MCH chốt ngày lên HOSE vào 25/12, giá tham chiếu 212,800 đồng/cp

Sau giai đoạn triển khai cao điểm, Retail Supreme của Masan Consumer đã ghi nhận những kết quả vận hành rõ nét trong tháng 11/2025. Hệ thống hiện kết nối trực tiếp 354,000 điểm bán, trong khi số lượt ghé thăm cửa hàng bình quân của đại diện kinh doanh tăng 20% và số mặt hàng trên mỗi đơn hàng thành công tăng 180% so với đầu năm.

Những chỉ số này cho thấy nền tảng Consumer - Tech đang phát huy hiệu quả thực chất, mở ra dư địa tăng trưởng bền vững cho Masan Consumer trong các giai đoạn tiếp theo.

Retail Supreme - trụ cột trong chiến lược Consumer - Tech

Đối với các doanh nghiệp hàng tiêu dùng, việc “ở sát thị trường” luôn là yếu tố then chốt để đảm bảo sản phẩm được phân phối đúng thời điểm, đúng giá và đúng cách tại điểm bán. Điều này càng quan trọng tại các thị trường đang phát triển như Việt Nam, nơi kênh bán lẻ truyền thống vẫn chiếm tỷ trọng lớn và đóng vai trò quyết định trong hoạt động tung sản phẩm mới cũng như duy trì tăng trưởng dài hạn.

Tuy nhiên trên thực tế, phần lớn doanh nghiệp FMCG hiện nay chỉ nắm được thông tin đến cấp đại lý phân phối. Các hoạt động bán hàng và tiếp thị tại điểm bán lẻ truyền thống thường phải đi qua nhiều tầng nấc trung gian trước khi đến tay cửa hàng. Điều này dễ dẫn đến độ trễ và sai lệch về dữ liệu thị trường như doanh số, giá bán, tốc độ tiêu thụ hay phản ứng của người tiêu dùng. Chính những “điểm mù” này khiến việc tối ưu danh mục, triển khai sản phẩm mới và kiểm soát hiệu quả tại điểm bán trở thành thách thức lớn.

Nhận diện rõ bài toán đó, Masan Consumer đã triển khai Retail Supreme, mô hình phân phối trực tiếp đến điểm bán lẻ từ năm 2024, đóng vai trò trụ cột trong chiến lược Consumer – Tech dài hạn. Thông qua việc chủ động kết nối trực tiếp với hàng trăm nghìn điểm bán truyền thống trên toàn quốc, Retail Supreme giúp Masan Consumer nắm bắt dữ liệu thị trường theo thời gian thực, kiểm soát tốt hơn việc trưng bày, giá bán và tốc độ tiêu thụ sản phẩm. Đây là nền tảng quan trọng để MCH nâng cao hiệu quả tung sản phẩm mới, tối ưu hoạt động phát triển thị trường và từng bước hiện đại hóa hệ thống bán lẻ truyền thống tại Việt Nam.

Vì sao Retail Supreme được triển khai vào thời điểm này?

Việc Masan Consumer tăng tốc Retail Supreme trong giai đoạn 2024-2025 đến từ hai điều kiện chín muồi. Thứ nhất, sự phát triển của công nghệ dữ liệu và trí tuệ nhân tạo cho phép xử lý khối lượng thông tin lớn từ thị trường một cách nhanh chóng, hỗ trợ việc ra quyết định chính xác hơn trong bán hàng và phát triển sản phẩm. Thứ hai, quy mô kinh doanh của Masan Consumer đã đạt ngưỡng đủ lớn để đầu tư đồng bộ vào hệ thống công nghệ, nhân sự và hạ tầng vận hành, đồng thời đảm bảo hiệu quả đầu tư dài hạn.

Tính đến tháng 11/2025, Retail Supreme đã hoàn tất việc định danh khoảng 440,000 điểm bán lẻ tại 36 tỉnh, thành trên cả nước và triển khai phân phối trực tiếp đến 354,000 điểm bán. Trong số này, 254,000 điểm bán đã trở thành hội viên Retail Supreme, có thể tương tác và đặt hàng trực tiếp với Masan Consumer. Song song đó, MCH cũng tổ chức lại toàn bộ đội ngũ đại diện kinh doanh và phương thức bán hàng để phù hợp với mô hình mới.

Nhờ bao phủ trực tiếp điểm bán, Masan Consumer có thể triển khai kế hoạch tung sản phẩm mới nhanh và chính xác hơn, từ toàn hệ thống đến từng nhóm điểm bán trọng yếu theo khu vực hoặc quy mô. Việc nắm chắc dữ liệu tại điểm bán cũng giúp các hoạt động phát triển thị trường được thiết kế sát thực tế hơn, từ danh mục sản phẩm, trưng bày cho đến chương trình khuyến mại.

Các chỉ số vận hành cho thấy hiệu quả bước đầu của Retail Supreme. Doanh số các mặt hàng mới tại điểm bán tăng thêm khoảng 5% trong tháng 11/2025 và tăng thêm 11% vào giữa tháng 12/2025 so với tháng trước. Số lượng mặt hàng trên mỗi đơn hàng thành công tại điểm bán tăng 180% so với đầu năm 2025, trong khi số lượt ghé thăm cửa hàng bình quân của đại diện kinh doanh cũng tăng khoảng 20%.

Hoàn tất Giai đoạn 1, sẵn sàng bước sang Giai đoạn 2

Với những kết quả đạt được, Masan Consumer đã cơ bản hoàn tất Giai đoạn 1 của Retail Supreme – “bao phủ trực tiếp điểm bán” trong năm 2025. Đây là nền tảng quan trọng để doanh nghiệp bước sang Giai đoạn 2 – “hiện đại hóa điểm bán”, dự kiến triển khai mạnh từ năm 2026.

Trong giai đoạn tiếp theo, Retail Supreme sẽ tập trung khai thác chiều sâu của hệ thống hiện có: gia tăng số điểm bán được phục vụ trực tiếp, mở rộng số ngành hàng và mặt hàng tại mỗi điểm bán, nâng cao hiệu quả trưng bày và khai thác quầy kệ, đồng thời triển khai các chương trình phát triển thị trường có trọng tâm hơn nhằm tối ưu doanh thu trên từng điểm bán.

Song song đó, Masan Consumer sẽ đẩy mạnh chương trình “Hội viên Bán lẻ” và các ứng dụng quản lý bán hàng tại điểm bán, từng bước đồng bộ hóa trải nghiệm giữa điểm bán truyền thống và hệ thống bán lẻ hiện đại. Việc kết nối dữ liệu xuyên suốt từ bán hàng, kho vận đến sản xuất và cung ứng giúp nâng cao hiệu suất toàn chuỗi, qua đó kỳ vọng tạo thêm 3–5% giá trị gia tăng trên doanh thu và lợi nhuận.

Xa hơn, trong giai đoạn 2027–2030, Masan Consumer hướng tới hoàn thiện lộ trình Consumer – Tech, mở rộng kết nối trực tiếp đến người tiêu dùng và xây dựng một hệ sinh thái thống nhất từ sản xuất đến phân phối. Khi hàng trăm nghìn cửa hàng bán lẻ truyền thống được kết nối, nâng cấp phương thức vận hành và phục vụ người tiêu dùng hiệu quả hơn, giá trị tạo ra không chỉ dừng lại ở tăng trưởng của riêng doanh nghiệp. Retail Supreme, trong bức tranh đó, được xem là bước đi cụ thể góp phần hiện thực hóa tầm nhìn hiện đại hóa Việt Nam mà Tập đoàn Masan theo đuổi trong dài hạn, đồng thời tạo nền tảng tăng trưởng bền vững cho Masan Consumer và giá trị lâu dài cho cổ đông đồng hành.

Masan Consumer là công ty thành viên thuộc Tập đoàn Masan , một trong những doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ hàng đầu Việt Nam.

Sau khi được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) chấp thuận niêm yết, Masan Consumer đã thông báo cổ phiếu MCH dự kiến có phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE vào ngày 25/12/2025. Theo lộ trình, việc hủy giao dịch cổ phiếu MCH trên UPCoM là bước chuyển kỹ thuật cần thiết để hoàn tất thủ tục niêm yết, trong đó cổ phiếu Masan Consumer sẽ có phiên giao dịch cuối cùng trên UPCoM vào ngày 17/12/2025 trước khi chính thức chuyển sàn.

Minh Tài

FILI - 16:14:11 17/12/2025

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam biến động mạnh và phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành, dòng tiền thông minh tìm kiếm những “vịnh tránh bão”, vừa có khả năng phòng thủ trước rủi ro lạm phát nhờ cổ tức tiền mặt đều đặn, vừa sở hữu dư địa tăng trưởng dài hạn.

Dòng tiền lệch pha và khoảng trống ngành tiêu dùng

Cấu trúc VN-Index hiện đang lệch pha khi dòng tiền tập trung nhiều vào 2 nhóm ngành trụ cột là Ngân hàng và Bất động sản - chịu rủi ro chu kỳ cao, khi lãi suất biến động hay chính sách tín dụng thay đổi.

Ngược lại, ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) - "xương sống" phản ánh sức cầu của 100 triệu dân và có khả năng miễn nhiễm với suy thoái - lại thiếu vắng những đại diện xứng tầm trên sàn HOSE. Nhà đầu tư nước ngoài và các quỹ ETF thường gặp khó khăn khi tìm kiếm cổ phiếu đại diện cho câu chuyện tăng trưởng tiêu dùng Việt Nam do các mã hiện hữu hoặc đã bão hòa, hoặc quy mô quá nhỏ.

Với GDP bình quân đầu người tiệm cận 5.000 USD/năm, Việt Nam đang bước vào giai đoạn thay đổi hành vi tiêu dùng từ “ăn no, mặc ấm" sang "ăn ngon, mặc đẹp". Quy luật này đã từng diễn ra tại Trung Quốc khi thu nhập đạt ngưỡng tương đương, tỷ trọng hàng hóa cao cấp đã tăng vọt từ dưới 50% lên 80%. Việt Nam đang đi đúng quỹ đạo đó nhờ sự bùng nổ của tầng lớp trung lưu và thế hệ tiêu dùng mới (Gen Z, Millennials).

Giữa bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều ẩn số và lãi suất neo cao, khẩu vị dịch chuyển về các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, biên lợi nhuận cao và khả năng chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn, thay vì những mô hình “đốt tiền” giành thị phần.

Phòng thủ bằng dòng tiền, tấn công bằng tăng trưởng

Sự xuất hiện của cổ phiếu MCH (Masan Consumer) trên HOSE được dự báo sẽ kích hoạt làn sóng định giá lại cho toàn ngành tiêu dùng.

MCH được ví như “hầm trú ẩn” nhờ khả năng tạo dòng tiền vượt trội. So với các công ty cùng ngành trong khu vực Đông Nam Á có vốn hóa trên 1 tỷ USD, chỉ MCH thỏa mãn cả 3 tiêu chí: Tăng trưởng doanh thu 2 con số, biên lợi nhuận ròng trên 20% và kinh doanh đa ngành hàng tiêu dùng.

Cụ thể, biên lợi nhuận gộp của MCH ổn định ở mức 45-46%, lợi nhuận ròng đạt 23%. Hiệu suất vòng quay tài sản cố định đạt 4 lần - cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản sẽ tạo ra 4 đồng doanh thu. Nhờ đó, MCH duy trì chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn, chi gần 1.5 tỷ USD giai đoạn 2018-2024. Tại Roadshow ngày 04/12, Phó Tổng Giám đốc Phạm Đình Toại đã cam kết duy trì chính sách cổ tức tiền mặt từ 50 - 80% mệnh giá (tương đương 5.000 - 8.000 đồng/cổ phiếu) trong ít nhất 10-15 năm tới. Đây là mức sinh lời vượt trội so với lãi suất tiết kiệm, tạo lớp phòng thủ vững chắc cho cổ phiếu trước biến động của thị trường. Điều này lý giải phần nào lý do Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang đã ví MCH như "viên kim cương gia bảo" của Masan.

Không chỉ “phòng thủ”, MCH còn là cổ phiếu “tấn công" điển hình với những động lực tăng trưởng mới, sẵn sàng khi chuyển sang sân chơi lớn HOSE.

Giai đoạn 2017-2024, doanh thu tăng trưởng bình quân 13%/năm (gấp đôi GDP). Đặc biệt, giai đoạn 2022-2024, tăng trưởng kép lợi nhuận sau thuế lên đến 20%/năm. Động lực cho sự bứt phá này đến từ 3 mũi nhọn: Đổi mới sáng tạo và cao cấp hóa; chiến lược “Go global” và mô hình phân phối trực tiếp “Retail Supreme”

Trong khi tỷ lệ thành công của sản phẩm mới trong ngành FMCG tại Châu Á chỉ có 5%, MCH đã lên tới 20%. Sản phẩm mới đóng góp trực tiếp 20% tổng doanh thu giai đoạn 2017-2024. Chiến lược cao cấp hóa biến mì gói thành bữa ăn giá trị cao, hay nước mắm trở thành gia vị hạng sang… giúp gia tăng biên lợi nhuận đáng kể.

Chiến lược “Go Global” không chỉ xuất khẩu thô mà xuất khẩu thương hiệu. Mục tiêu đến 2028-2030, thị trường quốc tế sẽ đóng góp 10-15% doanh thu với biên lợi nhuận hoạt động gần 30%. “Việc đưa sản phẩm vào Costco và đàm phán với Walmart là những bước đi cụ thể để hiện thực hóa tham vọng này”, Tổng Giám đốc Masan Group – ông Danny Le cho biết.

Chuyển đổi sang mô hình Retail Supreme, ứng dụng AI và Big Data để giúp tối ưu hóa tồn kho và gia tăng doanh số trên từng điểm bán là những bước đi quan trọng trên hành trình hiện đại hóa tiêu dùng của Masan

Cú hích từ việc chuyển sàn HOSE

Việc chuyển sàn lên HOSE sẽ là chất xúc tác để thị trường kích hoạt và khai phóng giá trị thực của cổ phiếu MCH. Theo Vietcap, MCH sẽ vào Top 7 vốn hóa toàn thị trường ngay khi chào sàn. Từ đó, khơi thông 3 dòng tiền lớn: Dòng tiền Margin cho nhà đầu tư cá nhân; dòng tiền từ các quỹ ETF lớn (VNM ETF, FTSE) nếu MCH lọt rổ chỉ số; và dòng vốn ngoại hàng tỷ USD đón đầu nâng hạng.

Theo Tổng Giám đốc Danny Le, khi quá trình chuyển sàn HOSE hoàn tất, sẽ mang lại thanh khoản tốt hơn cho các nhà đầu tư hiện hữu. Đồng thời, thông qua báo cáo hàng quý theo chuẩn cao hơn, MCH dễ dàng tiếp cận với các dòng vốn quốc tế.

Với chiến lược "phòng thủ bằng dòng tiền, tấn công bằng tăng trưởng", MCH chuyển sàn HOSE không chỉ là một sự kiện tài chính, mà là sự khởi đầu cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Trên sàn UPCoM, kể từ khi có thông tin chuyển sàn, cổ phiếu MCH đã không ngừng gia tăng giá cũng như thanh khoản hàng ngày. Kết phiên 15/12, cổ phiếu MCH được giao dịch quanh 211,000 đồng/cp, đã tăng hơn 39% chỉ sau 1 năm.

Diễn biến giá cổ phiếu MCH từ đầu năm đến nay

Masan Consumer là công ty thành viên thuộc Tập đoàn Masan , một trong những doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ hàng đầu Việt Nam.

Sau khi được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) chấp thuận niêm yết, Masan Consumer đã thông báo cổ phiếu MCH dự kiến có phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE vào ngày 25/12/2025. Theo lộ trình, việc hủy giao dịch cổ phiếu MCH trên UPCoM là bước chuyển kỹ thuật cần thiết để hoàn tất thủ tục niêm yết, trong đó cổ phiếu Masan Consumer sẽ có phiên giao dịch cuối cùng trên UPCoM vào ngày 17/12/2025 trước khi chính thức chuyển sàn.

Hàn Đông

FILI - 06:45:00 17/12/2025

MỚI

MCH: Phòng thủ bằng dòng tiền, tấn công bằng đổi mới sáng tạo

Không chỉ “phòng thủ”, MCH còn là cổ phiếu “tấn công" điển hình với những động lực tăng trưởng mới, sẵn sàng khi chuyển sang sân chơi lớn HOSE.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam biến động mạnh và phân hóa sâu sắc giữa các nhóm ngành, dòng tiền thông minh tìm kiếm những “vịnh tránh bão”, vừa có khả năng phòng thủ trước rủi ro lạm phát nhờ cổ tức tiền mặt đều đặn, vừa sở hữu dư địa tăng trưởng dài hạn.

Dòng tiền lệch pha và khoảng trống ngành tiêu dùng

Cấu trúc VN-Index hiện đang lệch pha khi dòng tiền tập trung nhiều vào 2 nhóm ngành trụ cột là Ngân hàng và Bất động sản - chịu rủi ro chu kỳ cao, khi lãi suất biến động hay chính sách tín dụng thay đổi.

Ngược lại, ngành hàng tiêu dùng nhanh (FMCG) - "xương sống" phản ánh sức cầu của 100 triệu dân và có khả năng miễn nhiễm với suy thoái - lại thiếu vắng những đại diện xứng tầm trên sàn HOSE. Nhà đầu tư nước ngoài và các quỹ ETF thường gặp khó khăn khi tìm kiếm cổ phiếu đại diện cho câu chuyện tăng trưởng tiêu dùng Việt Nam do các mã hiện hữu hoặc đã bão hòa, hoặc quy mô quá nhỏ.

Với GDP bình quân đầu người tiệm cận 5.000 USD/năm, Việt Nam đang bước vào giai đoạn thay đổi hành vi tiêu dùng từ “ăn no, mặc ấm" sang "ăn ngon, mặc đẹp". Quy luật này đã từng diễn ra tại Trung Quốc khi thu nhập đạt ngưỡng tương đương, tỷ trọng hàng hóa cao cấp đã tăng vọt từ dưới 50% lên 80%. Việt Nam đang đi đúng quỹ đạo đó nhờ sự bùng nổ của tầng lớp trung lưu và thế hệ tiêu dùng mới (Gen Z, Millennials).

Giữa bối cảnh kinh tế thế giới còn nhiều ẩn số và lãi suất neo cao, khẩu vị dịch chuyển về các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc, biên lợi nhuận cao và khả năng chi trả cổ tức tiền mặt đều đặn, thay vì những mô hình “đốt tiền” giành thị phần.

Phòng thủ bằng dòng tiền, tấn công bằng tăng trưởng

Sự xuất hiện của cổ phiếu MCH (Masan Consumer) trên HOSE được dự báo sẽ kích hoạt làn sóng định giá lại cho toàn ngành tiêu dùng.

MCH được ví như “hầm trú ẩn” nhờ khả năng tạo dòng tiền vượt trội. So với các công ty cùng ngành trong khu vực Đông Nam Á có vốn hóa trên 1 tỷ USD, chỉ MCH thỏa mãn cả 3 tiêu chí: Tăng trưởng doanh thu 2 con số, biên lợi nhuận ròng trên 20% và kinh doanh đa ngành hàng tiêu dùng.

Cụ thể, biên lợi nhuận gộp của MCH ổn định ở mức 45-46%, lợi nhuận ròng đạt 23%. Hiệu suất vòng quay tài sản cố định đạt 4 lần - cứ 1 đồng đầu tư vào tài sản sẽ tạo ra 4 đồng doanh thu. Nhờ đó, MCH duy trì chính sách cổ tức tiền mặt hấp dẫn, chi gần 1.5 tỷ USD giai đoạn 2018-2024. Tại Roadshow ngày 04/12, Phó Tổng Giám đốc Phạm Đình Toại đã cam kết duy trì chính sách cổ tức tiền mặt từ 50 - 80% mệnh giá (tương đương 5.000 - 8.000 đồng/cổ phiếu) trong ít nhất 10-15 năm tới. Đây là mức sinh lời vượt trội so với lãi suất tiết kiệm, tạo lớp phòng thủ vững chắc cho cổ phiếu trước biến động của thị trường. Điều này lý giải phần nào lý do Chủ tịch Nguyễn Đăng Quang đã ví MCH như "viên kim cương gia bảo" của Masan.

Không chỉ “phòng thủ”, MCH còn là cổ phiếu “tấn công" điển hình với những động lực tăng trưởng mới, sẵn sàng khi chuyển sang sân chơi lớn HOSE.

Giai đoạn 2017-2024, doanh thu tăng trưởng bình quân 13%/năm (gấp đôi GDP). Đặc biệt, giai đoạn 2022-2024, tăng trưởng kép lợi nhuận sau thuế lên đến 20%/năm. Động lực cho sự bứt phá này đến từ 3 mũi nhọn: Đổi mới sáng tạo và cao cấp hóa; chiến lược “Go global” và mô hình phân phối trực tiếp “Retail Supreme”

Trong khi tỷ lệ thành công của sản phẩm mới trong ngành FMCG tại Châu Á chỉ có 5%, MCH đã lên tới 20%. Sản phẩm mới đóng góp trực tiếp 20% tổng doanh thu giai đoạn 2017-2024. Chiến lược cao cấp hóa biến mì gói thành bữa ăn giá trị cao, hay nước mắm trở thành gia vị hạng sang… giúp gia tăng biên lợi nhuận đáng kể.

Chiến lược “Go Global” không chỉ xuất khẩu thô mà xuất khẩu thương hiệu. Mục tiêu đến 2028-2030, thị trường quốc tế sẽ đóng góp 10-15% doanh thu với biên lợi nhuận hoạt động gần 30%. “Việc đưa sản phẩm vào Costco và đàm phán với Walmart là những bước đi cụ thể để hiện thực hóa tham vọng này”, Tổng Giám đốc Masan Group – ông Danny Le cho biết.

Chuyển đổi sang mô hình Retail Supreme, ứng dụng AI và Big Data để giúp tối ưu hóa tồn kho và gia tăng doanh số trên từng điểm bán là những bước đi quan trọng trên hành trình hiện đại hóa tiêu dùng của Masan

Cú hích từ việc chuyển sàn HOSE

Việc chuyển sàn lên HOSE sẽ là chất xúc tác để thị trường kích hoạt và khai phóng giá trị thực của cổ phiếu MCH. Theo Vietcap, MCH sẽ vào Top 7 vốn hóa toàn thị trường ngay khi chào sàn. Từ đó, khơi thông 3 dòng tiền lớn: Dòng tiền Margin cho nhà đầu tư cá nhân; dòng tiền từ các quỹ ETF lớn (VNM ETF, FTSE) nếu MCH lọt rổ chỉ số; và dòng vốn ngoại hàng tỷ USD đón đầu nâng hạng.

Theo Tổng Giám đốc Danny Le, khi quá trình chuyển sàn HOSE hoàn tất, sẽ mang lại thanh khoản tốt hơn cho các nhà đầu tư hiện hữu. Đồng thời, thông qua báo cáo hàng quý theo chuẩn cao hơn, MCH dễ dàng tiếp cận với các dòng vốn quốc tế.

Với chiến lược "phòng thủ bằng dòng tiền, tấn công bằng tăng trưởng", MCH chuyển sàn HOSE không chỉ là một sự kiện tài chính, mà là sự khởi đầu cho chu kỳ tăng trưởng mới.

Trên sàn UPCoM, kể từ khi có thông tin chuyển sàn, cổ phiếu MCH đã không ngừng gia tăng giá cũng như thanh khoản hàng ngày. Kết phiên 15/12, cổ phiếu MCH được giao dịch quanh 211,000 đồng/cp, đã tăng hơn 39% chỉ sau 1 năm.

Sau khi được Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) chấp thuận niêm yết, Masan Consumer thông báo cổ phiếu MCH dự kiến có phiên giao dịch đầu tiên trên HOSE vào ngày 25/12/2025.

Theo lộ trình, việc hủy giao dịch cổ phiếu MCH trên UPCoM là bước chuyển kỹ thuật cần thiết để hoàn tất thủ tục niêm yết, trong đó cổ phiếu Masan Consumer sẽ có phiên giao dịch cuối cùng trên UPCoM vào ngày 17/12/2025 trước khi chính thức chuyển sàn.

Việc hoàn tất lộ trình này phản ánh mức độ sẵn sàng của doanh nghiệp trong việc đáp ứng các chuẩn mực cao hơn về minh bạch và quản trị tài chính, đồng thời cho thấy MCH đã vượt qua những yêu cầu khắt khe của sàn giao dịch có quy mô và tiêu chuẩn cao nhất Việt Nam.

Gia tăng khả năng hiện diện trước dòng vốn quốc tế

Trên thị trường chứng khoán Việt Nam, HOSE được xem là sàn giao dịch đặt ra những yêu cầu cao nhất về công bố thông tin, kiểm toán, giám sát giao dịch và quản trị rủi ro. Chính hệ tiêu chuẩn này khiến HOSE trở thành nơi tập trung của dòng vốn dài hạn, đặc biệt là vốn ngoại, đồng thời đóng vai trò như một “bộ lọc” tự nhiên cho các doanh nghiệp niêm yết.

Việc Masan Consumer chủ động hướng tới HOSE cho thấy doanh nghiệp đã hoàn thiện các điều kiện cần thiết để vận hành trong môi trường minh bạch hơn và chịu sự giám sát chặt chẽ hơn. Đáng chú ý, định hướng chuyển sàn không xuất hiện trong thời gian ngắn mà đã được doanh nghiệp đề cập từ năm 2024, đi kèm quá trình rà soát quản trị và chuẩn hóa hệ thống báo cáo qua nhiều quý liên tiếp. Điều này cho thấy đây là một lộ trình được tính toán kỹ lưỡng, gắn với chiến lược dài hạn thay vì một quyết định mang tính thời điểm.

Đối với một doanh nghiệp có quy mô doanh thu xấp xỉ 1.2 tỷ USD như Masan Consumer, việc niêm yết trên HOSE mang lại nhiều lợi ích mang tính nền tảng. Trước hết, các yêu cầu giám sát và công bố thông tin ở mức cao hơn giúp doanh nghiệp tiếp tục chuẩn hóa hệ thống quản trị, nâng mức độ minh bạch và tính nhất quán trong giao tiếp với thị trường.

Quan trọng hơn, HOSE là “điểm đến quen thuộc” của các quỹ đầu tư nước ngoài, từ quỹ chủ động đến các quỹ ETF quy mô lớn, vốn ưu tiên những doanh nghiệp có vốn hóa đủ lớn, tăng trưởng ổn định, hiệu quả sinh lời cao và doanh thu mang tính lặp lại. Với đặc thù ngành hàng tiêu dùng thiết yếu, độ phủ lên tới 98% hộ gia đình Việt Nam cùng nền tảng lợi nhuận và dòng tiền bền vững, MCH được đánh giá là một trong số ít doanh nghiệp FMCG trong nước hội tụ đầy đủ các tiêu chí này.

“Sau khi chính thức niêm yết trên HoSE, chúng tôi đánh giá Masan Consumer có nhiều khả năng sẽ được xem xét bổ sung vào các rổ chỉ số lớn, trước mắt là VN30 và xa hơn là các bộ chỉ số dành cho nhà đầu tư thụ động quy mô lớn như VanEck, Xtrackers, cũng như FTSE Emerging Markets”, ông Hoàng Nam, Giám đốc Phòng Nghiên cứu & Phân tích, Vietcap nhận định

Bên cạnh đó, theo dự báo của Chứng khoán MBS, trong kỳ tái cơ cấu chỉ số quý 4/2025 diễn ra từ giữa tháng 12, MCH có thể được thêm mới vào một số rổ chỉ số quan trọng như STOXX Vietnam Total Market Liquid Index và MarketVector Vietnam Local Index khi thanh khoản và vốn hóa được cải thiện sau khi niêm yết trên HOSE. Theo kịch bản này, MBS ước tính các quỹ ETF theo chỉ số có thể mua vào khoảng 1.7 triệu cổ phiếu MCH trong kỳ cơ cấu.

Cổ phiếu tiêu dùng thiết yếu và giá trị của dòng tiền bền vững

Trong những giai đoạn thị trường nhiều biến động, nhóm doanh nghiệp tiêu dùng thiết yếu thường cho thấy sức bền vượt trội nhờ nhu cầu lặp lại và ít phụ thuộc vào chu kỳ kinh tế. Với độ phủ lên tới 98% hộ gia đình Việt Nam (Kantar 2024) và danh mục các thương hiệu đã trở thành một phần quen thuộc của đời sống như CHIN-SU, Nam Ngư, Omachi, Kokomi hay Wake-Up 247, Masan Consumer sở hữu một mô hình kinh doanh có mức độ ổn định cao và khả năng tạo dòng tiền dễ dự báo, yếu tố then chốt đối với các nhà đầu tư dài hạn.

Sự ổn định đó được phản ánh rõ qua kết quả tài chính trong nhiều năm. Giai đoạn 2017–2024, MCH duy trì biên lợi nhuận hoạt động ở mức trên 23%, trong khi lợi nhuận sau thuế giai đoạn 2022–2024 tăng trưởng kép xấp xỉ 20% mỗi năm. Riêng năm 2024, doanh thu đạt khoảng 1.2 tỷ USD, tiếp tục khẳng định vị thế của MCH trong nhóm các doanh nghiệp FMCG dẫn đầu tại Việt Nam. Song song với tăng trưởng, doanh nghiệp còn duy trì chính sách cổ tức tiền mặt nhất quán, với tổng giá trị chi trả khoảng 1.5 tỷ USD trong giai đoạn 2018–2024, minh chứng cho năng lực tạo dòng tiền bền vững và cam kết chia sẻ giá trị với cổ đông.

Với phần đông người tiêu dùng, Masan Consumer là những sản phẩm gắn liền với bữa ăn và nhịp sống hằng ngày. Với nhà đầu tư, đó là hình ảnh của một doanh nghiệp thiết yếu đã trưởng thành, vận hành hiệu quả và ngày càng tiệm cận các chuẩn mực quản trị cao hơn. Việc MCH chính thức chuyển sang niêm yết HOSE vì vậy không chỉ mang ý nghĩa kỹ thuật, mà còn là tín hiệu cho thấy doanh nghiệp đang bước vào một chu kỳ phát triển mới, nơi sự ổn định được duy trì song hành với tăng trưởng, và giá trị dài hạn tiếp tục được củng cố cho các cổ đông đồng hành lâu dài.

Masan Consumer (UPCoM: MCH) là công ty thành viên thuộc Tập đoàn Masan (HOSE: MSN), một trong những doanh nghiệp tiêu dùng – bán lẻ hàng đầu Việt Nam. Với gần ba thập kỷ phụng sự người tiêu dùng, Masan Consumer đã không ngừng đổi mới để mang đến những sản phẩm chất lượng, đáp ứng nhu cầu thiết yếu của hàng triệu gia đình. Doanh nghiệp hiện sở hữu danh mục đa dạng các sản phẩm FMCG trong các lĩnh vực gia vị, thực phẩm tiện lợi, đồ uống, chăm sóc cá nhân và gia đình, với những thương hiệu quen thuộc như CHIN-SU, Nam Ngư, Omachi, Kokomi, và Wake-up 247. Sản phẩm của Masan Consumer hiện diện trong hơn 98% hộ gia đình Việt Nam và được xuất khẩu đến hơn 26 quốc gia trên thế giới, khẳng định vị thế là một trong những công ty FMCG có khả năng sinh lời hàng đầu khu vực.

Minh Tài

FILI - 14:31:26 16/12/2025

MỚI

Ngày mai mua mã gì?

Cổ phiếu cần theo dõi phiên 17/12

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu MCH

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Sử dụng phương pháp DCF và P/E, BVSC nâng giá mục tiêu của CTCP Hàng tiêu dùng Masan (mã MCH) lên mức 182.300 đồng/cp đối với cổ phiếu MCH, tương ứng khuyến nghị NEUTRAL.

Sau khi hoàn tất việc chuyển sàn, MCH có thể sớm vào rổ chỉ số VN-30 trong lần xét duyệt tháng 7/2026. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng câu chuyện chuyển sàn đã phản ánh một phần vào giá cổ phiếu trong thời gian qua, nâng mức định giá P/E lên mức cao so với lịch sử và so với các doanh nghiệp cùng ngành trong khu vực.

Cụ thể, cổ phiếu MCH hiện đang giao dịch ở mức TTM P/E là 33 lần và 2025 P/E là 33,4 lần, cao hơn nhiều so với mức trung bình 2 năm là 18,4x và mức trung vị của các doanh nghiệp trong khu vực là 22,0 lần.

Khuyến nghị mua mạnh dành cho cổ phiếu MWG

CTCK BIDV (BSC)

Chúng tôi duy trì khuyến nghị mua mạnh đối với cổ phiếu MWG với mức giá hợp lý năm 2026 là 106.000 đồng/CP (Upside +36% so với giá đóng cửa ngày 15/12/2025) dựa trên PP SOTP.

Chúng tôi điều chỉnh tăng +5% giá mục tiêu so với báo cáo gần nhất, nhằm (1) điều chỉnh tác động từ cổ phiếu quỹ và (2) điều chỉnh tăng kỳ vọng tăng trưởng năm 2025E/ 2026F là+2%/ +11% so với báo cáo trước đó, chủ yếu dựa vào kỳ vọng đóng góp lợi nhuận của các cửa hàng BHX mới tích cực hơn kỳ vọng và (3) Tiềm năng nâng cơ sở định giá trong giai đoạn 2026-2030: Nâng kỳ vọng doanh thu của BHX giai đoạn 2027-2030 nhờ nỗ lực nhận rộng cửa hàng hiệu quả và chú trọng lợi nhuận tuyệt đối, giúp rút ngắn kỳ vọng hết lỗ lũy kế mục tiêu từ Q2/2029 xuống Q4/2028 và đảm bảo mục tiêu IPO trước năm 2030.

Ngoài ra, chúng tôi tiếp tục theo dõi tiến độ triển khai và hiệu quả hoạt động của mảng thương mại điện tử và tiến hành điều chỉnh kỳ vọng định giá trong các báo cáo tiếp theo.

Sau hơn 7 tháng nộp hồ sơ, cổ phiếu của CTCP Đầu tư và Xây lắp Trường Sơn chính thức được HOSE chấp thuận niêm yết, đánh dấu thêm 1 mã ngành xây lắp vào nhóm doanh nghiệp chuẩn bị gia nhập sàn chứng khoán lớn nhất thị trường.

Sở Giao dịch Chứng khoán TPHCM (HOSE) vừa chấp thuận đăng ký niêm yết hơn 40.4 triệu cp TSA, tương đương vốn điều lệ hơn 404 tỷ đồng. Quyết định ban hành ngày 08/12/2025 đánh dấu bước chuẩn bị chuyển sàn của một tân binh ngành xây lắp từ UPCoM.

Trước thời điểm được chấp thuận niêm yết, TSA đã thực hiện tăng vốn trong tháng 8/2025 thông qua chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 5% cho năm 2024, nâng vốn lên mức hiện tại. Hồ sơ đăng ký niêm yết được nộp ngày 20/05/2025 với quy mô 38.5 triệu cp khi Công ty chưa tăng vốn. Như vậy, quá trình xét duyệt kéo dài hơn 7 tháng.

Đáng chú ý, cổ phiếu TSA mới giao dịch trên UPCoM vào ngày 25/06/2024 với giá tham chiếu 10,600 đồng/cp và nhanh chóng đạt đỉnh 16,000 đồng/cp ngay phiên thứ 2, trước khi giảm mạnh về sát 10,000 đồng/cp vào đầu năm 2025. Từ đó đến nay, cổ phiếu chỉ hồi phục lên mức cao nhất năm là 14,600 đồng/cp vào ngày 07/10.

Sáng 12/12, mã TSA giao dịch tại giá tham chiếu 13,600 đồng/cp, tăng gần 23% trong 1 năm, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp với bình quân hơn 26,000 cp/phiên.

Diễn biến giá cổ phiếu TSA từ khi giao dịch UPCoM đến nay

Thành lập năm 2002 và hoạt động trong lĩnh vực xây dựng công trình điện, TSA hiện do ông Nguyễn Văn Trường làm Chủ tịch HĐQT, đồng thời là cổ đông lớn nhất nắm giữ 20% vốn, giảm mạnh so với mức 95% trước khi lên sàn. Vợ ông là bà Hoàng Kim Huế sở hữu 10% cổ phần và con gái ông, bà Nguyễn Diệu Linh, giữ 5%, nâng tổng tỷ lệ sở hữu của gia đình Chủ tịch lên 35%.

Nội bộ lãnh đạo cũng có mối liên hệ gia đình khi em rể ông Trường là ông Đặng Văn Thuyết giữ chức Phó Chủ tịch HĐQT và em trai ông, ông Nguyễn Xuân Chính, là Thành viên HĐQT.

Về kết quả kinh doanh, sau năm 2024 thiết lập mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục, TSA duy trì đà tăng trong 9 tháng đầu 2025. Doanh thu đạt 442 tỷ đồng, tăng 31%, trong khi lãi ròng đạt 17 tỷ đồng, tăng 70% so với cùng kỳ 2024. Công ty cho biết việc thu hồi một phần công nợ khó đòi đã hỗ trợ đáng kể kết quả kinh doanh. Tính đến cuối quý 3, TSA thực hiện được 64% kế hoạch doanh thu và 63% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Kết quả kinh doanh giai đoạn 2021-9T2025 của TSA

TSA nối dài chuỗi doanh nghiệp rời UPCoM lên HOSE trong 2025

Thị trường ghi nhận 8 doanh nghiệp chuyển sàn từ UPCoM sang HOSE trong năm 2025. Riêng tháng 12, AFX và VVS đã có phiên giao dịch đầu tiên tại HOSE trong các ngày 10/12 và 11/12, sau khi hủy đăng ký UPCoM vào cuối tháng 11. TSA là cái tên tiếp theo, dù ngày giao dịch đầu tiên trên HOSE hiện chưa được công bố.

Bên cạnh TSA, HOSE cũng vừa chấp thuận niêm yết cổ phiếu MCH của CTCP Hàng tiêu dùng Masan vào ngày 10/12; trước đó là VCK của Chứng khoán VPS, dự kiến giao dịch từ ngày 16/12 với giá tham chiếu 60,000 đồng/cp.

Thế Mạnh

FILI - 10:58:00 12/12/2025