Wall St est en hausse, les marchés pariant sur une baisse des taux d'intérêt en décembre

Les marchés mondiaux terminent la semaine sans direction claire vendredi, entre craintes persistantes d'une bulle financière sur l'intelligence artificielle (IA) et espoirs ravivés d'une baisse des taux de la Réserve fédérale américaine (Fed).

En Europe, les Bourses ont fini sans élan, concluant une semaine avec entre 1% et 3,5% de recul: la Bourse de Paris est restée à l'équilibre vendredi (+0,02%), Londres a pris 0,13%. Francfort a cédé 0,80% et Milan 0,60%.

L'humeur des investisseurs du Vieux continent a été plombée par les craintes persistantes d'une bulle financière autour de l'intelligence artificielle, qui plane sur les marchés depuis plusieurs semaines.

Après avoir salué les résultats de Nvidia mercredi, les investisseurs ont finalement été rattrapés par leur crainte que les dépenses massives et les valorisations des géants de la tech ne soient trop élevées.

"La question centrale est désormais de savoir si et à quel point l'IA va avoir des effets positifs sur la productivité des entreprises", explique à l'AFP Charlotte de Montpellier, économiste senior chez ING. A ce titre, "la saison des résultats financiers sera donc scrutée", a-t-elle ajouté.

A Wall Street, ces craintes ont pesé sur les premiers échanges mais vers 17H00 GMT, les investisseurs tentaient un rebond sur les principaux indices, à l'image du Dow Jones (+1,40%), du Nasdaq (+0,99%) et de l'indice élargi S&P 500 (+1,13%).

Les marchés américains étaient portés par les propos d'un responsable de la Réserve fédérale américaine (Fed), qui a estimé vendredi qu'il y avait "de la marge" pour une nouvelle baisse des taux directeurs à court terme.

"Je continue de voir de la marge pour un nouvel ajustement à court terme" des taux directeurs, en décembre, a déclaré le président de la Fed de New York John Williams, en déplacement au Chili.

Cette prise de parole est une bonne surprise pour les investisseurs car la probabilité d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion de l'institution s'était considérablement éloignée ces dernières semaines, sur fond d'inflation persistante aux États-Unis.

Dans ce contexte, le rendement de l'obligation américaine à dix ans était à 4,07%, contre 4,08% la veille en clôture. A échéance deux ans, elle était à 3,51%, contre 3,53%.

La défense européenne recule

Les titres de la défense européenne ont reculé nettement, après l'annonce du plan américain pour la paix en Ukraine, qui prévoit notamment que Kiev cède les régions de Donetsk et Lougansk dans l'est du pays à Moscou et que l'Ukraine renonce à adhérer à l'Otan.

L'annonce de Volodymyr Zelensky selon laquelle il comptait discuter avec Washington augmente la probabilité "qu'un accord de paix soit effectivement conclu", explique Arne Lohmann Rasmussen de Global Risk Management.

Or, la hausse des valeurs de la défense en Europe depuis plusieurs mois se base sur l'hypothèse d'une poursuite de ce conflit, qui pousse les pays européens à investir massivement dans leur armement.

A Francfort, Rheinmetall a perdu 7,18%, Renk 8,36% et Hensoldt 6,57%. A Paris, Thales (-3,77%) et Dassault Aviation (-3,06%) ont également reculé. A Milan, Leonardo a cédé 6,23%.

Le pétrole et le bitcoin reculent

Ces développements sur le front de la guerre en Ukraine provoquent également une baisse du pétrole.

Les investisseurs tablent sur le fait qu'une paix permette de lever les sanctions qui pèsent sur les exportations russes, ce qui devrait augmenter l'offre sur les marchés.

Vers 17H00 GMT, le prix du baril de Brent de la mer du Nord perdait 1,86% à 62,20 dollars et celui de son équivalent américain, le baril de West Texas Intermediate, tombait de 2,19% à 57,71 dollars.

Le bitcoin perdait lui 4,26% à 83.487 dollars.

** Les actions d'Oracle ont chuté de plus de 5%, s'apprêtant à subir la plus forte baisse en deux jours depuis la fin octobre, en tête des perdants de vendredi de l'indice technologique S&P 500 , alors que l'éditeur de logiciels semble pris dans le collimateur de l'affrontement Alphabet-OpenAI

** Dernier signe d'inquiétude : les gains récents des actions liées à l'intelligence artificielle pourraient éclater comme une bulle dans un contexte de valorisations élevées et de concurrence féroce

** Michael O'Rourke, stratégiste en chef chez JonesTrading à Stamford, Connecticut, a déclaré que les investisseurs digèrent encore le lancement par Alphabet mardi de la mise à jour Gemini 3 de son modèle d'intelligence artificielle, qui a été favorablement accueillie par rapport au ChatGPT d'OpenAI

** Michael O'Rourke a décrit Oracle comme une société cotée en bourse fortement liée à OpenAI, détenue en partie par Microsoft Corp .

** Ils prennent des engagements financiers massifs afin de construire les centres de données dont OpenAI a besoin. Oracle s'endette considérablement pour ce faire", a déclaré le stratège.

** La principale crainte du marché concernant la bulle de l'IA est qu'avec 1,4 billion de dollars d'engagements de dépenses dans toutes les grandes entreprises technologiques américaines, si OpenAI trébuche, tout le monde le sentira", a-t-il déclaré à Reuters

** ORCL, dont le dernier cours s'est établi à 199,81 dollars, a réduit ses pertes par rapport à son cours plancher de 193,58 dollars de vendredi - son cours le plus proche jusqu'à présent de son cours de clôture de 176,38 dollars du 11 juin.

** ORCL a entamé un rallye massif inspiré par l'IA en franchissant la barre des 200 dollars pour la première fois le 12 juin, après avoir relevé ses prévisions de revenus annuels en raison de la forte demande pour ses services de cloud computing liés à l'IA. Elle a atteint un record de 345,69 dollars le 10 septembre avant de perdre progressivement du terrain depuis lors

** Depuis le début de l'année, les actions d'ORCL ont encore augmenté de 20,8 %, contre un gain d'environ 19 % pour SPLRCT

** Vendredi, les actions d'Alphabet étaient en hausse de ~2%, effaçant quelques pertes de jeudi, quand elles ont été prises dans une vente générale du marché. Après la publication de Gemini 3, GOOGL a atteint des records intrajournaliers mercredi et jeudi

par Diana Mandia

La plupart des Bourses européennes ont terminé en légère baisse vendredi, les investisseurs préférant se détourner du risque face aux doutes persistants sur le secteur technologique, qui enregistre sa pire semaine depuis plus de sept mois.

À Paris, le CAC 40 a fini stable (+0,02%) à 7.982,65 points après avoir évolué dans le rouge la plupart de la séance. À Francfort, le Dax a reculé de 0,78% et à Londres, le FTSE 100 CURRENCYCOM:UK100 a grappillé 0,13%.

L'indice EuroStoxx 50 a fini en baisse 0,99%, le FTSEurofirst 300 a abandonné 0,32% et le Stoxx 600 a perdu 0,36%.%.

Sur la semaine, le Stoxx 600 recule de 2,24% et le CAC 40 de 2,29%.

Les Bourses européennes clôturent dans le rouge une semaine marquée par une forte volatilité, les craintes concernant les valorisations et le niveau d'endettement dans le secteur de l'intelligence artificielle (IA) ne s'étant pas dissipées malgré les résultats et les perspectives plutôt solides du géant américain Nvidia , qui n'ont apporté qu'un bref répit jeudi.

Cette prudence concerne également les obligations Oracle , après l'annonce par le groupe américain de son intention d'augmenter sa dette déjà considérable pour financer des infrastructures d'IA, à un moment où l'on exige une plus grande protection sur les prêts accordés aux grandes entreprises technologiques, signe de méfiance à l'égard de l'endettement du secteur.

Preuve des doutes persistants, l'indice Stoxx de la technologie (.SX8P) a reculé de 2,33% et de 4,61% sur la semaine, ce qui en fait la pire performance hebdomadaire du secteur depuis début avril.

Hani Redha, gérant de portefeuille chez PineBridge Investments, qualifie toutefois la réaction du marché de "très contre-intuitive".

"Il se peut que Nvidia ait été hier une sorte de distributeur automatique de billets : les gens vendaient ce qu'ils pouvaient pour enregistrer des gains et couvrir leurs pertes spéculatives ailleurs", a-t-il dit.

La technologie n'a toutefois pas été le seul secteur à la peine vendredi, lors d'une séance où l'actualité géopolitique a également pesé lourdement.

Les fabricants d'armes européens du Stoxx (.SXPARO), ont perdu 3,47% alors que Washington met la pression sur Kyiv pour qu'il accepte son plan de règlement du conflit russo-ukrainien. Un accord de paix entre les deux pays serait par ailleurs susceptible d'accroître l'offre de pétrole sur le marché mondial, ce qui fait reculer les cours du brut et a plombé le secteur énergétique européen (.SXEP) (-2,3%).

De l'autre côté de l'Atlantique, les espoirs grandissent que la Réserve fédérale (Fed) abaisse ses taux d'intérêt en décembre, même si les membres de la banque centrale ont de nouveau exprimé vendredi des opinions divergentes sur la trajectoire appropriée de la politique monétaire.

VALEURS

Le groupe français de jeux vidéo Ubisoft , qui a fait état vendredi de réservations nettes en hausse et dépassant les attentes au deuxième trimestre, mettant un terme à une semaine d'incertitude durant laquelle la cotation de son action a été suspendue, a gagné 3,87%.

Les valeurs bénéficiaires de l'IA, telles que Schneider Electric et Siemens Energy ont en revanche fini dans le rouge, touchées par les doutes concernant le secteur de la technologie.

A Francfort, les fabricants d'armes Renk , Hensoldt et Rheinmetall ont reculé de 6,5% à 8,3% et à Paris, Thales a perdu 3,77% et Safran 3,66%, accusant deux des plus forts replis du CAC 40.

A WALL STREET

La Bourse de New York progresse grâce aux paris renforcés sur une baisse des taux d'intérêt par la Fed le mois prochain.

A l'heure de la clôture en Europe, le Dow Jones prend 0,60%, le Standard & Poor's 500 0,34% et le Nasdaq Composite 0,13%.

L'action Nvidia cède 0,34% après les pertes de la veille.

Eli Lilly , qui a passé vendredi la barre des 1.000 milliards de dollars (868,51 milliards d'euros) de capitalisation boursière, prend 1,38%.

LES INDICATEURS DU JOUR

Les indicateurs d'activité PMI "flash" pour le mois de novembre dans la zone euro ont montré que l'activité a continué de croître, soutenue par une forte progression dans le secteur des services qui a compensé la faiblesse de la demande du secteur manufacturier.

En France, le climat des affaires dans l'industrie s'est replié plus que prévu en novembre par rapport au mois précédent, selon l'enquête mensuelle de conjoncture publiée vendredi par l'Insee.

Aux Etats-Unis, le moral des ménages s'est moins dégradé que prévu en novembre, montrent les résultats définitifs de l'enquête mensuelle de l'Université du Michigan publiés vendredi.

CHANGES

Le dollar gagne 0,16% face à un panier de devises de référence , tandis que l'euro perd 0,23% à 1,1501 dollar .

Le yen a pour sa part trouvé un certain soutien face au billet vert après l'annonce par le gouvernement japonais d'un plan de relance économique et avance de 0,64% face au dollar, à 156,55 yens.

Le bitcoin a quant à lui frôlé vendredi la barre symbolique des 80.000 dollars, en raison de la fuite généralisée des actifs plus risqués.

TAUX

Les rendements obligataires de la zone euro ont reculé vendredi, l'aversion accrue au risque ayant stimulé la demande d'obligations, considérées comme un investissement plus sûr, et fait baisser leurs rendements, qui évoluent à l'inverse des prix.

Le rendement du Bund allemand à dix ans (DE10YT=RR) affiche -2,2 points de base à 2,6973%. Le deux ans (DE10YT=RR) affiche -1,6 point de base à 2,0076%.

Le rendement de l'OAT à dix ans (FR10YT=RR) affiche -1,2 point de base à 3,4732%. Le deux ans (FR10YT=RR) affiche -0,8 point de base à 2,1921%.

Aux Etats-Unis, les rendements obligataires ont atteint vendredi leur plus bas niveau depuis trois semaines, les investisseurs pariant davantage sur une baisse des taux d'intérêt le mois prochain.

Le rendement des Treasuries à dix ans recule de 3,5 points de base à 4,0691%. Le deux ans (US2YT=RR) abandonne quant à lui 4,4 points de base à 3,5138%.

PÉTROLE

Les cours du brut reculent vendredi, prolongeant leur baisse pour la troisième séance consécutive alors qu'un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine pourrait accroître l'offre sur le marché mondial.

Le Brent perd 1,94% à 62,15 dollars le baril et le brut léger américain (West Texas Intermediate, WTI) abandonne 2,25% à 57,67 dollars.

A SUIVRE LE 24 NOVEMBRE: L8N3WX0LG

(Certaines données peuvent accuser un léger décalage)

par Shashwat Chauhan et Pranav Kashyap

Les principaux indices de Wall Street ont légèrement augmenté vendredi, les traders ayant augmenté leurs paris sur une réduction des taux d'intérêt par la Réserve fédérale le mois prochain suite aux remarques des décideurs politiques, tandis que les actions technologiques se sont stabilisées après une chute brutale au cours de la session précédente.

Le président de la Fed de New York, John Williams , membre votant du Federal Open Market Committee, a déclaré que la banque centrale pouvait encore réduire ses taux "à court terme" sans mettre en péril son objectif d'inflation.

Les traders considèrent désormais qu'il y a plus de 70 % de chances que la Fed réduise son principal taux de prêt de 25 points de base en décembre, contre près de 37 % plus tôt dans la journée, selon l'outil FedWatch du CME.

La présidente de la Fed de Boston, Susan Collins , a toutefois déclaré sur CNBC que la politique était "au bon endroit", ce qui indique un certain scepticisme quant à la nécessité d'une nouvelle baisse des taux. Sa position contraste avec les signaux pessimistes de certains pairs, une divergence qui pourrait attiser la volatilité du marché avant la réunion de décembre.

"On s'attend toujours à ce que le cycle de réduction des taux se poursuive, que ce soit en décembre ou au début de l'année prochaine", a déclaré John Campbell, responsable de l'équipe systématique d'actions de base chez Allspring Global Investments.

"Il pourrait y avoir une certaine volatilité autour de la réduction de décembre, mais le cycle de réduction des taux se poursuivra probablement l'année prochaine."

Les courtiers mondiaux sont restés divisés sur la probabilité d'une baisse des taux en décembre après la publication jeudi du rapport sur l'emploi de septembre, longtemps retardé, , qui constitue le dernier chiffre sur l'emploi avant le verdict de la Fed le mois prochain.

À 09:49 a.m. ET, le Dow Jones Industrial Average a augmenté de 68,12 points, ou 0,14%, à 45 817,68. Le S&P 500 a gagné 19,13 points, soit 0,29%, à 6 557,68, tandis que le Nasdaq Composite a progressé de 53,76 points, soit 0,24%, à 22 131,10.

La plupart des mégacapitalisations et des valeurs de croissance ont progressé, Alphabet menant le peloton avec une hausse de 4%.

Eli Lilly a augmenté de 1,3 %, devenant le premier fabricant de médicaments à atteindre une capitalisation boursière de 1 000 milliards de dollars.

Nvidia a baissé de 0,4 % après une séance volatile jeudi, au cours de laquelle les actions ont grimpé de 5 % avant de clôturer en baisse de 3,2 % à la suite de la publication des résultats du troisième trimestre.

"Les valorisations se sont tendues et certains investisseurs ont gardé un œil sur la sortie. Les attentes sont devenues très élevées en ce qui concerne le thème de l'intelligence artificielle", a déclaré M. Campbell.

Le S&P 500 et le Nasdaq étaient en passe de connaître leur pire chute hebdomadaire depuis le mois de mars. Les secteurs de la consommation discrétionnaire et des technologies de l'information étaient également en passe de connaître de fortes baisses cette semaine.

Le Nasdaq s'est fortement replié depuis son pic d'octobre et est sur le point de chuter fortement en novembre en raison du scepticisme sur les perspectives de monétisation de la technologie, des dépenses circulaires au sein du secteur et de l'augmentation de l'émission de dette.

Les marchés ont également digéré le rapport d'activité de novembre , avec un ralentissement de l'activité industrielle à son plus bas niveau depuis quatre mois en raison de la hausse des prix due aux droits de douane.

Intuit a gagné 4,1% après que la société d'outils de gestion financière a prévu une croissance des revenus du deuxième trimestre supérieure aux attentes du marché.

Les valeurs en hausse ont été plus nombreuses que les valeurs en baisse dans un rapport de 1,82 contre 1 sur le NYSE et de 1,61 contre 1 sur le Nasdaq.

Le S&P 500 a enregistré quatre nouveaux records sur 52 semaines et quatre nouveaux records à la baisse, tandis que le Nasdaq Composite a enregistré cinq nouveaux records et 191 nouveaux records à la baisse.

Les marchés mondiaux restent fébriles vendredi, en conclusion d'une semaine où les craintes d'une bulle financière sur l'intelligence artificielle ont dominé chez les investisseurs.

A Wall Street, les indices évoluaient sans entrain dans les premiers échanges, au lendemain d'une séance en net recul: vers 14H50 GMT vendredi, le Nasdaq restait stable (-0,08%), le Dow Jones prenait 0,28% et le S&P 500 grappillait 0,12%.

En Europe, la Bourse de Londres reculait légèrement de 0,12%, Francfort cédait 0,40%, Milan 0,42%, tandis que Paris oscillait autour de son point d'équilibre (+0,08), vers 15H00 GMT.

L'indice boursier international MSCI World, qui regroupe plus de 1.600 entreprises cotées dans une vingtaine de pays développés, se dirige vers sa pire semaine depuis début avril, lorsque l'entrée en vigueur des droits de douane imposés par le président Donald Trump avait secoué les marchés.

Après s'être initialement enthousiasmés des résultats du troisième trimestre du géant américain des puces Nvidia, dévoilés mercredi, les acteurs du marché se sont ravisés, leurs craintes sur la durabilité de l'essor de l'IA, et donc sur les niveaux de valorisation des acteurs du secteur, ayant repris le dessus.

Nvidia, première capitalisation mondiale, cédait 1,07% à 172,72 dollars dans les premiers échanges à Wall Street.

"La peur du risque a tout emporté", des actions, en particulier technologiques, aux cryptomonnaies, souligne Neil Wilson, analyste chez Saxobank.

Le bitcoin recule

Le bitcoin, la plus capitalisée des cryptomonnaies, baissait de 2,66% à environ 84.881 dollars, après être tombée à 81.569,79 dollars un nouveau plus bas depuis avril.

Entre ce niveau et son dernier sommet historique atteint début octobre, à 126.251,31 dollars, le bitcoin a perdu plus de 35% de sa valeur.

Plus de "marge" pour une baisse de taux aux Etats-Unis

Un des responsables de la Réserve fédérale américaine (Fed) a estimé vendredi qu'il y avait "de la marge" pour une nouvelle baisse des taux directeurs à court terme, moins de trois semaines avant une réunion de l'institution.

"Je continue de voir de la marge pour un nouvel ajustement à court terme" des taux directeurs, a déclaré le président de la Fed de New York John Williams, en déplacement au Chili.

Cette prise de parole est de nature à rassurer les marchés, pour qui la probabilité d'une baisse des taux en décembre s'est considérablement éloigné ces dernières semaines, sur fond d'inflation persistante aux Etats-Unis.

Dans ce contexte, le rendement de l'emprunt américain à dix ans reculait légèrement à 4,06%, contre 4,08% la veille en clôture. A deux ans, l'échéance la plus sensible à la politique monétaire, il atteignait 3,50%, contre 3,53% jeudi en clôture.

Le pétrole en baisse

Du côté des matières premières, vers 14H40 GMT, le prix du baril de Brent de la mer du Nord perdait 1,58% à 62,38 dollars et celui de son équivalent américain, le baril de West Texas Intermediate, tombait de 1,90% à 57,88 dollars.

Cette baisse intervient alors que le président ukrainien Volodymyr Zelensky a accepté de travailler sur un plan de paix, au moment même où les sanctions américaines contre deux géants pétroliers russes doivent entrer en vigueur vendredi.

Ubisoft reprend sa cotation

Un simple incident comptable: après une semaine d'incertitude autour de son avenir, l'éditeur de jeux vidéo Ubisoft a mis fin vendredi au suspense lié au report de ses résultats semestriels et a confirmé la validation "dans les prochains jours" de son accord avec le chinois Tencent.

Lors d'une conférence téléphonique, le groupe a expliqué que de nouveaux auditeurs, nommés en juillet lors de son assemblée générale, avaient constaté un problème dans la comptabilisation d'un partenariat sur l'année fiscale 2025, dont les comptes avaient déjà été approuvés. A Paris, le titre bondissait de 7,42% à 7,28 euros.

Eli Lilly a atteint une valeur de marché de 1 000 milliards de dollars vendredi, devenant ainsi le premier fabricant de médicaments à entrer dans le club exclusif dominé par les géants de la technologie et soulignant sa montée en puissance dans le domaine de l'amaigrissement.

L'augmentation de plus de 35 % de l'action de la société cette année est en grande partie due à la croissance explosive du marché des médicaments amaigrissants.

Autrefois considérés comme une catégorie de niche, les traitements de l'obésité sont aujourd'hui l'un des segments les plus lucratifs du secteur de la santé, avec une demande en constante augmentation.

Novo Nordisk a pris la tête de ce secteur, mais les médicaments de Lilly - Mounjaro et Zepbound - ont gagné en popularité et ont contribué à éclipser son rival en termes de prescriptions.

Les actions de la société ont augmenté de 1,3 %, atteignant un niveau record de 1 057,7 dollars.

Lilly se négocie actuellement à l'une des valorisations les plus élevées des grandes entreprises pharmaceutiques, soit environ 50 fois ses bénéfices prévus pour les 12 prochains mois, selon les données du LSEG, ce qui reflète la conviction des investisseurs que la demande de médicaments contre l'obésité restera forte.

Les actions ont également largement dépassé le marché des actions américain. Depuis le lancement de Zepbound fin 2023, Lilly a gagné plus de 75 %, contre une hausse de plus de 50 % du S&P 500 sur la même période.

Au cours du dernier trimestre, Lilly a enregistré des recettes combinées de plus de 10,09 milliards de dollars provenant de son portefeuille de médicaments contre l'obésité et le diabète, ce qui représente plus de la moitié de ses recettes totales, qui s'élèvent à 17,6 milliards de dollars.

"Ils font tellement de choses en dehors de l'obésité, mais suggérer que quelque chose fait monter le prix de l'action au-delà de l'obésité à ce stade, je ne sais pas si c'est une déclaration factuelle", a déclaré Kevin Gade, directeur de l'exploitation chez Bahl and Gaynor, actionnaire de Lilly, avant l'étape importante.

Wall Street estime que le marché des médicaments amaigrissants représentera 150 milliards de dollars d'ici 2030, Lilly et Novo contrôlant ensemble la majorité des ventes mondiales prévues.

Les investisseurs se concentrent désormais sur l'orforglipron, le médicament oral de Lilly contre l'obésité, qui devrait être approuvé au début de l'année prochaine.

Dans une note publiée la semaine dernière, les analystes de Citi ont déclaré que la dernière génération de médicaments GLP-1 a déjà été un "phénomène de vente", et que l'orforglipron est prêt à bénéficier des "percées réalisées par ses prédécesseurs injectables".

Le récent accord conclu par Lilly avec la Maison Blanche pour réduire les prix de ses médicaments amaigrissants, ainsi que les investissements prévus pour accroître la production de médicaments, sont de bon augure pour sa croissance.

Lilly commence à ressembler à nouveau aux "Sept Magnifiques", a déclaré James Shin, directeur de la recherche sur les actions biopharmaceutiques à la Deutsche Bank, en faisant référence aux poids lourds de la technologie, notamment Nvidia et Microsoft , qui ont alimenté la plupart des rendements du marché cette année.

À un moment donné, les investisseurs l'ont considérée comme faisant partie de ce groupe d'élite, mais après des titres et des résultats décevants, elle est tombée en disgrâce.

Aujourd'hui, cependant, elle semble prête à rejoindre ce cercle, peut-être même en tant qu'alternative pour les investisseurs, en particulier compte tenu des récentes inquiétudes et de la faiblesse de certains titres liés à l'IA, a-t-il ajouté.

Néanmoins, les analystes et les investisseurs surveillent si Lilly peut maintenir sa croissance actuelle alors que les prix de Mounjaro et de Zepbound sont sous pression, et si ses plans de mise à l'échelle, ainsi que son pipeline diversifié et ses transactions compenseront la pression sur les marges.