Hausse record des prix de l’or alimentée par les achats des banques centrales asiatiques

Opinions des traders

Marchandise

Résumé:

Les achats d’or des banques centrales asiatiques poussent les prix vers de nouveaux sommets. L'augmentation des réserves d'or de la Chine souligne sa stratégie en matière d'actifs aurifères. Les données robustes sur l’économie américaine et l’inflation indiquent une expansion continue du marché de l’or.

Perspectives du marché de l'or

Les prix de l’or ont atteint de nouveaux sommets, marquant une septième séance consécutive de hausse record. Cette hausse est principalement attribuée aux achats importants des banques centrales asiatiques, malgré un dollar américain plus fort et des taux d’intérêt élevés.

L'influence des banques centrales sur les prix de l'or

La Banque populaire de Chine (PBoC) et la Reserve Bank of India ont activement augmenté leurs réserves d'or, contribuant ainsi à la récente flambée des prix de l'or. Les réserves d'or de la Chine ont atteint 72,74 millions d'onces troy fines en mars, signe d'une forte demande du secteur officiel. Ces achats massifs par les banques centrales mondiales sont l’un des principaux moteurs de la flambée actuelle des prix.

Réserves de change et d'or de la Chine

Les réserves de change de la Chine, les plus importantes au monde, ont atteint 3 246 milliards de dollars en mars. Parallèlement, la valeur des réserves d'or de la Chine a augmenté pour atteindre 161,07 milliards de dollars. Ces facteurs, associés à la dépréciation du yuan par rapport au dollar, soulignent l'intérêt croissant du pays pour l'or comme actif de réserve.

Réactions et prévisions du marché

Malgré les défis posés par les données économiques solides aux États-Unis et les retards potentiels dans la hausse des taux d'intérêt, les prix du lingot ont grimpé de plus de 13 % cette année. UBS a révisé son objectif de fin d'année en lingots à 2 250 dollars l'once, anticipant une demande accrue et des achats d'ETF. Cependant, la demande d’or physique en Inde a été modérée en raison de la hausse des prix intérieurs.

Indicateurs économiques américains et rendements du Trésor

Les investisseurs surveillent de près les rendements du Trésor américain et les données économiques clés, notamment l'indice des prix à la consommation (IPC) et l'indice des prix à la production (IPP) de mars, pour évaluer les tendances de l'inflation et les attentes en matière de taux d'intérêt. Les solides données du marché du travail, avec des masses salariales non agricoles dépassant les estimations, suggèrent une période potentiellement prolongée de taux d’intérêt élevés.

Dollar américain et indicateurs économiques mondiaux

Le dollar américain reste ferme, influencé par les récentes données sur l'emploi et les attentes concernant le prochain rapport sur l'inflation. Les tendances des devises mondiales cette semaine seront également affectées par la réunion de la Banque centrale européenne. Avec des signaux mitigés de la part des responsables de la Réserve fédérale, le marché cherche à obtenir des éclaircissements sur les perspectives économiques et les décisions en matière de taux.

Prévisions de marché à court terme

Compte tenu des achats massifs de la banque centrale, de la résilience de l’économie américaine et des prochaines données sur l’inflation, le marché de l’or semble être dans une phase haussière. L'intérêt continu des banques centrales pour l'or, combiné aux incertitudes économiques mondiales, suggère que les prix de l'or pourraient continuer à augmenter à court terme.

Analyse technique

Record Surge in Gold Prices Fueled by Asian Central Bank Purchases_1

XAU/USD est dans une tendance haussière sans résistance visible, cependant, une clôture en dessous de 2 330,16 $ signalera que la vente est supérieure à l'achat aux niveaux de prix actuels.

Une transaction atteignant le plus haut intrajournalier à 2 354,16 $ signalera une reprise de la tendance haussière, tandis qu'un passage au-dessus de 2 267,78 $ modifiera la tendance mineure à la baisse.

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

Comment l’Inde peut prendre la couronne de croissance de la Chine

Alex

Économique

La Chine ralentit et les gouvernements occidentaux la considèrent de plus en plus comme un rival plutôt que comme un partenaire économique. À sa frontière sud-ouest, une autre économie en plein essor rivalise pour devenir le prochain moteur de croissance mondiale.

Le marché boursier indien est en plein essor, les investissements étrangers affluent et les gouvernements font la queue pour signer de nouveaux accords commerciaux avec un marché jeune de 1,4 milliard d'habitants. Les constructeurs aéronautiques comme Boeing Inc. enregistrent des commandes record, Apple Inc. intensifie sa production d'iPhone et les fournisseurs qui se sont longtemps regroupés autour des couloirs de fabrication du sud de la Chine suivent.

Malgré tout cet optimisme, l'économie indienne de 3 500 milliards de dollars reste éclipsée par le géant de 17 800 milliards de dollars qu'est la Chine et les économistes estiment qu'il faudrait toute une vie pour rattraper son retard. Des routes en mauvais état, une éducation inégale, des formalités administratives et un manque de travailleurs qualifiés ne sont que quelques-unes des nombreuses lacunes auxquelles les entreprises occidentales se heurtent lorsqu'elles s'installent.

Mais il existe une mesure importante grâce à laquelle l’Inde pourrait dépasser son voisin du nord bien plus rapidement : en tant que moteur de la croissance économique mondiale. Des banques d'investissement optimistes, telles que Barclays, estiment que l'Inde peut devenir le plus grand contributeur mondial à la croissance au cours du prochain mandat du Premier ministre Narendra Modi. On s’attend généralement à ce que son parti remporte les élections qui devraient commencer dans quelques semaines.

L’analyse exclusive de Bloomberg Economics est encore plus optimiste : l’Inde peut atteindre ce cap d’ici 2028 sur la base de la parité de pouvoir d’achat. Pour y parvenir, Modi devra atteindre des objectifs ambitieux dans quatre domaines de développement cruciaux : construire de meilleures infrastructures, accroître les compétences et la participation de la main-d’œuvre, construire de meilleures villes pour loger tous ces travailleurs et attirer davantage d’usines pour leur fournir des emplois. How India Can Take China’s Growth Crown_1

How India Can Take China’s Growth Crown_1

Il existe un modèle. Suite aux réformes de la fin des années 1970 qui ont ouvert son économie au monde, la croissance chinoise a été en moyenne de 10 % par an pendant trois décennies. Cela en a fait un pôle d’attraction pour les capitaux étrangers et lui a donné une plus grande influence sur la scène mondiale. Chaque grande entreprise mondiale se devait d’avoir une stratégie chinoise.

Mais la phase dite « miracle » de l’expansion chinoise appartient désormais au passé, car une crise immobilière se conjugue avec les inquiétudes occidentales croissantes concernant sa domination des chaînes d’approvisionnement et ses progrès dans les technologies sensibles.

C’est là qu’intervient l’Inde. Le gouvernement de Modi cherche à rendre l’économie indienne plus compétitive, une évolution qui séduit les entreprises occidentales qui cherchent à se diversifier loin de la Chine à la recherche d’une main-d’œuvre bon marché. Modi a fait de l'accélération de l'économie indienne un élément majeur de son discours électoral, s'engageant lors d'un rassemblement l'année dernière à hisser l'économie du pays « à la première place mondiale » s'il remportait un troisième mandat.

L'allocation du gouvernement aux infrastructures a plus que triplé par rapport à il y a cinq ans pour atteindre plus de 11 000 milliards de roupies (132 milliards de dollars) pour l'exercice 2025, un chiffre qui pourrait dépasser 20 000 milliards de roupies si les États y consacrent des dépenses. Modi devrait investir 143 000 roupies. mille milliards de roupies pour améliorer les chemins de fer, les routes, les ports, les voies navigables et d’autres infrastructures cruciales au cours des six années jusqu’en 2030.

Dans le même temps, son gouvernement a cherché à freiner l’inflation en interdisant les exportations de blé et de riz. Au début de cette décennie, le gouvernement a mis en place des programmes d’incitation d’un montant de quelque 2 700 milliards de roupies pour encourager l’industrie manufacturière nationale, les entreprises bénéficiant d’allègements fiscaux, de taux fonciers réduits et de capitaux pour installer des usines en Inde à partir des États également.

Dans le scénario de base de Bloomberg Economics, l'économie indienne accélérerait à 9 % d'ici la fin de la décennie, tandis que celle de la Chine ralentirait à 3,5 %. Cela place l'Inde sur la bonne voie pour dépasser la Chine en tant que principal moteur de croissance mondiale d'ici 2028. Même dans le scénario le plus pessimiste – conformément aux projections du FMI pour les cinq prochaines années, dans lesquelles la croissance reste inférieure à 6,5 % – l'Inde dépassera la contribution de la Chine en 2037.

Bien entendu, toute prévision repose par définition sur des informations incomplètes. Des événements de type cygne noir ou un choc économique peuvent faire échouer toute prévision.

Dans une récente interview, la conseillère économique en chef de l'Inde, V. Anantha Nageswaran, a mis en garde contre toute comparaison avec la Chine, étant donné que la taille de son économie est beaucoup plus grande. Mais il a noté que le potentiel de croissance de l'Inde, sa population plus jeune, le développement des infrastructures et la possibilité d'étendre sa classe moyenne jusqu'à 800 millions de personnes représentent une proposition de valeur claire pour les investisseurs étrangers.

"C'est le plus gros tirage au sort", a-t-il déclaré. "Il ne s'agit pas seulement de compétitivité des coûts, il s'agit également du marché, de la capacité à générer des rendements économiques, de l'état de droit et de la stabilité des politiques permettant aux investisseurs internationaux de rapatrier leur argent relativement facilement."

Dans certains secteurs, comme celui de l'aviation, il semble que les attentes élevées de croissance de l'Inde pourraient bien se concrétiser.

L'année dernière, IndiGo, la plus grande compagnie aérienne du pays, et Air India Ltd. ont conclu des contrats record pour 970 avions avec Airbus SE. et Boeing. La nouvelle compagnie aérienne indienne, Akasa, a également commandé 150 avions à Boeing plus tôt cette année.

Salil Gupte, président de Boeing Inde, a déclaré que la combinaison de nouveaux aéroports, d'un éventail de startups aéronautiques et de la demande croissante de voyages intérieurs découlant d'une classe moyenne croissante alimente la demande d'avions.

"Vous voyez des compagnies aériennes en démarrage qui ont connu une croissance plus rapide que toutes les autres startups de l'histoire de l'aviation en Inde au cours de la dernière année", a-t-il déclaré. "Tous ces facteurs génèrent une opportunité importante sur le marché de l'aviation civile."

La société américaine a inauguré en janvier un nouveau centre d'ingénierie à Bangalore, dans le sud de l'Inde, qui coûtera 200 millions de dollars et constituera le plus gros investissement de la société en dehors des États-Unis une fois terminé, s'ajoutant à son engagement de dépenser 100 millions de dollars en infrastructures et en formation de pilotes au cours de la période. les deux prochaines décennies pour répondre à la demande croissante de pilotes. How India Can Take China’s Growth Crown_2

How India Can Take China’s Growth Crown_2

Les économistes considèrent les nouvelles infrastructures comme un ingrédient clé pour un développement plus rapide. Les aéroports illustrent le potentiel de croissance de rattrapage : l’année dernière, l’Inde comptait environ 148 aéroports, soit un retard de plus de 100 sur la Chine, et elle vise à porter ce nombre à 220 d’ici l’année prochaine.

Les dépenses d’infrastructure sont essentielles à un développement rapide, car elles créent des emplois et servent de multiplicateur de croissance en réduisant les coûts logistiques, en facilitant les échanges et en encourageant les entreprises à s’installer une fois les liaisons de transport établies.

C'est ce qui se passe à Noida, à la limite sud-est de la capitale New Delhi, où de vastes blocs de nouvelles usines d'électronique ont vu le jour, évoquant l'expansion rapide des districts manufacturiers de Shenzhen, dans le sud de la Chine, au cours des décennies précédentes.

Dixon Technologies Ltd., un fabricant indien sous contrat, a inauguré la construction d'une usine d'assemblage de téléphones portables d'un million de pieds carrés sur un terrain bordé de vergers et de larges autoroutes dans le sud de Noida. Lors d'une récente visite, plus de 200 ouvriers casqués étaient sur place, déchirant la terre et posant les fondations de l'usine qui commencera à produire des smartphones l'année prochaine.

Les effectifs de l'entreprise sont passés d'environ 9 000 avant la pandémie à environ 26 000 aujourd'hui, explique Sunil Vachani, président et co-fondateur. Vachani a déclaré que Dixon bénéficie d'un boom des nouvelles affaires de la part de clients comme le fabricant chinois de smartphones Xiaomi Corp. et le sud-coréen Samsung Electronics Co. qui souhaitent utiliser leurs usines pour fabriquer des produits destinés à la classe moyenne montante de l'Inde.

« Ce que nous avons l'habitude de voir en Chine, ce sont ces grandes méga-usines, où des milliers de personnes travaillent et vivent sur un campus », a déclaré Vachani. "Nous essayons également de faire cela en Inde."

L'expansion de la capacité manufacturière de l'Inde est essentielle pour stimuler la croissance. Le secteur des services ne crée tout simplement pas suffisamment d'emplois et recrute généralement parmi la main-d'œuvre instruite, tandis que le secteur manufacturier s'appuie davantage sur un grand nombre de travailleurs moins qualifiés – une force clé qui a contribué à propulser l'économie chinoise et à mettre au travail sa main-d'œuvre massive. .

"Nous avons un excédent de main-d'œuvre très important dans l'agriculture qui ne peut pas commencer à écrire du code demain", a déclaré Sabyasachi Kar, professeur à l'Institut de croissance économique, un groupe de réflexion de Delhi. L’industrie manufacturière « est le processus par lequel nous devons faire sortir ces personnes du secteur agricole pour les amener à l’emploi ».

Vachani de Dixon a déclaré qu'il n'avait aucun problème à recruter des travailleurs pour ses usines dans les villes voisines de l'Uttar Pradesh, l'État où se trouve Noida. Avec environ 200 millions d'habitants, l'Uttar Pradesh est l'État le plus peuplé de l'Inde et est connu pour sa vaste économie agricole et son taux de chômage élevé.

"Si vous voulez créer une usine employant 50 000 personnes, vous pouvez le faire dès aujourd'hui", a-t-il déclaré. "Vous pouvez obtenir cette main-d'œuvre en un mois maximum."

L’Inde se distingue comme le seul pays dont la population est suffisamment nombreuse pour compenser les départs à la retraite des travailleurs des usines des économies avancées et de la Chine. Bloomberg Economics estime que quelque 48,6 millions de travailleurs moyennement qualifiés – généralement employés dans les usines – prendront leur retraite de Chine et des économies avancées entre 2020 et 2040. Au cours de la même période, l’Inde ajoutera 38,7 millions de ces travailleurs.

How India Can Take China’s Growth Crown_3

Modi a cherché à attirer les fabricants avec de lourdes incitations telles que des réductions d'impôts, des rabais et un soutien au capital. La stratégie a connu un succès rapide auprès d’entreprises comme Apple et Samsung Electronics Co. qui ont accéléré leur production.

Mais ils assemblent souvent des téléphones à partir de pièces fabriquées en Chine, plutôt que de les construire à partir de zéro. Plus tôt cette année, l'Inde a réduit les droits de douane sur plusieurs composants d'appareils mobiles pour stimuler la production et rendre ses exportations compétitives. Des industries telles que le textile, le cuir et les biens d’ingénierie ont également plaidé en faveur d’une réduction des droits d’importation.

« Il ne fait aucun doute que nous sommes toujours dépendants de la Chine », déclare Vachani. "Je pense que ça avance dans la bonne direction, mais je pense que c'est toujours là."

Malgré des années d'efforts pour stimuler l'industrie manufacturière, elle ne représentait encore qu'environ 15,8 % du PIB de l'Inde en 2023, contre 26,4 % en Chine, selon les dernières statistiques nationales. Même si le secteur manufacturier indien connaît une croissance constante de trois points de pourcentage supérieure à la croissance globale, le pays n'atteindra pas l'objectif de Modi d'une part de 25 % dans le secteur manufacturier avant 2040, selon Bloomberg Economics.

L’un des obstacles majeurs pour l’Inde est la participation au marché du travail, ou la part de la population en âge de travailler qui travaille ou cherche un emploi. L'Inde a l'un des taux les plus bas au monde, à 55,4 % en 2022, selon l'Organisation internationale du Travail, contre 76 % en Chine. Pour les femmes, le chiffre est encore plus bas : moins d’un tiers des Indiennes en âge de travailler participent à la population active.

« Nous avons besoin de tous les emplois possibles », a déclaré Raghuram Rajan, ancien gouverneur de la banque centrale indienne qui enseigne aujourd'hui à la Booth School of Business de l'Université de Chicago. "Je ferais de l'Inde un endroit invitant pour que les fabricants, nationaux et étrangers, s'y installent s'ils le peuvent."

Mais l’Inde doit d’abord rendre sa main-d’œuvre plus employable.

« L’Inde connaît de nombreux extrêmes. L’Inde compte les esprits les plus brillants et les plus grands instituts qui rivalisent avec les universités de l’Ivy League, mais en moyenne, les niveaux de capital humain ne sont tout simplement pas tout à fait comparables à ceux de la plupart des autres pays de la région, sans parler des pays plus élevés ou plus développés. a déclaré Alexandra Hermann, économiste principale pour la macro-Asie chez Oxford Economics Ltd.

Il faut ensuite loger tous ces travailleurs qui quittent les zones rurales pour s'installer dans les villes. Seulement 36 % de la population indienne vit dans des villes, contre 64 % en Chine, et des décennies d'urbanisation seront nécessaires pour combler cet écart.

"L'Inde a besoin de beaucoup plus de villes", a déclaré Santanu Sengupta, économiste indien chez Goldman Sachs Group Inc. à Mumbai. « De nombreux progrès ont déjà été réalisés en termes d'interconnectivité pour les villes, en termes d'extension du réseau ferroviaire, de meilleures infrastructures pour les aéroports, etc. Mais il y a des problèmes cruciaux comme l’eau, la circulation, nos grands logements qui doivent être résolus. »

Si les décideurs politiques indiens parviennent à construire davantage de logements dans des villes plus fonctionnelles et à former davantage de personnes dans le secteur manufacturier, le pays est idéalement placé pour tirer profit de la recherche mondiale de la prochaine Chine. Mais même dans ce cas, elle devra faire face à quelque chose que la Chine n’a pas connu lors de son ascension économique : l’existence d’un rival massif qui domine écrasantement les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Ashok Gupta, président d'Optiemus Infracom Ltd., un fabricant d'électronique basé à Noida, a déclaré que son entreprise a bénéficié de la détérioration de la confiance à l'égard de la Chine et des entreprises étrangères qui cherchent à diversifier leurs chaînes d'approvisionnement. La société a annoncé l'année dernière une coentreprise avec Corning Inc., le fabricant américain de verre pour écrans de smartphones et autres produits, et les deux devraient ouvrir une usine dans le sud de l'Inde l'année prochaine.

"La situation géopolitique est une opportunité pour nous", a-t-il déclaré. Mais il a reconnu que les constructeurs indiens ont encore un long chemin à parcourir pour rivaliser avec leurs rivaux chinois. Par exemple, l’usine de Corning ne fabriquera pas réellement de verre pour smartphone, mais l’importera en feuilles pour la finition et la transformation en produit final, a-t-il déclaré.

« Dans ce secteur, la Chine a 20 ans d'avance », a-t-il déclaré. "Nous ne faisons que commencer."

Source : Bloomberg

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le S&P 500 et le Nasdaq connaissent une volatilité face à la pression des rendements obligataires élevés

Ukadike Michael

Économique

Crypto-monnaie

Actions

Le SP 500 et le Nasdaq ont fait preuve d'incertitude en début de séance lundi, alors que la hausse des rendements du Trésor a alimenté les spéculations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait retarder les baisses de taux d'intérêt en 2024. Les commentaires bellicistes de la semaine dernière des responsables de la banque centrale, ainsi que des rapports économiques plus solides que prévu, ont suggéré une économie américaine résiliente, réduisant ainsi la pression sur la Fed pour qu'elle mette en œuvre rapidement des baisses de taux.

Les investisseurs ont recalibré leurs attentes quant au calendrier des baisses de taux, la probabilité que la Fed annonce sa première baisse de taux en juin diminue à environ 51 %, contre environ 58 % au début de la semaine précédente. De plus, les attentes de plus de trois baisses de taux cette année ont été tempérées, le marché anticipant désormais entre trois et quatre baisses, contre une prévision précédente de plus de trois baisses.

L'attention se porte désormais sur la publication prochaine de l'indice des prix à la consommation (IPC) américain de mars, qui devrait montrer une hausse de l'inflation globale à 3,4 % sur un an. De plus, les investisseurs attendent le compte rendu de la dernière réunion de la Fed, au cours de laquelle la banque centrale a respecté ses prévisions de trois baisses de taux en 2024.

Les acteurs du marché suivront également de près les commentaires des responsables de la Réserve fédérale, Austan Goolsbee et Neel Kashkari, pour obtenir d'autres indices politiques. Pendant ce temps, Wells Fargo a relevé son objectif de fin d'année pour l'indice SP 500 à 5 535, le plus élevé parmi les maisons de courtage de Wall Street, signalant son optimisme quant à la performance du marché.

Au milieu des fluctuations du marché, les actions de Tesla ont bondi de 4,6 % suite à l'annonce par le PDG Elon Musk de son intention de dévoiler le Robotaxi le 8 août. En début de séance, le Dow Jones Industrial Average était en hausse de 0,19 %, le SP 500 était presque stable et le Le Nasdaq Composite a gagné 0,09%.

Les actions liées aux crypto-monnaies ont enregistré des gains parallèlement à la hausse des prix du bitcoin, des sociétés comme Coinbase Global, Marathon Digital et MicroStrategy ajoutant entre 8,2 % et 11,2 %.

Dans l'ensemble, le marché a affiché un ton positif, les émissions en progression dépassant celles en baisse sur les bourses du NYSE et du Nasdaq. L'indice SP et le Nasdaq ont enregistré plusieurs nouveaux sommets, indiquant une solidité sous-jacente dans certains secteurs malgré l'incertitude entourant la politique et les conditions économiques de la Fed.

Alors que le marché évolue à travers des fluctuations provoquées par la spéculation sur les taux d’intérêt et les indicateurs économiques, les investisseurs doivent rester vigilants et s’adapter à l’évolution de la dynamique du marché. La prochaine publication de l'IPC et les commentaires supplémentaires des responsables de la Réserve fédérale apporteront probablement des éclaircissements supplémentaires sur l'orientation de la politique monétaire et ses implications pour le marché dans son ensemble.

Source : Reuters

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Le dollar s'apprécie avant les données sur l'inflation américaine et le yen se rapproche de son plus bas niveau de 1990

Warren Takunda

Économique

Forex

Le dollar a légèrement augmenté lundi alors que les investisseurs attendaient les données sur l'inflation américaine plus tard cette semaine, tandis que le yen a glissé près de son plus bas niveau depuis 34 ans, les traders restant en alerte face à toute action potentielle à Tokyo pour soutenir l'affaiblissement de la monnaie.

Le dollar a fluctué la semaine dernière alors que les traders digéraient un mélange de données économiques américaines, avec un ralentissement de la croissance des services suivi de chiffres d'embauche étonnamment élevés qui ont incité le marché à réduire ses paris sur les baisses de taux de la Réserve fédérale cette année.

L'indice du dollar, qui suit le billet vert par rapport à six de ses principaux pairs, a augmenté de 0,1% lundi à 104,39, tandis que les rendements du Trésor américain, qui reflètent les attentes d'évolution des taux d'intérêt, ont augmenté.

L'inflation des prix à la consommation aux États-Unis pour mars mercredi sera le prochain grand test pour la force du dollar, tandis que la réunion politique de la Banque centrale européenne de jeudi sera l'autre marqueur économique principal pour les grandes devises mondiales cette semaine.

"Les derniers développements ont accru le risque que la (Réserve fédérale) soit à la traîne des autres grandes banques centrales en matière de baisse des taux d'intérêt", ont déclaré les analystes monétaires du MUFG dans une note. "Une autre surprise à la hausse en matière d'inflation pourrait déclencher une réévaluation plus radicale des attentes de réduction des taux de la Fed et ouvrir la porte à une cassure du dollar américain", ajoute la note.

Le dollar s'est renforcé de 0,16% par rapport au yen à 151,88, le plaçant à un niveau proche de son plus haut niveau depuis juillet 1990.

Le Premier ministre japonais Fumio Kishida a déclaré vendredi que les autorités utiliseraient « tous les moyens disponibles » pour faire face à la chute excessive du yen, soulignant la volonté de Tokyo d'intervenir sur le marché pour soutenir la monnaie.

Le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, s'est adressé au parlement du pays lundi, mais n'a pas révélé grand-chose sur la politique monétaire et a déclaré qu'il avait réussi à adopter un cadre politique plus simple.

Takehiko Nakao, ancien haut responsable des changes au Japon, a déclaré à Reuters que les autorités pourraient intervenir sur le marché des changes pour endiguer la chute brutale du yen « à tout moment » si les mesures étaient suffisantes.

"Le potentiel de hausse du dollar par rapport au yen est limité et la fourchette journalière est très faible en raison du risque d'intervention des autorités japonaises", a déclaré Jin Moteki, stratège devises de Nomura.

L'euro a chuté de 0,1% à 1,08305 $, tandis que la livre sterling s'échangeait pour la dernière fois à 1,26255 $, en baisse de 0,1% sur la journée.

Le scénario de base de la BCE est de maintenir ses taux cette semaine et éventuellement de renforcer la possibilité d'une baisse en juin. Mais si la BCE est de plus en plus confiante dans le retour de l’inflation vers son objectif de 2 %, elle reste vague quant à un nouvel assouplissement.

Dans les crypto-monnaies, le bitcoin a augmenté de 5,3% pour la dernière fois à 71 230 dollars.

Source : CNBC

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Résilience du gaz naturel face aux vents contraires du marché

Chandan Gupta

Opinions des traders

Marchandise

Commerce à plat pour ouvrir une nouvelle semaine

Les contrats à terme sur le gaz naturel affichent un mouvement minime lundi, ce qui indique une incertitude dans un contexte de consolidation juste au-dessus d'un minimum significatif à long terme. Cette évolution des prix reflète à la fois des perspectives de demande météorologique à court terme et une anticipation à plus long terme de réductions de production conduisant à une réduction des stocks.

Performance de la semaine dernière

Malgré une myriade de facteurs baissiers, le marché américain du gaz naturel a fait preuve de résilience la semaine dernière, les contrats à terme affichant une légère hausse. Le principal facteur déterminant était l'attente d'une production durablement faible dans les semaines à venir, attribuée à la baisse continue du nombre de plates-formes gazières. Le règlement des contrats à terme sur le gaz naturel américain s'est élevé à 1,785 $, soit une augmentation de 1,25 %. Il y a notamment eu une baisse significative de la production de gaz naturel, la production moyenne dans les 48 États inférieurs étant tombée à 99,1 milliards de pieds cubes par jour (bcfd) en avril. Cette réduction est liée à la diminution du nombre de plates-formes gazières actives, en particulier dans la région de schiste de Haynesville. Les activités de maintenance sur les principaux pipelines ont également contribué aux anomalies de prix.

Facteurs de demande

Les prévisions météorologiques indiquent une évolution vers des conditions plus chaudes, réduisant potentiellement la consommation de gaz liée au chauffage. Les pannes de courant dans le Nord-Est et l’impact anticipé d’une éclipse solaire sur la production solaire pourraient également freiner temporairement la demande. LSEG prévoit une baisse de la demande de gaz au cours des prochaines semaines, reflétant ces facteurs.

Influences du marché

Les tendances du marché pétrolier, notamment la hausse des prix à terme du pétrole américain et la divergence des résultats des échanges de GNL et de pétrole par Shell, ont des effets indirects sur les prix du gaz naturel. De plus, la dynamique énergétique mondiale, comme la stabilité des prix au comptant du GNL en Asie et les prévisions d’une saison d’ouragans active dans l’Atlantique, contribuent à la volatilité du marché.

Prévisions à court terme : perspectives baissières

Compte tenu des perspectives météorologiques plus chaudes, d’un approvisionnement adéquat dans un contexte de production réduite et des tendances plus larges du marché de l’énergie, les prévisions à court terme concernant les prix du gaz naturel aux États-Unis sont baissières. Les traders devraient surveiller de près les tendances émergentes pour détecter les changements potentiels du marché dans les semaines à venir.

Analyse technique

Les contrats à terme sur le gaz naturel continuent de se consolider lundi près de leurs plus bas niveaux depuis plusieurs années.

Resilience of Natural Gas Amid Market Headwinds_1

La fourchette à court terme est comprise entre 1,686 $ et 1,906 $, ce qui fait de son pivot à 1,796 $ un niveau clé à surveiller aujourd'hui pour déterminer la direction à prendre.

Une transaction dépassant 1,906 $ modifiera la tendance à court terme à la hausse. Si cela crée suffisamment d’élan à la hausse, nous pourrions assister à une hausse de la moyenne mobile sur 50 jours à 1,990 $. Recherchez des vendeurs qui réapparaissent lors d'un test de cet indicateur de tendance.

Nous pourrions assister à une baisse des prix au-delà de 1,686 $, mais il est dangereux de vendre à découvert une faiblesse aux niveaux de prix actuels.

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

UBS au bord du bilan de la Suisse "trop gros pour faire faillite"

Alex

Économique

Le gouvernement suisse doit publier ce mois-ci ses recommandations visant à contrôler les banques "trop grandes pour faire faillite", ce qui pourrait imposer à l'UBS des règles commerciales plus strictes.

Dans ce qui devrait être un rapport de plusieurs centaines de pages, la section sur les exigences de fonds propres sera particulièrement examinée, UBS devant potentiellement trouver des dizaines de milliards de dollars supplémentaires pour se prémunir contre un effondrement à la manière du Crédit Suisse.

"La Suisse ne peut tout simplement pas permettre la faillite de l'UBS", a déclaré Stefan Legge, économiste à l'Université de Saint-Gall. "Si tel était le cas, cela aurait un effet absolument dévastateur sur l'économie suisse."

Avec environ 1.700 milliards de dollars, le bilan de l'UBS représente le double de la production économique annuelle de la Suisse, ce qui confère à la banque un poids exceptionnel pour une économie majeure.

Si UBS devait s’effondrer, il n’y aurait plus de concurrents locaux pour l’absorber. Et le coût de la nationalisation pourrait détruire les finances publiques, estiment les experts.

La Chambre basse du Parlement suisse a soutenu en mai 2023 une motion appelant les banques d’importance systémique à avoir un ratio de levier de 15 % de leurs actifs, bien plus que dans l’Union européenne, aux États-Unis et en Grande-Bretagne.

Sur la base de fonds propres ordinaires de catégorie 1 de 79 milliards de dollars, UBS affichait un ratio de 4,7 % à fin 2023.

Un ratio plus élevé obligerait probablement UBS à trouver bien plus de 100 milliards de dollars de fonds propres supplémentaires, a déclaré Andreas Ita du cabinet de conseil Orbit36.

"Cela ne peut pas être fait dans un délai raisonnable en retenant les bénéfices, et lever de telles sommes via les marchés de capitaux n'est guère réaliste", a déclaré Ita.

La banque pourrait toutefois réduire son bilan et réduire l’offre de crédit, a-t-il ajouté.

PRESSION

Peu d’analystes s’attendent à ce que des conditions aussi lourdes soient imposées, mais cela explique en partie pourquoi UBS a tenu à se faire entendre.

"UBS tremble", a déclaré une source du secteur proche du dossier, qui a souligné que la banque avait déclenché une vaste campagne de lobbying qui se poursuivrait jusqu'à la dernière minute parmi les nombreuses "portes ouvertes" qu'elle avait trouvées parmi les politiciens et les responsables.

L'UBS et le gouvernement suisse ont refusé de commenter.

La ministre des Finances Karin Keller-Sutter a déclaré l'année dernière que des exigences de fonds propres plus exigeantes seraient à venir. Cependant, elle a également déclaré qu'une réglementation excessive pourrait entraver la capacité de la Suisse à rivaliser avec d'autres places financières comme New York, Londres, Singapour et Dubaï.

"Si vous voulez rester dans la ligue supérieure, vous ne pourrez pas éviter de prendre certains risques à l'avenir", a-t-elle déclaré.

De son côté, l'UBS a prévenu que des exigences excessives en matière de capital finiraient par nuire au consommateur.

"Si vous avez trop de capital, vous punissez les actionnaires, mais aussi les clients, car les services bancaires deviennent plus chers", a récemment déclaré le président de l'UBS, Colm Kelleher, au journal NZZ am Sonntag.

Aucun changement significatif ne devrait être adopté cette année. Le Parlement doit d’abord examiner toute recommandation avant que le gouvernement ne soumette un projet de loi. Ensuite, des consultations commencent avec les banques et d’autres parties prenantes.

En fin de compte, estime le Legge de l'Université de Saint-Gall, il est peu probable que les hommes politiques créent trop d'obstacles à l'UBS.

"Il n'y a pas de plan B cette fois", a-t-il déclaré. "La politique principale sera l'espoir – espérer qu'UBS ne se retrouve pas en difficulté. Mais l'espoir n'est pas une stratégie."

Source : Reuters

Pour rester informé de tous les événements économiques d'aujourd'hui, veuillez consulter notre Calendrier économique

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Offre du matin : Wall St s'est éclipsé alors que la Fed a réduit son solde en juin

Warren Takunda

Économique

Si les investisseurs se tournaient vers les dieux pour connaître la prochaine décision de Wall Street, les présages semblent tous un peu inquiétants.

Une rare éclipse totale de Soleil sur des pans entiers de l'Amérique du Nord plus tard lundi fait suite à l'un des plus grands tremblements de terre sur la côte Est des États-Unis au cours du siècle dernier vendredi.

Pour les moins superstitieux, le contexte financier était tout aussi anxiogène. Les chances d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en juin s'allongent - les chances d'une baisse d'ici là ne sont plus que de 50-50 après un autre rapport exceptionnel sur l'emploi aux États-Unis publié vendredi.

Seules deux réductions d'un quart de point cette année sont désormais pleinement intégrées sur les marchés à terme, les paris d'assouplissement pour l'année entière revenant à seulement 63 points de base lundi.

Même si les indices boursiers de Wall Street (.SPX) ont connu une hausse décente après le rapport sur l'emploi - qui contient deux éléments positifs, à savoir une création d'emplois supérieure aux prévisions et une croissance modérée des salaires - une première semaine négative du nouveau trimestre a laissé un goût amer. .

Les contrats à terme sur actions étaient à nouveau dans le rouge dès lundi alors que le SP500 (.SPX), ouvrant un nouvel onglet, a reculé de près de 1% sur l'ensemble de la semaine dernière.

Le rapport sur l'inflation des prix à la consommation de mars est attendu mercredi, des adjudications de bons du Trésor à 10 et 30 ans ont lieu toute la semaine, la Banque centrale européenne et la Banque du Canada tiennent d'importantes réunions politiques, les procès-verbaux des réunions de la Fed sont publiés mercredi et les résultats du premier trimestre des États-Unis. La saison des résultats des entreprises démarre vendredi avec certaines des grandes banques.

Même s'il y a beaucoup de choses à dévoiler dans tout cela, il est difficile d'échapper au frein global que représente pour les marchés le reflux des attentes d'assouplissement de la Fed. Et craignant une correction, le VIX (.VIX), ouvre un nouvel onglet, la jauge de volatilité reste élevée, proche de sa clôture la plus élevée de l'année à ce jour.

Et c'est une autre période difficile pour les obligations, avec les rendements des bons du Trésor américain à deux et dix ans atteignant leur plus haut niveau depuis novembre, à 4,79 % et 4,45 % respectivement, lundi à la première heure.

Il ne s’agit pas seulement de jongler avec la date de la première baisse des taux. Alors que les responsables de la Fed réfléchissent à des estimations plus élevées de leur hypothèse de taux d'intérêt neutres, compte tenu de la vigueur actuelle de l'économie, les contrats à terme sur les taux ne prévoient désormais qu'un assouplissement d'environ 150 points de base pour l'ensemble du cycle.

Depuis la fin de l'année dernière, le « taux final » supposé en mars 2026 a augmenté de près de 100 points de base pour atteindre 3,90 %.

Un colombe réputé de la Fed – Austan Goolsbee de Chicago – et un faucon reconnu – le patron de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari – s'exprimeront tous deux plus tard lundi.

Le dollar (.DXY), qui ouvre un nouvel onglet, est à nouveau gonflé en conséquence - rongeant son frein contre le yen japonais à nouveau juste en dessous de 152 yens malgré les craintes résiduelles d'une intervention du gouvernement japonais.

Mis à part les masses salariales, une partie du problème de la semaine dernière était la hausse des prix du pétrole – alors que la hausse de la demande mondiale se heurte aux perturbations de l’approvisionnement et aux inquiétudes géopolitiques.

Les prix du brut américain ont atteint la semaine dernière leur plus haut niveau depuis près de six mois, au-dessus de 87 dollars le baril. Leur recul lundi à environ 86 dollars pourrait calmer un peu les tensions alors que les tensions au Moyen-Orient se sont atténuées après qu'Israël a retiré davantage de soldats du sud de Gaza et s'est engagé à de nouvelles négociations sur un éventuel cessez-le-feu dans le conflit qui dure depuis six mois.

À l’étranger, les actions étaient globalement dynamiques lundi. Le Nikkei japonais (.N225) a surperformé en Asie, tandis que les actions européennes étaient également en hausse.

Alors que la réunion de la BCE est prévue jeudi, les spéculations se multiplient selon lesquelles la BCE réduirait ses taux en juin, même si la Fed ne le faisait pas.

L'ambiance en Chine était cependant plus pessimiste, alors que les indices boursiers y ont chuté lundi. Le promoteur immobilier chinois Shimao (0813.HK) a chuté de 18,7 % après que la China Construction Bank a déposé une requête en liquidation contre lui à Hong Kong pour non-remboursement de prêts de 1 579,5 millions de dollars de Hong Kong (201,8 millions de dollars).

La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a averti lundi la Chine que Washington n'accepterait pas que de nouvelles industries soient décimées par les importations chinoises, alors qu'elle terminait quatre jours de réunions pour plaider en faveur d'une réduction de la capacité industrielle excédentaire de Pékin. Yellen a déclaré lors d'une conférence de presse que le président américain Joe Biden ne permettrait pas une répétition du « choc chinois » du début des années 2000, lorsqu'un afflux d'importations chinoises avait détruit environ 2 millions d'emplois manufacturiers américains.

Éléments clés de l'agenda qui pourraient donner une orientation aux marchés américains plus tard lundi :

* Enquête sur les attentes d'inflation de la Fed de New York, tendances de l'emploi aux États-Unis en mars

* Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Austan Goolsbee, et le président de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, prennent tous la parole ; Le président de la Banque nationale suisse, Thomas Jordan, prend la parole

* La secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, à Pékin

* Le Trésor américain vend des bons à 3 et 6 mois Morning Bid: Wall St Eclipsed as June Fed Cut in Balance_1