USA-Les valeurs à suivre à Wall Street

** Les actions du fournisseur de logiciels de conception de puces Synopsys chutent de 1,2 % à 470,04 $ avant le marché

** La société a battu les estimations des analystes pour le revenu du quatrième trimestre mercredi, grâce à une forte demande pour ses outils de conception de puces

** Piper Sandler réduit le PT à 602 $ de 630 $; maintient une position "surpondérée" sur l'action

** La société de courtage estime que l'entreprise a répondu aux attentes en matière de croissance, de gestion des risques liés à la Chine/IP et de gains de rentabilité grâce à une réduction de 10 % de la main-d'œuvre

** Mais le ralentissement de la croissance de l'automatisation de la conception électronique et la faiblesse des marges de trésorerie disponibles restent des préoccupations - Piper Sandler

** La note moyenne de 25 analystes est "buy"; PT médian $550 - données compilées par LSEG

** A la dernière clôture, l'action a baissé de près de 2 % depuis le début de l'année

par Kanchana Chakravarty

Oracle chute jeudi de 12% dans les échanges en avant-Bourse à Wall Street après avoir dit anticiper un chiffre d'affaires pour le trimestre en cours inférieur aux attentes, tout en annonçant une hausse de ses dépenses d'investissement, notamment dans l'intelligence artificielle (IA).

Ces annonces alimentent les craintes selon lesquelles les investissements massifs dans l'IA pourraient prendre plus de temps que prévu avant de porter leurs fruits.

Les dirigeants d'Oracle ont averti que les dépenses d'investissement pour l'exercice 2026 devraient grimper à 50 milliards de dollars, soit 15 milliards de dollars de plus par rapport au chiffre communiqué en septembre par le groupe lors de la publication de ses résultats.

Le titre Oracle a pris près de 34% depuis le début de l'année à la faveur des accords signés dans le "cloud computing" (informatique dématérialisée) avec OpenAI et d'autres groupes, ainsi que des projets de construction de centres de données.

Les investisseurs sont cependant devenus plus prudents au fil du temps, examinant de près les résultats des principales sociétés de cloud computing pour y déceler les signes d'une bulle dans l'IA, alimentée par des dépenses importantes, des valorisations élevées, des gains de productivité limités dans le monde réel et des investissements circulaires complexes.

"Notre ressenti est mitigé quant à l'ampleur des investissements dans les centres de données prévus par Oracle pour les années à venir", écrivent les analystes de Morningstar dans une note.

"Si l'enthousiasme pour l'IA diminue à long terme et que des clients clés comme OpenAI réduisent leur demande de calcul, il pourrait être difficile pour Oracle de capter les volumes de travail pouvant se substituer à la formation et à l'inférence de modèles d'IA", ajoutent-ils.

Une mesure très surveillée par les investisseurs portant sur les futurs contrats dans le cloud est également ressortie en dessous des attentes de Wall Street.

Oracle a annoncé 523 milliards de dollars de contrats futurs, contre 526 milliards de dollars anticipés, selon les données de Visible Alpha.

Prié de dire comment le groupe financerait la construction des centres de données lors de la conférence téléphonique qui a suivi la présentation des résultats, le directeur général Clay Magouyrk a déclaré : "L'une (des solutions) consiste à permettre aux clients d'apporter leurs propres puces. Dans ce cas, Oracle n'a évidemment pas à engager de dépenses d'investissement initiales pour ce modèle."

LES VALEURS LIÉES À L'IA RECULENT AUSSI

Oracle a dit prévoir une croissance de son chiffre d'affaires pour le trimestre en cours, le troisième de son exercice fiscal décalé, compris entre 16% et 18%, contre un consensus à 19,4%, selon les données de LSEG.

"Ce sera une question de patience pour les investisseurs. Ce boom de l'IA ne sera pas un succès du jour au lendemain, et les dépenses à court terme sont une nécessité, mais cela mettra la pression sur les marges", estime Farhan Badami, analyste marchés chez eToro.

L'action Oracle se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 29,56, contre 27,24 pour Microsoft et 29,06 pour Amazon , selon les données compilées par LSEG.

D.A. Davidson a abaissé son objectif de cours sur Oracle de 200 dollars à 180 dollars. L'action est attendue en repli à Wall Street à 196 dollars, soit une baisse de 12,1% par rapport au cours de clôture de mercredi.

Dans le sillage de la chute d'Oracle en avant-Bourse, CoreWeave recule de 3,6%, Nvidia de 1,9%, Advanced Micro Devices de 1,6%, Micron Technology de 2% et Microsoft de 1,1%.

** Les actions de la plateforme cryptographique Gemini Space ont bondi de 16% à 13,19 $ avant le marché

** La société déclare avoir reçu une licence de la Commodity Futures Trading Commission pour offrir des marchés de prédiction aux clients américains

** Les marchés de prédiction permettent aux investisseurs de parier sur les résultats de n'importe quel événement ou sujet, y compris les tournois sportifs et la politique monétaire

** La société est le dernier entrant dans ce domaine aux États-Unis.

** Six courtiers sur 10 considèrent l'action comme "achetée", quatre comme "conservée"; la prévision médiane est de 28,5 $ - données LSEG

** A la dernière clôture, l'action a perdu près de 70% de sa valeur par rapport à son prix d'introduction en bourse de 37,01 dollars

** La société a fait ses débuts en bourse en septembre

** Les actions des sociétés liées aux crypto-monnaies et à la blockchain chutent avant l'ouverture du marché

** Bitcoin , la plus grande crypto-monnaie du monde, en baisse de 2,3 % à 90 318,87 $, tandis que l'Ether chute de 4,3 % à 3 199,06 $

** Le sentiment de risque s'est affaibli alors que de nouvelles inquiétudes sur les profits de l'IA ont pesé sur les valeurs technologiques

** La plateforme d'échange de crypto-monnaies Coinbase Global chute de 2,1%, tandis que l'opérateur de fermes de minage de blockchain Bitfarms Ltd baisse de 2,6%

** Les mineurs de crypto-monnaie: Riot Platforms Inc et MARA Holdings en baisse entre 2% et 2,4%, Hut 8 et Bit Digital en baisse de 3,2%

** BTC buyer Strategy baisse de 2,1%

** ProShares Bitcoin Strategy ETF chute de 2,3%, tandis que iShares Bitcoin Trust ETF baisse de 2,4%

** Jusqu'à la clôture d'hier, le BTC a baissé de 1,4%, l'ETH a baissé de 0,1%

Les investisseurs sont sur leurs gardes , à l'affût de tout signe indiquant que la demande d'intelligence artificielle s'essouffle ou que les dépenses massives ne portent pas les fruits escomptés.

Les investissements dans l'IA, qui ont dépassé les initiatives gouvernementales (link) telles que le projet Manhattan et le programme Apollo, remodèlent la technologie mondiale et attirent l'attention des marchés sur une poignée d'entreprises géantes, mais ils créent également des risques de bulle financière.

Voici une liste de dirigeants d'entreprises, d'économistes, d'investisseurs et d'analystes qui s'expriment sur le sujet:

MORTEN WIEROD, DIRECTEUR GÉNÉRAL D'ABB

"Je ne pense pas qu'il y ait une bulle, mais nous constatons certaines contraintes en termes de capacité de construction qui ne suit pas tous les nouveaux investissements", a déclaré M. Wierod à Reuters le 16 octobre.

"Nous parlons de milliers de milliards d'investissements", a-t-il ajouté. "Il faudra quelques années pour les mettre en œuvre parce qu'il n'y a pas assez de personnes et de ressources pour construire tout cela."

DENIS MACHUEL, DIRECTEUR GÉNÉRAL D'ADECCO

" Il y a actuellement un décalage entre l'offre énorme d'IA et la manière dont les entreprises intègrent réellement l'IA dans leurs processus de base", a déclaré M. Machuel en novembre .

La coentreprise du groupe suisse de recrutement avec Salesforce pourrait contribuer à réduire le risque d'une bulle de l'IA en poussant les entreprises à utiliser la technologie de manière plus concrète, a-t-il ajouté.

SUNDAR PICHAI, directeur général D'ALPHABET

"Je pense qu'aucune entreprise ne sera à l'abri, y compris nous", a déclaré M. Pichai dans une interview avec la BBC publiée le 18 novembre, lorsqu'on lui a demandé comment Google ferait face à l'éclatement potentiel d'une bulle.

Il a déclaré que la vague actuelle d'investissements dans l'IA était un "moment extraordinaire", mais a reconnu que le marché comportait des "éléments d'irrationalité", faisant ainsi écho aux avertissements concernant "l'exubérance irrationnelle" à l'époque des dotcoms.

JEFF BEZOS, FONDATEUR ET PRÉSIDENT EXÉCUTIF D'AMAZON

"Lorsque les gens sont très enthousiastes, comme c'est le cas aujourd'hui pour l'intelligence artificielle, par exemple, toutes les expériences sont financées . Et les investisseurs ont du mal, au milieu de cette excitation, à faire la distinction entre les bonnes et les mauvaises idées", a déclaré M. Bezos lors de la semaine italienne de la technologie (link), le 3 octobre.

"Une bulle comme une bulle bancaire, une crise du système bancaire, c'est tout simplement mauvais . Les bulles industrielles sont loin d'être aussi mauvaises, elles pourraient même être bonnes parce que lorsque la poussière retombe et que l'on voit qui sont les gagnants, la société bénéficie de ces inventions."

BANQUE D'ANGLETERRE

Les marchés mondiaux pourraient chuter si l'humeur des investisseurs se détériore face aux perspectives de l'IA, a déclaré la Banque d'Angleterre le 8 octobre.

"Le risque d'une correction brutale du marché a augmenté", a déclaré le Comité de politique financière de la BoE dans une mise à jour trimestrielle, dans son avertissement le plus sévère à ce jour sur les dangers d'un effondrement du marché déclenché par l'IA, ajoutant que le risque de retombées sur le système financier britannique d'un tel choc était "important".

BRYAN YEO, DIRECTEUR DES INVESTISSEMENTS AU GIC

"Il y a un peu de bulle dans l'espace des entreprises en phase de démarrage", a déclaré M. Yeo, du fonds souverain de Singapour , lors d'une table ronde au Milken Institute Asia Summit le 3 octobre.

"Toute entreprise en phase de démarrage portant un label d'IA sera évaluée à des multiples énormes de ce que le petit revenu (est)... C'est peut-être juste pour certaines entreprises, mais probablement pas pour d'autres."

JOSEPH BRIGGS, ÉCONOMISTE CHEZ GOLDMAN SACHS' GLOBAL ECONOMICS RESEARCH

Le flot d'investissements de plusieurs milliards de dollars qui se déverse dans l'infrastructure américaine de l'IA est durable, repoussant les inquiétudes croissantes selon lesquelles la frénésie de dépenses du secteur pourrait être en surchauffe, a déclaré M. Briggs dans une note datée du 16 octobre.

Si les arguments macroéconomiques globaux en faveur de l'investissement dans l'IA restent solides, il a averti que "les gagnants ultimes de l'IA restent moins clairs", l'évolution technologique rapide et les faibles coûts de changement pouvant limiter les avantages des premiers arrivants.

PIERRE-OLIVIER GOURINCHAS, ÉCONOMISTE EN CHEF AU FMI

Le boom des investissements dans l'IA aux États-Unis pourrait être suivi d'un effondrement de type "dotcom", mais il est moins probable qu'il s'agisse d'un événement systémique qui détruirait l'économie américaine ou mondiale, a déclaré M. Gourinchas le 14 octobre.

"Cela n'est pas financé par la dette, ce qui signifie qu'en cas de correction du marché, certains actionnaires, certains détenteurs d'actions, pourraient être perdants."

JENSEN HUANG, DIRECTEUR GÉNÉRAL DE NVIDIA

"On a beaucoup parlé d'une bulle de l'IA. De notre point de vue, nous voyons quelque chose de très différent", a déclaré M. Huang lors d'un appel avec des analystes en novembre, alors qu'il vantait l'intérêt des entreprises de cloud computing pour les puces de son entreprise.

SAM ALTMAN, DIRECTEUR GÉNÉRAL D'OPENAI

"Sommes-nous dans une phase où les investisseurs dans leur ensemble sont surexcités par l'IA? Ma réponse est oui", a déclaré M. Altman au média technologique The Verge en août.

"Quelqu'un va perdre une quantité phénoménale d'argent. Nous ne savons pas qui, et beaucoup de gens vont gagner une quantité phénoménale d'argent."

MICHAEL BURRY, INVESTISSEUR ET FONDATEUR DE SCION ASSET MANAGEMENT

L'investisseur du "Big Short" a placé des paris baissiers sur Nvidia et Palantir .

Le mois dernier, dans son premier billet X depuis plus de deux ans, M. Burry a mis en garde contre une bulle, attisant les inquiétudes des investisseurs quant à l'inflation des dépenses dans l'industrie de l'IA et de la technologie.

CHEY TAE-WON, PRÉSIDENT DE SK HYNIX

" Je ne vois pas de bulle dans (l'industrie de l'IA)", a déclaré en décembre le dirigeant du conglomérat sud-coréen qui possède le principal fabricant de puces mémoire ."

"Mais si l'on regarde les marchés boursiers, ils ont augmenté trop rapidement et trop fortement, et je pense qu'il est naturel qu'il y ait une période de corrections", a-t-il déclaré, ajoutant que les stocks d'IA ont grimpé au-delà de leur valeur fondamentale.

UBS

Presque autant d'investisseurs qui pensent que nous sommes dans une bulle de l'IA s'accrochent également à leurs investissements dans le secteur, ont déclaré les stratèges en actions d'UBS le 14 octobre.

"La plupart des investisseurs estiment que nous sommes dans une bulle de l'IA, mais qu'ils étaient loin de l'apogée d'une bulle. Ainsi, environ 90 % des personnes qui ont dit que nous étions dans une bulle ont déclaré qu'elles étaient toujours investies dans de nombreux secteurs liés à l'IA."

Les analystes financiers de Wall Street ont révisé jeudi leurs notations et leurs objectifs de prix sur plusieurs sociétés cotées en bourse aux États-Unis, dont Biontech, GE Vernova et Synopsys.

FAITS MARQUANTS

• * Biontech SE : Berenberg relève le prix cible de 150 à 155 dollars

• * Casella Waste Systems Inc : JP Morgan initie la couverture avec une note neutre

• * GE Vernova : HSBC relève le cours cible à 650 $ contre 590 $

• * Oracle Corp : RBC ramène le cours cible à 250 $, contre 310 $ auparavant

• * Synopsys Inc : JP Morgan relève le cours cible de 600 à 650 dollars

Voici un résumé des actions de recherche sur les sociétés américaines rapportées par Reuters jeudi. Les actions sont classées par ordre alphabétique.

• * ACV Auctions Inc : Jefferies passe de "achat" à "conserver"

• * Adobe Inc : Baird réduit le prix cible de 425 $ à 410 $

• * Adobe Inc : Jefferies réduit le prix cible de 590 $ à 500 $

• * Alphabet Inc : Piper Sandler relève le cours cible de 330 à 365 dollars

• * Applovin Corp : Jefferies relève le cours cible de 800 à 860 dollars

• * Atlantic Union Bankshares Corp : Jefferies relève le prix cible à 44 $ contre 42 $

• * Bank of America : Piper Sandler relève l'objectif de cours à 56 $ contre 55 $

• * Biontech SE : Berenberg relève le cours cible de 150 $ à 155 $

• * Bumble Inc : Jefferies réduit le cours cible à 4 $ contre 5

• * Cargurus Inc : Jefferies augmente le prix cible de 42 $ à 45 $

• * Carvana : Jefferies relève le cours cible de 475 $ à 550 $

• * Casella Waste Systems Inc : JP Morgan initie une couverture avec une note neutre

• * Casella Waste Systems Inc : JP Morgan initie une couverture avec un prix cible de 112 dollars

• * Chewy Inc : Moffettnathanson relève le prix cible de 48 $ à 50 $

• * Chewy Inc : TD Cowen relève le prix cible de 47 à 48 dollars

• * Chewy Inc : Wedbush ramène l'objectif de cours à 42 $, contre 45 $ auparavant

• * Doordash : Jefferies relève le cours cible à 270 $, contre 260 $ auparavant

• * Duolingo Inc : Jefferies relève le cours cible de 210 à 220 dollars

• * GE Vernova : HSBC relève le cours cible de $590 à $650

• * J&J : RBC relève le cours cible de 209 $ à 230 $

• * Nextera Energy : HSBC relève le cours cible de 95 $ à 96 $

• * Oracle Corp : Baird réduit le prix cible de 315 $ à 300 $

• * Oracle Corp : Barclays réduit le prix cible à 310 $ contre 330 $

• * Oracle Corp : BofA Global Research réduit l'objectif de prix à 300 $ contre 368 $

• * Oracle Corp : JP Morgan réduit l'objectif de prix à 230 $ contre 270 $

• * Oracle Corp : RBC réduit l'objectif de cours à 250 $ contre 310 $

• * Pinnacle Financial Partners Inc : Raymond James passe de "Market Perform" à "Strong Buy"

• * Roku Inc : Jefferies passe de "hold" à "buy"; augmente l'objectif de cours de 100 $ à 135 $

• * Royalty pharma : TD Cowen relève le cours cible de 42 $ à 45 $

• * Semtech Corp : Piper Sandler relève le cours cible de 70 $ à 95 $

• * Sunoco LP : RBC rétablit la couverture avec une note de surperformance; objectif de cours: 64 dollars

• * Synopsys Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours de 600 à 650 dollars

• * Toll Brothers Inc : KBW ramène l'objectif de cours de 145 à 143 dollars

• * Unity Software Inc : Piper Sandler passe de "neutre" à "surpondérer"

• * Unity Software Inc : Piper Sandler relève l'objectif de cours de 43 $ à 59 $

• * Vail Resorts Inc : JP Morgan relève l'objectif de cours à 172 $ contre 168 $