Qu’est-ce que le détroit d’Ormuz et pourquoi est-il si important pour le pétrole ?

Cinq mois après le début de la plus grande guerre commerciale que l’économie mondiale ait connue depuis la fin de la guerre, les principales économies n’ont toujours pas atteint leur objectif.

Les derniers chiffres des ventes au détail aux États-Unis sont en baisse, mais pas de manière générale. La Chine a surpris à la hausse. En Allemagne, l'optimisme règne quant au recours à la relance budgétaire. Même les chiffres de l'inflation américaine, depuis des mois, ont déjoué les attentes d'une hausse des droits de douane qui se traduirait par une hausse généralisée des prix, probablement en partie grâce à des marges bénéficiaires importantes.

Ali Jaffery, économiste principal de la CIBC, s'est penché sur la résilience des États-Unis en particulier au milieu de la semaine dernière, déclarant que « la grande leçon à tirer de tout cela est peut-être que l'économie américaine est devenue si bien diversifiée en interne qu'elle est très résistante aux chocs multiples ».

« La période de désendettement douloureux des ménages après la crise financière, la faible inflation et les faibles taux d'intérêt ont permis un rééquilibrage judicieux du capital et du travail, et la politique budgétaire post-pandémique, bien qu'elle ait entraîné une inflation excessive, a préservé ce processus », a écrit Jaffery. « Je devrai peut-être ravaler ces mots dans les mois à venir, car nous risquons d'être dans l'œil du cyclone. »

Si les États-Unis étaient effectivement dans l’œil du cyclone la semaine dernière, la décision du président Donald Trump d’attaquer l’Iran à cause de son programme nucléaire ce week-end menace de les pousser vers la fureur du cyclone.

Toute augmentation significative des prix du pétrole ou du gaz naturel, ou toute perturbation des échanges commerciaux causée par une nouvelle escalade du conflit, constituerait un frein supplémentaire à l’économie américaine et mondiale.

« Nous verrons comment Téhéran réagira, mais cette attaque risque d'aggraver le conflit », ont écrit les analystes de Bloomberg Economics, dont Ziad Daoud, dans un rapport. « Pour l'économie mondiale, l'extension du conflit accroît le risque de hausse des prix du pétrole et d'inflation. »

Dans une interview accordée lundi à Bloomberg Television, la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a averti que les frappes américaines contre l'Iran pourraient potentiellement avoir des impacts plus larges au-delà des canaux énergétiques, alors que l'incertitude mondiale s'intensifie.

« Que se passe-t-il en cas d'incertitude ? Les investisseurs n'investissent pas, les consommateurs ne consomment pas, et cela freine les perspectives de croissance », a-t-elle déclaré.

L'inflation américaine a probablement légèrement augmenté en mai, offrant peu de preuves des répercussions importantes liées aux tarifs douaniers, que la Fed s'attend à voir devenir plus apparentes plus tard dans l'année.

Avant la publication des chiffres clés de vendredi et après la décision de la Fed la semaine dernière de maintenir ses taux d'intérêt inchangés, Jerome Powell se rendra au Capitole pour deux jours de témoignages au cours desquels il plaidera à nouveau en faveur de la politique de ralentissement de la banque centrale. Le président de la Fed devrait souligner que, si des baisses de taux sont possibles cette année, les responsables souhaitent davantage de clarté sur l'impact économique de la politique commerciale de la Maison-Blanche.

Les économistes prévoient que l'indice des prix des dépenses de consommation des particuliers hors alimentation et énergie – l'indicateur privilégié de l'inflation sous-jacente par la Fed – augmentera de 0,1 % en mai pour le troisième mois consécutif. Il s'agirait de la période de trois mois la plus faible depuis la pandémie il y a cinq ans.

Ailleurs, les multiples publications sur l'inflation en Asie, les apparitions des dirigeants des banques centrales de la zone euro et du Royaume-Uni, ainsi qu'une éventuelle baisse des taux au Mexique pourraient figurer parmi les points forts.

La fin de l'ère des taux extrêmement bas aux États-Unis et dans d'autres pays développés a amplifié le risque d'importants déficits budgétaires, en raison de la flambée des coûts du service de la dette qui en résulte. Mais la véritable menace pour le marché obligataire ne vient pas tant d'une spirale infernale budgétaire, selon Dario Perkins de TS Lombard.

« Comme toujours, une grande partie des commentaires sur les marchés financiers porte sur le "risque budgétaire" et les faibles primes de terme », écrivait Perkins dans une note la semaine dernière. (La prime de terme correspond au rendement supplémentaire que les investisseurs perçoivent en raison de la demande d'achat de dette à long terme par rapport au renouvellement de titres à court terme.) « Mais la véritable menace qui pèse sur les marchés obligataires est plus profonde que cela », écrivait-il.

« Il s'agit des propriétés de couverture fondamentales des titres d'État dans un monde qui semble plus vulnérable aux chocs d'offre et où les décideurs politiques américains adoptent une attitude plus imprudente », a écrit Perkins. « Si les obligations perdent de leur valeur en tant que couverture de portefeuille, elles seront moins attractives pour les investisseurs, quelle que soit l'ampleur du déficit budgétaire ou la politique budgétaire des banques centrales. »

Source : Bloomberg Europe

Les prix du pétrole ont augmenté lundi lors d'une séance volatile suite à la décision des États-Unis de se joindre à Israël pour attaquer les installations nucléaires iraniennes, alors que les investisseurs évaluent les risques potentiels de perturbations de l'approvisionnement en pétrole résultant de l'escalade du conflit.

Les contrats à terme sur le brut Brent ont augmenté de 78 cents, soit 1,01%, à 77,79 dollars le baril à 10h00 GMT. Le brut américain West Texas Intermediate a augmenté de 76 cents, soit 1,03%, à 74,60 dollars.

Le président américain Donald Trump a déclaré avoir « anéanti » les principaux sites nucléaires iraniens lors de frappes menées ce week-end , rejoignant ainsi une offensive israélienne dans une escalade du conflit au Moyen-Orient alors que Téhéran s'est engagé à se défendre.

Israël a mené lundi de nouvelles frappes contre l'Iran, notamment sur la capitale Téhéran et sur l'installation nucléaire iranienne de Fordow, qui était également la cible de l'attaque américaine.

L’Iran est le troisième producteur de brut de l’OPEP.

L'Iran a déclaré lundi que l'attaque américaine contre ses sites nucléaires avait élargi la gamme des cibles légitimes de ses forces armées et a qualifié le président américain Donald Trump de « joueur » pour avoir rejoint la campagne militaire d'Israël contre la République islamique.

La Chine a quant à elle déclaré que l'attaque américaine avait porté atteinte à la crédibilité de Washington et a averti que la situation « pourrait devenir incontrôlable ».

Les cours ont été volatils lors de la séance de lundi. Les deux contrats ont atteint de nouveaux sommets sur cinq mois en début de séance, à 81,40 $ et 78,40 $ respectivement, avant de perdre leurs gains et de devenir négatifs pendant la séance européenne matinale, avant de remonter à 1 %.

Un chevalet de pompage fonctionne sur le site de Vermilion Energy à Triguères, en France, le 14 juin 2024. REUTERS/Benoit Tessier/Photo d'archives Achat de droits de licence, ouvre un nouvel onglet

Les prix ont augmenté depuis le début du conflit le 13 juin, dans un contexte de craintes croissantes selon lesquelles des représailles iraniennes pourraient inclure la fermeture du détroit d'Ormuz, par lequel transite environ un cinquième de l'approvisionnement mondial en brut.

Toutefois, les investisseurs évaluent l’ampleur de la prime de risque géopolitique sur les marchés pétroliers, étant donné que la crise au Moyen-Orient n’a pas encore eu d’impact sur l’offre.

« La prime de risque géopolitique s'estompe, car il n'y a pas eu de rupture d'approvisionnement jusqu'à présent. Mais comme l'évolution du conflit est incertaine, les acteurs du marché devraient maintenir une prime de risque pour l'instant. Les prix devraient donc rester volatils à court terme », a déclaré Giovanni Staunovo, analyste chez UBS.

La prime de risque géopolitique inclut la crainte qu’une riposte iranienne puisse inclure la fermeture du détroit d’Ormuz, par lequel transite environ un cinquième de l’approvisionnement mondial en pétrole.

"Tous les regards restent tournés vers le détroit d'Ormuz... et vers la question de savoir si l'Iran cherchera à perturber le trafic de pétroliers", a déclaré Ole Hansen, analyste chez Saxo Bank.

Les prix pourraient grimper à court terme, même sans perturbation à grande échelle, si la seule menace d'interférence suffit à retarder les expéditions à travers le détroit, a ajouté Hansen.

Goldman Sachs a déclaré dans un rapport publié dimanche que le Brent pourrait brièvement culminer à 110 dollars le baril si les flux de pétrole dans cette voie navigable critique étaient réduits de moitié pendant un mois, et rester en baisse de 10 % pendant les 11 mois suivants.

La banque a toujours supposé qu'il n'y aurait pas de perturbation significative de l'approvisionnement en pétrole et en gaz naturel, invoquant des mesures incitatives mondiales pour tenter d'empêcher une perturbation durable et très importante.

Étant donné que le détroit d'Ormuz est indispensable aux exportations de pétrole de l'Iran, qui sont une source vitale de ses revenus nationaux, une fermeture prolongée infligerait de graves dommages économiques à l'Iran lui-même, ce qui en ferait une arme à double tranchant, a déclaré Sugandha Sachdeva, du cabinet de recherche SS WealthStreet.

Source : Reuters

L'Iran a déclaré aujourd'hui que les frappes aériennes américaines sur ses installations nucléaires ont élargi la gamme des cibles militaires légitimes de ses forces armées, intensifiant les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement dans une région qui sous-tend le commerce mondial du pétrole.

Des opérations puissantes et ciblées, aux « conséquences graves », attendent les États-Unis en réponse à leur implication directe dans des frappes sur le sol iranien, selon Ebrahim Zolfaqari, porte-parole du quartier général militaire central iranien de Khatam al-Anbiya. « Monsieur Trump, le joueur, vous pouvez déclencher cette guerre, mais nous serons ceux qui y mettront fin », a déclaré Zolfaqari.

Les frappes américaines contre trois installations nucléaires fortement fortifiées en Iran, tôt le 22 juin, heure locale, ont marqué un tournant décisif : Washington rejoint désormais ouvertement la campagne militaire israélienne contre le programme nucléaire de Téhéran, qu'Israël considère comme une menace existentielle. Israël et l'Iran échangent des frappes aériennes et des tirs de missiles depuis le 13 juin.

Les États-Unis déploient des milliers de soldats au Moyen-Orient, notamment à Bahreïn, au Qatar, aux Émirats arabes unis, au Koweït, en Arabie saoudite et en Irak. Bien que l'Iran ait menacé de représailles, il s'est jusqu'à présent abstenu de prendre les mesures souvent évoquées par ses dirigeants, comme frapper les bases américaines dans la région ou fermer le détroit d'Ormuz , une voie navigable vitale par laquelle transite environ un quart du commerce mondial de pétrole par voie maritime.

Les bombardements américains et les menaces de représailles de l'Iran ont provoqué une forte hausse des contrats à terme sur le brut en début de séance le 23 juin , le prix du Brent Ice du premier mois dépassant les 80 $/bl pour la première fois en cinq mois, les bombardements américains faisant craindre une escalade plus large. Mais les marchés ont ensuite réduit leurs gains. Le contrat Brent Ice d'août s'échangeait à 76,56 $/bl à 08h25 GMT, en baisse de 45 ¢/bl par rapport à son prix de clôture du 20 juin.

Trump a mis en garde l'Iran contre toute riposte aux frappes et s'est dit ouvert à un changement de régime à Téhéran. « Si le régime iranien actuel est incapable de rendre sa grandeur à l'Iran, pourquoi n'y aurait-il pas de changement de régime ? MIGA !!! », a-t-il déclaré dimanche, alors que Téhéran continuait de défier l'Iran. Il a ensuite affirmé que les frappes avaient causé des dommages « monumentaux » aux sites nucléaires iraniens, ajoutant que « les dégâts les plus importants se sont produits bien en dessous du niveau du sol. Dans le mille !!! »

L'ampleur exacte des dégâts reste à déterminer. Mais « même si les sites nucléaires sont détruits, la partie n'est pas terminée : les matières enrichies, le savoir local et la volonté politique demeurent », a déclaré Ali Shamkhani, haut conseiller militaire et nucléaire iranien.

L'AIEA, l'organisme de surveillance nucléaire des Nations Unies, a déclaré le 22 juin qu'aucune augmentation des niveaux de radiation hors site n'avait été signalée à la suite des frappes américaines. Le directeur général Rafael Grossi, lors d'un discours devant le Conseil de sécurité de l'ONU, a confirmé que Fordow – la principale installation iranienne d'enrichissement d'uranium à 60 % – avait été touchée. Il a également déclaré que le site nucléaire d'Ispahan et l'usine d'enrichissement de Natanz avaient de nouveau été touchés.

Source : Argus Media

L'activité économique britannique a connu une croissance modeste en juin, les nouvelles commandes ayant augmenté pour la première fois cette année, mais les employeurs ont supprimé des emplois plus rapidement et se sont inquiétés du conflit au Moyen-Orient, a montré une enquête publiée lundi.

L'indice composite des directeurs d'achat (PMI) de SP Global UK, indicateur de l'activité économique du secteur privé, est passé de 50,3 en mai à 50,7, dépassant ainsi légèrement le seuil de croissance de 50,0. Une enquête Reuters tablait sur une hausse à 50,5.

Le secteur des services, qui domine l'économie britannique, a enregistré sa plus forte croissance en trois mois. L'activité industrielle a reculé pour le neuvième mois consécutif, mais il s'agit de la plus faible contraction depuis janvier.

La société d'enquête SP Global a déclaré que le rapport était cohérent avec une croissance économique d'environ 0,1% au cours de la période avril-juin - correspondant à l'estimation de la Banque d'Angleterre sur le rythme sous-jacent actuel de l'expansion de l'économie.

"L'économie britannique est restée dans un état morose à la fin du deuxième trimestre, selon les premières données de l'enquête PMI", a déclaré Chris Williamson, économiste en chef chez SP Global Market Intelligence.

« Bien que les conditions commerciales aient continué de s'améliorer depuis le ralentissement d'avril, apaisant les craintes de récession, la croissance de l'activité commerciale reste décevante », a déclaré Williamson.

Les données officielles publiées plus tôt ce mois-ci ont montré que l'économie britannique a fortement ralenti en avril, reflétant les ondes de choc de l'annonce par le président américain Donald Trump de tarifs douaniers de grande envergure et un coup unique de la fin d'un allégement fiscal sur les ventes immobilières.

Les indices composites PMI de l'emploi, des nouvelles exportations et de la production future se sont détériorés en juin, ce dernier étant affecté par « une incertitude économique et politique mondiale élevée », selon SP Global.

L'indice des nouvelles commandes a dépassé le seuil de croissance de 50 pour la première fois depuis novembre.

L'enquête a été menée entre le 12 juin - la veille du début des attaques israéliennes contre des sites en Iran - et le 19 juin.

Williamson a déclaré que l'impact sur les effectifs reflétait également l'augmentation des cotisations de sécurité sociale des employeurs introduite par la ministre des Finances Rachel Reeves en avril.

Les prix de vente ont augmenté au rythme le plus lent depuis janvier 2021 - ce qui rassurera la Banque d'Angleterre alors qu'elle surveille une augmentation du taux d'inflation des prix à la consommation qu'elle espère temporaire.

L'indice PMI du secteur des services a progressé en juin, passant de 50,9 en mai à 51,3. L'indice PMI manufacturier est passé de 46,4 à 47,7.

Source : Reuters

Le secteur privé de la zone euro a à peine progressé en juin, restant dans l'incertitude alors que la politique commerciale erratique des États-Unis et les conflits géopolitiques laissent les entreprises dans l'ignorance de l'avenir.

L'indice composite des directeurs d'achat (PMI) de SP Global s'est maintenu à 50,2, juste au-dessus du seuil de 50 séparant croissance et contraction, selon les données publiées lundi. Les économistes anticipaient une accélération à 50,5. Les services ont également retrouvé le niveau vital de 50, tandis que le secteur manufacturier est resté à 49,4, sans croissance pour un 36e mois consécutif.

« L'économie de la zone euro peine à retrouver son dynamisme », a déclaré Cyrus de la Rubia, économiste à la Hamburg Commercial Bank. « Depuis six mois, la croissance est minime. »

Les données suggèrent que la production économique sera limitée au deuxième trimestre. Cela correspond à l'opinion des économistes, qui prédisent, dans la dernière enquête Bloomberg, une stagnation du produit intérieur brut au cours des trois mois précédant juin, freinée par l'incertitude considérable liée à la politique tarifaire du président américain Donald Trump et aux guerres en Ukraine et au Moyen-Orient.

L'enquête a été menée du 12 au 19 juin, avant les frappes américaines contre l'Iran ce week-end. Les résultats définitifs du mois seront publiés la première semaine de juillet.

Les chiffres PMI nationaux publiés lundi étaient mitigés : si l'Allemagne a renoué de manière inattendue avec la croissance après seulement un mois de contraction, la France est restée sous le seuil de 50. Elle se situe dans cette zone depuis septembre et de la Rubia a souligné que la deuxième économie de la zone euro « continue de traîner les pieds ».

La Banque centrale européenne prévoit une croissance de seulement 0,9 % dans la région cette année, même si l'inflation semble désormais maîtrisée. Cela lui a permis de réduire ses taux pour la huitième fois ce mois-ci, même si un maintien est désormais largement attendu lors de la réunion de juillet et que certains responsables politiques ont suggéré que le cycle d'assouplissement pourrait être terminé.

« La BCE peut rester relativement calme, car l'euro fort et l'effet déflationniste des tarifs douaniers américains s'opposent à une hausse à court terme de l'inflation », a déclaré de la Rubia.

Les chiffres du PMI interviennent au début d'une semaine chargée pour la politique européenne, avec les chefs d'État et de gouvernement réunis d'abord à La Haye pour leur sommet annuel de l'OTAN, puis à Bruxelles. L'Organisation du Traité de l'Atlantique Nord (OTAN) tente de relever ses objectifs de dépenses militaires, ce qui pourrait contribuer à stimuler la production économique de la région.

Les indices PMI sont suivis de près par les marchés car ils sont publiés en début de mois et révèlent efficacement les tendances et les points de retournement d'une économie. Mesures de l'ampleur des variations de la production plutôt que de leur profondeur, les enquêtes de conjoncture peuvent parfois être difficiles à associer directement au PIB trimestriel.

Les données PMI publiées plus tôt lundi ont révélé une expansion continue au Japon, en Inde et en Australie, et les chiffres du Royaume-Uni et des États-Unis devraient également afficher des valeurs supérieures à 50.

Source : Bloomberg Europe