato negli Stati Uniti. Storicamente, gli economisti hanno generalmente considerato il mercato del lavoro come caratterizzato da una bassa attività di assunzioni e licenziamenti; tuttavia, i recenti licenziamenti e i piani di ristrutturazione annunciati da grandi aziende come Apple e Verizon Communications potrebbero contribuire all'aumento dei tassi di disoccupazione.

Nell'orizzonte temporale a 1 mese, le Bande di Bollinger si stanno restringendo, mentre le SMA si stanno appiattendo, suggerendo una potenziale inversione di tendenza. Il mese scorso si è formato un pattern a candela doji, seguito questo mese da un'apertura rialzista, con un probabile rimbalzo verso l'EMA50 a circa 0,61. Il momentum del MACD mostra un indebolimento della divergenza ribassista e l'RSI è a 44, riflettendo il sentiment ribassista prevalente. Tuttavia, l'assenza di minimi decrescenti suggerisce una divergenza rialzista, indicando una continuazione della correzione al rialzo. Nell'orizzonte temporale a 4 ore, le Bande di Bollinger si stanno espandendo verso l'alto, con le SMA che divergeno verso l'alto e il MACD ha formato una croce dorata senza che la linea MACD e la linea di segnale ritraccino vicino all'asse zero. Ciò indica un trend rialzista, sebbene il momentum rialzista stia diminuendo, portando a un consolidamento laterale a breve termine. L'RSI si attesta a 66, con gli operatori di mercato prevalentemente in acquisto. Se il prezzo rimane stabilmente sopra 0,57, c'è un'alta probabilità di un rally verso circa 0,583. Si consiglia di andare long sui minimi nel breve termine.

Direzione di trading: Acquista

Prezzo di ingresso: 0,574

Prezzo obiettivo: 0,61

Stop Loss: 0,566

Supporto: 0,57, 0,566, 0,55

Resistenza: 0,58, 0,583, 0,61

L'attenzione del mercato è ora concentrata sulla riunione del FOMC della prossima settimana e sui dati in arrivo. Con una serie di dati macroeconomici in calo, la probabilità implicita di un taglio dei tassi da parte della Fed è stata rivalutata al rialzo, trascinando al ribasso sia il DXY che i rendimenti reali dei titoli del Tesoro a 10 anni, fornendo così un vantaggio strutturale all'oro. Tuttavia, gli investitori rimangono cauti nel contesto del tira e molla tra le aspettative di taglio dei tassi e la domanda di beni rifugio, realizzando spesso profitti dopo i guadagni a breve termine e lasciando oscillare i prezzi dell'oro in un intervallo ristretto.

Gli afflussi di ETF e la continua richiesta da parte degli acquirenti del settore ufficiale (in particolare le banche centrali dei mercati emergenti) costituiscono ancora il limite minimo della domanda a medio termine, ma il posizionamento fast-money è ipersensibile ai catalizzatori macroeconomici programmati (NFP, PCE) e al rischio geopolitico legato ai titoli di testa. Qualsiasi notizia o titolo che si discosti dal consenso può innescare un picco di volatilità sproporzionato.

Inoltre, la complessità dei tassi globali e le dinamiche dei flussi obbligazionari sovrani stanno esercitando un'attrazione gravitazionale trasversale sulle valutazioni dei metalli preziosi. Nella sessione asiatica, un rapporto bid-to-cover eccezionalmente elevato e senza coda alla riapertura dei JGB a 10 anni ha compresso il rendimento di riferimento di circa 4 punti base. Questo arricchimento della duration regionale, concomitante con un ammorbidimento del DXY, sta rivalutando il carry cross-currency dell'oro e amplificando l'assorbimento fisico in termini di yen. Con la Fed in blackout, il mercato sta accumulando il rischio delta nei titoli di stato di domani e nei dati PCE core, optando per una posizione di "lateralità tattica" che sta alimentando rapidi cambi di tendenza tra lingotti rifugio e beta ciclico.

A livello macro, la narrazione fondamentale dominante oggi è che la politica accomodante di rivalutazione fornisce venti favorevoli ciclici, ma il rischio principale guidato dagli eventi e la presa di profitto sistematica stanno imponendo congiuntamente un tetto asimmetrico che ostacola l'emergere di un'estensione direzionale sostenuta.

Dal grafico giornaliero, l'azione dei prezzi ha completato una rottura da manuale del triangolo simmetrico. La rimozione del massimo strutturale di 4245 convalida il pattern e proietta il prossimo obiettivo di movimento misurato a 4300.

La resistenza immediata a breve termine è ora la banda 4200-4241. Una rottura ad alta convinzione e confermata dai volumi, seguita da una chiusura giornaliera sopra 4241, attiva l'estensione di 4300. Il supporto è osservato a 4175-4160. Una violazione in chiusura aprirebbe una sonda di mean-reversion verso la sacca di liquidità 4130-4100.

Tecnicamente, l'architettura della media mobile semplice rimane in perfetto assetto rialzista, a sostegno della persistenza del trend. L'RSI si mantiene nella banda neutrale superiore, evidenziando una divergenza positiva del momentum senza condizioni di ipercomprato estremo.

Un picco di volume ridotto, guidato dalle notizie, nel corridoio 4241-4300 segnalerebbe una trappola rialzista e aumenterebbe la probabilità di un'inversione intraday da rialzista a ribassista (resa tecnica).

Direzione commerciale: Acquista

Prezzo di ingresso: 4190,00

Prezzo obiettivo: 4290,00

Stop Loss: 4150,00

Valido fino al: 18 dicembre 2025, 23:00:00

Supporto: 4175.05/4163.82

Livelli di resistenza: 4264,66/4300,00

Il mercato dei metalli preziosi è in rialzo da diversi mesi consecutivi, ma l'ascesa dell'argento ha superato di gran lunga quella del settore più ampio. Il fattore chiave: l'argento non è più valutato semplicemente come un metallo prezioso, ma come una necessità industriale. I fondamentali macro e micro sono convergenti in un modo che è tipico del metallo bianco.

Le aspettative di un taglio dei tassi stanno facendo salire i prezzi dei metalli preziosi. Dopo settimane di incertezza, il mercato è nuovamente pronto a un allentamento. I tassi più bassi indeboliscono il dollaro USA e riducono il costo opportunità di detenere metalli non preziosi.

Nel 2025, gli impianti solari globali hanno raggiunto un livello record, spingendo la domanda industriale di argento a livelli che hanno portato le scorte di borsa ai minimi decennali. La domanda di fotovoltaico è esplosa negli ultimi cinque anni; la domanda incrementale da parte dei settori più recenti rimane relativamente modesta. La combinazione di un'offerta anelastica e di una crescita elastica della domanda sostiene il mercato rialzista dell'argento.

I flussi finanziari ora dominano l'equazione della domanda marginale. Le aspettative di un declino secolare della fiducia nella moneta fiat, di un'inflazione vischiosa e di un'abbondante liquidità sono i principali catalizzatori di rivalutazione. A differenza dell'oro, l'assorbimento industriale dell'argento non può essere sostituito facilmente e l'offerta mineraria non può essere aumentata rapidamente. Mentre l'oro funge da copertura principale, l'accelerazione dello slancio in genere incanala denaro caldo verso l'argento, che offre un beta più elevato. Una volta che la narrativa macroeconomica diventa costruttiva, l'appetito speculativo si espande.

Secondo il CME FedWatch Tool, c'è una probabilità dell'89% che il FOMC abbassi l'obiettivo sui fondi federali di 25 punti base, portandolo al 3,50%-3,75% nella riunione di dicembre. Le condizioni del mercato del lavoro statunitense sembrano peggiorare ulteriormente, rafforzando la narrazione accomodante. Il rapporto ADP sull'occupazione ha mostrato 32.000 perdite di posti di lavoro a novembre, contro le previsioni di un aumento di 5.000, mettendo sotto pressione il dollaro statunitense.

Sul grafico orario, le Bande di Bollinger stanno divergendo verso il basso e la media mobile si sta allargando in modo ribassista. Il prezzo sta cavalcando la banda inferiore mentre il MACD ha stampato una "croce della morte" e il momentum rialzista sta svanendo. Questa divergenza ribassista suggerisce un ulteriore ribasso. L'RSI a 33 è scivolato in territorio di ipervenduto. Il supporto immediato si trova al livello psicologico 57 e all'EMA200 a 55,2.

Sul grafico giornaliero, le bande continuano a salire e le medie mobili rimangono in una fase rialzista, quindi il trend macroeconomico rialzista è intatto. Tuttavia, una Doji Star seguita da una grande candela ribassista rende altamente probabile un ritracciamento verso l'EMA12. Una rottura decisa al di sotto di tale media mobile invertirebbe il trend. L'RSI è a 68, ma i suoi picchi sono in discesa, suggerendo un momentum in calo e un potenziale punto di svolta.

Pertanto, si consiglia ai trader di cercare posizioni corte in caso di forza.

Direzione commerciale: Vendita

Prezzo di ingresso: 57,9

Prezzo obiettivo: 50

Stop Loss: 60

Supporto: 55/53/50

Livelli di resistenza: 59/60/65

Il dollaro canadese (CAD) sarà fortemente influenzato dai dati sul mercato del lavoro di novembre, la cui pubblicazione è prevista per venerdì. Le previsioni di consenso indicano un aumento del tasso di disoccupazione canadese, che raggiungerà il 7,0% dal 6,9% registrato a ottobre. Nel frattempo, si prevede che la dimensione complessiva della forza lavoro rimarrà sostanzialmente stabile.

Gli ultimi dati sulla produttività del lavoro del terzo trimestre hanno offerto un segnale leggermente favorevole per il dollaro canadese all'inizio di questa settimana. La produttività è aumentata dello 0,9% su base trimestrale (QoQ), migliorando significativamente rispetto alla contrazione dell'1,0% del trimestre precedente e superando ampiamente le previsioni dello 0,4%. L'attenzione è ora concentrata sulla pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro di venerdì, considerata cruciale in vista della decisione sui tassi di interesse della Banca del Canada (BoC) del 10 dicembre.

Gli ultimi dati economici statunitensi hanno presentato una visione contrastante della salute dell'economia. L'indice PMI dei servizi ISM è salito a 52,6 a novembre da 52,4, superando le aspettative di 52,1 e segnalando un'espansione sostenuta del settore dei servizi. Al contrario, il rapporto ADP Employment Change ha mostrato un sorprendente calo di 32.000 unità negli stipendi del settore privato a novembre, deludendo drasticamente le previsioni di un aumento di 5.000 unità. Anche il dato rivisto di ottobre è stato declassato a un aumento inferiore di 47.000 unità. Questi tagli confermano che le imprese private hanno perso 32.000 posti di lavoro a novembre, segnalando una netta decelerazione rispetto ai guadagni del mese precedente.

In mezzo ai dati più deboli sul lavoro, i commenti politici continuano ad alimentare le speculazioni su un rapido ciclo di tagli dei tassi. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato martedì che avrebbe annunciato il suo candidato per il prossimo presidente della Fed all'inizio del 2026, confermando la sua dichiarazione di domenica: "So chi sceglierò, sì. Lo annunceremo". Ad alimentare ulteriormente le speculazioni accomodanti c'è un rapporto non confermato che suggerisce che l'ex consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, sia emerso come il candidato favorito, visto come un alleato che sostiene la richiesta del presidente di tagli dei tassi più rapidi e incisivi.

Secondo il CME FedWatch Tool, gli operatori di mercato stanno attualmente scontando una probabilità di circa l'88% di una riduzione dei tassi di 25 punti base (bp) alla prossima riunione della Federal Reserve. Nonostante le prospettive accomodanti, i rendimenti dei titoli del Tesoro USA rimangono stabili, con il rendimento del Treasury decennale al 4,086%, mentre i rendimenti reali statunitensi rimangono stabili all'1,856%.

La coppia USD/CAD sembra tracciare un pattern Testa e Spalle Invertita (IHS), una classica formazione di inversione rialzista. Il recente livello di supporto a 1,3940, toccato anche l'8 ottobre, forma le spalle del pattern. Il minimo locale di 1,3888, raggiunto il 29 ottobre, costituisce la testa. L'azione dei prezzi ha già reagito fortemente al rialzo dopo aver raggiunto questo livello. Se questo pattern si confermasse, potremmo prevedere una ripresa rialzista con obiettivo la zona di resistenza a 1,4063, che rappresenta l'ostacolo più significativo a breve termine.

A ulteriore supporto della tesi rialzista, il Relative Strength Index (RSI) ha raggiunto quota 26, entrando in chiaro territorio di ipervenduto. Questa lettura estrema probabilmente invoglierà gli acquirenti ad aprire posizioni lunghe da questa zona. Le medie mobili (MA) a 100 e 200 periodi sono strettamente allineate rispettivamente a 1,4032 e 1,4027. La loro vicinanza alla resistenza locale suggerisce che fungeranno da calamita per i prezzi verso quei livelli durante una ripresa. Al contrario, una forte rottura al ribasso al di sotto della neckline del pattern invaliderebbe l'impostazione IHS e aprirebbe la strada a un calo più pronunciato.

Direzione di trading: Acquista

Prezzo di ingresso: 1,3960

Prezzo obiettivo: 1,4060

Stop loss: 1,3900

Validità: 12 dic 2025 15:00:00

Gli ultimi dati provenienti dagli Stati Uniti hanno presentato una visione contrastante dell'economia. L'indice PMI dei servizi ISM è leggermente salito a 52,6 a novembre da 52,4, superando le aspettative di 52,1 e segnalando un'espansione sostenuta nel cruciale settore dei servizi. Al contrario, il rapporto ADP Employment Change ha mostrato che gli occupati nel settore privato sono sorprendentemente diminuiti di 32.000 unità a novembre, mancando drasticamente le previsioni di un aumento di 5.000 unità. Anche il dato di ottobre è stato rivisto a un aumento inferiore di 47.000 unità. Questi dati confermano che le aziende private hanno tagliato 32.000 posti di lavoro a novembre, mancando la stima di un aumento di 10.000 unità e segnalando una decelerazione rispetto all'aumento rivisto di 49.000 unità di ottobre.

In mezzo ai dati più deboli sul lavoro, i commenti politici continuano ad alimentare le speculazioni su un taglio dei tassi. Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato martedì che avrebbe annunciato il suo candidato per il prossimo presidente della Fed all'inizio del 2026, confermando il suo commento di domenica: "So chi sceglierò, sì. Lo annunceremo". Ad alimentare le speculazioni accomodanti c'è un rapporto non confermato che suggerisce che l'ex consigliere economico della Casa Bianca, Kevin Hassett, sia il candidato favorito. Hassett è visto come un alleato che sostiene la richiesta del presidente Trump di riduzioni dei tassi più rapide e profonde per stimolare l'economia.

Secondo il CME FedWatch Tool, gli operatori di mercato stanno attualmente scontando una probabilità di circa l'88% di una riduzione dei tassi di 25 punti base (bp) alla prossima riunione della Federal Reserve. I rendimenti dei titoli del Tesoro USA rimangono stabili, con il rendimento del Tesoro decennale al 4,086%, mentre i rendimenti reali rimangono stabili all'1,856%.

In Svizzera, gli ultimi dati sull'inflazione di novembre sono stati contrastanti. L'indice dei prezzi al consumo (IPC) è sceso dello 0,2% su base mensile, in linea con le aspettative e dopo un calo dello 0,3% registrato il mese precedente. Tuttavia, il tasso annuo è sceso allo 0% dallo 0,1%, attestandosi al di sotto della previsione dello 0,1%.

Questi dati contrastanti sull'inflazione rafforzano le aspettative che la Banca Nazionale Svizzera (BNS) manterrà invariato il suo tasso di interesse di riferimento a dicembre. Un recente commento del Presidente Martin Schlegel ha indicato che la soglia per il ritorno a tassi di interesse negativi rimane "elevata", sebbene la BNS sia pronta a ridurla se le condizioni lo richiederanno. Anche Petra Tschudin, membro del Consiglio di Amministrazione, ha osservato che si prevede un leggero aumento dell'inflazione nei prossimi trimestri.

La coppia USD/CHF ha rapidamente recuperato fino al livello psicologico di 0,8000, un punto in cui il prezzo ha avviato una forte ripresa rialzista il 1° dicembre. Questo rapido recupero del livello suggerisce che un nuovo movimento rialzista potrebbe essere in corso da questa zona. La tesi rialzista è supportata dal Relative Strength Index (RSI), che ha raggiunto il livello 27, segnalando chiaramente condizioni di ipervenduto. Si prevede che questa lettura estrema attirerà gli acquirenti, con l'obiettivo iniziale di raggiungere la resistenza della trendline ribassista, vicina al livello di 0,8025 dollari.

Le medie mobili (MA) a 100 e 200 periodi sul grafico orario si trovano rispettivamente a $0,8031 e $0,8049. In particolare, la media mobile a 100 periodi è strettamente allineata con la trendline ribassista e con il livello di ritracciamento di Fibonacci a $0,618. Questa zona di confluenza suggerisce un'alta probabilità che l'attuale movimento correttivo si orienti verso questi livelli, dove potrebbe riaffermarsi una rinnovata pressione di vendita.

Direzione di trading: Acquista

Prezzo di ingresso: 0,8001

Prezzo obiettivo: 0,8025

Stop loss: 0,7985

Validità: 12 dic 2025 15:00:00