Một số cổ phiếu cần quan tâm ngày 18/11

Lịch chốt quyền trả cổ tức bằng tiền của 6 DN cuối tháng 11

6 doanh nghiệp sắp chi trả cổ tức cuối tháng 11

SIP – tạm ứng 10% (1.000 đồng/cp), đăng ký 20/11, thanh toán 18/12.

PMW – đợt 2 năm 2025: 10% (1.000 đồng/cp), đăng ký 21/11, thanh toán 10/12.

CMW – năm 2024: 6,63% (663 đồng/cp), đăng ký 24/11, thanh toán 5/12.

PMC – đợt 1 năm 2025: 10% (1.000 đồng/cp), đăng ký 24/11, thanh toán 8/12.

PMJ – năm 2024: 10,5% (1.050 đồng/cp), đăng ký 28/11, thanh toán 15/12.

SPM – năm 2024: 5% (500 đồng/cp), đăng ký 3/12, thanh toán 17/12.

Nguoiquansat.vn

7 doanh nghiệp sắp chốt quyền trả cổ tức bằng tiền từ cuối tháng 11

CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG vừa thông báo về đợt tạm ứng cổ tức tiền mặt đầu tiên cho năm 2025 với tỷ lệ 10%, tương ứng 1,000 đồng/cp.

Ngày giao dịch không hưởng quyền là 19/11 và thanh toán vào 18/12.

Với trên 242 triệu cp đang lưu hành, nhà phát triển khu công nghiệp cần chi trên 242 tỷ đồng cho đợt chia cổ tức lần này.

Năm 2025, SIP đặt kế hoạch thận trọng với doanh thu hợp nhất gần 5.7 ngàn tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 833 tỷ đồng, giảm 33% và 35% so với kết quả năm trước. Theo đó, Công ty đã vượt các chỉ tiêu đề ra lần lượt 11% với doanh thu và 32% với lợi nhuận sau 9 tháng.

Vế kế hoạch cổ tức, SIP không ấn định cụ thể mức phân phối cho năm 2025, thay vào đó đề ra mức chia tối thiểu là 10%. Năm 2024, Doanh nghiệp lên kế hoạch cổ tức ở mức 10% nhưng thực tế chia đến 17% cho các cổ đông bằng tiền mặt.

Trên sàn chứng khoán, cổ phiếu SIP đến nay vẫn chưa gượng dậy sau cú sốc thuế quan đối ứng khởi xướng bởi chính quyền Mỹ vào tháng 4/2025, khi triển vọng của ngành bất động sản công nghiệp bị giáng đòn mạnh. Tính đến kết phiên 13/11, thị giá mã này vẫn thấp hơn gần 19% so với đầu năm, trong khi VN-Index hồi phục và đi lên 29%.

Thừa Vân

FILI - 15:58:00 13/11/2025

Quý 3/2025, CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG ghi nhận doanh thu thuần gần 2,234 tỷ đồng, lãi ròng gần 366 tỷ đồng, tăng lần lượt 13% và 21% so với cùng kỳ.

SIP cho biết nhờ doanh thu cung cấp dịch vụ tiện ích điện, nước và doanh thu bán bất động sản trong kỳ tăng trưởng ổn định, giúp lợi nhuận tăng.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần hơn 6,304 tỷ đồng, tăng 10%. Trong đó, chiếm tới 82% đến từ doanh thu tiện ích điện, nước khu công nghiệp (KCN), tăng 8% so với cùng kỳ; doanh thu bất động sản phát sinh gần 137 tỷ đồng. Lãi sau thuế hơn 1.1 ngàn tỷ đồng, tăng 22%.

Cơ cấu doanh thu 9T/2025 của SIP

Năm 2025, SIP đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng với doanh thu hợp nhất 5,657 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế gần 833 tỷ đồng, giảm 33% và 35% so với năm trước. Với mục tiêu này, SIP đã vượt lần lượt 11% và 32% sau 3 quý.

Năm nay, Công ty dự kiến cho thuê 45ha đất KCN, tập trung chủ yếu tại KCN Phước Đông 30ha, phần còn lại phân bổ đều tại KCN Đông Nam, Lê Minh Xuân và Lộc An – Bình Sơn. Về nhà xưởng, Công ty dự cho thuê gần 25.9 ngàn m2.

Theo CTCP Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV), SIP sở hữu quỹ đất KCN lớn với gần 1.2 ngàn ha đã hoàn thiện pháp lý, tỷ lệ giải phóng mặt bằng đạt 78%. Dự báo diện tích cho thuê đất KCN của SIP trong năm 2025, 2026F sẽ chậm lại, ước tính đạt 50ha và 60ha.

Quỹ đất KCN của SIP

Tổng tài sản SIP cuối quý 3 hơn 28.4 ngàn tỷ đồng, tăng 13% so đầu năm. Trong đó, tiền gửi ngân hàng hơn gần 5.4 ngàn tỷ đồng, chiếm 19% tổng nguồn vốn. Hàng tồn kho hơn 291 tỷ đồng, giảm 10%.

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang tăng nhẹ lên hơn 2,332 tỷ đồng, tập trung phần lớn tại dự án KCN - đô thị - dịch vụ Phước Đông Bời Lời hơn 1 ngàn tỷ đồng, KCN Lê Minh Xuân 3 hơn 729 tỷ đồng, KCN Lộc An - Bình Sơn hơn 245 tỷ đồng, KCN Đông Nam gần 215 tỷ đồng, dự án cảng Thanh Phước hơn 91 tỷ đồng.

Nợ phải trả hơn 22.7 ngàn tỷ đồng, tăng 12% so với đầu năm, chủ yếu là “của để dành” khoản người mua trả trước và doanh thu chưa thực hiện với gần 13.4 ngàn tỷ đồng, tăng 10%, chiếm 59% tổng nợ, chủ yếu là tiền nhận trước cho thuê đất, nhà xưởng. Trong khi vay nợ tài chính gần 4.6 ngàn tỷ đồng, tăng 28%, chiếm 20% tổng nợ.

Thanh Tú

FILI - 11:38:17 31/10/2025

SIP – Cơ hội tích lũy dài hạn khi rủi ro chính sách dần hạ nhiệt

Diễn biến giá cổ phiếu và tâm lý thị trường.

Cổ phiếu SIP – CTCP Đầu tư Sài Gòn VRG – hiện vẫn đang giao dịch quanh vùng đáy cũ thiết lập từ tháng 4, thời điểm chịu ảnh hưởng mạnh bởi các lo ngại liên quan đến chính sách thuế quan đối ứng của Hoa Kỳ dưới thời Tổng thống Donald Trump. Diễn biến này cho thấy tâm lý thị trường vẫn còn thận trọng, thậm chí có phần bi quan đối với nhóm doanh nghiệp khu công nghiệp nói chung, vốn được xem là chịu tác động tiêu cực nhất từ căng thẳng thương mại quốc tế. Tuy nhiên, các yếu tố cơ bản đang dần thay đổi theo hướng tích cực, cho thấy định giá hiện tại của SIP có thể đang phản ánh mức rủi ro cao hơn thực tế.

Diễn biến chính sách và bối cảnh vĩ mô mới.

Sau nhiều lần đàm phán, mức thuế đối ứng mà Mỹ áp dụng với hàng hóa xuất khẩu từ Việt Nam chỉ ở mức 20%, thấp hơn đáng kể so với mức 46% từng được công bố trước đó. Điều này giúp giảm đáng kể áp lực lên chuỗi cung ứng và khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt là trong lĩnh vực sản xuất – chế biến – lắp ráp vốn chiếm tỷ trọng lớn trong các khu công nghiệp do SIP phát triển và quản lý.

Đáng chú ý, Việt Nam vẫn đang giữ được vị thế hấp dẫn trong khu vực Đông Nam Á khi so sánh với các quốc gia láng giềng như Campuchia và Thái Lan, nơi đang đối mặt với bất ổn chính trị và rủi ro địa chính trị ngày càng gia tăng. Trong bối cảnh đó, Việt Nam tiếp tục nổi lên như điểm đến an toàn và ổn định cho dòng vốn FDI, đặc biệt là các doanh nghiệp đang trong giai đoạn dịch chuyển hoặc mở rộng sản xuất ngoài Trung Quốc.

Cơ cấu khách thuê và mức độ ảnh hưởng từ thuế quan Mỹ.

Hiện nay, 70 – 80% khách thuê tại các khu công nghiệp của SIP là các doanh nghiệp xuất khẩu sang các thị trường ngoài Hoa Kỳ, bao gồm Hồng Kông, Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc và châu Âu.

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Nhờ cơ cấu thị trường xuất khẩu đa dạng, Công ty hầu như ít chịu tác động đáng kể từ chính sách thuế quan đối ứng của Mỹ. Các khách hàng chủ lực của SIP tập trung vào ngành dệt may, sợi, dệt (như Worldon, Gain Lucky) và sản xuất lốp xe (như Sailun, Jinyum, ACTR). Đây đều là những ngành thâm dụng lao động, giá trị gia tăng thấp, thường được hưởng mức thuế ưu đãi hoặc không nằm trong nhóm hàng hóa chịu thuế cao từ Mỹ. Điều này giúp rủi ro gián tiếp từ chính sách thương mại Mỹ đối với SIP ở mức thấp.

Cơ cấu doanh thu: Giảm thiểu biến động lớn khi Mảng Tiện ích đóng vai trò trụ cột

Về cơ cấu doanh thu, mảng Tiện ích (phân phối điện, nước) hiện đóng góp hơn 80% tổng doanh thu của SIP. Nguyên nhân là do Công ty áp dụng phương pháp phân bổ doanh thu phân bổ theo thời gian thuê đất đối với mảng bất động sản khu công nghiệp, thay vì ghi nhận một lần toàn bộ doanh thu như nhiều doanh nghiệp cùng ngành (ví dụ: KBC, BCM, IDC). Cách hạch toán này khiến doanh thu và lợi nhuận từ mảng BĐS KCN được phản ánh ổn định và bền vững hơn, đồng thời giảm biến động lợi nhuận theo chu kỳ bàn giao đất.

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Từ tháng 5/2025, SIP đã áp dụng mức giá mua – bán điện mới, tăng trung bình +4,8% so với trước đó, giúp doanh thu mảng Tiện ích tăng trưởng đáng kể theo giá bán điện. Đây được đánh giá dự kiến tiếp tục là yếu tố hỗ trợ kết quả kinh doanh nửa cuối năm của doanh nghiệp.

Công ty cũng đang triển khai thêm hai trạm biến áp mới tại KCN Phước Đông, dự kiến đưa vào vận hành trong nửa cuối năm 2025. Khi hoàn thành, các trạm này sẽ nâng công suất cấp điện, phục vụ tốt hơn cho nhóm khách hàng thuê đất hiện hữu, đồng thời tăng đóng góp cho doanh thu và lợi nhuận của mảng tiện ích trong giai đoạn 2025–2026 trở đi.

Mảng khu công nghiệp: Động lực dài hạn và định hình các dự án chủ lực

SIP hiện đang sở hữu và vận hành 4 khu công nghiệp trọng điểm tại khu vực phía Nam, trong đó nổi bật là KCN Phước Đông, Long Đức, Lộc An – Bình Sơn và Long Đức 2.

Nguồn: Phương Nghi HSC tổng hợp

Trong quý II/2025, Công ty ghi nhận nợ vay tài chính (Ngắn hạn + Dài hạn) ghi nhận 4.773 Tỷ đồng, tăng +56,8% so với cùng kỳ (YoY) và tăng +16% so với quý trước (QoQ). Nguyên nhân chính là do SIP tăng cường đầu tư vào hoạt động đền bù, giải phóng mặt bằng và hoàn thiện hạ tầng kỹ thuật cho KCN Phước Đông (568 ha) và KCN Long Đức 2 – hai dự án đang được triển khai đúng theo kế hoạch đề ra.

Theo cập nhật, KCN Phước Đông 3B đã gần hoàn thiện phần hạ tầng vào cuối quý II/2025, dự kiến sẵn sàng bàn giao cho khách hàng thuê trong năm 2026. Trong khi đó, KCN Long Đức 2 đang ở giai đoạn đầu của quá trình phát triển, hướng tới thời điểm đưa vào khai thác từ năm 2027.

Đối với dự án KCN Lộc An – Bình Sơn và Long Đức 2 đều nằm ở vị trí chiến lược, nằm gần sân bay quốc tế Long Thành, giúp gia tăng đáng kể sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước ngoài. Theo Ban lãnh đạo SIP, chi phí tổng thể hình thành KCN Long Đức 2 khoảng 50 USD/m², trong khi giá cho thuê hiện tại của các khu công nghiệp lân cận (đã gần lấp đầy) đang ở mức 170–180 USD/m². Điều này cho thấy biên lợi nhuận gộp tiềm năng rất cao, là động lực tăng trưởng chính cho giai đoạn sau 2026 khi dự án đi vào hoạt động kinh doanh ổn định.

Đánh giá rủi ro tài chính ảnh hưởng lợi nhuận sắp tới

Việc đẩy mạnh vay vốn trong bối cảnh tiến độ giải phóng mặt bằng và xây dựng hạ tầng diễn ra đồng loạt khiến chi phí lãi vay có xu hướng gia tăng trong nửa cuối năm. Tuy nhiên, xét trên quy mô tổng nguồn vốn hơn 27.000 tỷ đồng, cấu trúc tài chính của SIP vẫn được đánh giá là ổn định và không tạo áp lực đáng kể lên cân đối tài chính tổng thể. Điểm đáng lưu ý tới đây là sự sụt giảm của doanh thu tài chính, khi SIP không còn ghi nhận từ CTCP Cao su Tây Ninh (TRC) khi SIP đã chính thức thoái vốn trong 2 quý đầu năm 2025. Điều này được dự báo sẽ khiến đà tăng trưởng lợi nhuận ròng trong 6 tháng cuối năm 2025 chậm lại, mặc dù mảng hoạt động cốt lõi vẫn duy trì ổn định.

Nhiều năm liền SIP luôn đưa ra kế hoạch kinh doanh thận trọng và kết quả thực hiện đều vượt xa kế hoạch đề ra và thậm chí thiết lập mức lợi nhuận kỷ lục trong năm 2024 đạt 1.170 tỷ đồng. Bước sang năm 2025, trước nền so sánh cao và bối cảnh biến động chính sách thuế quan từ Mỹ, SIP đặt mục tiêu lợi nhuận sau thuế giảm 35% xuống 833 tỷ đồng, cùng doanh thu giảm 33% xuống 5.657 tỷ đồng.

Tính đến hết tháng 6/2025, SIP đã hoàn thành 72% kế hoạch doanh thu và 76% kế hoạch lợi nhuận năm, tương ứng khoảng 52–54% kết quả thực hiện của năm 2024. Trên cơ sở này, chúng tôi dự phóng SIP có thể đạt doanh thu cả năm khoảng 8.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế khoảng 1.160 tỷ đồng, tương ứng EPS khoảng 5.000 đồng/cổ phiếu.

Xét theo P/E trung bình 3 năm của SIP ở mức 13 lần, trong khi P/E hiện tại chỉ quanh 10 lần, cổ phiếu đang được giao dịch dưới mức định giá trung bình lịch sử, thậm chí thấp hơn cả giai đoạn điều chỉnh mạnh vào tháng 4/2025. Do đó, trong bối cảnh lợi nhuận duy trì ổn định, dòng tiền từ mảng tiện ích tiếp tục đóng góp tích cực và các khu công nghiệp trọng điểm sắp hoàn thiện, SIP nhiều khả năng đang bị thị trường định giá thấp hơn giá trị nội tại.

Khi đầu tư công tăng tốc, SIP sẵn sàng bứt phá

1. Các yếu tố vĩ mô liên quan đến ngành đầu tư công

SIP hoạt động trong lĩnh vực phát triển hạ tầng khu công nghiệp và có liên quan mật thiết với các dự án đầu tư công, đặc biệt ở khu vực kinh tế trọng điểm phía Nam.

Ngành đầu tư công tại Việt Nam được thúc đẩy mạnh, đặc biệt trong bối cảnh chính phủ ưu tiên tăng cường đầu tư công trong năm 2025 để kích cầu kinh tế, hỗ trợ tăng trưởng và phát triển hạ tầng khu công nghiệp.

Việc sửa đổi Luật Đất đai và các chính sách giải phóng mặt bằng ảnh hưởng lớn đến chi phí và khả năng phát triển quỹ đất của các doanh nghiệp như SIP, giúp công ty tận dụng lợi thế quỹ đất lớn đã giải phóng sẵn, qua đó duy trì biên lợi nhuận tốt hơn các đối thủ.

2. Ảnh hưởng của ngành đầu tư công lên thị trường chứng khoán và chu kỳ ngành

Đầu tư công thúc đẩy nhu cầu xây dựng hạ tầng khu công nghiệp, nhà xưởng, mở rộng diện tích đất cho thuê, tạo đà cho các doanh nghiệp ngành này phát triển.

SIP được hưởng lợi trực tiếp từ các chính sách đầu tư công, giúp duy trì tỷ lệ lấp đầy cao, ổn định dòng tiền và lợi nhuận.

Chu kỳ ngành thường có giai đoạn tăng trưởng mạnh gắn với các đợt đầu tư công gia tăng, sau đó khi dự án hoàn thành hoặc đầu tư giảm lại có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh ngắn hạn của các doanh nghiệp như SIP.

3. Kết quả kinh doanh và dự án sắp tới của doanh nghiệp

Năm 2024 SIP đạt lợi nhuận kỷ lục hơn 1.170 tỷ đồng; năm 2025 dự kiến doanh thu giảm khoảng 27,5% và lợi nhuận sau thuế giảm gần 35% do kế hoạch kinh doanh thận trọng.

Quý 2/2025, công ty ghi nhận doanh thu 2.129 tỷ và lợi nhuận sau thuế 318 tỷ đồng, tăng trưởng ổn định so với cùng kỳ.

SIP dự kiến cho thuê 45 ha đất khu công nghiệp năm 2025, tập trung tại KCN Phước Đông, Đông Nam và các khu khác.

Công ty đang đẩy mạnh thực hiện dự án khu công nghiệp mới 293,9 ha tại Đồng Nai và các dự án mở rộng hạ tầng tại Phước Đông giai đoạn 3.

SIP có dòng tiền ổn định từ hoạt động cung cấp điện, nước cho các khu công nghiệp, giúp tăng doanh thu tài chính và giữ biên lợi nhuận gộp tốt.

4. Định vị thương hiệu và câu chuyện đặc biệt quý 4/2025

SIP là doanh nghiệp phát triển hạ tầng khu công nghiệp có quỹ đất lớn nhất miền Nam với hơn 3.200 ha đất, chi phí thấp và tỷ lệ lấp đầy cao.

Công ty có câu chuyện đặc biệt liên quan đến việc Nhà nước thúc đẩy đầu tư công mạnh mẽ trong quý 4 năm 2025, với nhiều chính sách hỗ trợ và giải phóng mặt bằng thuận lợi, giúp SIP triển khai nhanh các dự án, giữ lợi thế cạnh tranh vượt trội.

SIP cũng có kế hoạch phát hành cổ phiếu trả cổ tức và nâng vốn điều lệ, góp phần tạo sức mạnh tài chính vững vàng để mở rộng đầu tư.

Thương hiệu SIP được đánh giá cao trong ngành khu công nghiệp, có sự ổn định tài chính và mô hình kinh doanh tích hợp đa ngành gồm đất công nghiệp, dịch vụ tiện ích và cung cấp điện nước.

5. Triển vọng đầu tư

Triển vọng trung và dài hạn của SIP được đánh giá tích cực nhờ lợi thế quỹ đất rộng lớn, dòng tiền ổn định và chi phí thấp trong bối cảnh nhu cầu thuê đất khu công nghiệp tại miền Nam duy trì cao.

Rủi ro bao gồm kế hoạch kinh doanh thận trọng và diễn biến thị trường bất động sản công nghiệp nếu có biến động.

SIP kỳ vọng lợi tức cổ tức tối thiểu 10% và tiếp tục đa dạng hóa dịch vụ sang lĩnh vực logistics, kho bãi giúp nâng cao giá trị doanh nghiệp.

Nhu cầu đầu tư công tăng mạnh quý 4/2025 tiếp tục là động lực tích cực hỗ trợ tăng trưởng lợi nhuận và giá cổ phiếu SIP trong tương lai gần.

=> Khuyến nghị: MUA Giá mục tiêu: 85.000-90.000/cp Vùng hỗ trợ: 52.500/cp Vùng kháng cự: 57.500/cp Giá cắt lỗ 49.200/cp