Il rallentamento dell'inflazione riduce le aspettative di rialzo dei tassi, ma le pressioni inflazionistiche di fondo potrebbero limitare il ribasso della sterlina.

Resoconto:

A giugno l'inflazione nel Regno Unito ha continuato a diminuire, portando i mercati a escludere in gran parte la possibilità di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra (BoE) nel breve termine. Tuttavia, l'inflazione di base rimane relativamente stabile e le pressioni sui prezzi nel settore dei servizi non si sono ancora completamente dissipate, il che suggerisce che la BoE probabilmente manterrà un orientamento prudente della politica monetaria.

BUY GBPUSD

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Fondamenti

A giugno, l'indice dei prezzi al consumo (CPI) del Regno Unito è aumentato del 2,6% su base annua, in calo rispetto al 2,8% di maggio e al di sotto delle aspettative del mercato, pari al 2,7%. Su base mensile, il CPI è cresciuto dello 0,1%, rallentando rispetto all'aumento dello 0,2% del mese precedente. Ciò indica che l'inflazione complessiva nel Regno Unito continua a seguire un percorso di graduale disinflazione, con la riduzione dei prezzi di cibo, carburante ed energia come principali fattori trainanti di questo rallentamento.

Tuttavia, la composizione di fondo dei dati sull'inflazione suggerisce che le pressioni sui prezzi interni non sono completamente scomparse. L'indice dei prezzi al consumo "core", che esclude energia, alimentari, alcol e tabacco, è rimasto invariato al 2,6%, al di sopra delle aspettative del mercato del 2,5%, evidenziando la continua resilienza dell'inflazione di fondo.

Nel frattempo, l'indicatore della pressione inflazionistica interna della Banca d'Inghilterra, attentamente monitorato, ovvero l'inflazione dei servizi, si è leggermente attenuato, passando dal 3,7% al 3,6%. Sebbene ciò prolunghi il trend di disinflazione, il livello rimane relativamente elevato, indicando che la crescita salariale e la domanda interna continuano a sostenere le pressioni sui prezzi. Pertanto, il recente calo dell'inflazione sembra essere dovuto più all'attenuazione delle pressioni sui costi esterni che a un indebolimento fondamentale delle dinamiche inflazionistiche interne.

I mercati hanno ormai in gran parte escluso un ulteriore aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra nella prossima riunione, ma ciò non implica un'imminente svolta verso una politica monetaria espansiva. Il governatore della Banca d'Inghilterra, Andrew Bailey, ha precedentemente sottolineato che i responsabili delle politiche monetarie necessitano di maggiore fiducia nel fatto che l'inflazione stia tornando in modo sostenibile all'obiettivo prefissato prima di prendere in considerazione tagli dei tassi di interesse.

Inoltre, i rischi di inflazione rimangono orientati al rialzo nei prossimi mesi. Con l'attenuarsi degli effetti base favorevoli derivanti dai prezzi dell'energia, combinati con potenziali aumenti dei prezzi globali del petrolio e rinnovate pressioni sulle catene di approvvigionamento, l'inflazione nel Regno Unito potrebbe risalire verso il 3,3% in autunno. Qualora le tensioni geopolitiche in Medio Oriente dovessero nuovamente spingere al rialzo i prezzi dell'energia, l'inflazione potrebbe aumentare anche più di quanto attualmente previsto.

Nel complesso, gli ultimi dati sull'inflazione rafforzano la tesi della Banca d'Inghilterra di mantenere i tassi elevati più a lungo. Sebbene la necessità di ulteriori misure restrittive si sia ridotta, l'inflazione di base e dei servizi, persistentemente elevata, suggerisce che i tassi di interesse probabilmente rimarranno restrittivi nel breve termine, continuando a fornire un supporto fondamentale alla sterlina britannica.

Il rallentamento dell'inflazione riduce le aspettative di rialzo dei tassi, ma le pressioni sui prezzi sottostanti potrebbero limitare il ribasso della sterlina.

Analisi tecnica

La coppia GBP/USD rimane in una fase di consolidamento a livelli elevati nel breve termine, con una tendenza intraday che si mantiene neutrale o leggermente ribassista. Finché la coppia si manterrà al di sotto del livello di resistenza di 1,3557, è probabile che continui a muoversi all'interno di un intervallo ristretto.

Ciononostante, le prospettive rialziste a medio termine rimangono intatte finché il livello di supporto chiave a 1,3301 regge. Una rottura decisiva al di sopra di 1,3557 confermerebbe la ripresa del trend rialzista più ampio, aprendo la strada a un movimento verso 1,3658 e potenzialmente verso la principale area di resistenza intorno a 1,3780.

Al contrario, una rottura inattesa al di sotto di 1,3301 potrebbe innescare ulteriori prese di profitto e pressioni di vendita tecniche, esponendo la coppia a un ulteriore ribasso verso 1,3139.

Nel complesso, sebbene il rallentamento dell'inflazione nel Regno Unito abbia ridotto le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra, le pressioni inflazionistiche sottostanti rimangono consistenti, rendendo probabile che la banca centrale mantenga un orientamento di politica monetaria restrittivo più a lungo. In un contesto di limitato slancio rialzista del dollaro statunitense, il cambio GBP/USD potrebbe proseguire la sua traiettoria ascendente a medio termine finché l'area di 1,3300 rimarrà intatta, muovendosi gradualmente verso quota 1,3800.

Raccomandazione di trading

Direzione: Acquistare

Prezzo di ingresso: 1,3340

Prezzo obiettivo: 1,3800

Stop Loss: 1.3258

Valido fino al: 21 agosto 2026, ore 23:55

Livelli di supporto: 1.3322, 1.3302, 1.3219

Livelli di resistenza: 1,3451, 1,3559, 1,3658

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