Changement de cap de la politique monétaire de la Banque du Japon : les responsables américains et européens envoient des signaux contradictoires

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Résumé:

L'économie japonaise se contracte pour la première fois en six trimestres ; le gouvernement américain exempte les produits agricoles de la liste des « droits de douane réciproques »…

[Informations clés]

1. Le ministre des Finances japonais : Le plan de relance dépassera les 110 milliards de dollars.

2. L'économie japonaise se contracte pour la première fois en six trimestres, ce qui ajoute de l'incertitude à la trajectoire de hausse des taux de la Banque du Japon.

3. Le ministre iranien des Affaires étrangères affirme que les activités d'enrichissement d'uranium ont été totalement arrêtées dans tout le pays.

4. Lane : Il ne faut pas ignorer les risques de ralentissement de l’inflation ; le risque d’une baisse des taux en décembre ne doit pas être sous-estimé.

5. Le gouvernement américain exempte les produits agricoles de la liste des « tarifs douaniers réciproques ».

6. Miran : Les données justifient une baisse des taux ; la Fed devrait adopter une position plus accommodante.

7. Logan : Difficile de soutenir les baisses de taux de décembre.

8. Schmid : Il pourrait s'opposer à nouveau à une baisse des taux lors de la réunion de décembre.

9. Greer : Les États-Unis et la Suisse concluent un accord commercial, réduisant les droits de douane sur les produits suisses à 15 %.

[Détails de l'actualité]

Le ministre des Finances japonais annonce que le plan de relance dépassera les 110 milliards de dollars .

D'après un article du Nikkei paru dimanche, la ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré, après sa rencontre avec le Premier ministre Shigeru Ishiba, que le plan de relance économique du pays dépasserait 17 000 milliards de yens (environ 110 milliards de dollars américains). Depuis sa prise de fonctions en octobre, M. Sanae s'est engagé à élaborer un vaste plan de dépenses afin d'atténuer l'impact économique de la hausse du coût de la vie et de stimuler l'investissement dans des secteurs porteurs tels que l'intelligence artificielle et les semi-conducteurs. Ce plan de relance devrait être finalisé après son approbation lors du Conseil des ministres du 21 novembre.

L' économie japonaise se contracte pour la première fois en six trimestres , ce qui ajoute à l' incertitude quant à la trajectoire de hausse des taux de la Banque du Japon .

D'après les données préliminaires publiées lundi, le PIB réel du Japon s'est contracté de 0,4 % au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, soit une baisse annualisée de 1,8 %, marquant ainsi sa première contraction en six trimestres. Ces données révèlent que la demande extérieure a été le principal facteur de ralentissement, réduisant le PIB de 0,2 point de pourcentage et reflétant l'impact de la hausse des droits de douane américains sur les exportations japonaises. Parallèlement, l'investissement dans le logement a chuté de 9,4 %, un autre facteur négatif majeur, même si les économistes attribuent ce repli à des modifications réglementaires temporaires et anticipent une reprise progressive.

Ce ralentissement économique devrait conforter la Banque du Japon dans son choix de reporter toute nouvelle hausse des taux. Les marchés anticipent que la faiblesse des indicateurs économiques confortera la banque centrale dans sa décision de maintenir sa politique actuelle jusqu'à l'année prochaine, complexifiant davantage le calendrier des futures hausses de taux. À un moment critique où la Banque du Japon s'apprête à sortir de sa politique monétaire ultra-accommodante, ce repli économique lui offre une plus grande marge de manœuvre pour ajuster sa politique et introduit une nouvelle incertitude dans son processus de normalisation.

Le ministre iranien des Affaires étrangères affirme que les activités d'enrichissement d' uranium ont été totalement suspendues dans tout le pays.

Selon l'Associated Press, le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a déclaré dimanche que les autorités de Téhéran avaient suspendu toutes les activités d'enrichissement d'uranium dans le pays. Interrogé par des journalistes, M. Araghchi a tenu les propos les plus directs à ce jour sur le programme nucléaire iranien. En juin, Israël et les États-Unis ont bombardé des installations d'enrichissement d'uranium iraniennes. M. Araghchi a affirmé qu'il n'existait aucune activité d'enrichissement d'uranium non déclarée en Iran et que toutes les installations étaient soumises aux garanties de l'AIEA. Actuellement, l'enrichissement d'uranium est suspendu suite aux attaques subies par les installations concernées.

Lane : Il ne faut pas ignorer les risques de ralentissement de l’inflation ; le risque d’une baisse des taux en décembre ne saurait être sous-estimé.

Dans un discours prononcé le 16, Philip Lane, membre du Conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, a déclaré que l'économie de la zone euro avait fait preuve de résilience, avec une croissance lente mais soutenue. Il a ajouté que le risque de ralentissement de l'inflation ne devait pas être négligé, soulignant qu'une nouvelle baisse des taux d'intérêt en décembre était une possibilité « à ne pas sous-estimer ».

Le gouverneur de la banque centrale finlandaise a évoqué la faiblesse des prix de l'énergie, le renforcement de l'euro et le ralentissement de l'inflation salariale et des services comme autant de facteurs susceptibles de faire chuter l'inflation globale nettement en dessous de l'objectif de 2 % fixé par la BCE. Le risque d'une nouvelle baisse des taux en décembre ne doit pas être sous-estimé.

Le gouvernement américain exempte les produits agricoles de la liste des « tarifs douaniers réciproques » .

La Maison Blanche a annoncé le dernier décret présidentiel signé par le président Trump, ajustant davantage la portée des « droits de douane réciproques », en excluant certains produits agricoles des droits de douane additionnels précédemment imposés en vertu du décret relatif aux droits de douane réciproques. Le décret précise que, sur la base d'évaluations de la demande intérieure et des capacités de production des produits concernés, ainsi que des dernières recommandations des agences gouvernementales, le président Trump a jugé nécessaire de réviser la liste des droits de douane afin de faire face à l'« urgence nationale » déclarée dans le décret initial. La liste actualisée des exemptions tarifaires et les ajustements potentiels pour les « partenaires alliés » entreront en vigueur le 13 novembre 2025 à 00h01 HNE. Le décret prévoit également des révisions du Système harmonisé de désignation et de codification des marchandises (SH) et stipule les modalités de remboursement des droits de douane.

Mi r an : Les données soutiennent les réductions de taux ; La Fed devrait se montrer plus conciliante

Dans un discours prononcé vendredi, le gouverneur de la Réserve fédérale, Stephen Miran, a déclaré que les récentes données économiques plaidaient en faveur d'une baisse des taux directeurs de la Fed. Depuis la réunion du FOMC de septembre, a-t-il affirmé, tous les indicateurs convergent vers une politique monétaire accommodante : l'inflation est meilleure que prévu et le marché du travail est plus faible. Concernant la question de nouvelles baisses de taux, ces éléments devraient inciter la Fed à adopter une position plus accommodante, et non l'inverse.

Logan : Difficile de soutenir les baisses de taux en décembre

Dans un discours prononcé vendredi, la présidente de la Réserve fédérale de Dallas, Lorie Logan, a exprimé son inquiétude face à une inflation toujours élevée, voire en hausse, qui pourrait tarder à revenir à l'objectif de 2 % fixé par la Fed. À moins de preuves convaincantes d'une baisse de l'inflation plus rapide que prévu ou d'un ralentissement plus marqué du marché du travail, elle hésite à soutenir une nouvelle baisse des taux. En attendant des preuves tangibles d'une évolution régulière de l'inflation vers l'objectif de 2 %, elle estime qu'une politique monétaire modérément restrictive demeure appropriée.

Schmid : Il pourrait s'opposer à nouveau à une baisse des taux lors de la réunion de décembre.

Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Jeffrey Schmid, a déclaré vendredi que ses inquiétudes concernant une inflation « trop élevée » dépassent largement le simple impact des droits de douane. Il a soutenu que le ralentissement actuel du marché du travail américain résulte principalement de changements structurels, et non de problèmes que des taux d'intérêt plus bas pourraient résoudre. De nouvelles baisses de taux risqueraient de compromettre les efforts de la Fed pour atteindre son objectif d'inflation de 2 %. Cela laisse présager qu'il pourrait s'opposer à une baisse des taux lors de la réunion de décembre.

Greer : Les États-Unis et la Suisse concluent un accord commercial, réduisant les droits de douane sur les produits suisses à 15 % .

Le représentant américain au commerce, Jamieson Greer, a déclaré : « Nous sommes parvenus à un accord avec la Suisse. » Les droits de douane seront réduits à 15 % et les détails seront annoncés par la Maison Blanche vendredi. Il a ajouté que la Suisse pourrait être la prochaine sur la liste ; les États-Unis ont effectivement conclu un accord avec la Suisse, et les détails seront publiés aujourd'hui sur le site web de la Maison Blanche. Il a indiqué aux journalistes que les droits de douane américains sur les produits suisses passeront de 39 % à 15 %, tandis que la Suisse s'est engagée à investir 200 milliards de dollars aux États-Unis. M. Greer a déclaré : « Ils vont délocaliser une grande partie de leur production aux États-Unis – produits pharmaceutiques, fusion de l'or, matériel ferroviaire – nous sommes donc très enthousiastes quant à cet accord et à ses implications pour l'industrie manufacturière américaine. » Il a ajouté que la Suisse s'est également engagée à acheter davantage d'avions Boeing.

[Sujet du jour]

UTC+8 16h15 Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, prend la parole

UTC+8 21:20 Intervention de Catherine Mann, membre du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre

UTC+8 21:30 Canada IPC d'octobre

UTC+8 22:45 Intervention de Philip Lane, économiste en chef de la BCE

UTC+8 23:00 Dépenses de construction américaines en août (variation mensuelle)

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