Vente aux enchères de titres de dette et données de croissance pour déterminer la trajectoire des obligations indiennes

La Chine s'est plainte auprès de la Malaisie et du Cambodge des accords commerciaux qu'ils ont signés avec les États-Unis le mois dernier, soulignant ainsi le délicat équilibre que les pays doivent trouver dans la rivalité entre Pékin et Washington.

Pékin exprime de « vives inquiétudes » quant à certains aspects de l'accord commercial entre les États-Unis et la Malaisie, ont déclaré des responsables du ministère chinois du Commerce lors d'une réunion avec la Malaisie mardi. « Nous espérons que la Malaisie examinera attentivement cette question et la traitera de manière appropriée, en tenant compte de ses intérêts nationaux à long terme. »

Le compte rendu ajoutait que des représentants du ministère malaisien de l'Investissement, du Commerce et de l'Industrie avaient expliqué et clarifié les points qui préoccupent la Chine, sans toutefois les préciser.

Cette réunion fait suite à une rencontre similaire entre des responsables chinois et cambodgiens mardi dernier, au cours de laquelle l'envoyé commercial chinois, Li Chenggang, a également exhorté Phnom Penh à prendre en compte les préoccupations et les Cambodgiens ont clarifié certains points.

Le ministère chinois du Commerce n'a pas répondu à notre demande de précisions. Le ministère malaisien du Commerce et le porte-parole du gouvernement cambodgien n'ont pas non plus donné suite à nos sollicitations.

Les deux accords, signés le mois dernier lors de la visite du président Donald Trump en Malaisie, contiennent des clauses incitant les pays à s'aligner sur Washington en matière de sécurité nationale, notamment sur le contrôle des exportations, le filtrage des investissements et les sanctions. Pékin a maintes fois mis en garde les pays contre la signature d'accords avec les États-Unis qui portent atteinte à ses intérêts, mais il semble s'agir de la première plainte directe formulée à ce sujet.

Les critiques publiques témoignent de la situation délicate dans laquelle évoluent les pays d'Asie du Sud-Est, pris entre les deux plus grandes économies mondiales. La Chine est un partenaire économique et commercial essentiel, mais les menaces de droits de douane de Trump ont contraint ces pays à consentir davantage de concessions commerciales et à conclure des accords d'investissement avec les États-Unis.

Ces accords s'inscrivent dans une série d'ententes commerciales dévoilées le mois dernier lors de la première tournée asiatique de Trump depuis sa réélection, notamment avec le Vietnam et la Thaïlande. Aux termes de cet accord, Kuala Lumpur accordera un accès préférentiel aux biens et services américains, tandis que la Maison-Blanche a exempté certains produits malaisiens des droits de douane réciproques de 19 % imposés par Trump.

Toutefois, en vertu de cet accord, la Malaisie est également tenue de respecter les restrictions commerciales imposées par Washington aux pays pour des raisons économiques ou de sécurité nationale. Elle s'engage également à se conformer aux contrôles et sanctions américains à l'exportation concernant les technologies sensibles et à empêcher ses entreprises d'aider des tiers à contourner ces mesures.

La Malaisie devrait également envisager un mécanisme d'examen des investissements entrants en fonction des risques pour la sécurité nationale, notamment en ce qui concerne les minéraux critiques et les infrastructures critiques.

Pour le Cambodge, l'accord stipule que le pays supprimera tous les droits de douane sur les importations américaines de produits alimentaires et agricoles, ainsi que sur les produits industriels. En contrepartie, la Maison Blanche a identifié des centaines de produits qu'elle prévoyait d'exempter de son droit de douane de 19 %.

À l'instar de la Malaisie, le Cambodge est tenu de se conformer à la réglementation américaine sur le contrôle des exportations et à la liste des entreprises interdites. De plus, il coopérera à toute demande d'information des États-Unis concernant les activités d'investissement de pays tiers.

Les accords prévoient également que la Malaisie et le Cambodge renforceront leurs échanges commerciaux en matière de défense avec les États-Unis et s'engageront à lutter contre le transbordement de marchandises.

Source : Bloomberg Europe

La Suisse a reporté à 2027 la mise en œuvre des règles prévoyant l'échange automatique d'informations sur les comptes de cryptomonnaies avec les administrations fiscales étrangères et n'a pas encore décidé avec quels pays elle partagera ces données.

Les règles du cadre de déclaration des crypto-actifs (CARF) seront toujours inscrites dans la loi le 1er janvier 2026, comme prévu initialement, mais ne seront pas mises en œuvre avant au moins un an plus tard, ont déclaré mercredi le Conseil fédéral suisse et le Secrétariat d'État aux finances internationales.

Il a été ajouté que le comité fiscal du gouvernement suisse avait « suspendu ses délibérations sur les États partenaires avec lesquels la Suisse entend échanger des données conformément au CARF », comme motif du retard.

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a approuvé CARF en 2022 dans le cadre d’une initiative mondiale visant à partager les données des comptes crypto avec les gouvernements partenaires afin de lutter contre l’évasion fiscale via les plateformes crypto.

L'annonce du gouvernement suisse a également mis en lumière une série de modifications apportées aux lois locales sur la déclaration fiscale des cryptomonnaies, ainsi que des dispositions transitoires « visant à faciliter » la mise en conformité des entreprises nationales de cryptomonnaies avec les règles CARF.

En juin, le Conseil fédéral suisse avait avancé sur un projet de loi visant à adopter les règles CARF en janvier 2026, et avait déclaré à l'époque que le premier échange de données de comptes crypto aurait lieu en 2027, mais on ne sait plus exactement quand il prévoit d'échanger ces informations.

75 nations ont adhéré au CARF

Les documents de l'OCDE montrent que 75 pays, dont la Suisse, se sont engagés à mettre en œuvre le CARF au cours des deux à quatre prochaines années.

Par ailleurs, elle a désigné l'Argentine, le Salvador, le Vietnam et l'Inde comme des pays qui n'ont pas encore signé.

Liste des juridictions appliquant le CARF. Source : OCDE

Plus tôt ce mois-ci, Reuters a rapporté que le gouvernement brésilien envisageait une taxe sur les transferts internationaux de cryptomonnaies dans le cadre d'une initiative visant à aligner la réglementation nationale sur les normes CARF.

Parallèlement, la Maison Blanche américaine a également examiné récemment la proposition du Service des impôts internes (IRS) de rejoindre la CARF dans le cadre d'une initiative visant à adopter des règles plus strictes en matière de déclaration des gains en capital pour les contribuables américains utilisant des devises étrangères.

Source : COINTELEGRAPH

La compagnie pétrolière publique brésilienne Petrobrashas a revu à la baisse ses prévisions de dividendes et réduit ses investissements prévus de près de 2 % dans un nouveau plan d'affaires quinquennal annoncé jeudi, alors qu'elle est confrontée à la baisse des prix du pétrole brut.

Petrobras prévoit de distribuer entre 45 et 50 milliards de dollars de dividendes ordinaires entre 2026 et 2030, selon un document déposé auprès des autorités boursières. Dans son précédent plan quinquennal, qui s'étend jusqu'en 2029 et a été publié l'an dernier, la société prévoyait de verser jusqu'à 55 milliards de dollars à ses actionnaires.

Le nouveau plan ne faisait aucune mention de dividendes exceptionnels, alors que le précédent estimait qu'un montant maximal de 10 milliards de dollars pourrait être distribué au cours de la période 2025-2029.

Cette réduction des investissements à 109 milliards de dollars intervient alors que Petrobras est confrontée à une baisse des prix du pétrole Brent, qu'elle prévoit désormais autour de 63 dollars le baril l'année prochaine, en dessous des 77 dollars estimés pour 2026 dans le plan précédent.

Cela marque la première baisse des investissements de l'entreprise publique sous l'administration actuelle du président Luiz Inácio Lula da Silva.

La dernière fois que les investissements ont été réduits, c'était dans le cadre du plan 2021-2025, sous l'administration de l'ancien président Jair Bolsonaro, lorsque Petrobras procédait à une série de désinvestissements.

Reuters a rapporté mercredi, citant des sources, que les investissements prévus par Petrobras devraient chuter à environ 109 milliards de dollars dans le cadre du nouveau plan.

Depuis son entrée en fonction, Lula a incité la compagnie pétrolière à investir davantage afin de dynamiser l'économie du pays. L'année prochaine, le dirigeant de gauche briguera un quatrième mandat présidentiel, non consécutif.

Malgré une baisse globale des investissements, Petrobras a augmenté ses investissements dans les activités d'exploration et de production d'environ 1 milliard de dollars pour atteindre 78 milliards de dollars sur la période, tout en maintenant ses investissements dans le raffinage, le transport et la commercialisation à environ 20 milliards de dollars.

Petrobras a également déclaré qu'elle s'attend à atteindre un pic de production de pétrole dans la période de 2,7 millions de barils par jour (bpj) en 2028.

La production totale maximale dans le cadre du plan serait de 3,4 millions de barils équivalent pétrole et gaz par jour (bep/j) en 2028 et 2029, sur la base de projections annuelles avec une marge de variation de plus ou moins 4 %.

Source : TradingView

La roupie indienne devrait ouvrir en baisse vendredi, le déséquilibre entre les robustes opérations de couverture des importateurs et les flux hésitants des exportateurs la rendant vulnérable à un plus bas historique et dépendante du soutien de la banque centrale.

Le contrat à terme non livrable à 1 mois indiquait que la roupie ouvrirait dans la fourchette 89,40-89,42 par rapport au dollar américain, après s'être établie à 89,3050 jeudi, et à portée de tir du plus bas historique de la semaine dernière, à 89,49.

La Banque de réserve de l'Inde est intervenue massivement en début de semaine pour tenter de briser le cycle de faiblesse qui menaçait de s'aggraver après l'effondrement de la semaine dernière.

Son intervention a brièvement permis à la roupie de repasser sous la barre des 89, offrant un répit de courte durée. Ce soulagement s'est toutefois estompé face à une demande persistante de dollars de la part des importateurs, à des opérations de couverture hésitantes des exportateurs et à des flux de capitaux atones, ce qui a largement compromis la reprise amorcée par la RBI.

Le fait que la roupie soit de nouveau sous pression malgré le soutien de la RBI est remarquable compte tenu de la faiblesse du dollar.

L'indice du dollar se dirige vers sa pire semaine en quatre mois, la confiance grandissant dans une troisième baisse consécutive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale le mois prochain, un facteur favorable qui offrirait normalement un certain répit à la roupie.

Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent désormais une probabilité de 86 % d'une baisse des taux de 25 points de base le 10 décembre, contre environ 40 % il y a une semaine seulement, selon l'outil FedWatch du CME.

« On n'observe pas ce genre de poussée lente et implacable à la hausse (du dollar par rapport à la roupie) à moins que les flux d'entreprises ne soient déséquilibrés et qu'il n'y ait rien pour les compenser », a déclaré un cambiste d'une banque du secteur privé.

Pour les spéculateurs, il n'y a pas de facteur macroéconomique susceptible de les inciter à faire monter le taux de change USD/INR, a-t-il ajouté.

Source : TradingView

Le procureur général du Mexique, Alejandro Gertz Manero, a démissionné sous la pression de la présidente Claudia Sheinbaum, de plus en plus exaspérée par sa gestion d'enquêtes très médiatisées.

Le Sénat a approuvé sa démission jeudi après-midi et annoncé que le prochain procureur général serait choisi par un concours ouvert à dix candidats au maximum. Selon des sources proches du dossier, Ernestina Godoy, qui était procureure de Mexico lorsque Sheinbaum était maire, bénéficie du soutien du président.

Le cabinet du président n'a pas immédiatement répondu à notre demande de commentaires.

Le mécontentement de Sheinbaum à l'égard de Gertz Manero s'est accentué lorsque son équipe a considéré son bureau comme responsable de la fuite d'informations sensibles liées à un scandale de contrebande de carburant qui prenait de l'ampleur et qui est connu au Mexique sous le nom de «huachicol fiscal», ont ajouté les personnes au courant, demandant l'anonymat car elles ne sont pas autorisées à parler publiquement.

La goutte d'eau qui a fait déborder le vase a été la manière dont le bureau du procureur général a géré l'enquête visant l'un des propriétaires de la franchise Miss Univers du Mexique, Raul Rocha Cantu, qui est accusé d'avoir fait entrer clandestinement du carburant et des armes dans le pays dans le cadre du système de fraude fiscale dit «huachico».

Des détails de l'enquête, divulgués à la presse, ont révélé les liens de Rocha Cantu avec la compagnie pétrolière d'État Pemex et le père de l'actuelle Miss Univers, soulevant des questions sur l'équité du concours.

Selon des sources proches du dossier, Sheinbaum était mécontente des articles de presse selon lesquels le procureur général aurait offert l'immunité pénale à Rocha Cantu durant l'enquête. Elle était particulièrement contrariée par l'impact de l'enquête sur Miss Univers, un événement très populaire au Mexique, d'après l'une de ces sources.

S'adressant aux journalistes mercredi matin, le président a déclaré que l'enquête sur les agissements de Rocha Cantu ne devait pas éclipser la victoire de la reine de beauté.

« Cela n'a rien à voir avec la jeune femme qui a remporté le concours », a déclaré Sheinbaum. « Ils veulent tout mélanger, mais c'est différent. Ils veulent lui enlever son mérite. »

Dans sa lettre au Sénat, Gertz Manero a justifié sa démission en affirmant que Sheinbaum lui avait offert le poste d'ambassadeur dans un « pays ami », sans préciser lequel.

Cet avocat de 86 ans est devenu procureur général du Mexique en 2019, après la refonte du poste l'année précédente. Il lui restait trois ans de mandat. Ancien procureur de Mexico, ministre fédéral de la Sécurité et député, il avait été nommé par l'ancien président Andrés Manuel López Obrador – une décision contestée par certains membres du parti au pouvoir, compte tenu de ses fonctions dans les administrations précédentes et de son âge.

Le remplacement de Gertz Manero constitue le deuxième changement majeur au sein du gouvernement de Sheinbaum, en place depuis un an, après la nomination d'Edgar Amador au poste de ministre des Finances en mars.

Source : Bloomberg Europe

Alors que les marchés américains sont fermés pour les vacances de Thanksgiving, ce qui rend la séance générale relativement calme, les marchés des changes restent ouverts et actifs, tous les regards étant tournés vers le dollar néo-zélandais (NZD), qui enregistre une nouvelle séance solide.

Performance du Forex sur 1 jour – Le NZD se distingue lors de la séance calme de Thanksgiving – Source : Finviz

La monnaie néo-zélandaise a connu son lot de difficultés cette année, plombée par le ralentissement de l'économie néo-zélandaise qui s'est avérée plus sensible que son voisin australien au ralentissement du commerce mondial après l'instauration des droits de douane – une faiblesse qui s'est traduite de façon flagrante par un taux de croissance du PIB catastrophique de -0,9 % au deuxième trimestre.

Cependant, après une baisse de 325 points de base, les données économiques ont rapidement fait leur retour. Les ventes au détail en Nouvelle-Zélande ont enregistré une forte hausse de 1,9 % par rapport aux 0,5 % attendus, signe d'une reprise vigoureuse qui fait suite à une inflation plus élevée et à l'amélioration des indices PMI manufacturiers.

Taux directeur de la Nouvelle-Zélande (OCR) depuis 2020 – Source : Banque de réserve de Nouvelle-Zélande

Pour ajouter à ce changement d'opinion, le gouverneur de la RBNZ, Christian Hawkesby, a mentionné qu'une future baisse des taux se heurterait à des « obstacles importants ».

Cette formulation a suffi au marché pour supposer que le taux de 2,25 % constituait la limite inférieure du taux néo-zélandais, les marchés anticipant désormais un maintien des taux tout au long de l'année 2026.

Ce retournement fondamental est un signe clair de la vigueur retrouvée du dollar néo-zélandais, qui a progressé de 2,65 % par rapport au dollar américain depuis vendredi dernier.

Examinons la principale paire de devises néo-zélandaise, NZD/USD, pour voir comment elle évoluera à l'avenir.

Analyse technique multi-temporelle de la paire NZD/USD

Graphique journalier

Graphique journalier NZD/USD, 27 novembre 2025 – Source : TradingView

Depuis le 1er juillet et le retour du dollar américain, la paire NZD/USD est en chute libre, une situation exacerbée par les politiques divergentes de la Fed et de la RBNZ.

Après avoir ramené la paire jusqu'à un nouveau test des creux du Jour de la Libération dans un canal descendant mensuel, l'action marque maintenant un premier rebond net depuis des mois.

Propulsée par des fondamentaux changeants et des divergences quotidiennes haussières, l'action en cours est forte et rencontrera des obstacles à la moyenne mobile à 50 jours (0,57268) et aux sommets du canal.

Cependant, au vu de la vigueur des chandeliers actuels, ces obstacles pourraient être franchis prochainement. Pour confirmation, il faudrait observer une clôture de séance au-dessus de la moyenne mobile à 50 périodes.

Graphique 4H et niveaux techniques

Graphique NZD/USD 4H, 27 novembre 2025 – Source : TradingView

La reprise en cours se heurte également à quelques obstacles sur l'échelle de temps intraday :

Des niveaux de RSI en surachat dans la zone pivot (0,5720 à 0,5750) pourraient déclencher un léger retour à la moyenne.

Un nouveau test du 4H-MA 200 (0,5690) pourrait montrer une plus grande probabilité que l'action continue sa trajectoire vers le haut.

Niveaux techniques NZD/USD à surveiller sur vos graphiques :

Niveaux de résistance (NZDUSD)

Niveaux de soutien

Graphique 1H

Graphique NZD/USD 1H, 27 novembre 2025 – Source : TradingView

En regardant de plus près, l'action suit fortement la moyenne mobile sur 20 heures à 0,57140 ;

Source : MarketPulse par OANDA Group