Standard Chartered memperingatkan bahwa stablecoin yang didukung dolar AS berisiko kehilangan simpanan bank senilai $500 miliar pada tahun 2028.

Stablecoin yang didukung dolar AS berpotensi menarik hingga $500 miliar simpanan dari sistem perbankan AS pada akhir tahun 2028, menurut analisis terbaru dari Standard Chartered. Temuan ini menyoroti kekhawatiran di kalangan bank karena para pembuat undang-undang terus memperdebatkan kerangka peraturan untuk penerbit aset digital dan aktivitas pembayaran terkait.

Laporan tersebut mengidentifikasi bank-bank regional AS sebagai yang paling rentan terhadap potensi arus keluar simpanan. Geoff Kendrick, kepala riset aset digital global di Standard Chartered, menyatakan bahwa risiko tersebut muncul karena stablecoin menggantikan simpanan bank tradisional dalam pembayaran dan kasus penggunaan transaksi. "Bank-bank AS... menghadapi ancaman karena jaringan pembayaran dan aktivitas perbankan inti lainnya beralih ke stablecoin," tulis Kendrick dalam catatan riset tersebut.

Analisis ini menghitung dampak potensial berdasarkan margin bunga bersih bank, yang mencerminkan perbedaan antara bunga yang diperoleh dari pinjaman dan bunga yang dibayarkan atas simpanan. Penarikan dana dalam skala besar ke stablecoin akan secara langsung memengaruhi pendapatan ini, terutama bagi lembaga yang bergantung pada simpanan ritel dan komersial untuk pendanaan. Bank-bank regional dianggap lebih rentan daripada bank-bank besar nasional jika stablecoin semakin populer sebagai alat pembayaran dan pengelolaan kas.

Peringatan ini menyusul undang-undang yang ditandatangani tahun lalu oleh Presiden AS Donald Trump, yang menetapkan kerangka peraturan federal untuk stablecoin. Undang-undang tersebut diharapkan dapat mendorong adopsi token yang dipatok ke dolar secara lebih luas dengan memberikan penerbit landasan hukum yang lebih jelas. Meskipun undang-undang tersebut melarang penerbit stablecoin untuk secara langsung membayar bunga atas token, bank berpendapat bahwa pihak ketiga, seperti bursa kripto, masih dapat menawarkan imbal hasil, menciptakan potensi persaingan untuk simpanan tradisional.

Kelompok industri perbankan telah memperingatkan bahwa migrasi simpanan yang tidak terkendali ke produk stablecoin yang menghasilkan imbal hasil dapat melemahkan neraca keuangan dan meningkatkan risiko sistemik. Perusahaan kripto membantah hal tersebut dengan mengatakan bahwa pembatasan imbal hasil pada stablecoin akan menghambat persaingan dan inovasi, serta menguntungkan bank-bank tradisional.

Perselisihan legislatif telah menunda pembuatan undang-undang terkait kripto, termasuk sidang Komite Perbankan Senat yang ditunda awal bulan ini. Inti dari perdebatan ini adalah apakah stablecoin harus diatur sebagai instrumen pembayaran, sekuritas, atau kewajiban seperti bank, yang masing-masing memiliki implikasi berbeda untuk cadangan, pembayaran bunga, dan perlindungan konsumen.

Analisis Standard Chartered juga mencatat bahwa skala arus keluar deposito bergantung pada bagaimana penerbit stablecoin mengelola cadangan mereka. Kendrick mengatakan risiko akan berkurang jika sebagian besar cadangan disimpan di bank-bank AS. Namun, sebagian besar cadangan, khususnya untuk penerbit utama Tether dan Circle, disimpan dalam obligasi pemerintah AS (US Treasuries) dan bukan dalam deposito bank komersial, sehingga membatasi efek penyeimbang pada sistem perbankan.

Risiko simpanan sebesar $500 miliar menggarisbawahi taruhan bagi para pembuat undang-undang. Bagi bank-bank regional, kekhawatiran berpusat pada penggunaan stablecoin secara luas sebagai instrumen pembayaran dan penyimpanan uang tunai sehari-hari. Bagi perusahaan kripto, kejelasan regulasi dapat memperluas peran stablecoin dalam pembayaran domestik, sementara menyeimbangkan model pendanaan bank dengan teknologi pembayaran baru tetap menjadi isu penting yang belum terselesaikan.