Économie néerlandaise : la croissance défie la prudence des consommateurs

Les Pays-Bas continuent de se distinguer comme l'un des pays les plus performants de la zone euro, une tendance qui s'est probablement maintenue jusqu'au quatrième trimestre de l'année dernière. Alors que la croissance du PIB de la zone euro dans son ensemble devrait se limiter à 0,2 %, l'économie néerlandaise a été dynamisée par des facteurs internes et externes distincts.

Les dépenses publiques et les exportations alimentent l'expansion

Deux facteurs clés ont sous-tendu la vigueur économique récente des Pays-Bas : l’accélération des dépenses publiques et un secteur exportateur dynamique. Les dépenses publiques ont constitué un moteur de croissance fiable ces dernières années.

Parallèlement, les exportations ont fait preuve d'une remarquable résilience. Malgré les difficultés liées aux droits de douane américains et à la vigueur de l'euro, les exportations néerlandaises ont continué de croître, principalement grâce à des relations commerciales solides au sein de la zone euro et à une demande accrue en provenance d'Asie.

Consommateurs prudents et investissements en retard

Si les chiffres globaux sont encourageants, la situation est plus complexe au niveau des ménages. Les consommateurs restent prudents, la croissance des dépenses se maintenant à un niveau modéré de 0,3 %. Cette hésitation persiste malgré le redressement du pouvoir d'achat après le récent choc inflationniste, les consommateurs néerlandais demeurant préoccupés par le niveau élevé des prix et l'incertitude du contexte mondial.

Un facteur de ralentissement plus important pour l'économie a été l'investissement. L'économie néerlandaise a été freinée par des obstacles persistants qui entravent l'activité d'investissement. Il en a résulté une croissance négative des investissements pour le deuxième trimestre consécutif, après une forte baisse au troisième trimestre. Bien que la baisse du quatrième trimestre ait été plus modérée, le recul des investissements en période de croissance économique relativement soutenue est un signal rare et préoccupant.

Évolutions politiques et perspectives pour 2026

L'attention se porte désormais sur le nouveau gouvernement de coalition, qui devrait annoncer un accord comprenant des mesures visant à améliorer le climat des investissements.

À l'horizon 2026, les perspectives pour les entreprises néerlandaises, tous secteurs confondus, sont plutôt positives. Cependant, la croissance globale du PIB devrait ralentir par rapport à son rythme actuel, car l'effet stimulant des dépenses publiques devrait s'atténuer au cours de l'année.