La Banca del Canada mantiene i tassi invariati per la sesta riunione consecutiva; il miglioramento delle prospettive economiche potrebbe continuare a sostenere il dollaro canadese.

Resoconto:

La Banca del Canada (BoC) ha mantenuto invariato il suo tasso di interesse di riferimento al 2,25% per la sesta riunione consecutiva, in linea con le aspettative generali del mercato. Sebbene le incertezze commerciali globali e i rischi geopolitici rimangano elevati, l'economia canadese ha mostrato graduali segnali di stabilizzazione e ripresa, mentre le pressioni inflazionistiche si sono attenuate, così come le fluttuazioni dei prezzi dell'energia. In un contesto in cui la BoC mantiene un atteggiamento cautamente ottimista e i prezzi del petrolio conservano un supporto a medio termine, il cambio USDCAD rimane vulnerabile a ulteriori ribassi nel medio termine.

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Fondamenti

La Banca del Canada ha annunciato mercoledì che manterrà il tasso di interesse di riferimento al 2,25%, segnando la sesta riunione consecutiva senza aggiustamenti dei tassi dall'anno scorso. La dichiarazione di politica monetaria indica che i responsabili ritengono che l'attuale orientamento della politica monetaria rimanga appropriato per sostenere la ripresa economica e guidare gradualmente l'inflazione verso l'obiettivo del 2%.

Nell'ultimo Rapporto di politica monetaria, la Banca del Canada ha osservato che, dopo un periodo di debolezza registrato nell'ultimo anno, l'economia canadese ha iniziato a mostrare segnali di miglioramento. Sebbene la crescita complessiva rimanga moderata, l'attività economica si sta gradualmente riprendendo e si prevede un rafforzamento della crescita nei prossimi trimestri. Nel frattempo, con l'attenuarsi dell'impatto inflazionistico derivante dai precedenti aumenti dei prezzi dell'energia, si prevede che l'inflazione complessiva diminuisca gradualmente rispetto ai massimi recenti.

Secondo le ultime proiezioni, la Banca del Canada prevede una crescita economica annualizzata del 2,5% nel secondo trimestre e di circa l'1,5% nel terzo trimestre. Pur avendo abbassato le previsioni di crescita per il 2026 allo 0,7% a causa della debole performance economica registrata all'inizio dell'anno, la banca centrale ha rivisto al rialzo le previsioni di crescita per il 2027 e il 2028, portandole all'1,8%, a testimonianza di una maggiore fiducia nelle prospettive economiche a medio e lungo termine.

In materia di inflazione, la Banca del Canada prevede che l'inflazione media raggiungerà il 2,5% nel 2026, leggermente al di sopra della precedente previsione del 2,3%, prima di tornare all'obiettivo del 2% all'inizio del prossimo anno. La Banca del Canada ha inoltre sottolineato che continuerà a monitorare la resilienza economica e l'andamento dell'inflazione, rimanendo pronta ad adeguare la politica monetaria se necessario.

Dal punto di vista del mercato, l'ultima decisione sui tassi era ampiamente prevista, con la banca centrale che continua a sottolineare un approccio "paziente e basato sui dati". Rispetto a giugno, la BoC ha adottato un tono leggermente più ottimistico riguardo alle prospettive economiche. Sebbene il mercato del lavoro rimanga relativamente debole, l'attività economica ha mostrato un lieve miglioramento, mentre le pressioni inflazionistiche di fondo al di fuori del settore energetico restano in gran parte contenute.

È opportuno notare che le recenti interruzioni e riaperture relative allo Stretto di Hormuz non hanno comportato gravi conseguenze economiche, ma gli eventi sono stati sufficientemente significativi da mantenere i mercati in allerta. Tali sviluppi hanno contribuito a un aumento di circa il 10% dei prezzi del petrolio greggio di recente, creando alcuni rischi al rialzo per le ipotesi sui prezzi del petrolio alla base delle previsioni della Banca del Canada. Essendo uno dei principali esportatori di energia al mondo, il Canada beneficia in genere di prezzi del petrolio più elevati, che migliorano le condizioni commerciali e sostengono il dollaro canadese.

Dato che l'economia canadese rimane al di sotto della piena capacità produttiva e l'inflazione di base si sta avvicinando al livello obiettivo della banca centrale, i mercati si aspettano in generale che la BoC mantenga i tassi di interesse invariati per il resto dell'anno, in attesa di ulteriori dati economici che possano orientare le future decisioni di politica monetaria.

La Banca del Canada mantiene i tassi invariati per la sesta riunione consecutiva; il miglioramento delle prospettive economiche potrebbe continuare a sostenere il dollaro canadese.

Analisi tecnica

Da un punto di vista tecnico, il calo dell'USDCAD dal massimo di 1,4249 può essere interpretato come una correzione successiva al precedente rimbalzo da 1,3480. La coppia è ora scesa al di sotto della sua media mobile a breve termine, il che indica che lo slancio rialzista si sta gradualmente indebolendo e che il trend a medio termine si sta spostando nuovamente al ribasso.

Sul grafico giornaliero, l'indicatore MACD ha formato un crossover ribassista e si mantiene al di sotto della linea dello zero, suggerendo che la tendenza ribassista continua a prevalere. Nel frattempo, l'indice di forza relativa (RSI) è sceso verso il livello neutro di 50, indicando che il sentiment di mercato si sta gradualmente spostando da neutrale a ribassista.

Nel breve termine, la regione di 1,3965 rappresenta un'importante area di supporto, che potrebbe limitare ulteriori rapidi ribassi e innescare un rimbalzo tecnico. Tuttavia, finché l'USDCAD non riuscirà a recuperare e a mantenersi al di sopra di 1,4170, qualsiasi ripresa sarà più probabilmente vista come un'opportunità di vendita piuttosto che come un segnale di inversione di tendenza.

Se il rimbalzo dovesse perdere slancio, si prevede che USDCAD riprenda la sua discesa e ritesti la precedente area di breakout intorno a 1,3645. Una rottura decisiva al di sotto di questo livello potrebbe aprire la strada a ulteriori ribassi.

Nel complesso, grazie al miglioramento delle aspettative economiche canadesi, all'atteggiamento relativamente prudente e attendista della Banca del Canada e al supporto a medio termine dei prezzi del petrolio, si prevede che il cambio USDCAD manterrà una tendenza ribassista nel medio-lungo termine.

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