Vết trượt dài từ siêu lợi nhuận đến bờ vực sụp đổ của một hãng hàng không giá rẻ

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

Spirit Airlines từng là "con gà đẻ trứng vàng" với biên lợi nhuận đáng mơ ước nhưng giờ đây đang phải đối mặt với cuộc chiến sinh tồn sau hai lần nộp đơn phá sản chỉ trong vòng một năm. Hành trình lao dốc của hãng hàng không siêu rẻ này là một bài học đắt giá về sự mong manh của mô hình kinh doanh tinh gọn trong một thế giới đầy biến động.

Thời hoàng kim của mô hình giá siêu rẻ

Câu chuyện của Spirit Airlines bắt đầu vào năm 1983, không phải với tư cách là một hãng hàng không, mà là Charter One, một công ty điều hành tour du lịch tại Detroit (Mỹ). Phải đến năm 1992, cái tên Spirit Airlines mới chính thức xuất hiện trên bầu trời Mỹ. Nhưng bước ngoặt thực sự chỉ đến vào năm 2006, dưới sự dẫn dắt của CEO Ben Baldanza.

Ông Baldanza đã thực hiện một cuộc cách mạng táo bạo: biến Spirit trở thành hãng hàng không siêu giá rẻ (Ultra Low-Cost Carrier - ULCC) thực thụ đầu tiên của Mỹ, lấy cảm hứng từ Ryanair của châu Âu. Triết lý của hãng rất đơn giản nhưng quyết liệt: cắt bỏ mọi thứ. Muốn ký gửi hành lý, chọn chỗ, nước uống, khách đều phải trả thêm tiền. Đổi lại, hành khách nhận được một mức giá vé cơ bản cực thấp.

Chiến lược này đã thành công rực rỡ. Trong giai đoạn 2011-2015, doanh thu của Spirit tăng hơn gấp đôi, từ 1 tỷ USD lên 2.1 tỷ USD. Đến năm 2015, Spirit đạt tới đỉnh cao vận hành với tỷ suất lợi nhuận hoạt động lên tới 23.7%, một con số đáng mơ ước, vượt xa các "ông lớn" truyền thống như American Airlines (15.3%) hay United Airlines (13.6%).

Thành công của Spirit Airlines dựa trên ba trụ cột: tận dụng tối đa công suất máy bay (lắp thêm 30% ghế so với đối thủ), đơn giản hóa hoạt động (chỉ dùng một dòng máy bay Airbus A320/321), và quan trọng nhất là khai thác triệt để doanh thu phụ trợ.

Năm 2019, các khoản phí và phụ phí đóng góp tới hơn 45% tổng doanh thu của hãng, với mức trung bình 56 USD trên mỗi hành khách, thường cao hơn cả giá vé gốc. Cổ phiếu Spirit đạt đỉnh vào năm 2019, và sự xuất hiện của hãng tại một thị trường thường khiến giá vé trung bình giảm 17%, một hiện tượng được các nhà kinh tế học gọi là "Hiệu ứng Spirit".

Cú trượt dài khi cơn bão hoàn hảo ập đến

Ngày vui không kéo dài mãi. Kể từ năm 2019, Spirit chưa từng có một năm nào có lãi. Gần đây nhất vào quý 3/2025, hãng bay này lỗ ròng 317 triệu USD. Sự sa sút của hãng là kết quả của một "cơn bão hoàn hảo" hội tụ từ nhiều yếu tố.

Đại dịch COVID-19 và sự thay đổi của khách hàng: Spirit phụ thuộc gần như hoàn toàn vào nhóm khách du lịch giải trí nhạy cảm về giá. Khi đại dịch ập đến vào năm 2020, nhóm khách này biến mất. Trong quý 2/2020, công suất của hãng giảm tới 83%, gây ra khoản lỗ 144 triệu USD.

Nhưng điều tồi tệ hơn là sự thay đổi hành vi sau đại dịch. Khách hàng bắt đầu ưu tiên sự linh hoạt, độ tin cậy và không gian thoải mái hơn là giá rẻ tuyệt đối, những yêu cầu mà mô hình "nhồi nhét" của Spirit không thể đáp ứng.

Spirit Airlines liên tục thua lỗ kể từ 2020

Sự phản công của các đối thủ: Nhận thấy sự đe dọa từ mô hình ULCC, các hãng hàng không truyền thống như United và Delta đã tung ra hạng vé Basic Economy (Phổ thông Cơ bản) và vĩnh viễn loại bỏ phí đổi vé. Động thái này đã làm xói mòn lợi thế cạnh tranh duy nhất của Spirit. Hành khách giờ đây sẵn sàng trả thêm 25 USD để bay với một hãng lớn đáng tin cậy hơn là chọn Spirit.

Thương vụ sáp nhập đổ vỡ: Năm 2022, JetBlue tung ra một chiếc phao cứu sinh cho Spirit thông qua đề nghị mua lại trị giá 3.8 tỷ USD. Tuy nhiên, vào tháng 1/2024, Bộ Tư pháp Mỹ (DOJ) đã can thiệp và tòa án liên bang đã chặn đứng thương vụ này vì lo ngại độc quyền do hãng hàng không sau sáp nhập có quy mô quá lớn.

Khủng hoảng động cơ GTF: Đây là nguyên nhân trực tiếp và nặng nề nhất. Spirit là hãng khai thác lớn nhất tại Mỹ sử dụng động cơ Geared Turbofan (GTF) của Pratt & Whitney. Nhà sản xuất động cơ này đã phát hiện ra một lỗi kỹ thuật nghiêm trọng liên quan đến tạp chất trong bột kim loại được sử dụng để chế tạo tuabin cao áp. Lỗi này có thể gây ra các vết nứt siêu nhỏ, dẫn đến nguy cơ hỏng động cơ giữa trời.

Để khắc phục, Pratt & Whitney buộc phải triệu hồi hàng nghìn động cơ trên toàn cầu để kiểm tra và thay thế linh kiện, một quy trình mất tới hàng trăm ngày cho mỗi động cơ. Hậu quả đối với Spirit là rất tàn khốc.

Tính đến tháng 10/2025, hãng có tới khoảng 40 máy bay, trong đó gần 20% đội bay phải nằm đất (AOG - Aircraft on Ground) để chờ bảo dưỡng, không thể khai thác thương mại nhưng vẫn phải gánh chi phí thuê và bảo quản. Theo Flight Global, sự cố này ảnh hưởng đến Spirit lớn hơn nhiều so với các đối thủ. Mặc dù Spirit đã đạt được thỏa thuận bồi thường trị giá khoảng 150-195 triệu USD từ nhà sản xuất động cơ, nhưng số tiền này không thể bù đắp được thiệt hại về doanh thu và sự gián đoạn vận hành kéo dài.

Dưới sức ép của nợ nần và chi phí vận hành tăng cao, Spirit nộp đơn xin bảo hộ phá sản theo Chương 11 của Luật Phá sản Mỹ lần đầu vào tháng 11/2024. Dù kết thúc quá trình tái cấu trúc theo Chương 11 khá nhanh chóng vào tháng 3/2025, các vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết. Chưa đầy một năm sau, vào tháng 8/2025, Spirit Airlines buộc phải nộp đơn phá sản lần thứ hai, rơi vào tình cảnh trớ trêu mà giới tài chính gọi là "Chapter 22".

Tương lai nào cho cánh chim gãy?

Trong lần tái cơ cấu thứ hai này, Spirit đang đặt cược vào chiến lược "thu nhỏ để tồn tại". Theo tài liệu nộp lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng 10/2025, hãng đặt mục tiêu trở lại có lãi vào năm 2027, với lợi nhuận ròng dự kiến là 219 triệu USD.

Để đạt được mục tiêu này, Spirit đang thực hiện một cuộc "đại phẫu" đau đớn. Đội bay bị cắt giảm từ 214 máy bay xuống còn khoảng 100 - 106 chiếc, tức là cắt giảm hơn một nửa quy mô. Hãng đã trả lại 27 máy bay cho công ty cho thuê AerCap và đang xin tòa án cho phép từ chối hợp đồng thuê với 87 máy bay khác. Mạng lưới thu hẹp, giảm 25% công suất bay và rút khỏi ít nhất 13 thành phố. Đồng thời, hơn 1,800 tiếp viên hàng không và hàng trăm phi công sẽ mất việc.

Tuy nhiên, các chuyên gia tỏ ra rất hoài nghi về tính khả thi của kế hoạch này. Theo AirInsight, việc thu hẹp quy mô để tìm kiếm lợi nhuận là một chiến lược cực kỳ rủi ro trong ngành hàng không, nơi hiệu quả kinh tế phụ thuộc chặt chẽ vào quy mô (economies of scale). Spirit có nguy cơ phải gánh một cấu trúc chi phí cố định cồng kềnh của một hãng lớn trên vai của một hãng bay đã bị thu nhỏ, dẫn đến chi phí đơn vị tăng vọt.

CEO của United Airlines, ông Scott Kirby, thậm chí còn công khai dự đoán rằng mô hình siêu giá rẻ đã "chết" và Spirit sẽ không thể tồn tại. Các nhà phân tích ước tính khả năng Spirit phục hồi độc lập thành công chỉ khoảng 20-30%. Kịch bản khả dĩ hơn là hãng sẽ bị mua lại từng phần hoặc phải thanh lý tài sản hoàn toàn.

Bài học từ sự sụp đổ

Sự sụp đổ của Spirit Airlines để lại những bài học sâu sắc cho toàn ngành.

Thứ nhất, câu chuyện của Spirit cho thấy giới hạn của chiến lược cạnh tranh bằng giá rẻ tuyệt đối. Khi chi phí lao động và vận hành tăng cao, lợi thế chi phí của các hãng ULCC bị xói mòn. Đồng thời, sự "thờ ơ" với trải nghiệm khách hàng trong quá khứ đã khiến Spirit không có được lòng trung thành của hành khách khi thị trường thay đổi.

Thứ hai, khủng hoảng động cơ GTF là một lời cảnh báo nghiêm khắc về rủi ro công nghệ. Việc phụ thuộc quá nhiều vào một loại động cơ mới chưa được kiểm chứng dài hạn đã biến Spirit thành nạn nhân lớn nhất khi sự cố xảy đến. Việc tập trung khai thác một số ít dòng tàu bay và động cơ giúp các hãng giảm chi phí và đơn giản hóa hoạt động bảo dưỡng cũng như đào tạo nhân sự, nhưng cũng trở thành tử huyệt khi xảy ra lỗi kỹ thuật.

A320Neo và A321Neo là những dòng bị ảnh hưởng nặng nề nhất của lỗi động cơ GTF do Pratt & Whitney sản xuất.

Cuối cùng, thất bại của lần tái cơ cấu đầu tiên cho thấy sự nguy hiểm của các quy trình phá sản chớp nhoáng. Việc vội vã dừng tái cơ cấu theo Chương 11 của Luật Phá sản mà không giải quyết triệt để các vấn đề về cấu trúc chi phí và mô hình kinh doanh đã nhanh chóng dẫn tới phá sản lần hai. Spirit Airlines từng thay đổi cách người Mỹ bay, giờ đây lại đang có nguy cơ trở thành một cái tên nữa trong danh sách dài những hãng hàng không biến mất theo dòng chảy lịch sử.

Đức Quyền

fili - 18:00:00 08/12/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Vous comprenez et reconnaissez que le trading avec des stratégies comporte un degré élevé de risque. Suivre des stratégies ou des méthodologies d’investissement entraîne un risque de perte. Le contenu du site est fourni par nos contributeurs et analystes à titre informatif uniquement. Vous êtes seul responsable de déterminer si des actifs de négociation, des titres, une stratégie ou tout autre produit vous conviennent en fonction de vos objectifs d'investissement et de votre situation financière.

Favoris

Gạo Thái bật lên mức cao nhất bốn tháng do lo ngại nguồn cung

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

Giá gạo Thái Lan tuần này đã có một cú nhảy vọt, với loại gạo 5% tấm được chào bán ở mức 370 USD/tấn, tăng mạnh 30 USD so với tuần trước và là mức giá cao nhất kể từ ngày 31/7.

Gạo được bày bán tại một cửa hàng ở Narathiwat (Thái Lan). (Ảnh: AFP/TTXVN)

Thị trường nông sản thế giới tuần qua ghi nhận những diễn biến trái chiều, trong đó xu hướng tăng giá chiếm ưu thế ở một số mặt hàng chủ chốt.

Tại châu Á, giá gạo Thái Lan bật tăng lên mức cao nhất trong gần bốn tháng do lo ngại về nguồn cung bị ảnh hưởng bởi lũ lụt.

Còn tại Mỹ, nhu cầu xuất khẩu mạnh mẽ đã đẩy giá ngô lên mức cao nhất kể từ tháng 6/2025.

Thị trường gạo châu Á

Một nhà giao dịch tại Bangkok cho biết nguyên nhân chính là do thiệt hại liên quan đến lũ lụt tại một số vùng sản xuất. Ngoài ra, gạo Thái Lan còn nhận được hỗ trợ từ thông tin về các hợp đồng bán gạo sang Trung Quốc và sự mạnh lên của đồng baht.

Trái ngược với Thái Lan, giá gạo Ấn Độ lại sụt giảm do nhu cầu yếu và đồng rupee giao dịch gần mức thấp kỷ lục. Loại gạo đồ 5% tấm của nước này được báo giá ở mức 348-356 USD/tấn, giảm so với mức 352-360 USD của tuần trước.

Giá gạo trắng 5% tấm của nước này cũng giảm từ mức 350–355 USD/tấn hồi tuần trước xuống còn 345-350 USD/tấn.

Một nhà xuất khẩu tại Mumbai nhận định rằng thị trường gạo hiện đang cạnh tranh rất khốc liệt. Một đồng rupee yếu hơn đang cho phép các nhà xuất khẩu Ấn Độ hạ giá chào bán để thu hút khách hàng.

Tại Việt Nam, giá gạo 5% tấm đã nhích nhẹ lên mức 359–363 USD/tấn, phục hồi sau khi chạm đáy 5 năm vào tuần trước.Một nhà giao dịch tại Thành phố Hồ Chí Minh cho biết do nhu cầu từ các thị trường châu Á truyền thống suy yếu, một số nhà xuất khẩu đã bắt đầu chuyển hướng sang các thị trường châu Phi như Ghana hay Bờ Biển Ngà.

Người này cũng lưu ý rằng nếu tình hình xuất khẩu sang Philippines tiếp tục ảm đạm, nông dân có thể sẽ phải cân nhắc chuyển sang các giống lúa khác.

Thị trường ngũ cốc Mỹ

Nhu cầu xuất khẩu sôi động đã trở thành động lực chính thúc đẩy thị trường ngũ cốc Mỹ trong tuần qua.Khép phiên giao dịch 28/11, hợp đồng ngô trên sàn Chicago tăng 2,5 xu lên mức 4,4775 USD/bushel.

Hợp đồng đậu tương cũng tăng 6,25 xu lên 11,3775 USD/bushel, trong khi hợp đồng lúa mì giảm nhẹ 2 xu còn 5,385 USD/bushel. (1 bushel lúa mỳ/đậu tương = 27,2 kg; 1 bushel ngô = 25,4 kg)

Tính chung cả tuần, giá ngô và đậu tương Mỹ tăng lần lượt 2,3% và 1,1%, trong khi giá lúa mì giảm 0,2%.

Phiên này, giá ngô giao kỳ hạn của Mỹ đã có lúc chạm mức cao nhất kể từ đầu tháng Sáu sau khi Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) xác nhận các đơn hàng lớn.

Cụ thể, báo cáo hàng ngày của USDA cho thấy các nhà xuất khẩu đã bán 273.988 tấn ngô cho các khách hàng giấu tên và 312.000 tấn đậu tương cho Trung Quốc.

Những hợp đồng này đều giao trong niên vụ 2025-2026.USDA cũng báo cáo doanh số xuất khẩu ngô của Mỹ đạt 2,8 triệu tấn cho niên vụ 2025-2026 và 571.500 tấn cho niên vụ 2026-2027 cho tuần kết thúc vào ngày 16/10, vượt xa kết quả cuộc thăm dò của hãng tin Reuters.

Ông Arlan Suderman, nhà kinh tế trưởng tại công ty môi giới đầu tư StoneX nhận định rằng dù đây là số liệu cũ bị trì hoãn công bố do chính phủ đóng cửa, doanh số bán ngô của Mỹ trong giai đoạn đó vẫn cực kỳ ấn tượng.

Thị trường vẫn đang theo dõi chặt chẽ nhu cầu đậu tương của Trung Quốc sau khi Mỹ và nước này đạt được thỏa thuận đình chiến thương mại vào cuối tháng 10.

Tình hình càng thu hút sự chú ý khi Bộ Nông nghiệp Brazil cho biết Trung Quốc đã cấm nhập khẩu từ năm nhà xuất khẩu đậu tương của nước này – một diễn biến có thể mở ra thêm cơ hội cho nông sản Mỹ.

Thị trường cà phê thế giới

Trên thị trường thế giới, giá cà phê trên cả hai sàn lớn cũng ghi nhận tín hiệu tích cực. Tại London, giá Robusta giao tháng 1/2026 tăng 26 USD lên mức 4.565 USD/tấn. Tại New York, giá Arabica giao tháng 12/2025 cũng tăng 1,50 cent, đạt 413,00 cent/lb (1 lb = 0,45 kg).

Tại thị trường trong nước, giá cà phê khu vực Tây Nguyên đồng loạt tăng nhẹ và hiện giao dịch quanh mốc trung bình 112.000 đồng/kg. Cụ thể, giá tại Đắk Lắk đạt 112.300 đồng/kg, trong khi tại Lâm Đồng và Gia Lai lần lượt ghi nhận các mức giá 111.300 - 112.500 đồng/kg và 111.900 đồng/kg.

Hương Thủy

Vietnamplus - 18:30:00 29/11/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Bitcoin lao dốc 40% từ đỉnh, nhà đầu tư tháo chạy khỏi quỹ Bitcoin của Blackrock

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Blackrock đang trải qua tháng tồi tệ nhất kể từ khi ra mắt, trong bối cảnh bitcoin chịu đợt giảm hàng tháng mạnh nhất trong hơn ba năm.

Quỹ iShares Bitcoin Trust ETF ghi nhận 2.2 tỷ USD dòng tiền rút ra trong tháng 11 (tính đến ngày 24/11), theo dữ liệu FactSet. Con số này gấp gần 8 lần mức rút ròng 291 triệu USD hồi tháng 10 năm ngoái - tháng tồi tệ thứ hai kể từ khi quỹ ra mắt đầu năm 2024.

Dòng vốn ròng vào quỹ iShares Bitcoin Trust ETF

Dòng tiền tháo chạy diễn ra khi Bitcoin đang trượt dốc không phanh. Đồng tiền ảo lớn nhất thế giới hiện giao dịch quanh mức 87,907 USD - giảm hơn 20% trong 1 tháng qua và rớt hơn 40% so với đỉnh 126,000 USD hồi đầu tháng 10. Tháng 11 trở thành tháng tồi tệ nhất của Bitcoin kể từ tháng 6/2022, khi giá giảm 39%.

Jay Hatfield, CEO Infrastructure Capital Advisors, nhận định: "Không nghi ngờ gì nữa, dòng tiền nóng đã rút ra đáng kể. Đợt điều chỉnh thực sự tập trung vào phần đầu cơ của thị trường... và Bitcoin chính là hình mẫu điển hình”.

Nhà đầu tư đang rời bỏ quỹ Blackrock để xoay sang tài sản trú ẩn an toàn như vàng trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng và tâm lý thị trường xấu đi.

Khảo sát gần đây từ Đại học Michigan cho thấy tâm lý người tiêu dùng giảm xuống gần mức thấp kỷ lục. Nhà đầu tư đang chờ đợi dữ liệu quan trọng từ báo cáo bán lẻ tháng 9 và chỉ số giá sản xuất sẽ công bố vào ngày 25/11. CME FedWatch Tool cho thấy các trader dự báo xác suất hơn 80% Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12, nhưng vẫn chưa có gì chắc chắn.

Giữa bất ổn, bitcoin tiếp tục rớt giá. Nhà đầu tư trong các quỹ ETF bitcoin giao ngay, đặc biệt là người mới tham gia, đang chịu áp lực lớn. Theo Frank Chaparro, Trưởng bộ phận nội dung tại công ty giao dịch tiền điện tử GSR, áp lực bán có thể kéo dài trong ngắn hạn.

Ông Chaparro giải thích: "Khi môi trường vĩ mô bất ổn, nhà đầu tư có xu hướng giảm rủi ro, thường là cắt giảm tiếp xúc với tiền ảo và các cổ phiếu nhạy cảm rủi ro. Với những người mới vào qua các quỹ, bất kỳ đợt giảm nào cũng gây lo lắng - họ có thể bán nhanh như lúc mua".

Tuy nhiên, Joshua Levine, Chủ tịch công ty kho bạc bitcoin OranjeBTC, cho rằng bức tranh không hoàn toàn u ám. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay tuy thu hút nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ mới - những người có thể hoảng loạn khi thị trường biến động - nhưng cũng đã lôi kéo được nhà đầu tư dài hạn như các tổ chức tài chính, vốn có thể nắm giữ qua sóng gió.

"Nhà đầu tư tổ chức này sẽ giúp hạn chế đà giảm mạnh, đồng thời cân bằng đà tăng, giúp Bitcoin ít biến động hơn", ông Levine nhận định.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

fiLi - 10:26:14 25/11/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Cuộc đua phái sinh tiền ảo châu Á: Singapore đặt cược vào hợp đồng tương lai, Hồng Kông chọn ETF

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

Giữa lúc thị trường tài sản số biến động mạnh, bộ phận phái sinh của Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX Derivatives) chọn cách tiếp cận thận trọng khi chỉ mở cửa cho các nhà đầu tư tổ chức. Động thái của SGX Derivatives cho thấy chiến lược kép: Vừa tham gia thị trường tiền ảo, vừa bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ trước đà lao dốc của tài sản số bằng cách giới hạn sản phẩm cho khối tổ chức.

Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore mô tả việc ra mắt hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum cho nhà đầu tư tổ chức là một “yếu tố thay đổi cuộc chơi” đối với thị trường tài sản ảo. Ảnh: Reuters

Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore (SGX) vào ngày 17/11 cho biết sẽ ra mắt hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin và Ethereum dành cho các nhà giao dịch tổ chức. Động thái này cho thấy thị trường của quốc đảo sư tử đang từng bước tham gia vào các sản phẩm liên quan đến tiền ảo, đồng thời hạn chế sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong bối cảnh giá tài sản kỹ thuật số sụt giảm.

Giao dịch dự kiến bắt đầu vào ngày 24/11, đánh dấu bước tiến mới của đơn vị phái sinh thuộc SGX trong việc cung cấp các công cụ giao dịch tiền ảo. Động thái này diễn ra trong bối cảnh trung tâm tài chính đối thủ tại châu Á là Hồng Kông đã cho phép niêm yết các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) theo dõi các token kỹ thuật số.

Việc SGX ra mắt các hợp đồng tương lai vĩnh cửu tiền ảo, dựa trên chỉ số iEdge CoinDesk Crypto Indices, sẽ cho phép các nhà đầu tư chuyên nghiệp tại Singapore giao dịch dựa trên biến động giá của hai loại tài sản ảo lớn nhất toàn cầu.

“Hơn hai phần ba tổng giao dịch tiền ảo diễn ra trên thị trường phái sinh, và hợp đồng tương lai vĩnh cửu sở hữu những đặc tính cùng lợi ích độc đáo đã khiến chúng trở thành sản phẩm được ưa chuộng nhất”, ông Andy Baehr, Giám đốc Sản phẩm và Nghiên cứu tại CoinDesk Indices, cho biết trong một tuyên bố ngày 17/11. “Chúng tôi rất vui mừng khi thấy SGX Derivatives đưa các hợp đồng tương lai vĩnh cửu về thị trường trong nước”.

SGX mô tả động thái này là một “yếu tố thay đổi cuộc chơi” đối với thị trường tài sản ảo, đồng thời lưu ý rằng các hợp đồng tương lai vĩnh cửu chiếm hơn 187 tỷ USD khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trên toàn cầu, với châu Á là trung tâm của sự tăng trưởng.

Sở này nhấn mạnh rằng phần lớn các dòng tiền này vẫn đang được định giá và thanh toán trên các nền tảng bên ngoài châu Á. Theo SGX, bằng cách đưa các giao dịch này lên một sàn giao dịch được quản lý, các tổ chức có thể giao dịch và tiếp cận Bitcoin, Ethereum “một cách tự tin và trên quy mô lớn”.

“Việc ra mắt sản phẩm đã nhận được phản hồi tích cực từ các bên tham gia thị trường. Họ xem đây là một bước đi kịp thời và chiến lược trong việc tăng cường khả năng tiếp cận các thị trường tiền ảo vốn ngày càng trở nên phổ biến”, sở giao dịch cho biết trong tuyên bố.

Ông Loh Boon Chye, CEO của Singapore Exchange (SGX) Group, trao đổi với Nikkei Asia tại Tokyo vào ngày 04/11. (Ảnh: Manami Yamada)

Các nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ không được tiếp cận các công cụ liên quan đến tiền ảo thông qua sàn giao dịch của Singapore. Thay vào đó, họ có thể tìm đến các quỹ ETF tiền ảo của Hồng Kông để tiếp cận tài sản kỹ thuật số thông qua thị trường truyền thống, như một giải pháp thay thế cho việc tự mua và nắm giữ các token ảo.

Chính quyền Singapore không khuyến khích nhà đầu tư nhỏ lẻ đầu cơ vào tiền kỹ thuật số vì tính biến động cao của loại tài sản này. Chẳng hạn, giá Bitcoin đã sụt giảm gần đây, rơi xuống dưới mốc 93,000 USD vào cuối tuần qua - mức thấp nhất trong gần sáu tháng, theo ghi nhận của bà Linh Tran, nhà phân tích thị trường tại nền tảng giao dịch trực tuyến XS.com.

“So với đỉnh gần 125,000 USD vào đầu tháng 10, Bitcoin đã mất gần 25% giá trị”, nhà phân tích này viết trong một ghi chú ngày 17/11. “Áp lực bán hiện tại không chỉ đến từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ mà còn từ các dòng vốn tổ chức, vốn rất nhạy cảm với các tín hiệu kinh tế vĩ mô”.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây với Nikkei Asia, CEO của SGX, ông Loh Boon Chye, cho biết tại thời điểm này, sẽ không có quỹ ETF Bitcoin nào được cung cấp trên sàn giao dịch của ông.

“Nhu cầu thị trường đang xoay quanh các sản phẩm dành cho tổ chức, hay các hợp đồng trên những sàn giao dịch được quản lý”, ông nói. “Chúng tôi nhận thấy nhu cầu đang tập trung vào các sản phẩm phái sinh, như hợp đồng vĩnh cửu. Còn việc có ra mắt ETF hay không, tôi nghĩ điều đó sẽ thực sự phụ thuộc vào sự đón nhận và nhu cầu của thị trường”.

Quốc An (Theo Nikkei Asia)

FiLi - 13:23:16 19/11/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Bitcoin rớt mốc 90,000 USD, chuyên gia cảnh báo có thể giảm sâu hơn nữa

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

Bitcoin lao dốc xuống dưới ngưỡng 90,000 USD trong ngày 18/11, đánh dấu mức thấp nhất trong 7 tháng và xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm. Điều này đặt ra câu hỏi liệu đợt bán tháo này chỉ là rung lắc thông thường hay khởi đầu của một đợt giảm sâu hơn.

Đồng tiền ảo lớn nhất thế giới từng chạm đỉnh lịch sử vượt 126,000 USD vào ngày 06/10 trước khi trượt dốc chỉ vài ngày sau đó. Bitcoin hiện đã mất hơn 28% so với đỉnh tháng 10, cho thấy dấu hiệu của thị trường giá xuống ngày càng sâu. Vốn hóa thị trường của Bitcoin đã "bốc hơi" hơn 600 tỷ USD, thu hẹp xuống còn khoảng 1,800 tỷ USD.

Diễn biến giá của top 10 đồng tiền ảo

Nguồn: CoinMarketCap

Các chuyên gia ngành chỉ ra đợt sụt giảm hai giai đoạn: Đầu tiên là bán tháo do yếu tố vĩ mô, tiếp theo là thanh lý bắt buộc. Tuy nhiên, các nhà đầu tư dài hạn cho rằng nền tảng của câu chuyện tài sản số vẫn còn nguyên vẹn.

Alessio Quaglini, CEO của Hex Trust, cho biết điểm bước ngoặt đến vào ngày 10/10, khi căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tái diễn kích hoạt đợt bán tháo ngay lập tức các tài sản rủi ro. Trong những ngày sau đó, có một "làn sóng thanh lý liên hoàn đã xóa sạch hàng tỷ USD trong các vị thế đòn bẩy”.

Ngoài Bitcoin, toàn bộ thị trường tiền ảo cũng chịu áp lực. Ether - đồng tiền ảo phổ biến thứ hai - đã mất hơn 35% so với đỉnh 4,954 USD tháng 8.

Peter Chung, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại Presto Research, cho biết "thanh khoản mỏng kể từ vụ sụp đổ 10/10 và nỗi sợ chu kỳ 4 năm sắp kết thúc là nguyên nhân chính. Thậm chí một giao dịch nhỏ thông thường cũng có thể gây biến động giá mạnh."

Tâm lý lo lắng đang lan rộng trên các sàn giao dịch và mạng xã hội. Nhiều nhà đầu tư quay lại nghiên cứu các biểu đồ lịch sử, tìm kiếm điểm mua phù hợp. Khi không tìm thấy quy luật rõ ràng, họ lại dựa vào chu kỳ halving 4 năm - sự kiện khiến tốc độ khai thác Bitcoin giảm một nửa.

Trong lịch sử, mỗi lần halving đều dẫn đến chu kỳ tăng giá mạnh rồi sau đó suy thoái. Chu kỳ này, halving diễn ra tháng 4/2024 và Bitcoin lập đỉnh vào tháng 10 - khá giống các chu kỳ trước. Tuy nhiên, khi thị trường hiện bị chi phối bởi các tổ chức tài chính lớn, không chắc kịch bản cũ sẽ lặp lại.

"Mức độ bi quan của nhà đầu tư cá nhân hiện rất tệ, nên thị trường hoàn toàn có thể còn giảm nữa", Matthew Hougan, Giám đốc đầu tư của Bitwise Asset Management chia sẻ. "Mọi người sợ chu kỳ 4 năm sẽ lặp lại và không muốn trải qua đợt giảm 50% nữa. Họ rời thị trường trước để tránh rủi ro đó."

Các yếu tố vĩ mô cũng đang gây thêm áp lực. Giới đầu tư đang giảm bớt kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12, cùng với việc Chính phủ Mỹ đóng cửa khiến dữ liệu kinh tế bị tạm dừng cũng làm giảm tâm lý.

Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao tại HashKey, cho biết bối cảnh thắt chặt đã ảnh hưởng nặng nề đến các ETF Bitcoin.

"Các ETF Bitcoin thu hút hơn 100 tỷ USD ngay sau khi được phê duyệt, nhưng sự thắt chặt thanh khoản vĩ mô đã làm chậm đáng kể dòng vốn tổ chức", ông nói, thêm rằng nguồn vốn đó hiện đang rút ra.

Bitcoin có thể về 70,000 USD?

Ít ai kỳ vọng đợt giảm sẽ đảo ngược sớm. "Chúng ta phải thành thật: đợt điều chỉnh này có thể chưa kết thúc. Nếu cổ phiếu lao dốc, chúng ta có thể dễ dàng thấy Bitcoin quay về vùng 70,000 USD, thậm chí thấp hơn", Quaglini cảnh báo.

Jeff Mei, Giám đốc vận hành tại sàn BTSE, cho rằng Bitcoin có thể còn giảm sâu hơn vì vẫn đang hoạt động như một tài sản rủi ro thông thường. Trong bối cảnh định giá AI đang gây lo ngại và khả năng Fed cắt lãi suất bị nghi ngờ, "giá có thể giảm sâu hơn nữa", ông cảnh báo.

Tuy nhiên, các chuyên gia nhấn mạnh đợt điều chỉnh lần này khác hoàn toàn với các cuộc khủng hoảng trước đây.

"Đây không phải năm 2022 - không có hiệu ứng domino tín dụng, không có phá sản liên hoàn, không có sụp đổ hệ thống", ông Quaglini khẳng định. "Khi điều kiện ổn định trở lại, chúng tôi vẫn kỳ vọng Bitcoin sẽ lập đỉnh mới trong 12-18 tháng tới”.

Ông Sun cho rằng nhà đầu tư dài hạn nên chờ tín hiệu từ kinh tế vĩ mô chứ không phải từ biểu đồ kỹ thuật. Triển vọng tăng của Bitcoin sẽ phụ thuộc vào việc thanh khoản toàn cầu có chuyển sang nới lỏng bền vững hay không.

Trong khi đó, Hunter Horsley, CEO của Bitwise, coi mức giá hiện tại là cơ hội tốt cho nhà đầu tư dài hạn, dù thừa nhận tâm lý thị trường đang rất bi quan. "Đây là điểm vào hợp lý, thiết lập khá tích cực", ông nói, đồng thời cho biết Bitwise ghi nhận số lượng khách hàng đầu tư vào tiền ảo trong quý vừa qua nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào trong 7 năm hoạt động của công ty.

Vũ Hạo (Theo CNBC)

FILI - 13:43:38 18/11/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

USD Gần Vùng Đáy Chiến Lược Khi FED Bắt Đầu Chu Kỳ Giảm Lãi Suất

24hmoney

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

USD Gần Vùng Đáy Chiến Lược Khi FED Bắt Đầu Chu Kỳ Giảm Lãi Suất

Đồng USD đang cho thấy dấu hiệu ổn định sau nhiều tuần suy yếu, trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) sáng nay chính thức hạ lãi suất 25 điểm cơ bản, mở đầu cho chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ. Động thái này khiến lợi suất trái phiếu Mỹ giảm và gia tăng áp lực ngắn hạn lên đồng bạc xanh, song đồng thời cũng đánh dấu giai đoạn chuyển hướng mới của nền kinh tế Mỹ — với triển vọng tăng trưởng vẫn được duy trì, dù tốc độ đã chậm lại.

Trên biểu đồ tháng, chỉ số Dollar Index (DXY) vừa bật tăng trở lại từ vùng hỗ trợ dài hạn quanh 99 điểm — khu vực đã giữ vững xu hướng tăng của USD suốt hơn một thập kỷ. Nến tháng gần nhất cho thấy phản ứng mua rõ rệt, trong khi chỉ báo RSI chạm vùng 45–48, tương ứng với những lần tạo đáy trung hạn trước đây. Về mặt kỹ thuật, miễn là DXY duy trì trên ngưỡng 99, khả năng phục hồi lên vùng 103–105 điểm trong quý tới đang mở ra.

Yếu tố vĩ mô cũng đang hỗ trợ cho kịch bản đó. Dù lãi suất hạ, Mỹ vẫn nổi bật hơn các nền kinh tế lớn khác về sức chống chịu và dòng vốn trú ẩn. Các nhà đầu tư bắt đầu đánh giá rằng FED có thể kiểm soát “hạ cánh mềm”, trong khi châu Âu và Nhật Bản tiếp tục đối mặt tăng trưởng yếu. Chênh lệch lợi suất và niềm tin vào đồng USD vì thế vẫn là lợi thế cấu trúc của Mỹ.

Tâm lý thị trường đang trong vùng bi quan cực độ, với vị thế bán USD ở mức cao nhất trong hơn hai năm. Điều này làm tăng khả năng xuất hiện một pha “short covering” – khi các vị thế bán bị buộc phải đóng lại, tạo đà bật kỹ thuật cho đồng bạc xanh.

Tổng hợp các yếu tố, USD nhiều khả năng đang tiến gần vùng đáy của chu kỳ điều chỉnh. Nếu không có cú sốc vĩ mô lớn hoặc động thái hạ lãi suất mạnh hơn dự kiến từ FED, xu hướng hồi phục kỹ thuật trong ngắn đến trung hạn có thể sẽ sớm hình thành.

Trung Hiếu – HCT

Chuyên viên tư vấn giao dịch hàng hóa

Rất mong được hỗ trợ và đồng hành cùng quý nhà đầu tư

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris

Apple dự báo tăng trưởng mạnh mẽ trong quý 4 nhờ nhu cầu nâng cấp điện thoại

Vietstock

Soc Trang Public Works Joint Stock Company

-0.56%

Vào ngày 30/10, Apple đã công bố báo cáo tài chính quý 4, với kết quả vượt kỳ vọng của giới phân tích, đồng thời đưa ra triển vọng kinh doanh tích cực cho quý cuối năm.

Cổ phiếu của nhà sản xuất iPhone đã tăng giá trong phiên giao dịch ngoài giờ.

Apple Tim Cook chào đón khách hàng trong ngày đầu mở bán các sản phẩm mới nhất tại cửa hàng Apple trên Đại lộ số 5, New York, Mỹ, vào ngày 19/09/2025. Ảnh: Kena Betancur | Bloomberg | Getty Images

Dưới đây là kết quả của Apple so với ước tính đồng thuận của LSEG cho quý kết thúc vào ngày 27/09:

- EPS: 1.85 USD so với ước tính 1.77 USD

- Doanh thu: 102.47 tỷ USD so với ước tính 102.24 tỷ USD

Kết quả kinh doanh theo từng mảng chính của Apple so với ước tính đồng thuận:

- Doanh thu iPhone: 49.03 tỷ USD so với ước tính 50.19 tỷ USD

- Doanh thu Mac: 8.73 tỷ USD so với ước tính 8.59 tỷ USD

- Doanh thu iPad: 6.95 tỷ USD so với ước tính 6.98 tỷ USD

- Doanh thu Sản phẩm khác: 9.01 tỷ USD so với ước tính 8.49 tỷ USD

- Doanh thu Dịch vụ: 28.75 tỷ USD so với ước tính 28.17 tỷ USD

CEO Apple Tim Cook đã chia sẻ với Steve Kovach của CNBC rằng doanh thu trong quý hiện tại sẽ tăng trưởng ít nhất 10%.

Ông Cook cho biết: “Chúng tôi dự kiến tổng doanh thu của công ty sẽ tăng từ 10% đến 12% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu iPhone sẽ tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ, và chúng tôi kỳ vọng điều đó sẽ giúp quý cuối năm trở thành quý kinh doanh tốt nhất trong lịch sử công ty”.

Các nhà phân tích được LSEG khảo sát kỳ vọng Apple sẽ đưa ra dự báo doanh thu quý tháng 12 ở mức 132.31 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 2.53 USD. Triển vọng của Apple đã vượt xa những kỳ vọng này. Với mức tăng trưởng 11% so với cùng kỳ năm ngoái, doanh thu quý tới có thể đạt 137.97 tỷ USD.

Ông Cook cho biết Apple tự tin vào dự báo của mình nhờ sự đón nhận mạnh mẽ dành cho dòng iPhone 17 mới, được phát hành vào tháng 9, và được ông mô tả là “vượt ngoài sức tưởng tượng”.

Ông Cook nói: “Dựa trên kết quả ghi nhận đến nay, dòng sản phẩm iPhone đang được người tiêu dùng đón nhận rất tích cực. Lưu lượng khách tại các cửa hàng đã tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Chúng tôi nhận thấy sự phấn khởi ở khắp nơi trên thế giới”.

Công ty ghi nhận lợi nhuận ròng 27.46 tỷ USD trong quý, tăng mạnh so với mức 14.29 tỷ USD của cùng kỳ năm trước. Kết quả của năm ngoái bị ảnh hưởng bởi một khoản phí thuế một lần.

Trong năm tài chính 2025, Apple đạt tổng doanh thu 416 tỷ USD, tăng 6% so với năm 2024. Doanh thu trong quý kết thúc vào tháng 9 đã tăng 8% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tổng doanh thu từ iPhone đã tăng 6% lên 49.03 tỷ USD, đây là dấu hiệu đầu tiên cho thấy doanh số iPhone 17 đang tiến triển ra sao. Các mẫu điện thoại mới nhất của Apple được mở bán vào ngày 19/09, vì vậy kết quả quý này chỉ phản ánh doanh số trong hơn một tuần.

Tuy nhiên, các nhà phân tích của LSEG đã kỳ vọng doanh thu từ iPhone đạt 50.19 tỷ USD trong giai đoạn này.

Ông Cook cho biết một số mẫu iPhone đã bị hạn chế về nguồn cung trong quý, bao gồm cả iPhone 17 và các mẫu iPhone 16 của năm ngoái.

Ông Cook nói: “Hiện tại, chúng tôi đang bị hạn chế nguồn cung đối với một số mẫu iPhone 17”.

Mảng kinh doanh iPad của Apple cũng đi ngang trong quý, với doanh thu 6.95 tỷ USD. Apple không phát hành mẫu mới nào trong quý, nhưng đã giới thiệu một chiếc iPad Pro được nâng cấp với chip M5 mới vào tháng 10.

Mảng Dịch vụ của công ty, bao gồm các gói đăng ký trực tuyến như iCloud và Apple Music, cũng như phí từ App Store, bản quyền tìm kiếm của Google, phí thanh toán và bảo hành AppleCare, đã tăng trưởng 15% lên 24.97 tỷ USD. Đây là mảng tăng trưởng nhanh nhất của Apple và có ý nghĩa quan trọng với các nhà đầu tư vì nó đại diện cho doanh thu định kỳ với biên lợi nhuận cao hơn so với phần cứng.

Ông Cook cho biết hầu hết các cấu phần trong mảng Dịch vụ đều đang có tốc độ tăng trưởng ngày càng nhanh.

“Đó là một chiến thắng trên mọi mặt trận”, ông Cook nói. Trong buổi họp công bố kết quả kinh doanh, Giám đốc tài chính Apple, ông Kevan Parekh, cho biết Apple kỳ vọng tốc độ tăng trưởng tương tự từ mảng Dịch vụ trong quý hiện tại.

Mảng Sản phẩm khác, một danh mục bao gồm Apple Watch, AirPods và Vision Pro, đã giảm nhẹ trong quý với doanh thu 9.04 tỷ USD.

Mảng kinh doanh Mac của Apple ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ 13%, đạt doanh thu 8.72 tỷ USD. Ông Cook cho rằng sự tăng trưởng này đến từ doanh số bán hàng tích cực của dòng máy tính xách tay MacBook Air, vốn được làm mới vào tháng 3 kèm theo việc giảm giá 100 USD, đưa giá khởi điểm xuống còn 999 USD.

Doanh thu của công ty tại khu vực Trung Quốc mở rộng, bao gồm Hồng Kông và Đài Loan, đã giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái, xuống còn 14.5 tỷ USD.

“Chúng tôi kỳ vọng Trung Quốc sẽ quay trở lại tăng trưởng trong quý này nhờ sự đón nhận tích cực dành cho dòng iPhone 17 tại thị trường này”, ông Cook nói.

Ông Cook cho biết công ty vẫn có kế hoạch phát hành phiên bản cập nhật của Siri vào năm tới. Ông cũng hé lộ về các mối quan hệ đối tác sắp tới, tương tự thỏa thuận tích hợp ChatGPT của OpenAI vào Apple Intelligence.

“Chúng tôi dự định sẽ tích hợp với nhiều đối tác hơn theo thời gian”, ông Cook nói.

Ông Cook cho biết Apple đã không thay đổi giá bán để đối phó với thuế quan từ chính quyền Tổng thống Trump. Giám đốc tài chính Kevan Parekh cho biết công ty đã gánh chịu 1.1 tỷ USD chi phí bổ sung do thuế quan trong quý kết thúc vào tháng 9. Ông dự báo chi phí thuế quan trong quý tháng 12 sẽ vào khoảng 1.4 tỷ USD, và biên lợi nhuận gộp của công ty sẽ dao động trong khoảng 47% đến 48%.

“Chúng tôi đã giữ nguyên mức giá như khi không có bất kỳ loại thuế quan nào, và chỉ đơn giản là hấp thụ các khoản thuế quan đó vào biên lợi nhuận gộp”, ông Cook nói. Biên lợi nhuận gộp của Apple đạt 47.2%, cao hơn mức kỳ vọng 46.4% của LSEG.

Quốc An (Theo CNBC)

FiLi - 11:46:43 31/10/2025

Avertissements sur les risques et avertissements en matière d'investissement

Favoris