Économie de Singapour

Économique

Résumé:

Singapour est une économie à revenu élevé, réputée pour son secteur financier robuste et son degré élevé d’ouverture économique.

Étant l’une des économies les plus compétitives au monde, elle se classe régulièrement parmi les premières nations à offrir un environnement propice aux affaires.

Depuis son accession à l’indépendance en 1965, Singapour a connu une transformation remarquable. D’une petite économie de marché intérieure aux prises avec un chômage et une pauvreté élevés, elle est devenue une économie de marché très développée, portée par l’industrialisation et le commerce mondial.

La cité-État est très urbanisée, avec une population d'environ 5,96 millions d'habitants en 2024. L'anglais, l'une des langues officielles de Singapour, sert de principal moyen de communication dans les affaires et le gouvernement.

La croissance économique de Singapour repose principalement sur les exportations et la demande intérieure. Le PIB du pays a connu une contraction importante de 4,1 % en 2020 en raison de la pandémie de coronavirus. Cependant, la reprise a été rapide, la croissance remontant à 7,6 % en 2021, soit le taux annuel le plus élevé depuis 2010 (14,5 %). La croissance s'est modérée au cours des années suivantes, le PIB augmentant de 3,6 % en 2022 et ralentissant encore à 1,2 % en 2023. Économie de Singapour_1

Alors que le rapport WEO d'octobre 2024 du FMI prévoyait une croissance de 2,6 % en 2024, le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI) vient d'annoncer une croissance de 4 %. Pour 2025, le MTI prévoit un ralentissement de la croissance dans une fourchette de 1 à 3 %, invoquant des conflits géopolitiques et une plus grande incertitude concernant les politiques commerciales américaines sous l' administration Trump . Le FMI prévoit une croissance de 2,5 % en 2025.

Le PIB par habitant du pays reste l'un des plus élevés au monde. En 2024, le PIB par habitant est estimé à 104 127 dollars, ce qui souligne le statut de Singapour en tant que leader économique mondial.

Le chômage existe certes, mais il reste minime en raison de changements structurels tels que l’externalisation des emplois peu qualifiés. Le taux de chômage s’établissait à 2,7 % en 2023 et devrait descendre à environ 2 % en 2024.

Monnaie et banque centrale

Le dollar de Singapour (SGD) est la monnaie officielle de Singapour et est divisé en 100 cents. Il est généralement désigné par le signe dollar ($) ou S$ pour le distinguer des autres devises en dollars. Les billets et les pièces sont émis par l'Autorité monétaire de Singapour (MAS), la banque centrale du pays.

En 2024, le dollar de Singapour reste l'une des devises les plus fortes de la région Asie-Pacifique et continue de jouer un rôle clé dans le commerce et la finance internationaux. Il fait également partie des devises les plus échangées à l'échelle mondiale, se classant au 11e rang en 2021 et conservant sa place ces dernières années en raison de l'environnement économique stable de Singapour et de ses politiques financières saines.

En plus de son rôle de banque centrale, la MAS fait office d'autorité de régulation financière de Singapour, supervisant les secteurs bancaire, des assurances, des valeurs mobilières et du secteur financier au sens large. La MAS est actuellement dirigée par son président, Ravi Menon, suite au mandat de Tharman Shanmugaratnam.

L'inflation à Singapour a ralenti après avoir atteint un pic de 6,1 % en 2022. En 2023, l'inflation a diminué à 4,8 %, reflétant des politiques monétaires plus strictes et la stabilisation des chaînes d'approvisionnement mondiales.

Selon les données officielles du MAS, l'inflation de base et l'inflation globale en 2025 devraient toutes deux s'établir en moyenne à 1,5 - 2,5 %, contre des prévisions pour 2024 de 2,5 - 3,0 % et d'environ 2,5 %, respectivement.

Industrie et commerce

L'économie de Singapour repose essentiellement sur les secteurs des services et de l'industrie. Selon le Département des statistiques de Singapour, les industries de services ont contribué à hauteur de plus de 70 % à la valeur ajoutée nominale, tandis que les industries productrices de biens ont représenté environ 25 %.

Le secteur manufacturier reste une pierre angulaire du paysage industriel de Singapour , représentant environ 18,6 % du PIB. Les principales industries comprennent l'électronique, la pétrochimie, les sciences biomédicales, la logistique et l'ingénierie des transports. Le secteur de l'électronique a notamment connu un regain d'activité, soutenu par une forte demande de puces pour smartphones, PC et IA, selon le ministère du Commerce et de l'Industrie (MTI).

Dans le secteur des services, le commerce de gros représente une part importante. Au premier trimestre 2024, l'indice du commerce de gros intérieur a diminué de 2,2 % par rapport à l'année précédente, tandis que l'indice du commerce de gros extérieur a augmenté de 3,4 %.

Le secteur de la finance et des assurances a également affiché une croissance robuste, avec une croissance de 6,7 % sur un an au deuxième trimestre 2024, tirée par les segments de la banque et de la gestion de fonds. Économie de Singapour_4

Singapour dépend fortement de son secteur exportateur. Les principales exportations comprennent les machines et équipements, les produits pétroliers, les produits chimiques, divers articles manufacturés et le carburant de soute.

Les importations les plus importantes comprennent les machines et équipements (y compris l’électronique), le pétrole brut, les produits manufacturés divers et les produits chimiques.

Les principaux partenaires commerciaux de Singapour sont la Chine, les États-Unis, la Malaisie, l'Union européenne, Taïwan et Hong Kong. En 2023, la Chine continentale, les États-Unis et la Malaisie étaient les principaux partenaires commerciaux de Singapour. Les exportations de Singapour vers la Chine continentale ont dépassé les importations de Singapour en provenance de la Chine continentale, tandis que les importations de Singapour en provenance de la Malaisie et des États-Unis ont dépassé les exportations vers ces partenaires commerciaux.

Bourses et marchés de capitaux

La Bourse de Singapour ou SGX est la seule bourse du pays. Il s'agit d'une bourse multi-actifs qui gère les marchés d'actions, de titres à revenu fixe et de produits dérivés, et fournit des services de cotation, de négociation, de compensation, de règlement, de dépôt et de données. C'est la plus grande bourse d'Asie du Sud-Est, avec un total de 620 sociétés cotées, en septembre 2024.

Le SGX utilise l'indice FTSE Straits Times ou STI comme indice de référence. Le STI est un indice boursier pondéré par la capitalisation boursière qui suit la performance des 30 premières sociétés cotées au SGX.

Approximately 40% of the companies listed on SGX are based outside Singapore, highlighting its role as a regional financial hub. SGX positions itself as a leading offshore market for equity index derivatives, covering major Asian economies with high liquidity. Notably, the exchange has expanded its derivatives offerings, including the GIFT Nifty 50 Index Options, which saw a significant increase in trading volume in 2024.

Along with London, New York, and Tokyo, Singapore is consistently listed as one of the world’s most active trading centres. SGX continues to enhance its market infrastructure and diversify its product offerings to maintain its competitive position in the global financial landscape.

Bond Market

Singapore’s bond market continues to attract both local and foreign investors, maintaining its position as one of the most developed in Asia. The country’s AAA credit rating from major agencies reflects its strong fiscal discipline and economic stability.

Singapore Government Securities (SGS) are a cornerstone of the bond market, comprising Treasury Bills (T-bills), SGS Bonds, Singapore Savings Bonds (SSBs), and Cash Management Treasury Bills (CMTBs). T-bills are short-term securities issued at a discount and maturing in 6 months or 1 year, providing returns upon maturity. SGS Bonds, in contrast, are longer-term instruments with fixed coupon rates and periodic interest payments, available in maturities ranging from 2 to 50 years. SSBs are designed for individual investors, offering step-up interest rates over 10 years and flexible redemption options. Meanwhile, CMTBs are short-term instruments primarily used for cash management purposes.

The MAS highlights several objectives for issuing SGS Bonds and T-bills. These include creating a liquid market to facilitate efficient trading, establishing a robust government yield curve as a benchmark for pricing other debt instruments, and supporting an active secondary market for cash transactions and derivatives to enhance risk management. Furthermore, the issuance of these securities encourages participation from both domestic and international issuers and investors, bolstering the growth and global integration of Singapore’s bond market.

Real Estate Market

Singapore’s real estate market exhibited mixed trends throughout 2024. In the third quarter, private residential property prices declined by 0.7%, marking the first decrease since the second quarter of 2023. This downturn was observed across all market segments, with landed property prices falling by 3.4% and non-landed property prices experiencing a marginal increase of 0.1%. For the first three quarters of 2024, overall private housing prices rose by 1.6%, a notable slowdown compared to the 3.9% gain during the same period in 2023.

À l’inverse, le secteur du logement social a affiché une croissance robuste. Les prix de revente des logements sociaux ont augmenté de 9,6 % en 2024, soit près du double de la hausse de 4,9 % observée en 2023. Le nombre de transactions de revente a également augmenté de 8 % en glissement annuel. Malgré les interventions gouvernementales visant à calmer le marché, comme la réduction du ratio prêt/valeur pour les appartements en revente de 80 % à 75 %, la demande est restée forte. Cette poussée est en partie attribuée aux contraintes de l’offre et à la demande accrue, avec moins de nouveaux logements éligibles disponibles à la vente par rapport aux années précédentes.

Dans le segment du luxe, le marché a été confronté à des difficultés en raison des mesures politiques. Le droit de timbre additionnel pour les acheteurs étrangers (ABSD) a été augmenté à 60 % en 2024, faisant de Singapour l'une des grandes villes les plus chères pour les achats immobiliers par des étrangers. Cette mesure visait à répondre aux préoccupations concernant l'accessibilité au logement pour les locaux et à modérer les investissements spéculatifs.

À l'avenir, le marché immobilier de Singapour devrait passer de 46,58 milliards de dollars en 2024 à 64,04 milliards de dollars en 2029, soit un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 6,57 %. Cette croissance devrait être tirée par des projets de logements abordables et une demande accrue de biens immobiliers logistiques et industriels. Économie de Singapour_5

Source : Asia Fund Managers

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