Ce qui se cache derrière les sommets historiques de l’or

Résumé:

Au cours des deux dernières décennies, le prix de l’or a connu une évolution mouvementée dans un contexte d’accélération de la mondialisation, de fluctuations continues des marchés financiers et de changements dans les situations géopolitiques. Cet article passe systématiquement en revue l’évolution des prix de l’or de 2000 à 2024, met en évidence les événements majeurs influençant les prix de l’or et discute de leur impact sur le marché de l’or.

Globalement, du point de vue de la situation mondiale, ces deux décennies peuvent être divisées en cinq étapes :

2000 à 2008 : Situation mondiale relativement stable

Au cours de cette étape, la situation mondiale était relativement stable, avec une attention particulière portée au processus de mondialisation, aux développements technologiques et à certains conflits locaux. Toutefois, des tensions géopolitiques subsistent dans certaines régions, comme les conflits au Moyen-Orient.

2008 à 2011 : crise financière mondiale

La crise financière mondiale qui a éclaté en 2008 a été l'événement majeur de cette période. La crise a entraîné une récession économique et des troubles sur les marchés financiers à l’échelle mondiale, incitant de nombreux pays à mettre en œuvre des politiques de relance pour faire face à la crise. Les situations géopolitiques au cours de cette période étaient relativement mineures, la reprise économique mondiale devenant la priorité principale.

2011 à 2016 : escalade des tensions géopolitiques

Durant cette période, les tensions géopolitiques se sont sensiblement intensifiées. Des événements tels que le Printemps arabe, la crise ukrainienne et la guerre civile syrienne se sont produits, déclenchant des conflits régionaux et des troubles politiques mondiaux, exerçant un certain degré d’influence sur l’économie mondiale.

2016 à 2020 : escalade des tensions commerciales mondiales

Au cours de cette étape, les tensions commerciales mondiales se sont considérablement intensifiées, comme en témoigne notamment l’escalade de la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine et l’incertitude entourant le Brexit. Ces événements ont semé l’incertitude sur la croissance économique mondiale et le commerce international, devenant ainsi le centre des affaires mondiales.

2020 à aujourd’hui : Déclenchement de la pandémie de COVID-19 et troubles mondiaux

L’apparition de la pandémie de COVID-19 en 2020 est devenue le centre de l’attention mondiale. La pandémie a entraîné une récession économique, une pression accrue sur les systèmes de santé et des troubles sociaux dans le monde entier. Les gouvernements du monde entier ont mis en œuvre diverses mesures pour lutter contre la pandémie, notamment des confinements, des plans de relance et des efforts de vaccination.

Du point de vue de l’évolution des prix de l’or, celle-ci peut être grossièrement divisée en quatre étapes :

2000 à 2011 : Phase ascendante

Au début des années 2000, les prix de l’or étaient relativement faibles, mais à mesure que l’instabilité économique mondiale s’accentuait, en particulier après les attentats du 11 septembre, la demande d’actifs refuges a explosé, provoquant une hausse des prix de l’or et atteignant des sommets historiques. Cette période a vu une hausse constante des prix de l’or, établissant plusieurs records historiques.

2011 à 2015 : Phase d’ajustement

À partir de 2011, les prix de l’or ont atteint un sommet puis ont commencé à baisser, entrant ainsi dans une période d’ajustement. À mesure que l’économie mondiale se redressait progressivement, la demande d’actifs refuges a diminué sur le marché et certains investisseurs ont commencé à transférer leurs fonds de l’or vers d’autres actifs, entraînant une tendance à la baisse des prix de l’or. En outre, la mise en œuvre par la Fed de politiques d'assouplissement quantitatif a atténué la pression de la récession économique, réduisant ainsi la demande d'or en tant que valeur refuge. Pendant cette période, les prix de l’or ont connu un certain degré de volatilité et d’ajustement.

2016 à 2020 : Reprise de la phase ascendante

Depuis 2016, les prix de l’or ont recommencé à augmenter. Des facteurs tels que l'escalade des tensions géopolitiques, les inquiétudes concernant le ralentissement économique mondial et la prolifération de politiques de taux d'intérêt négatifs ont stimulé la demande des investisseurs pour l'or comme valeur refuge, poussant ainsi les prix de l'or à la hausse.

2020 à aujourd’hui : phase turbulente

Bien que l’or ait récemment affiché de solides performances, atteignant continuellement des sommets historiques, il y a eu une période de près de trois ans où l’or a fluctué largement entre 2 069 $ et 1 671 $, avec une tendance à la hausse notable n’émergeant qu’au début de 2024. Par conséquent, dans le cycle plus large, l’or a connu une forte croissance. été dans une phase turbulente pendant cette période.

L’apparition de la pandémie de COVID-19 a entraîné une récession économique mondiale et des perturbations sur les marchés financiers. Au cours de cette période, la demande d’actifs refuges a de nouveau augmenté, entraînant une hausse des prix de l’or. Cependant, dans l'ère post-pandémique, une série de problèmes « épineux » (tels que la flambée de l'inflation, les pays entamant des cycles de hausse des taux d'intérêt, etc.) sont apparus, provoquant des fluctuations dans la trajectoire des prix de l'or en raison de l'impact de la reprise économique. processus et d’autres facteurs.

La division par étapes repose principalement sur la tendance à long terme des prix au comptant de l'or et sur l'influence d'événements importants. Néanmoins, les périodes et tendances exactes de chaque étape peuvent varier en raison de facteurs de marché.

En 2000, les prix au comptant de l’or ont atteint un sommet significatif. L’éclatement de la bulle Internet a entraîné une forte baisse du marché boursier, augmentant l’incertitude économique mondiale et incitant les investisseurs à rechercher des actifs refuges. L'or, en tant que valeur refuge traditionnelle, a gagné la faveur des investisseurs. En outre, certaines banques centrales ont commencé à envisager de resserrer leur politique monétaire pour prévenir l’inflation en réponse aux effets de l’éclatement de la bulle Internet. Cette attente a rendu les actifs physiques comme l’or plus attractifs, ce qui a conduit les investisseurs à se tourner vers l’or et à faire monter son prix.

À mesure que la récession économique provoquée par l’éclatement de la bulle Internet s’est progressivement atténuée, les signes de reprise économique se sont multipliés. La bourse a commencé à rebondir. L’économie américaine est également progressivement sortie de la récession au début de l’année 2000, avec une croissance accélérée du PIB et des améliorations sur le marché du travail, atténuant les inquiétudes du marché concernant les perspectives économiques et réduisant la demande excessive d’actifs refuges, notamment l’or. Cela a conduit à un retracement important des prix de l’or.

Début 2001, le prix international de l’or est tombé à 255,95 dollars l’once. Cette phase est également appelée le « marché baissier de 20 ans » de l’or international. Jusqu'aux attentats du 11 septembre, qui ont déclenché de graves troubles dans l'économie mondiale et les marchés financiers, devenant ainsi un « tremplin » pour la hausse de l'or. Suite à cet événement, l'or a ouvert avec un écart haussier, augmentant de 3% sur la journée, et a continué à augmenter pendant plusieurs jours, atteignant près de 300 $. L'intensification des risques géopolitiques associés au terrorisme à la suite de cet événement, comme l'invasion de l'Afghanistan par les États-Unis le 7 octobre, a encore renforcé la demande des investisseurs pour des actifs refuges, soutenant la hausse des prix de l'or. Après les attentats terroristes du 11 septembre, les fonctions de couverture et de valeur refuge de l’or ont repris l’attention internationale, marquant la fin d’un marché baissier de l’or qui a duré 20 ans et le début d’une tendance à la hausse.

En 2002, l’ensemble du marché financier restait plongé dans le « brouillard » provoqué par les attentats du 11 septembre. L’incertitude économique mondiale est restée élevée, ce qui a suscité des inquiétudes persistantes chez les investisseurs quant aux perspectives économiques. En outre, les tensions géopolitiques ont continué de s’intensifier, les États-Unis poursuivant leurs efforts antiterroristes en Afghanistan et dans d’autres régions, exacerbant ainsi l’incertitude géopolitique. Dans le même temps, le dollar américain a été confronté à certaines pressions à la dépréciation, en partie dues à l'incertitude entourant l'économie américaine et à la politique monétaire accommodante adoptée par la Fed, soutenant davantage la tendance haussière des prix de l'or.

En 2003, la guerre en Irak a éclaté, un événement qui a déclenché des tensions géopolitiques à l’échelle mondiale et accru l’incertitude au sein de l’économie mondiale. Les inquiétudes concernant l'issue de la guerre et la situation qui en a résulté, ainsi que les craintes de perturbations dans l'approvisionnement en pétrole, ont exacerbé la demande d'or comme valeur refuge sur le marché. Pendant la guerre en Irak, l’expansion du déficit budgétaire américain et la politique d’assouplissement adoptée par la Réserve fédérale ont exercé une pression sur le dollar, ce qui a indirectement donné une dynamique haussière à la hausse de l’or.

En 2004, même si la guerre en Irak était terminée, la situation géopolitique restait instable au Moyen-Orient et dans certaines autres régions, comme le conflit entre la Palestine et Israël. Le déficit budgétaire du gouvernement américain a continué de se creuser et la Fed a continué de mettre en œuvre une politique monétaire accommodante. La croissance économique mondiale était faible et certaines régions étaient même confrontées à la pression d'une récession, suscitant des inquiétudes quant aux perspectives de croissance économique mondiale. Dans ce contexte, l’or a continué de progresser.

En 2005, le conflit entre l'Irak et l'Afghanistan s'est poursuivi et la question nucléaire iranienne a aggravé la situation du conflit géopolitique, ce qui a considérablement accru l'incertitude du conflit géopolitique. L'économie mondiale s'est redressée dans une certaine mesure, mais de nombreux facteurs incertains, tels que les prix élevés du pétrole, les pressions inflationnistes et les déséquilibres commerciaux mondiaux, font que les marchés financiers commencent à s'inquiéter des perspectives économiques mondiales. L'or a continué à augmenter.

En 2006, le « chaos » au Moyen-Orient s'est poursuivi. Au cours de la quatrième année de la guerre en Irak, un conflit armé a éclaté entre Israël et le Liban. En outre, la communauté internationale était de plus en plus préoccupée par le programme nucléaire iranien. L’Iran insiste sur le droit de développer la technologie nucléaire, alors que les pays occidentaux lui imposent de sévères sanctions. La Corée du Nord a procédé à son premier essai nucléaire, qui a conduit à l'adoption de résolutions de sanctions par le Conseil de sécurité de l'ONU. Le différend sur le prix du gaz naturel entre la Russie et l’Ukraine a conduit à une grave crise qui a interrompu l’approvisionnement énergétique de nombreux pays européens. La « crise des prêts hypothécaires à risque » aux États-Unis a commencé à prendre forme.

En 2007, les tensions géopolitiques persistantes au Moyen-Orient, la guerre en Irak en cours, la question nucléaire iranienne de longue date, le conflit palestino-israélien, etc., ont toujours plongé le marché dans l'anxiété. En outre, la « crise des prêts hypothécaires à risque » a officiellement éclaté, balayant les principaux marchés financiers mondiaux comme les États-Unis, l'Union européenne et le Japon en août. Le même mois, la Fed a réagi en injectant des liquidités dans le système financier pour accroître la confiance du marché, et le marché boursier américain a également été maintenu à un niveau élevé, de sorte que la « crise des prêts hypothécaires à risque » a été temporairement maîtrisée sans nouvelle détérioration, mais elle a été seulement un effort pour le contrôler temporairement. Le prix international du pétrole brut a de nouveau atteint un sommet historique, dépassant les 100 dollars américains le baril, et les pressions inflationnistes se sont considérablement accrues. Sous l'objectif principal de se couvrir et d'« éviter » l'inflation, l'or a commencé à augmenter, dépassant autrefois les 800 $ US l'once, mais comme le dollar américain était également le choix du marché à cette époque, la hausse de l'or a été quelque peu limitée.

En août 2008, les cours des actions de Fannie Mae et Freddie Mac, les deux géants américains du crédit hypothécaire, ont chuté et les institutions financières détenant les obligations de Fannie Mae et Freddie Mac ont subi d'importantes pertes. Le Département du Trésor américain et la Réserve fédérale ont été contraints de reprendre Fannie Mae et Freddie Mac, et la « crise des prêts hypothécaires à risque » a commencé à s'aggraver fortement et est devenue incontrôlable. En septembre, Lehman Brothers, la quatrième plus grande banque d'investissement aux États-Unis, a déclaré faillite et la « crise des prêts hypothécaires à risque » a été complètement déclenchée, qui s'est propagée dans le monde entier et s'est transformée en une crise financière mondiale. Les marchés financiers ont plongé, de nombreuses banques ont fermé leurs portes, le marché du crédit s’est gelé et l’économie mondiale est tombée dans une grave récession. En réponse à cette crise, les principales banques centrales ont lancé un QE (la Réserve fédérale a lancé un QE1). En outre, le prix international du pétrole brut a de nouveau atteint un sommet historique, atteignant près de 150 dollars américains le baril. Sous l’effet de la crise financière mondiale, du krach des marchés financiers et de la flambée des prix du pétrole brut, le prix le plus élevé de l’or a dépassé les 1 000 dollars l’once.

En 2009, l'économie mondiale était encore enveloppée par l'influence de la crise financière, la récession économique continuait de se manifester dans de nombreux pays et le marché financier restait instable. Dans le même temps, la guerre en Afghanistan est entrée dans l’année la plus sanglante et la plus compliquée, avec l’intensification des conflits entre des groupes armés tels que les Taliban et le Gouvernement afghan et les forces étrangères. En septembre de la même année, une crise de la dette éclate en Grèce, marquant le début de la « crise de la dette européenne ». En décembre, les trois principales agences de notation ont abaissé la note souveraine de la Grèce et la crise de la dette grecque s'est intensifiée. Cependant, il était largement admis que l’économie grecque était de petite taille et que son influence ne s’étendrait pas. L’or a atteint un sommet au premier semestre. Au cours du second semestre, en raison des signes de reprise de l'économie mondiale, la demande d'or comme valeur refuge s'est affaiblie et le prix a chuté par rapport à ses sommets.

Début 2010, la « crise de la dette européenne » a commencé à s'étendre et des pays européens comme l'Irlande, le Portugal, l'Espagne et l'Allemagne ont été confrontés à de graves difficultés financières. La Grèce n’était plus le « protagoniste » de la crise et l’ensemble de l’UE était touché. À ce stade, la « crise de la dette européenne » avait été complètement exposée au public, ce qui avait suscité des inquiétudes quant à la stabilité de la zone euro. En novembre de la même année, la Fed a lancé le deuxième cycle d'assouplissement quantitatif (QE2). En décembre, l’incident des auto-immolations en Tunisie est devenu le déclencheur du « Printemps arabe » qui a suivi. Le prix de l’or a dépassé les 1 400 $ US l’once au cours de l’année, la hausse étant principalement concentrée au premier semestre.

Début 2011, une série de manifestations et de bouleversements politiques ont éclaté en Afrique du Nord et au Moyen-Orient, donnant officiellement le coup d’envoi du Printemps arabe. Elle a commencé en Tunisie et s'est ensuite étendue à l'Égypte, à la Libye, à la Syrie, au Yémen et à d'autres pays, laissant le monde arabe « en ruine ». L’événement le plus célèbre fut la chute de Kadhafi. Dans le même temps, la « crise de la dette européenne » s'est intensifiée, la dette grecque est à nouveau tombée en crise et le problème de la dette italienne est devenu la principale préoccupation du marché. Les gouvernements européens ont mis en œuvre des politiques d’austérité budgétaire, réduit leurs dépenses, augmenté les impôts et mené des réformes structurelles. L'incertitude économique mondiale s'est accrue, notamment en raison du processus de reprise de l'économie américaine, du ralentissement de la croissance économique de la Chine et de l'instabilité de l'environnement commercial mondial. L'or a dépassé les 1 900 dollars cette année. Dans le même temps, le dernier cycle de l'or au cours des dix dernières années s'est terminé et a commencé à entrer dans la période d'ajustement.

En 2012, l'impact de la « crise de la dette européenne » a atteint son paroxysme, avec un « chaos » fréquent dans les pays de l'UE, un élargissement des écarts de taux d'intérêt, une flambée des rendements des obligations d'État et une chute des marchés boursiers, qui ont eu de graves répercussions sur les marchés financiers à l'intérieur et à l'extérieur de la zone euro. . La Banque centrale européenne (BCE), en réponse à la crise, a officiellement lancé le Mécanisme européen de stabilité (MES), remplaçant l'ancien Fonds européen de stabilité financière (FESF). La même année, la Fed a lancé le troisième cycle d’assouplissement quantitatif (QE3). En termes de conflits géographiques, la guerre civile en Syrie s’est intensifiée, avec une escalade du conflit entre les forces gouvernementales et l’opposition. Le conflit israélo-palestinien s’est également intensifié et le Moyen-Orient est en proie à des troubles liés à la question nucléaire iranienne, aux troubles internes en Irak et à la guerre en Afghanistan. Bien que l'aversion au risque soit restée le principal moteur de l'or, grâce aux actions de la BCE visant à atténuer la panique provoquée par la « crise de la dette européenne » et à l'augmentation remarquable de l'or au cours des années précédentes, les investisseurs ont « pris des bénéfices » au milieu de la période. année, ce qui a empêché l’or de progresser autant qu’avant, le sommet final se situant autour de 1 800 $ US.

En 2013, la « crise de la dette européenne » a pris fin. Le renversement du président égyptien Mohamed Morsi par l’armée à la suite de manifestations a constitué un événement marquant du Printemps arabe et un tournant important pour le mouvement. En outre, le gouvernement américain a fermé ses portes parce que le Congrès n’était pas parvenu à se mettre d’accord sur un budget. À la fin de l’année, la Réserve fédérale a annoncé le retrait progressif de sa politique d’assouplissement quantitatif. Dans l'ensemble, les marchés financiers mondiaux ont montré des signes de reprise et de stabilisation, mais le prix de l'or a fortement chuté, tombant à la fin de l'année à environ 1 200 dollars, retraçant la grande majorité des gains de la décennie et constituant le premier record annuel. baisse du prix de l'or depuis 2000. Certains acteurs du marché ont commencé à s'attendre à la fin du cycle haussier de l'or.

En 2014, l'incident de la « Crimée » a éclaté et les États-Unis ont commencé à imposer des sanctions à la Russie. Cependant, l’impact de cet événement sur l’or a été limité. Certaines des principales économies ont montré des signes de reprise, notamment aux États-Unis et en Europe, et la solide performance du marché boursier a incité les investisseurs à se tourner vers les actifs risqués. Les tensions géopolitiques sont restées relativement calmes. Même si des tensions subsistent dans certaines régions, les risques géopolitiques globaux ont été réduits. De plus, le dollar a commencé à s’apprécier. Dans l’ensemble, la performance du marché de l’or en 2014 a été affectée par l’appréciation du dollar, les signes d’une reprise économique mondiale et l’affaiblissement des tensions géopolitiques, qui ont conduit à un affaiblissement général.

En 2015, le Premier ministre britannique David Cameron a avancé le projet de référendum, affirmant que « le référendum doit avoir lieu avant la fin de 2017 ». En outre, l'économie américaine a continué de se redresser et le marché a commencé à s'attendre à ce que la Réserve fédérale augmente ses taux d'intérêt, une attente qui a fait s'apprécier le dollar. En décembre, la Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt de 25 points de base, ce qui constituait le premier cycle de hausse des taux depuis la crise financière. En outre, le marché boursier chinois s'est effondré, entraînant une forte baisse, déclenchant des troubles sur les marchés boursiers mondiaux. La guerre civile persistante en Syrie et la montée de l’Etat islamique ont encore compliqué la situation régionale. Le marché de l'or a été affecté par divers facteurs en 2015, avec une forte volatilité du marché. Si certains facteurs ont stimulé la demande des investisseurs pour des actifs refuges, d'autres facteurs, tels que l'attente d'une hausse des taux de la Fed et l'appréciation du dollar, ont également exercé une pression sur le prix de l'or.

En 2016, le référendum sur le Brexit a officiellement débuté, avec le résultat inattendu de 51,9 % des voix en faveur de la sortie de l'Union européenne. Ce résultat dépasse complètement les attentes du grand public, déclenchant un énorme choc sur les marchés financiers. En novembre, Trump a été officiellement élu président des États-Unis, et certains de ses commentaires et idées politiques au cours de la campagne ont suscité des inquiétudes sur les marchés. Il a tweeté à plusieurs reprises des commentaires sur l'économie américaine, la politique monétaire et les marchés financiers, de sorte que les marchés financiers mondiaux sont souvent « brièvement » en panne et que l'aversion pour le risque lié à l'or est fréquente. En décembre, la Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt pour la deuxième fois de 25 points de base. La performance globale du prix de l'or cette année est solide, avec une tendance à la hausse, avec un sommet d'environ 1 370 dollars, mettant fin à trois années consécutives de baisse annuelle. Cela signifiait également que la période d'ajustement de l'or était terminée.

En 2017, peu après son entrée en fonction, Trump a annoncé que les États-Unis se retiraient de l'accord TPP, ce qui ouvrait le prélude au « retrait » américain. La guerre commerciale sino-américaine allait commencer. La Réserve fédérale a relevé ses taux d’intérêt trois fois de suite (de 25 points de base à chaque fois) et a achevé la sortie du QE à la fin de l’année. Les tirs de missiles et les essais nucléaires répétés de la Corée du Nord ont tendu la situation dans la péninsule coréenne. La lutte pour l’influence régionale entre l’Iran et l’Arabie saoudite au Moyen-Orient a continué de s’intensifier, entraînant une intensification des tensions géopolitiques dans des régions comme la Syrie, l’Irak et le Yémen. En raison de l'impact du référendum britannique, l'Italie a déclenché l'événement « Catalogne ». Le marché de l'or a enregistré des gains annuels sous l'influence des attentes politiques de la Fed, de l'incertitude politique aux États-Unis et de la situation géographique. Le prix de l’or était à nouveau dans une tendance haussière.

En 2018, la Réserve fédérale a continué de mettre en œuvre des politiques de hausse des taux d’intérêt et de réduction du bilan. Les États-Unis ont imposé des droits de douane sur l’acier et l’aluminium à la Chine, et la guerre commerciale sino-américaine a été officiellement lancée, les deux pays s’imposant mutuellement des droits de douane, conduisant à un environnement commercial mondial tendu. En outre, l’adoption du projet de réforme fiscale de Trump, qui constitue l’une de ses principales réalisations politiques, a eu un impact relativement profond sur l’économie et le marché boursier américains. Au cours du second semestre, sous l'impact de la guerre commerciale sino-américaine, l'incertitude quant aux perspectives de croissance économique mondiale s'est fortement accrue et les actions boursières de divers pays ont subi des chocs et des ajustements majeurs, suscitant des inquiétudes quant à un ralentissement économique mondial. . Le prix de l’or a clôturé en légère baisse au cours de l’année sous l’influence de l’incertitude accrue de l’économie mondiale et des ajustements politiques de la Fed.

En 2019, même si la guerre commerciale sino-américaine s’est apaisée, des frictions subsistent et l’incertitude des négociations commerciales continue de peser sur le marché. En septembre, une anomalie s'est produite sur le marché américain des pensions : le taux SOFR (que l'on peut interpréter comme le taux des pensions), remplaçant le taux LIBOR, a semblé s'envoler fortement, dépassant les 5 % et s'envolant même jusqu'à 10 %. À cette époque, le taux d’intérêt fédéral de référence n’était que de 2 à 2,5 %. La Réserve fédérale a renfloué le marché en injectant 90 milliards de dollars dans le marché des pensions, tout en annonçant une baisse des taux d'intérêt de 25 points de base le 18, en arrêtant de réduire le bilan et en laissant même entrevoir une possible expansion du bilan (elle a en effet l'a fait en rachetant 60 milliards de dollars par mois à partir du 15 octobre). Cela a été appelé « QE4 » et le marché a commencé à constater une « pénurie de dollars ». En décembre de la même année, la pandémie de COVID-19 commence à apparaître. Dans ce contexte, le prix de l'or a augmenté, atteignant un sommet d'environ 1 557 dollars.

Début 2020, la pandémie de COVID-19 a éclaté à l’échelle mondiale, représentant une crise de santé publique mondiale. De nombreux pays ont mis en œuvre des mesures de confinement, entraînant des perturbations de la chaîne d’approvisionnement, une montée en flèche des prix des matières premières, une chute de la demande de matières premières, des pénuries de main-d’œuvre et bien d’autres problèmes. L’économie mondiale a subi un sévère revers, plusieurs pays et régions étant plongés dans une récession. Les banques centrales du monde entier ont réagi à la crise en réduisant les taux d’intérêt. Certaines banques centrales ont même procédé à deux baisses consécutives de taux en mars. Les gouvernements ont également lancé des plans de relance budgétaire. Par exemple, le déficit budgétaire des États-Unis a atteint le chiffre stupéfiant de 3 400 milliards de dollars au cours de l’exercice 2020, soit 15 % du PIB.

En mars, les stratégies de trading sur obligations et de parité des risques de certains hedge funds ont « échoué », entraînant un « trou noir » financier. En raison des effets de levier, l’impact s’est étendu du marché boursier au marché obligataire, du pétrole à l’or, et même aux marchés des matières premières, aucun marché n’étant épargné. L’économie américaine a connu une série de graves perturbations internes. En conséquence, le marché monétaire a perdu presque toute sa liquidité. Le marché obligataire était sur le point de s’effondrer. Les « canaux » de liquidité du dollar américain à l'étranger ont été presque tous coupés, piégeant le dollar américain sur le marché américain et provoquant une « grave pénurie de dollar » dans le monde entier. La Réserve fédérale est intervenue en injectant massivement 1 500 milliards de dollars sur le marché pour combler le « trou noir » du financement et restaurer la liquidité du dollar américain. L'or a grimpé au cours de cette période en raison du sentiment de valeur refuge et des politiques monétaires accommodantes des banques centrales, atteignant des sommets historiques avec un pic à environ 2 070 dollars. Puis la trajectoire ascendante de l’or a pris fin et l’or est entré dans une période de volatilité.

En 2021, la pandémie de COVID-19 a continué de faire rage à l’échelle mondiale, accompagnée de l’émergence de nouveaux variants. Les problèmes causés par la pandémie sont restés graves, même s’ils se sont légèrement atténués. L’économie mondiale a montré des signes de reprise, mais les progrès ont été lents et inégaux. Les effets ultérieurs de la pandémie ont commencé à se manifester, avec une hausse des taux d’inflation dans de nombreux pays, indiquant les premiers signes d’une inflation mondiale. Les grandes banques centrales telles que la Réserve fédérale ont maintenu des politiques monétaires souples pour stimuler l’économie. Les tensions entre la Russie et l’Ukraine se sont intensifiées dans la région orientale de l’Ukraine. Malgré les tentatives des deux parties de résoudre leurs désaccords par la voie diplomatique, les tensions persistent. L'or a pris un élan haussier principalement entre mars et mai de la même année, augmentant avec le dollar américain jusqu'à environ 1960 dollars, suivi d'une baisse.

En février 2022, les tensions entre la Russie et l’Ukraine s’intensifient et le 24, la guerre russo-ukrainienne éclate officiellement. Outre les perturbations persistantes de la chaîne d’approvisionnement et d’autres problèmes causés par la pandémie, la guerre entre la Russie et l’Ukraine a également fait grimper les prix de l’énergie. Dans le même temps, les problèmes d’inflation sont devenus de plus en plus graves dans la période post-pandémique, avec une montée rapide de l’inflation mondiale. En réponse à l'inflation, la Réserve fédérale a augmenté ses taux d'intérêt de 25 points de base en mars, marquant le début de ce cycle de hausse des taux d'intérêt. Divers pays ont emboîté le pas et les banques centrales mondiales ont commencé à augmenter les taux d’intérêt. Les marchés financiers ont été stimulés par les attentes de hausse des taux en 2022. Bien que l’or ait de nouveau atteint de nouveaux sommets en 2022, sa tendance à la hausse s’est limitée au premier trimestre, suivie d’une baisse prolongée jusqu’à ce qu’un fort rebond en novembre empêche l’or de clôturer l’année à un niveau trop bas.

En 2023, l’action désinflationniste mondiale s’est poursuivie à plein régime, avec des hausses de taux d’intérêt mises en œuvre tout au long de l’année. Bien que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement se soient considérablement améliorées, plusieurs problèmes découlant de la pandémie ont commencé à « évoluer » et à se propager, tels que les tensions sur le marché du travail, l'inflation des services résultant d'un déplacement des préférences des consommateurs des biens vers les services, et l'inflation de l'énergie provoquée par la crise russo-ukrainienne. guerre. Au milieu de l’année, le marché a commencé à anticiper une baisse des taux d’intérêt. En octobre, le conflit israélo-palestinien éclate. En décembre, la Réserve fédérale a annoncé une baisse des taux. L'or a entamé son deuxième fort rallye de l'année et a atteint de nouveaux sommets au cours de cette tendance haussière. On peut dire que ce rallye a été la clé des gains annuels de l’or en 2023.

À partir de 2024, les échanges ont été stimulés par les « attentes de baisse des taux ». Après avoir obtenu des résultats impressionnants en matière de désinflation en 2023, les progrès ont semblé stagner en 2024, avec une attention croissante portée à la rigidité de l’inflation. Les banques centrales du monde entier semblaient privilégier la stabilité des prix dans le cadre de leur double mandat. Les attentes de baisse des taux d’intérêt se sont atténuées depuis le début de l’année. Après avoir connu des fluctuations en janvier et février, l'or a commencé à augmenter en mars, pour s'envoler exceptionnellement fin mars, franchissant successivement les niveaux de 2 200 $, 2 300 $ et 2 400 $. Le marché et Wall Street ont des interprétations différentes à ce sujet. Quoi qu’il en soit, l’or a connu un bon départ jusqu’à présent en 2024.

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