Un économiste de la Banque mondiale exhorte la Malaisie à réduire les droits de douane pour tous ses partenaires commerciaux, et pas seulement pour les États-Unis.

Les marchés boursiers européens stagnent après le rallye mondial.

L'absence de catalyseurs nationaux déplace l'attention vers les États-Unis et la Chine.

Les spéculations autour de Puma suscitent l'intérêt des entreprises.

Wall Street et l'Asie donnent le ton, mais l'Europe ralentit.

Source : CNBC

Les États-Unis célèbrent Thanksgiving, ce qui signifie que l'activité boursière sur les marchés financiers sera plus faible que d'habitude aujourd'hui (et dans une certaine mesure demain). Hier, nous avons constaté une baisse de la volatilité sur le marché de l'or.

Dans ce contexte, le marché de l'argent attire l'attention et pourrait bien inciter les investisseurs à la prudence. Comme le montre le graphique XAG/USD, le cours de l'argent a progressé de plus de 7 % depuis le début de la semaine.

Il est raisonnable de supposer que la baisse de liquidités liée aux fêtes a ouvert la voie à des fluctuations de prix plus importantes. Il n'est pas impossible que nous assistions prochainement à une tentative de franchissement du record historique (environ 54,45 $ l'once), qui, ce matin, se situe à environ 1 % de ce niveau.

Analyse technique de XAG/USD

L'analyse du graphique XAG/USD permet d'identifier des points d'inflexion clés qui définissent un canal ascendant. La forte progression de cette semaine a propulsé l'argent dans la partie supérieure de ce canal.

La force des taureaux se reflète dans :
→ la pente abrupte du canal orange, dans lequel nous voyons des bougies haussières impulsives suivies de brèves corrections – un modèle classique d'un marché fort ;
→ un pic plus élevé sur l'Awesome Oscillator .

Dans ce contexte, il est plausible que la ligne médiane passe de résistance à support (comme cela s'est déjà produit – comme le montrent les flèches), ce qui pourrait aider les acheteurs à acquérir la confiance nécessaire pour tenter de battre le record historique.

Source : FXOpen

Le moral des consommateurs en Allemagne devrait légèrement s'améliorer en décembre, les ménages se montrant plus disposés à dépenser avant les fêtes de fin d'année, même si des perspectives de revenus moins favorables empêchent une reprise plus marquée, selon une enquête publiée jeudi.

L'indice de confiance des consommateurs, publié par l'institut d'études de marché GfK et l'Institut de Nuremberg pour les décisions de marché (NIM), est passé de -24,1 points le mois précédent à -23,2 points en décembre, conformément aux attentes des analystes.

Le moral général a été stimulé par une hausse de 3,3 points de la volonté d'achat des consommateurs pour un deuxième mois consécutif, la ramenant au même niveau qu'il y a un an, à -6,0 points.

Une baisse de 2,1 points de leur propension à épargner a également contribué à ce résultat.

« Le moral des consommateurs est actuellement quasiment au même niveau que l'an dernier. C'est une bonne nouvelle pour les détaillants qui anticipent les ventes de fin d'année : les données indiquent des ventes de Noël stables », a déclaré Rolf Buerkl, responsable du climat de consommation chez NIM.

« D’une part, cela témoigne d’une certaine stabilité dans le moral des consommateurs, mais d’autre part, cela montre que les consommateurs ne s’attendent pas à une reprise drastique à court terme », a-t-il ajouté.

Les anticipations économiques des ménages pour les 12 prochains mois ont baissé de près de 2 points par rapport au mois précédent, pour s'établir à -1,1 point, mais restent supérieures de 2,5 points à celles de l'année dernière.

L'économie allemande ne devrait croître que de 0,2 % en 2025 après deux années de contraction, car les mesures de dépenses du chancelier Friedrich Merz mettent du temps à se traduire par une amélioration de la situation.

DÉC NOV DÉC

2025 2025 2024

Climat de consommation -23,2 -24,1 -23,1

Composantes du climat de consommation

NOVEMBRE OCT NOVEMBRE

2025 2025 2024

- anticipations économiques -1,1 0,8 -3,6

- attentes de revenus -0,1 2,3 -3,5

- intention d'achat -6,0 -9,3 -6,0

- volonté d'épargner 13,7 15,8 11,9

La période d'enquête s'étendait du 30 octobre au 10 novembre 2025.

Un indicateur supérieur à zéro signale une croissance annuelle de la consommation privée. Une valeur inférieure à zéro indique une baisse par rapport à la même période de l'année précédente.

Selon GfK, une variation d'un point de cet indicateur correspond à une variation annuelle de 0,1 % de la consommation privée.

L'indicateur « volonté d'achat » représente l'équilibre entre les réponses positives et négatives à la question : « Pensez-vous que c'est le bon moment pour acheter des articles importants ? »

Le sous-indice des anticipations de revenus reflète les attentes concernant l'évolution des finances des ménages au cours des 12 prochains mois.

L'indice des anticipations économiques reflète l'évaluation par les répondants de la situation économique générale au cours des 12 prochains mois.

(1 $ = 0,8618 euros)

Source : Investissement

La paire USD/JPY est tombée à 156,13 jeudi, le yen japonais récupérant ses pertes récentes alors que les marchés restent en alerte maximale face à une éventuelle intervention des autorités japonaises.

Les cambistes spéculent que le week-end de Thanksgiving aux États-Unis, période généralement marquée par une baisse de la liquidité et un marché plus restreint, pourrait offrir aux autorités de régulation une opportunité stratégique d'intervenir et de soutenir le yen. De fait, le simple risque d'une intervention a déjà un effet dissuasif, freinant de facto la récente chute de la devise.

Fondamentalement, le sentiment du marché évolue également, les investisseurs réévaluant la trajectoire de la politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ). Selon de récents articles de presse, la banque centrale se prépare activement à une éventuelle hausse des taux dès le mois prochain. Ce changement est motivé par des pressions inflationnistes persistantes, les répercussions de la faiblesse du yen et un relâchement perçu des pressions politiques en faveur du maintien d'une politique monétaire ultra-accommodante.

Sur le plan extérieur, le yen a bénéficié d'un soutien supplémentaire grâce à la faiblesse générale du dollar américain. Les marchés anticipent de plus en plus un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la Fed, ce qui pèse sur le billet vert face à toutes les devises.

Analyse technique : USD/JPY

Graphique H4 :

Sur le graphique H4, la paire USD/JPY se consolide autour de 156,40. Nous anticipons un repli à court terme vers 154,90, probablement suivi d'un rebond technique pour tester à nouveau le niveau de 156,40. Un franchissement haussier décisif de cette résistance ouvrirait la voie à une hausse plus marquée vers 158,47. Cependant, après un tel mouvement, nous prévoyons la formation d'un nouveau plus bas et le déclenchement d'une nouvelle impulsion baissière, visant 154,00 et pouvant potentiellement étendre la correction jusqu'à 153,30. L'indicateur MACD confirme cette tendance baissière à moyen terme. Sa ligne de signal, négative et orientée à la baisse, confirme la persistance d'une forte dynamique de vente.

Graphique H1 :

Sur le graphique H1, la paire développe une structure de vague baissière claire avec un premier objectif à 154,90. Nous anticipons que cet objectif sera atteint, après quoi une vague corrective de hausse devrait émerger, testant à nouveau le niveau de 156,40 par le bas. L'oscillateur stochastique confirme cette perspective baissière à court terme. Sa ligne de signal est inférieure à 50 et se dirige vers 20, indiquant que la dynamique baissière à court terme reste intacte pour le moment.

Conclusion

Le yen se renforce face à la conjonction de menaces d'intervention et d'une réévaluation fondamentale de la politique de la Banque du Japon. Techniquement, la paire USD/JPY est en phase de correction avec un objectif immédiat à 154,90. Un rebond vers 156,40 est attendu par la suite, mais le risque global reste orienté à la baisse. Un franchissement du seuil de 158,47 serait nécessaire pour invalider la structure corrective baissière actuelle. Les opérateurs doivent rester vigilants face à la volatilité induite par les interventions, notamment en période de faible liquidité.

Source : ACTIONFOREX

Aperçu du marché

L'or a légèrement reculé en début de séance européenne, l'amélioration du climat de confiance et les anticipations croissantes d'une baisse des taux de la Réserve fédérale en décembre ayant détourné les investisseurs des valeurs refuges. Les récentes déclarations de hauts responsables de la Fed ont témoigné d'un soutien accru à un assouplissement de la politique monétaire, incitant les marchés à réévaluer les perspectives concernant les taux américains.

Le président de la Réserve fédérale de New York, John Williams, a qualifié la politique monétaire de « modérément restrictive » et a indiqué que des ajustements de taux restaient possibles si l'inflation continuait de ralentir. Le gouverneur Christopher Waller a ajouté que le ralentissement du marché du travail offrait une marge de manœuvre pour une baisse des taux, tandis que l'ancien responsable de la Fed, Stephen Miran, a soutenu que la détérioration de la conjoncture économique justifiait « un retour plus rapide à un taux neutre ».

Les anticipations de taux ont fortement évolué. Les marchés à terme attribuent désormais 85 % de probabilité supplémentaire à une baisse de 0,25 point le mois prochain, contre environ 50 % une semaine auparavant. Ce changement a fait chuter le dollar américain à son plus bas niveau en une semaine, même si le regain d'appétit pour le risque a limité la hausse de l'or.

Des données américaines mitigées incitent les investisseurs à la prudence.

Les indicateurs économiques américains ont donné des résultats mitigés. Les commandes de biens durables ont progressé de 0,5 %, dépassant les prévisions mais ralentissant par rapport au mois précédent, tandis que les demandes d'allocations chômage ont chuté à 216 000, leur plus bas niveau en sept mois. Cependant, l' indice PMI de Chicago a reculé à 36,3, sa plus forte contraction depuis des mois, soulignant la faiblesse persistante de l'activité économique.

Malgré cette divergence, les investisseurs se sont davantage concentrés sur le ton accommodant de la Fed que sur les données elles-mêmes, maintenant ainsi la pression sur l'or et l'argent tandis que les marchés se tournaient vers les actifs à risque.

L'argent suit la tendance de l'or, l'appétit pour le risque s'améliorant.

L'argent a reculé, à l'instar de l'or, soutenu par les signes de progrès dans les négociations géopolitiques et le raffermissement des marchés boursiers mondiaux. En tant que métal lié à l'industrie, l'argent demeure particulièrement sensible à l'évolution des perspectives de croissance, et l'amélioration du contexte de risques a modéré la demande de valeurs refuges.

Pour l'instant, les cours des deux métaux restent tributaires de la trajectoire de la politique monétaire de la Fed. Les marchés anticipant déjà une baisse des taux en décembre, les prochaines données sur l'inflation et les discours prévus de la Fed orienteront probablement la décision suivante.

Prévisions à court terme

L'or pourrait osciller entre 4 122 $ et 4 179 $, les investisseurs attendant une sortie du triangle, tandis que l'argent affiche une tendance haussière au-dessus de 52,26 $, visant une zone entre 53,46 $ et 54,44 $ si la dynamique se renforce.

Prévisions des prix de l'or : Analyse technique

Or – Graphique

L'or se consolide autour de 4 146 $, évoluant à l'intérieur d'un triangle symétrique qui se resserre depuis novembre. Le métal précieux continue de respecter sa ligne de tendance haussière issue du plus bas du 13 novembre, tandis que la limite supérieure, proche de 4 180 $, demeure une résistance solide. Le cours se maintient au-dessus des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 périodes, signalant un support sous-jacent malgré un ralentissement de la dynamique haussière.

L'indice RSI se situe autour de 56, reflétant un intérêt acheteur stable mais maîtrisé. Un franchissement du seuil de 4 179 $ ouvrirait la voie à 4 245 $, tandis qu'une clôture sous les 4 122 $ menacerait un retour vers 4 067 $ et la ligne de tendance inférieure du triangle.

L'or demeure à un point d'inflexion, les investisseurs guettant une rupture décisive avant de se positionner pour le prochain mouvement de direction.

Prévisions du prix de l'argent (XAG/USD) : Analyse technique

Argent – ​​Tableau

L'argent se consolide autour de 52,89 $, se maintenant fermement au-dessus du support clé à 52,26 $ après un fort rebond depuis la zone des 49,70 $. Le cours continue d'évoluer au-dessus des moyennes mobiles exponentielles à 50 et 200 périodes, signalant une tendance haussière stable tout en respectant la ligne de tendance ascendante plus large de fin octobre. L'indice RSI se situe autour de 63, indiquant une dynamique positive sans pour autant présenter de conditions de surachat.

La résistance immédiate se situe à 53,46 $, niveau qui a limité la hausse précédente. Un franchissement décisif de cette zone pourrait ouvrir la voie à une poursuite du mouvement vers 54,44 $.

Si les vendeurs reviennent, les supports à 52,26 $ et 51,00 $ constituent un premier rempart contre la baisse. L'argent évolue toujours dans une structure constructive, les traders attendant une cassure nette avant de confirmer la prochaine orientation.

Source : FX Empire

Le dollar néo-zélandais a connu une forte hausse généralisée durant la séance asiatique d'aujourd'hui, grâce à une série de données économiques nationales solides qui ont continué de renforcer la confiance dans la reprise du pays. Les excellentes ventes au détail du troisième trimestre laissent penser que le rebond est déjà amorcé, tandis que la forte progression de la confiance et de l'activité des entreprises témoigne d'une amélioration plus durable. L'ensemble de ces indicateurs dresse le tableau d'une dynamique positive et concrète, et non d'un simple regain de confiance passager.

Cet optimisme a été renforcé par les propos du gouverneur sortant de la RBNZ, Christian Hawkesby, qui a clairement indiqué que les conditions d'une nouvelle baisse des taux sont désormais très difficiles à remplir. M. Hawkesby a souligné que seule une détérioration significative des perspectives justifierait un changement de cap par rapport aux projections actuelles de la banque centrale, qui prévoient le maintien des taux jusqu'à l'année prochaine. Ses commentaires confortent l'idée que la phase d'assouplissement est terminée et que la politique monétaire devrait rester inchangée pendant une période prolongée.

Le dollar australien a également enregistré une forte hausse, soutenu par l'évolution des anticipations concernant les perspectives de la RBA. Certains économistes ont revu leurs prévisions et estiment désormais qu'une hausse des taux pourrait intervenir plutôt qu'une baisse. La NAB indique que si la croissance s'accélère et que le marché du travail se tend, une hausse dès le premier semestre 2026 est envisageable. D'autres analystes adoptent une position encore plus pessimiste, prévoyant des hausses en mai et en août prochains.

Le dollar, en revanche, est resté globalement faible. Les marchés anticipent de plus en plus une nouvelle baisse des taux directeurs de la Fed avant la fin de l'année. Parallèlement, l'appétit pour le risque est revenu sur les marchés actions américains, tandis que le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est repassé sous la barre des 4 %. Ces facteurs sont interdépendants et accentuent la pression à la baisse sur le billet vert, les investisseurs se tournant vers des devises à bêta plus élevé.

Dans l'ensemble, le contexte macroéconomique a favorisé la poursuite des ventes de dollars tout en soutenant les devises australiennes et néo-zélandaises, notamment le dollar néo-zélandais. Les devises sensibles au risque profitent de la combinaison de fondamentaux économiques nationaux solides et d'un climat de risque mondial plus favorable.

Depuis le début de la semaine, le dollar néo-zélandais reste en tête, suivi du dollar australien, puis de la livre sterling, qui a bien résisté au budget d'automne britannique. En bas du classement, le dollar américain affiche la plus faible performance, suivi du yen, puis du huard. L'euro et le franc suisse se situent en milieu de tableau.

En Asie, au moment de la rédaction, le Nikkei progresse de 1,24 %. L'indice HSI de Hong Kong gagne 0,53 %. La Bourse de Shanghai (SSE) est en hausse de 0,59 %. Le Straits Times de Singapour affiche une progression de 0,44 %. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans recule de 0,02 % à 1,799 %. La veille, le Dow Jones a progressé de 0,67 %, le S&P 500 de 0,69 % et le NASDAQ de 0,82 %. Le rendement à 10 ans a baissé de 0,004 % à 3,998 %.

Noguchi affirme que la Banque du Japon peut reprendre progressivement ses hausses de taux, la faiblesse du yen devenant problématique.

Asahi Noguchi, membre du conseil d'administration de la Banque du Japon, a déclaré aujourd'hui que la banque centrale pourrait reprendre les hausses de taux d'intérêt une fois que les risques liés aux droits de douane américains se seront atténués, mais a souligné que tout resserrement devait être « mesuré et progressif ».

Il a averti que le maintien de taux d'intérêt réels très bas pendant une période prolongée risquait de fragiliser l'économie en faisant baisser le yen et en alimentant une inflation indésirable. Une monnaie plus faible, a-t-il expliqué, fait grimper les prix en raison du coût des importations et stimule les exportations, ce qui peut entraîner une surchauffe de l'économie.

Noguchi a souligné que la dépréciation du yen avait été un atout durant la période de déflation au Japon, soutenant les exportateurs et contribuant à relancer la demande. Cependant, « à mesure que les contraintes d'approvisionnement s'intensifient, ces effets positifs finissent par disparaître et sont remplacés par des effets négatifs qui ne font qu'alimenter une inflation excessive », a-t-il ajouté.

La confiance des entreprises néo-zélandaises (NZ ANZ) atteint son plus haut niveau en 11 ans, et les premiers signes de reprise sont bien visibles.

L'indice de confiance des entreprises ANZ en Nouvelle-Zélande a bondi de 58,1 à 67,1 en novembre, son plus haut niveau en 11 ans. Les perspectives d'activité, telles que rapportées dans l'enquête, ont également progressé, passant de 44,6 à 53,1, atteignant ainsi leur plus haut niveau depuis 2014 et témoignant d'une nette amélioration de la dynamique économique réelle, au-delà du simple sentiment de marché. ANZ a noté que « les signes de reprise semblent bien ancrés », les gains récents étant de plus en plus fondés sur une activité concrète.

Les signaux relatifs à l'inflation étaient plus mitigés. La part des entreprises prévoyant d'augmenter leurs prix au cours des trois prochains mois est passée de 44 % à 51 %, son plus haut niveau depuis mars. Cependant, les hausses de coûts anticipées ont légèrement diminué, passant de 76 % à 74 %, et les anticipations d'inflation à un an sont restées stables à 2,7 %. Cette situation indique une stabilisation des pressions inflationnistes, mais la désinflation n'est pas encore suffisamment marquée pour inciter la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande (RBNZ) à assouplir sa politique monétaire.

ANZ a déclaré que l'amélioration sous-jacente des conditions laisse présager une poursuite de la reprise. La reprise étant amorcée et l'IPC se situant dans le haut de la fourchette cible, la banque estime qu'il y a peu de raisons de procéder à de nouvelles baisses du taux directeur, « sauf événements imprévus ».

Les ventes au détail en Nouvelle-Zélande bondissent de 1,9 % en glissement trimestriel au troisième trimestre, leur plus forte hausse depuis 2021.

Les ventes au détail en Nouvelle-Zélande ont enregistré une forte hausse au troisième trimestre, progressant de 1,9 % par rapport au trimestre précédent, contre 0,6 % attendus. Les ventes hors automobile ont également dépassé les prévisions, affichant une croissance de 1,2 % par rapport au trimestre précédent, contre un consensus de 0,8 %.

Selon Statistics New Zealand, il s'agit de la plus forte hausse trimestrielle de l'activité commerciale depuis fin 2021, avec des gains généralisés dans l'ensemble du secteur. La plupart des industries ont enregistré une croissance en septembre.

Les données ont révélé une demande particulièrement forte dans le secteur automobile et celui de la vente au détail de produits électriques et électroniques, qui ont enregistré les plus fortes hausses. Huit des quinze secteurs de la vente au détail ont affiché des volumes supérieurs à ceux du deuxième trimestre.

Livre beige de la Fed : activité stable, ralentissement de l’emploi, hausse continue des coûts

Le Livre beige de la Réserve fédérale indique une économie globalement au point mort, l'activité étant restée « peu modifiée » dans tous les districts. Les dépenses de consommation ont de nouveau diminué, tandis que le secteur manufacturier a enregistré une légère amélioration malgré l'impact négatif des droits de douane et l'incertitude quant à leur évolution future. Les perspectives sont demeurées globalement inchangées, bien que plusieurs observateurs aient signalé un « risque accru de ralentissement de l'activité dans les mois à venir ».

Le marché du travail a montré des signes plus nets d'assouplissement, avec un léger recul de l'emploi et une demande de main-d'œuvre plus faible dans environ la moitié des districts. Les hausses de salaires ont été généralement modestes, ce qui correspond à une amélioration progressive des conditions de travail.

La croissance des prix est restée modérée, mais a continué de refléter les pressions liées aux droits de douane sur les coûts des intrants, notamment dans les secteurs de la production et de la distribution. Les entreprises ont indiqué avoir eu des difficultés variables à répercuter ces coûts plus élevés, les résultats étant influencés par la concurrence, la sensibilité des consommateurs et la résistance de la clientèle. Si les entreprises anticipent la persistance des pressions sur les coûts, « les projets de hausse des prix à court terme étaient mitigés », laissant présager une évolution plus inégale de l'inflation d'ici début 2026.

Selon Lane, de la BCE, un refroidissement plus important est nécessaire pour freiner l'inflation sous-jacente.

L'économiste en chef de la BCE, Philip Lane, a déclaré hier soir que si l'inflation globale s'est maintenue près de son objectif pendant la majeure partie de l'année, le tableau reste faussé par la déflation énergétique. L'inflation hors énergie demeure « nettement supérieure à 2 % », et M. Lane a souligné qu'un ralentissement supplémentaire est nécessaire pour garantir un ancrage durable de l'inflation à son objectif. Il a toutefois ajouté : « Nous sommes confiants que cela se produira car tous les indicateurs montrent que la dynamique des salaires devrait encore ralentir. »

Lane a également abordé les inquiétudes liées aux droits de douane américains et à l'exposition des exportations européennes. Il a fait valoir que l'impact pourrait être moins important que prévu, car la croissance tirée par l'IA et les dépenses publiques américaines élevées soutiennent la demande américaine. Dans ces conditions, les entreprises ont encore la possibilité de répercuter les coûts liés aux droits de douane sur les importateurs et les consommateurs américains. Bien que les États-Unis soient un partenaire important, Lane a souligné qu'ils ne sont « pas le principal moteur de l'économie européenne ».

Il a toutefois averti que les droits de douane modifient profondément les flux commerciaux mondiaux, notamment en Asie. La Chine exporte davantage vers l'Asie du Sud-Est, l'Asie du Sud-Est exporte davantage vers les États-Unis, et la Chine renforce simultanément sa présence en Europe et sur d'autres marchés. Lane a qualifié cette situation de « très grande reconfiguration » du système mondial, qui intensifie la pression concurrentielle sur les entreprises européennes, même sur leur propre marché.

Rapport quotidien AUD/USD

Points pivots quotidiens : (S1) 0,6482 ; (P) 0,6501 ; (R1) 0,6538 ;

La hausse de l'AUD/USD depuis 0,6420 s'accélère aujourd'hui et la tendance intraday reste haussière, avec un objectif de résistance à 0,6579. Un franchissement décisif de ce niveau confirmerait que la baisse depuis 0,6706 est terminée, constituant une correction en trois vagues. Un rebond plus marqué devrait alors permettre de tester à nouveau le niveau de 0,6706. À la baisse, un passage sous le support mineur à 0,6483 entraînerait d'abord un basculement de la tendance intraday vers un niveau neutre.

Dans une perspective plus large, rien n'indique clairement que la tendance baissière amorcée à 0,8006 (plus haut de 2021) soit terminée. Le rebond depuis 0,5913 est perçu comme une correction. Les perspectives resteront baissières tant que le retracement de 38,2 % de la hausse de 0,8006 à 0,5913, situé à 0,6713, tiendra. Une cassure du support à 0,6413 suggérerait un rejet par le niveau de 0,6713 et conforterait cette perspective baissière. Néanmoins, compte tenu de la convergence haussière observée sur la MACD Ouest, un franchissement durable du niveau de 0,6713 constituerait un signal fort d'inversion de tendance haussière et ouvrirait la voie à une confirmation au niveau de la résistance structurelle de 0,6941.

Source : ACTIONFOREX