Pourquoi l'OPEP+ maintient son gel de la production pétrolière

L'OPEP+ devrait maintenir la suspension de sa production pétrolière, malgré la montée des tensions géopolitiques qui font grimper le prix du brut au-delà de 70 dollars le baril. Les délégués indiquent que la coalition devrait ratifier sa stratégie d'offre pour le mois de mars, maintenant ainsi la production à son niveau actuel pour le dernier mois du premier trimestre.

Un comité de huit membres, co-organisé par l'Arabie saoudite et la Russie, doit se réunir en ligne dimanche pour examiner la politique en vigueur. Pour l'instant, le consensus est de confirmer le plan actuel, qui gèle les niveaux de production pour le trimestre. Bien qu'un délégué ait souligné qu'une perturbation importante de l'approvisionnement pourrait entraîner une réaction, l'alliance semble imperturbable face à la récente flambée des prix.

Tensions géopolitiques contre politique d'approvisionnement prudente

À Londres, le prix du pétrole brut a atteint 70,35 dollars le baril jeudi, son plus haut niveau depuis septembre. Cette flambée fait suite aux avertissements du président américain Donald Trump à l'Iran concernant un éventuel accord nucléaire.

Toutefois, l'Organisation des pays exportateurs de pétrole et ses partenaires ont toujours fait preuve de prudence face aux risques géopolitiques. Le groupe attend généralement des changements concrets dans l'offre physique avant d'ajuster sa stratégie de production, plutôt que de réagir à la volatilité du marché provoquée par les seules menaces.

Justification de la suspension de la production au premier trimestre

La décision de suspendre les augmentations de production pour le premier trimestre a été prise en novembre. Après avoir rapidement relancé leur production l'an dernier pour regagner des parts de marché, les membres de l'OPEP+ ont convenu de maintenir leur niveau actuel, invoquant un ralentissement saisonnier attendu de la consommation de carburant.

Cette approche prudente s'est avérée partiellement justifiée. Si de nombreux analystes prévoient encore une offre excédentaire importante, les prix ont été soutenus par les troubles persistants en Iran et les perturbations de l'approvisionnement au Kazakhstan, autre membre de la communauté.

Le plus grand défi : que se passera-t-il après mars ?

Une décision plus cruciale attend l'OPEP+ lors de sa prochaine réunion, probablement début mars. Le groupe devra alors définir sa stratégie pour le deuxième trimestre, à l'issue duquel prendra fin l'actuelle suspension de la production.

La question cruciale est de savoir si l'alliance reprendra l'augmentation de sa production. Des membres clés, dont l'Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, ont manifesté leur volonté de poursuivre la relance de la production afin de regagner des parts de marché perdues face à des concurrents tels que les producteurs de schiste américains. En théorie, le groupe dispose encore d'une capacité de production d'environ 1,2 million de barils par jour, mise à l'arrêt en 2023, qu'il convient de remettre en service. Toutefois, des interrogations subsistent quant à la rapidité de cette remise en service.

Une surabondance imminente de l'offre pourrait forcer un revirement de situation.

Malgré les efforts déployés pour accroître la production, les fondamentaux du marché constituent un obstacle majeur. L'Agence internationale de l'énergie (AIE) prévoit un excédent record sur les marchés pétroliers mondiaux, en raison du ralentissement de la croissance de la demande et de l'augmentation de l'offre des concurrents de l'OPEP, notamment les États-Unis, le Brésil, le Canada et le Guyana.

Certains analystes, comme JPMorgan Chase et Morgan Stanley, estiment que l'OPEP+ pourrait devoir réduire davantage sa production pour éviter un effondrement des prix. La pression financière est bien réelle ; la chute de 18 % des prix du pétrole l'an dernier a contraint des membres comme l'Arabie saoudite à réduire leurs dépenses dans les grands projets et à trouver d'autres moyens de combler leurs déficits de financement.