Verastem Oncology chute après une offre d'actions de 90 millions de dollars dont le prix a été fixé

** Les actions de Verastem ont baissé de 6,2 % en transactions prolongées à 7,61 $ après l'annonce de l'offre d'actions

** VSTM, basée à Needham, Massachusetts, annonce une offre d'actions (link) sans divulguer la taille de l'opération

** Elle a l'intention d'utiliser le produit net de l'offre pour financer les activités commerciales de son traitement du cancer de l'ovaire approuvé par la FDA aux États-Unis , sous la marque Avmapki Fakzynja Co-pack, la poursuite de la R&D d'autres produits candidats, entre autres objectifs

** Jefferies, Guggenheim et Cantor Fitzgerald sont les teneurs de livre conjoints

** VSTM a ~66,8 millions d'actions en circulation pour une capitalisation boursière d'environ 542 millions de dollars

** Les actions ont terminé jeudi en baisse de 4,7 % à 8,11 $, réduisant les gains depuis le début de l'année à 57 %

** Les 9 analystes couvrant VSTM sont tous haussiers et leur PT médian est de 15,50 $, selon les données de LSEG

** Les actions de Cogent Biosciences sont restées stables avant la cloche après une augmentation de capital supérieure à l'objectif

** COGT, basée à Waltham, Massachusetts, a annoncé tard mardi le prix (link) Environ 9,7 millions d'actions à 31 $ pour 300 millions de dollars, et l'offre de 200 millions de dollars d'obligations convertibles à 6 ans à 1,625% (CBs)

** Les actions de COGT ont augmenté d'environ 3 % mardi pour clôturer à 33,42 dollars, la société cherchant à lever 400 millions de dollars dans le cadre des offres publiques simultanées afin de capitaliser sur la montée en flèche de ses actions

** Les actions ont plus que doublé le lundi après que son médicament, le bezuclastinib, en combinaison avec le Sutent de Pfizer a ralenti la progression du cancer de l'estomac dans un essai de stade avancé

** COGT a l'intention d'utiliser le produit net des deux financements pour rembourser 50 millions de dollars de prêt à terme, y compris les intérêts et les frais courus, et le reste pour les activités de développement et de réglementation relatives au bezuclastinib, entre autres

** Le prix de conversion initial des obligations convertibles est fixé à 44,95 $, soit 45 % de plus que le prix d'offre de l'émission d'actions

** JP Morgan, Jefferies, Leerink et Guggenheim dirigent l'offre d'actions. Jefferies et JP Morgan sont les teneurs de livre conjoints pour l'offre d'OC

** 11 des 13 analystes considèrent COGT comme "strong buy" ou "buy", 2 comme "hold"; le PT médian de 40 $ contre 20 $ il y a un mois, selon LSEG

** Les actions de Cogent Biosciences ont baissé de 7% à 30,19 dollars mardi, alors que l'entreprise cherche à tirer profit du doublement de ses actions en levant des capitaux

** Les actions de COGT ont clôturé le lundi en hausse de 119 % à 32,46 $, leur plus haut niveau depuis 7 ans, après que son médicament, le bezuclastinib, en combinaison avec le Sutent de Pfizer a ralenti la progression du cancer de l'estomac dans un essai de phase avancée

** En fin de journée, la société a lancé (link) des offres publiques simultanées de 200 millions de dollars d'obligations convertibles (CB) à échéance 2031 et de 200 millions de dollars d'actions

** Elle a l'intention d'utiliser le produit net de l'offre pour rembourser 50 millions de dollars de prêt à terme, plus les intérêts courus et les frais associés, et le reste pour les activités de développement et de réglementation relatives au bezuclastinib et à d'autres produits candidats, à la commercialisation anticipée du bezuclastinib, entre autres objectifs

** Jefferies et JP Morgan sont les teneurs de livre conjoints de l'offre de CBs. JP Morgan, Jefferies, Leerink et Guggenheim dirigent l'opération de financement par actions

** COGT, basée à Waltham, Massachusetts, a ~142,4 millions d'actions en circulation pour une capitalisation boursière d'environ 4,6 milliards de dollars à la clôture de lundi

** 11 des 13 analystes considèrent COGT comme "strong buy" ou "buy", 2 le considèrent comme "hold", selon les données de LSEG

** PT médian de 40 $, en hausse par rapport à 20 $ il y a un mois

** Cogent Biosciences cherche à capitaliser sur la montée en flèche du cours de son action pour lever des fonds par le biais d'opérations de capital et de dette convertible

** Les actions de COGT ont clôturé lundi en hausse de 119 % à 32,46 $, leur plus haut niveau depuis 7 ans, après que son médicament, le bezuclastinib, en combinaison avec le Sutent de Pfizer a ralenti la progression du cancer de l'estomac dans un essai de phase avancée

** Après la cloche, Co lance (link) des offres publiques simultanées de 200 millions de dollars d'obligations convertibles (CB) à échéance 2031 et de 200 millions de dollars d'actions

** Elle a l'intention d'utiliser le produit net des offres pour rembourser 50 millions de dollars de prêt à terme, plus les intérêts courus et les frais associés, et le reste pour les activités de développement et de réglementation relatives au bezuclastinib et à d'autres produits candidats, la commercialisation anticipée du bezuclastinib, entre autres objectifs.

** Jefferies et JP Morgan sont les teneurs de livre conjoints de l'offre de CB. JP Morgan, Jefferies, Leerink et Guggenheim dirigent l'opération d'actions.

** COGT, basée à Waltham, Massachusetts, a environ 142,4 millions d'actions en circulation pour une capitalisation boursière d'environ 4,6 milliards de dollars, en incluant le gain de lundi.

** Les actions de COGT ont baissé de 0,3 % à 32,35 $ après la clôture

** Les actions de Mind Medicine ont baissé de 3,2 % avant l'ouverture du marché à 12,50 $ après la fixation du prix d'une offre publique de 225 millions de dollars lancée durant la nuit.

** La société basée à New York a vendu mercredi soir (link) environ 18,4 millions d'actions à 12,25 $, soit une décote de 5,1 % par rapport au dernier cours de clôture.

** La société prévoit d'utiliser le produit net de l'offre pour financer la R&D de ses produits candidats, pour ses besoins en fonds de roulement et à d'autres fins, ainsi que pour des investissements ou des acquisitions potentiels.

** Le premier candidat principal de MNMD, MM120, est en cours de développement pour traiter le trouble anxieux généralisé (GAD) et le trouble dépressif majeur (MDD); son deuxième candidat principal, MM402, est en cours de développement pour traiter le trouble du spectre autistique (ASD)

** La société a environ 76 millions d'actions en circulation.

** Jefferies, Leerink Partners et Evercore sont les chefs de file conjoints de l'offre.

** Jusqu'à la clôture de mercredi, l'action a augmenté de 85% depuis le début de l'année.

** Les 12 analystes couvrant MNMD sont tous haussiers et leur PT médian est de 21 $, selon les données de LSEG.

par David French et Svea Herbst-Bayliss

La vente ce mois-ci de Comerica , dont le siège est au Texas, à Fifth Third Bancorp pour un montant de 10,9 milliards de dollars, sous l'impulsion d'un petit fonds spéculatif basé dans le sud de la Floride, a préparé Wall Street à voir les activistes doper davantage un marché des transactions en plein essor.

Le secteur bancaire américain, très réglementé, n'a jamais beaucoup attiré l'attention des activistes de Wall Street, mais HoldCo Asset Management remet en question le statu quo après avoir réussi à pousser Comerica (link) à se mettre en vente au début de l'année - et il a d'autres banques régionales dans sa ligne de mire.

HoldCo, fondée en 2011 et gérant actuellement environ 2,6 milliards de dollars d'actifs, fait maintenant pression sur Eastern Bankshares pour qu'elle soit vendue. Chez First Interstate et Columbia Banking System , HoldCo veut des changements de stratégie majeurs. Si aucun changement n'est apporté, les banques feront face à des contestations de leur conseil d'administration et à des pressions en faveur d'une vente.

Le secteur était déjà mûr pour la consolidation avec une demande refoulée et des examens plus favorables en matière de capital et de concurrence sous l'administration Trump.

L'approche de prise de contrôle rejetée cet été de la Bank of New York Mellon pour Northern Trust , évaluée à 24 milliards de dollars, a été une première preuve de la confiance retrouvée des banques dans la poursuite de grandes transactions. Lundi, l'accord conclu par Huntington Bancshares pour racheter Cadence Bank (link) pour 7,4 milliards de dollars - sa deuxième acquisition notable en moins de quatre mois - a prouvé que les prêteurs régionaux peuvent désormais réaliser plusieurs transactions en succession rapide.

Les conseillers en transactions affirment que les conversations au sein des conseils d'administration et du secteur bancaire en général se concentrent de plus en plus sur le spectre d'investisseurs moins connus tels que HoldCo, qui, ne détenant que 1,8 % des actions de Comerica, pousse à des changements, ce qui suscite une nouvelle nervosité, même dans les banques les mieux gérées.

Les banquiers et les avocats qui travaillent avec les entreprises pour les aider à repousser les attaques des actionnaires mécontents affirment que d'autres campagnes, y compris celles qui poussent à la vente pure et simple, sont en cours.

Lundi, en fin de journée, un autre fonds activiste basé en Floride, PL Capital, a fait savoir à Horizon Bancorp qu'il n'avait plus confiance dans le conseil d'administration et la direction et que la banque, qui opère dans le Midwest, devrait être vendue.

« Une "vague de fusions et d'acquisitions" qui modifiera de façon permanente le paysage bancaire a commencé. C'est la meilleure occasion pour Horizon de maximiser la valeur actionnariale et de récupérer la valeur détruite par la mauvaise gestion antérieure d'Horizon », a déclaré PL Capital dans une présentation.

Horizon Bancorp n'a pas répondu à une demande de commentaire. First Interstate et Columbia Banking n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

"Le fait qu'il y ait plus d'activités de fusion et d'acquisition, et plus de transactions réalisées, signifie qu'il y a une option viable (pour les activistes) pour laquelle militer", a déclaré Sven Mickisch, partenaire du cabinet d'avocats Simpson Thacher & Bartlett.

HoldCo n'a pas pu être joint pour un commentaire.

UNE CONFIANCE FRAGILE ACCROÎT LA PRESSION POUR DES TRANSACTIONS SUR LES PLUS FAIBLES

La confiance des investisseurs dans les banques régionales s'est avérée fragile. La récente flambée d'angoisse concernant la qualité du crédit, due à des pertes très médiatisées, notamment chez Jefferies , Zions Bancorporation et Western Alliance , menace d'être le test le plus important pour la confiance des banques régionales depuis la panique de 2023 qui a déclenché l'effondrement de la Silicon Valley Bank et de deux autres prêteurs.

Les annonces de charges pour créances douteuses ont été sanctionnées par les investisseurs: le KBW Regional Bank Index K, qui suit les petits prêteurs américains, a chuté de 7 % le 16 octobre, sa plus forte baisse en une seule journée depuis 2023, après que Zions a révélé une perte de 50 millions de dollars qu'elle attribue à une fraude présumée liée à (link) deux prêts commerciaux et industriels.

Le secteur s'attend à de nouvelles turbulences, le directeur général de JPMorgan Jamie Dimon a déclaré (link) au début du mois à propos des prêts irrécouvrables: "Lorsque vous voyez un cafard, il y en a probablement d'autres".

Tout en soulignant les avantages de l'échelle pour absorber les pertes, ces récentes chutes d'actions ont mis en lumière les banques régionales qui, bien qu'elles aient eu deux ans pour se fortifier, ont eu du mal à égaler les performances de leurs pairs et à éviter des pertes répétées. Selon des sources du secteur, cette situation constitue un terrain fertile pour les entreprises activistes.

La pression exercée par HoldCo sur Comerica était déjà notable avant même que la vente à Fifth Third ne soit conclue. Les activistes prennent rarement des participations dans les grandes banques. Lorsqu'ils le font, comme les positions de ValueAct dans Morgan Stanley en 2016 et dans Citigroup en 2018, ils ont travaillé avec la direction pour améliorer les choses, évitant les campagnes exigeant d'énormes changements.

Les quelques campagnes activistes menées contre des banques ces dernières années ont ciblé des banques communautaires de plus petite taille. Outre HoldCo, Driver Management et Stilwell Group ont pu prendre des participations qui leur confèrent une voix prépondérante. Driver a fait pression sur Republic First Bancorp et AmeriServ Financial , et Stilwell sur IF Bancorp .

La présentation de 53 pages que HoldCo a publiée en juillet désignait huit banques et indiquait que l'investisseur demanderait des changements, y compris des ventes, si la sous-performance persistante n'était pas corrigée.

Outre Comerica, HoldCo s'en prend à Eastern Bankshares et Citizens Financial Group dans le nord-est, à First Interstate et Columbia Banking System dans l'ouest des États-Unis, à KeyCorp et Capitol Federal Financial dans le Midwest et à Central Pacific Financial Corp à Hawaï.

Un porte-parole d'Eastern a déclaré que la banque donnait la priorité à l'intégration de son acquisition en cours de HarborOne Bank, à la saisie d'opportunités de croissance organique et au retour du capital aux actionnaires, et qu'aucune autre fusion-acquisition n'était prévue à court terme.

Citizens et First Interstate se sont refusées à tout commentaire. Les autres banques n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

LES DIRECTEURS GÉNÉRAUX DES BANQUES CONTINUENT DE DICTER L'AVENIR

Les conseils d'administration des banques régionales peuvent se retrouver redevables des points de vue des directeurs généraux, en particulier lorsqu'ils sont confrontés à des outsiders qui font pression pour des ventes qui pourraient entraîner la disparition d'identités bancaires, de services ou de collaborations locales qui leur sont chers.

La pression exercée par les actionnaires activistes pourrait inciter les dirigeants et les conseils d'administration à reconsidérer leur indépendance.

En ciblant les grandes banques régionales, avec des investisseurs de renom et un suivi analytique, HoldCo, qui a l'habitude d'agiter les banques, peut également créer une vague de soutien au changement pour contrer la résistance interne. Dans sa présentation à Comerica, par exemple, HoldCo a fait état de l'inquiétude des analystes de recherche, notamment de Mike Mayo, analyste respecté de Wells Fargo .

Mais avec l'augmentation des volumes de fusions et d'acquisitions, la plupart des directeurs généraux de banques préfèrent acheter une autre banque plutôt que de se faire racheter et de risquer de perdre leur poste convoité, ont déclaré des personnes qui conseillent les transactions bancaires.

La direction d'Eastern, par exemple, a apparemment laissé la porte ouverte à de futures acquisitions potentielles lors de la conférence téléphonique sur les résultats de la semaine dernière, notant qu'elles pourraient être envisagées si l'occasion se présentait et si c'était dans le meilleur intérêt des actionnaires.

"La position des directeurs généraux, en termes de transmission du flambeau, peut être l'un des facteurs les plus importants dans les fusions et acquisitions bancaires", a déclaré Tannon Krumpelman, partenaire du groupe des institutions financières chez Solomon Partners.

"En particulier pour les transactions les plus importantes, c'est souvent la planification de la succession, l'ego et les personnalités individuelles qui priment sur tout le reste", a-t-il déclaré.