Prudence en vue en Europe avant la Fed et d'autres banques centrales

par Ankur Banerjee

Les actions asiatiques ont chuté tandis que le dollar est resté stable mardi avant une baisse des taux attendue de la Réserve fédérale cette semaine, alors que les investisseurs s'inquiètent de la direction que pourraient prendre les taux américains l'année prochaine sur fond d'inquiétudes concernant une banque centrale divisée.

Le sentiment des investisseurs est resté prudent en ce début de semaine hésitant à l'approche des réunions des principales banques centrales, les marchés cherchant à se faire une idée plus claire des perspectives des taux d'intérêt mondiaux.

La Banque de réserve d'Australie a maintenu les taux comme prévu mardi, excluant un assouplissement supplémentaire de la politique et avertissant que le prochain mouvement pourrait être à la hausse si les pressions inflationnistes s'avèrent être tenaces. Cela a poussé le dollar australien à s'échanger frôlant un plus haut de près de trois mois.

La Banque nationale suisse et la Banque du Canada devraient toutes deux maintenir leurs taux cette semaine, tandis que la Réserve fédérale devrait abaisser les coûts d'emprunt mercredi.

Cependant, l'attention se porte sur ce qui viendra après la réduction de taux de la Fed en décembre, les investisseurs obligataires se positionnant pour un cycle d'assouplissement américain peu profond et de nombreuses banques de Wall Street prévoyant moins de réductions des taux d'intérêt de la Fed en 2026 en raison des inquiétudes persistantes concernant l'inflation et des attentes d'une économie américaine plus résiliente.

L'indice MSCI des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) était en baisse de 0,65% après une faible séance de la nuit à Wall Street. Les contrats à terme européens ont indiqué une ouverture en demi-teinte alors qu'un air de prudence s'est emparé des marchés.

« Les baisses de taux les plus évidentes pour la gestion des risques sont probablement terminées et le président (Jerome) Powell, lors de sa conférence de presse, devrait exprimer une approche plus prudente en ce qui concerne le recalibrage de la politique monétaire », a déclaré Prashant Newnaha, stratège principal des taux pour l'Asie-Pacifique chez TD Securities.

"Le graphique en pointillés devrait indiquer une réduction en 2026. Dans le cas où le graphique en pointillés montrerait deux réductions pour l'année prochaine, ce serait dovish."

Selon les données de LSEG, les opérateurs tablent sur un assouplissement de 77 points de base d'ici la fin de l'année prochaine.

Bien qu'une baisse des taux soit largement attendue, certains stratèges pensent que le comité politique de la Fed pourrait être fortement divisé.

La réunion se tiendra également dans un contexte d'intérêt accru du marché pour savoir qui succédera à Powell à la présidence de la Fed à la fin de son mandat en mai de l'année prochaine.

Xiao Cui, économiste principal pour les États-Unis chez Pictet Wealth Management, s'attend à ce qu'une croissance solide, une inflation supérieure à l'objectif fixé et un ralentissement du marché de l'emploi accentuent les divisions internes au sein du FOMC et fassent de 2026 une année particulièrement difficile pour les décideurs politiques.

« Nous voyons des risques que les réductions de la Fed soient reportées au second semestre 2026. »

Les stocks de puces asiatiques ont vacillé après que le président américain Donald Trump (link) a déclaré que les États-Unis autorisera les processeurs H200 de Nvidia, ses deuxièmes meilleures puces d'intelligence artificielle, à être exportés vers la Chine et percevra une redevance de 25 % sur ces ventes. L'indice chinois CSI Semiconductor Industry Index (.CSI931865) était en baisse de 0,5%, tandis que l'indice plus large CSI300 3 était en baisse de 0,47%.

Sur le plan des devises, le dollar est resté stable mardi. L'euro valait pour la dernière fois 1,1649 dollar tandis que la livre sterling était en hausse de 0,11% à 1,3336 dollar. L'Aussie était en hausse de 0,33% à 0,6646 $, oscillant près de son plus haut niveau depuis la mi-septembre après que la gouverneure de la RBA, Michele Bullock, a signalé les risques d'une hausse des taux en raison des pressions inflationnistes.

Le yen a peu changé à 155,91 pour un dollar après s'être affaibli immédiatement à la suite d'un puissant tremblement de terre qui a secoué le Japon. Les autorités japonaises ont levé les alertes au tsunami mardi, quelques heures après qu'un tremblement de terre de magnitude 7,5 a secoué les régions du nord-est, blessant au moins 30 personnes et forçant environ 90 000 résidents à évacuer leurs maisons.

Dans les matières premières, les prix du pétrole ont prolongé leurs pertes après avoir chuté de 2 % lors de la session précédente, les participants au marché gardant un œil attentif sur les pourparlers de paix pour mettre fin à la guerre de la Russie en Ukraine.

Les contrats à terme sur le pétrole Brent étaient en baisse de 0,3% à 62,32 dollars le baril. Le pétrole brut américain West Texas Intermediate était à 58,64 dollars, en baisse de 0,41%.

par Stefano Rebaudo

La force de l'euro amplifie l'effet déflationniste de la machine à exporter de la Chine , ce qui pourrait finir par être le catalyseur qui pourrait faire sortir la Banque centrale européenne de sa "bonne place" et l'inciter à procéder à de nouvelles baisses de taux d'intérêt.

L'euro se situe autour de 1,166 $, après avoir atteint un plus haut de quatre ans de 1,1918 $ en septembre et s'apprête à enregistrer un gain de près de 13 % cette année, le plus important depuis 2017.

L'EURO EST PLUS CHER QU'IL N'Y PARAÎT

Le taux de change effectif réel de l'euro de la BCE - essentiellement le panier de devises des principaux partenaires commerciaux ajusté en fonction de l'inflation - a atteint un sommet de 98,68 en septembre, le plus élevé depuis mai 2014. Il était à 97,81 en novembre (aEUZXTWEYRF).

par Ankur Banerjee

Les actions asiatiques ont chuté et le dollar est resté stable mardi, les investisseurs se préparant à une réduction des taux d'intérêt américains plus tard cette semaine, tandis que le yen est resté calme après un puissant tremblement de terre qui a secoué la région nord-est du Japon, bien que l'impact ait été limité.

Le sentiment des investisseurs est resté prudent avant une série de réunions des banques centrales, y compris une décision imminente de la Banque de réserve d'Australie dans la journée, alors que les marchés cherchent une image plus claire des perspectives pour les taux d'intérêt mondiaux.

La RBA, la BNS et la Banque du Canada devraient toutes maintenir leurs taux cette semaine, tandis que la Réserve fédérale devrait abaisser les coûts d'emprunt mercredi.

Les projecteurs sont toutefois braqués sur ce qui se passera après la baisse des taux de la Fed en décembre, les investisseurs obligataires se positionnant en faveur d'un cycle d'assouplissement peu profond aux États-Unis. De nombreuses banques de Wall Street prévoient moins de réductions des taux d'intérêt de la Fed en 2026 en raison des inquiétudes persistantes concernant l'inflation et des attentes d'une économie américaine plus résistante.

Les actions ont donc évolué de manière latérale. L'indice MSCI des actions de l'Asie-Pacifique hors Japon (.MIAPJ0000PUS) était en baisse de 0,28% après une séance nocturne faible à Wall Street. Le Nikkei japonais a baissé de 0,08%, tandis que le Kospi sud-coréen a chuté de 0,58%.

"Les réductions de la gestion des risques sont probablement terminées et la conférence de presse du président (Jerome) Powell devrait faire état d'une approche plus prudente en ce qui concerne le recalibrage de la politique monétaire", a déclaré Prashant Newnaha, stratège principal en matière de taux pour l'Asie-Pacifique chez TD Securities.

"Le graphique en pointillés devrait indiquer une réduction en 2026. Dans le cas où le graphique en pointillé montrerait deux réductions pour l'année prochaine, ce serait dovish"

Bien qu'une réduction des taux soit attendue, certains stratèges pensent que le comité politique de la Fed pourrait être fortement divisé.

La réunion se tiendra également dans un contexte d'intérêt accru des marchés pour savoir qui succédera à Jerome Powell à la présidence de la Fed à la fin de son mandat en mai de l'année prochaine.

Selon les données de LSEG, les opérateurs tablent sur un assouplissement de 77 points de base d'ici à la fin de l'année prochaine.

David Mericle, économiste américain en chef chez Goldman Sachs, s'attend à ce que la Fed place la barre plus haut pour de nouvelles réductions de taux, notant qu'il y aura des dissidents au sein du comité pour un nouvel assouplissement et que Jerome Powell sera prudent.

"Mais le FOMC ne peut pas trop s'enfermer, surtout à un moment où nous avons deux rapports sur l'emploi en retard, parce qu'une réduction en janvier pourrait s'avérer appropriée."

Les stocks de puces asiatiques ont vacillé après que le président américain Donald Trump (link) a déclaré que les États-Unis autoriseraient les processeurs H200 de Nvidia, ses deuxièmes meilleures puces d'intelligence artificielle, à être exportés vers la Chine et percevront une redevance de 25 % sur ces ventes. L'indice chinois CSI Semiconductor Industry Index (CSI931865) était en baisse d'environ 1% dans les premiers échanges.

En ce qui concerne les devises, le dollar est resté stable mardi. L'euro s'échangeait pour la dernière fois à 1,1640 dollar tandis que la livre sterling est restée stable à 1,33225 dollar. L'indice du dollar , qui mesure la monnaie américaine par rapport à six autres devises, était à 99,09. L'indice est en baisse de près de 9% cette année, en passe de connaître sa plus forte baisse annuelle depuis 2017.

Le dollar australien était stable à 0,6625 $ avant la décision politique de la RBA plus tard dans la journée, où la banque centrale devrait rester inchangée sur les taux, bien que les marchés se soient inquiétés de possibles indices hawkish dans son commentaire.

Le yen a peu changé à 155,87 pour un dollar au début des heures asiatiques après s'être affaibli immédiatement après le tremblement de terre. Les autorités japonaises ont levé les alertes au tsunami mardi, quelques heures après qu'un tremblement de terre de magnitude 7,5 ait secoué les régions du nord-est, blessant au moins 30 personnes et forçant environ 90.000 résidents à évacuer leurs maisons.

Dans les matières premières, l'or était en hausse de 0,13% à 4194,11 dollars l'once avant la réunion de la Fed. Les prix du pétrole se sont stabilisés après avoir chuté de 2% lors de la session précédente, les participants au marché gardant un œil attentif sur les négociations de paix visant à mettre fin à la guerre de la Russie en Ukraine.

Les contrats à terme sur le pétrole Brent sont restés stables à 62,48 dollars le baril. Le pétrole brut américain West Texas Intermediate était à 58,84 dollars, en baisse de 0,07%.

par Caroline Valetkevitch

Les rendements du Trésor américain et le dollar ont progressé lundi, les investisseurs se préparant à la réunion de la Réserve fédérale de cette semaine, les investisseurs s'attendant largement à une réduction des taux d'intérêt, tandis que les principaux indices boursiers étaient en baisse.

Les investisseurs ont également évalué l'impact potentiel d'un puissant tremblement de terre de magnitude 7,6 qui a secoué la région nord-est du Japon. Il a provoqué l'évacuation de quelque 90 000 résidents et des alertes au tsunami qui, quelques heures plus tard, ont été rétrogradées au rang d'avis.

Le fonds négocié en bourse iShares MSCI Japan a baissé de 0,6%. Le dollar a augmenté de 0,3 % par rapport au yen .

L'élément clé de cette semaine sera l'annonce de la Fed mercredi. Alors qu'une baisse des taux est attendue, certains stratèges pensent que le comité politique de la Fed pourrait être fortement divisé.

Certains investisseurs ont spéculé sur le fait que la réunion pourrait être l'une des plus houleuses de ces dernières années. Le Comité fédéral de l'open market n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Les investisseurs se sont préparés à recevoir des signaux d'un cycle d'assouplissement plus doux que prévu. Les attentes selon lesquelles la Fed réduira son taux directeur de 25 points de base s'élèvent à 87,4 %, selon l'outil FedWatch du CME Group. Les marchés avaient évalué à moins de 30 % la probabilité d'une réduction, jusqu'à ce que les commentaires des responsables de la Fed au cours des dernières semaines **ont entraîné** un renversement des attentes.

"Le marché pourrait s'attendre à ce que la Fed indique qu'après cette baisse des taux, il pourrait y avoir une pause au premier trimestre 2026, bien que je n'y souscrive pas", a déclaré Peter Cardillo, économiste en chef chez Spartan Capital Securities à New York.

RETARD DE LA DÉCISION SUR LES TAUX AU JAPON?

Le dollar s'est apprécié par rapport au yen après l'annonce du tremblement de terre au Japon. En fonction de l'étendue des dégâts causés par le tremblement de terre, la Banque du Japon pourrait retarder la hausse des taux prévue la semaine prochaine, selon les analystes. L'indice du dollar américain était également en hausse.

La prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ est prévue pour les 18 et 19 décembre 2025, la décision de politique monétaire et la déclaration étant attendues le deuxième jour.

Les rendements des obligations du Trésor américain ont également augmenté à la suite des nouvelles concernant le tremblement de terre. Le rendement sur le billet de référence du Trésor américain à 10 ans (US10YT-TWEB) a augmenté de 3,1 points de base à 4,17% après avoir atteint 4,192%, son niveau le plus élevé depuis le 26 septembre, et était en voie d'enregistrer une troisième séance consécutive de gains.

A Wall Street, tous les principaux secteurs du S&P 500 étaient en baisse, à l'exception du secteur technologique .

"Le marché **a fortement chuté** dans la seconde moitié de novembre, et depuis, nous avons assisté à une très forte reprise", a déclaré Tim Ghriskey, stratégiste principal de portefeuille chez Ingalls & Snyder à New York.

"Aujourd'hui, nous nous sommes un peu repliés, mais je ne vois rien qui puisse vraiment faire dérailler ce marché."

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 215,67 points, soit 0,45%, à 47 739,32, le S&P 500 a perdu 23,89 points, soit 0,35%, à 6 846,51 et le Nasdaq Composite a perdu 32,22 points, soit 0,14%, à 23 545,90.

Le S&P 500 reste en hausse d'environ 16% depuis le début de l'année.

L'offre hostile de Paramount Skydance pour acheter Warner Bros Discovery a attiré l'attention des investisseurs car elle vise à surenchérir sur Netflix . Les actions Netflix ont baissé de 3,4 %.

L'indice MSCI des actions mondiales EURONEXT:IACWI a perdu 2,69 points, soit 0,27%, pour s'établir à 1 008,04. L'indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 0,07%.

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes sont prêtes à maintenir leurs taux. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques positives a conduit les investisseurs à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à tabler sur une hausse des taux pour la fin de l'année 2026.

Dans le secteur de l'énergie , le pétrole brut américain a perdu 1,20 dollar pour s'établir à 58,88 dollars le baril, après que l'Irak a rétabli la production dans l'un de ses champs pétroliers qui représente 0,5 % de l'offre mondiale de pétrole. Les contrats à terme sur le Brent ont baissé de 1,26 $ pour s'établir à 62,49 $.

par Caroline Valetkevitch

Les rendements du Trésor américain ont augmenté et le dollar s'est renforcé face au yen japonais lundi, les investisseurs évaluant l'impact potentiel d'un fort tremblement de terre au Japon, tandis que les principaux indices boursiers étaient en baisse.

Un puissant tremblement de terre de magnitude 7,6 a secoué le nord-est du Japon, provoquant des alertes au tsunami et des ordres d'évacuation pour les habitants. Le fonds négocié en bourse iShares MSCI Japan était en baisse de 0,7%. Le dollar était en hausse de 0,3% contre le yen .

L'élément clé de cette semaine sera l' annonce de la Réserve fédérale mercredi. Une réduction des taux d'intérêt est largement attendue, mais certains stratèges pensent que le comité de politique de la Fed pourrait être fortement divisé.

Certains investisseurs ont spéculé sur le fait que la réunion pourrait être l'une des plus houleuses de mémoire récente. Le Comité fédéral de l'open market n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Les investisseurs se sont préparés à recevoir des signaux d'un cycle d'assouplissement plus doux que prévu. Les attentes selon lesquelles la Fed réduira son taux directeur de 25 points de base s'élèvent à 87,4 %, selon l'outil FedWatch du CME Group. Les marchés avaient évalué à moins de 30 % la probabilité d'une réduction, jusqu'à ce que les commentaires des responsables de la Fed au cours des dernières semaines entraînent un renversement des attentes.

"Le marché pourrait s'attendre à ce que la Fed indique qu'après cette baisse des taux, il pourrait y avoir une pause au premier trimestre 2026, bien que je n'y souscrive pas", a déclaré Peter Cardillo, économiste en chef chez Spartan Capital Securities à New York.

RETARD DE LA DÉCISION SUR LES TAUX AU JAPON?

Le dollar s'est apprécié par rapport au yen après l'annonce du tremblement de terre au Japon. En fonction de l'étendue des dégâts causés par le tremblement de terre, la Banque du Japon pourrait retarder la hausse des taux prévue pour la semaine prochaine, selon les analystes.

La prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ est prévue pour les 18 et 19 décembre 2025, la décision de politique monétaire et la déclaration étant attendues le deuxième jour.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (US10YT-TWEB) était en hausse de 2,7 points de base à 4,166% , après avoir atteint 4,19%, son niveau le plus élevé depuis le 26 septembre, et était en voie d'enregistrer une troisième session consécutive de gains.

A Wall Street, tous les principaux secteurs du S&P 500 étaient en baisse, à l'exception du secteur technologique .

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 297,28 points, soit 0,62%, à 47 658,70, le S&P 500 a perdu 35,60 points, soit 0,52%, à 6 834,83 et le Nasdaq Composite a perdu 86,67 points, soit 0,37%, à 23 491,46.

L'offre hostile de Paramount Skydance pour acheter Warner Bros Discovery a attiré l'attention des investisseurs car elle vise à surenchérir sur Netflix . Les actions Netflix ont baissé de 3,6 %.

L'indice MSCI des actions mondiales EURONEXT:IACWI a perdu 3,67 points, soit 0,36%, pour atteindre 1 007,06. L'indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 0,07%.

Plus tôt, le Nikkei japonais a augmenté de 90,07 points, soit 0,18%, à 50 581,94.

Le conflit diplomatique entre Pékin et Tokyo s'est aggravé après qu'un porte-avions chinois a lancé d'intenses opérations aériennes près du Japon au cours du week-end.

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes sont prêtes à rester stables. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques positives a conduit les marchés à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à tabler sur une hausse des taux pour la fin de l'année 2026.

Dans le secteur de l'énergie , le pétrole brut américain a perdu 1,20 $ pour s'établir à 58,88 $ le baril, après que l'Irak a rétabli la production dans l'un de ses champs pétrolifères, qui représente 0,5 % de l'offre mondiale de pétrole.

par Caroline Valetkevitch

Les rendements du Trésor américain ont augmenté et le dollar s'est apprécié par rapport au yen japonais lundi, les investisseurs évaluant l'impact potentiel d'un fort tremblement de terre au Japon, tandis que les principaux indices boursiers étaient légèrement en baisse.

Un puissant tremblement de terre de magnitude 7,6 a secoué le nord-est du Japon, provoquant des alertes au tsunami et des ordres d'évacuation pour les habitants. Le fonds négocié en bourse iShares MSCI Japan était en baisse de 0,7%. Le dollar était en hausse de 0,4% contre le yen .

L'élément clé de cette semaine sera l' annonce de la Réserve fédérale mercredi. Une réduction des taux d'intérêt est largement attendue, mais certains stratèges pensent que le comité de politique de la Fed pourrait être fortement divisé.

Certains investisseurs ont spéculé sur le fait que la réunion pourrait être l'une des plus houleuses de mémoire récente. Le Comité fédéral de l'open market n'a pas connu trois dissidences ou plus lors d'une réunion depuis 2019, et cela ne s'est produit que neuf fois depuis 1990.

Les investisseurs se sont préparés à recevoir des signaux d'un cycle d'assouplissement plus doux que prévu. Les attentes selon lesquelles la Fed réduira son taux directeur de 25 points de base s'élèvent à 87,4 %, selon l'outil FedWatch du CME Group. Les marchés évaluaient à moins de 30 % la probabilité d'une réduction, jusqu'à ce que les commentaires des responsables de la Fed au cours des dernières semaines entraînent un renversement des attentes.

"Le marché pourrait s'attendre à ce que la Fed indique qu'après cette baisse des taux, il pourrait y avoir une pause au premier trimestre 2026, bien que je n'y souscrive pas", a déclaré Peter Cardillo, économiste en chef chez Spartan Capital Securities à New York.

RETARD DE LA DÉCISION SUR LES TAUX AU JAPON?

Le dollar s'est apprécié par rapport au yen après l'annonce du tremblement de terre au Japon. En fonction de l'étendue des dégâts causés par le tremblement de terre, la Banque du Japon pourrait retarder la hausse des taux prévue pour la semaine prochaine, selon les analystes.

La prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ est prévue pour les 18 et 19 décembre 2025, la décision de politique monétaire et la déclaration étant attendues le deuxième jour.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans (US10YT-TWEB) a augmenté de 4,9 points de base à 4,188% après avoir atteint 4,19%, son niveau le plus élevé depuis le 26 septembre, et était sur la bonne voie pour une troisième session consécutive de gains.

Le Dow Jones Industrial Average a perdu 159,43 points, soit 0,33%, à 47.796,26, le S&P 500 a perdu 21,37 points, soit 0,30%, à 6.849,53 et le Nasdaq Composite a perdu 40,44 points, soit 0,17%, à 23.537,69.

L'indice MSCI des valeurs mondiales EURONEXT:IACWI a perdu 2,64 points, soit 0,26%, à 1 008,09.

L'indice paneuropéen STOXX 600 a reculé de 0,11%.

Plus tôt, le Nikkei japonais a augmenté de 90,07 points, soit 0,18%, à 50 581,94.

Le conflit diplomatique entre Pékin et Tokyo s'est aggravé après qu'un porte-avions chinois a lancé d'intenses opérations aériennes près du Japon au cours du week-end.

Les banques centrales du Canada , de la Suisse et de l'Australie se réunissent également cette semaine et toutes sont prêtes à rester stables. La Banque nationale suisse pourrait souhaiter un nouvel assouplissement pour compenser la force de son franc, mais elle est déjà à 0 % et hésite à devenir négative.

Une série de données économiques positives a conduit les marchés à abandonner tout espoir d'un nouvel assouplissement de la part de la Reserve Bank of Australia et même à tabler sur une hausse des taux pour la fin de l'année 2026.

Dans le secteur de l'énergie, le brut américain a chuté de 1,53% à 59,16 dollars le baril et le Brent a chuté à 62,81 dollars le baril, en baisse de 1,47% sur la journée.