Il Tesoro statunitense amplia il programma di riacquisto di titoli a lungo termine, offrendo un potenziale sostegno all'oro.

Resoconto:

Il Dipartimento del Tesoro statunitense ha annunciato un'espansione delle sue operazioni di riacquisto di titoli del Tesoro a lungo termine a supporto della liquidità. Dal punto di vista del mercato dell'oro, l'espansione dei riacquisti di titoli del Tesoro a lungo termine potrebbe rappresentare un potenziale catalizzatore rialzista a breve termine. Se le operazioni di riacquisto riuscissero effettivamente a migliorare la domanda di titoli del Tesoro statunitensi a lunga scadenza e a spingere al ribasso i rendimenti dei titoli a 10 e 30 anni, il calo dei rendimenti reali ridurrebbe il costo opportunità di detenere oro e potrebbe potenzialmente sostenere i prezzi dell'oro.

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Fondamentale

Il Dipartimento del Tesoro statunitense ha annunciato un'espansione delle sue operazioni di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, che riguarderanno principalmente le scadenze da 10 a 20 anni e da 20 a 30 anni. L'importo massimo per ciascuna operazione sarà aumentato dai precedenti 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi di dollari. La modifica entrerà in vigore il 9 settembre e rimarrà valida per il resto dell'attuale trimestre di rifinanziamento.

Dal punto di vista politico, questa mossa non rappresenta un allentamento monetario tradizionale. Si tratta piuttosto di un aggiustamento della microstruttura del mercato volto a migliorare la liquidità nel mercato dei titoli del Tesoro a lungo termine. Aumentando i riacquisti di titoli del Tesoro a lungo termine meno scambiati, il Tesoro mira a migliorare la liquidità del mercato e a fornire agli operatori e agli altri partecipanti al mercato un ambiente di negoziazione più stabile.

Tuttavia, nel contesto di crescenti pressioni sul mercato obbligazionario statunitense a lungo termine, tale mossa ha comunque implicazioni macrofinanziarie più ampie. Lo stesso vale per l'oro. Quando i rendimenti reali diminuiscono, il costo opportunità di detenere oro si riduce, facilitando la riallocazione del capitale verso attività che non generano reddito, come l'oro stesso. Al contrario, quando i rendimenti reali continuano a salire, l'oro in genere subisce maggiori pressioni.

Pertanto, a seguito dell'espansione del programma di riacquisto di titoli del Tesoro a lungo termine da parte del Tesoro, il mercato dovrebbe innanzitutto monitorare l'andamento dei rendimenti di tali titoli.

Se le operazioni di riacquisto migliorano la domanda di titoli del Tesoro a lungo termine, spingendo al rialzo i prezzi delle obbligazioni e al ribasso i rendimenti, il meccanismo di trasmissione potrebbe essere:

Riacquisto di titoli del Tesoro a lungo termine più esteso → Prezzi dei titoli del Tesoro più alti → Rendimenti a lungo termine più bassi → Rendimenti reali più bassi → Minore costo opportunità di detenere oro → Supporto per i prezzi dell'oro.

Allo stesso tempo, se il calo dei rendimenti dei titoli del Tesoro dovesse portare a un indebolimento del dollaro statunitense, la tendenza rialzista dell'oro potrebbe rafforzarsi ulteriormente.

Tuttavia, non bisogna trascurare un altro scenario. Se il mercato ritiene che le operazioni di riacquisto ampliate siano ancora insufficienti a compensare la pressione derivante dal deficit fiscale statunitense, dall'offerta di titoli del Tesoro a lungo termine e dall'aumento dei premi a termine, i rendimenti a lungo termine potrebbero rimanere elevati. In tal caso, l'oro non aumenterebbe automaticamente solo perché il Tesoro ha ampliato le sue operazioni di riacquisto e potrebbe persino subire una reazione del tipo "compra sulla voce, vendi sulla notizia".

Il Tesoro statunitense amplia il programma di riacquisto di titoli a lungo termine, fornendo un potenziale supporto all'oro_1

Analisi tecnica

Dato il contesto fondamentale favorevole per l'oro, i rialzisti a breve termine potrebbero tentare di testare la media mobile a 200 giorni intorno ai 4.504 dollari. Pertanto, riteniamo che l'area compresa tra 4.504 e 4.520 dollari sia la zona chiave da monitorare attentamente.

Strategia di trading

Direzione: Vendere

Voci: 4.520

Obiettivo: 4.050

Stop Loss: 4.650

Strategia valida fino al: 18 settembre 2026, ore 23:55

Supporto: 4.362, 4.324, 4.310

Resistenza: 4.480, 4.504, 4.515

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