L'économie canadienne recule de 1,6 % en raison de la guerre commerciale qui écrase les exportations

L'économie canadienne s'est contractée pour la première fois en près de deux ans, la guerre commerciale avec les États-Unis ayant pesé sur les exportations et les investissements des entreprises.

Le produit intérieur brut du Canada a reculé de 1,6 % en rythme annualisé au deuxième trimestre, a annoncé vendredi Statistique Canada à Ottawa. Il s'agit de la plus forte baisse depuis la pandémie de COVID-19 et de la première contraction en près de deux ans.

Bien que ce chiffre soit à peu près conforme aux prévisions de la Banque du Canada, il s'agit d'un chiffre pire que celui attendu par un sondage Bloomberg auprès d'économistes, qui tablaient sur une baisse de 0,7 %.

Le huard a chuté à son plus bas niveau face au dollar américain après la publication du rapport, s'échangeant à 1,3770 $ CA à 8 h 35 à Ottawa. La dette canadienne a rebondi sur toute la courbe, le rendement à deux ans chutant à 2,66 %.

Les exportations ont chuté de 27 % sur une base annualisée, les tarifs américains sur les marchandises canadiennes ayant anéanti les expéditions du pays à l'étranger. Cette baisse a plus que compensé la hausse temporaire de l'activité commerciale observée au premier trimestre, stimulée par les expéditeurs qui tentaient de devancer les mesures tarifaires du président Donald Trump. Les importations ont diminué de 5,1 %.

Les investissements des entreprises se sont contractés de 10,1 % après avoir augmenté de seulement 1,1 % au premier trimestre, ce qui met en évidence le pessimisme croissant auquel sont confrontées les entreprises canadiennes alors qu'elles doivent faire face aux changements incertains et constants des prélèvements et des politiques américaines.

Les données témoignent des graves dommages causés par la guerre commerciale, qui a débuté plus tôt en 2025 lorsque Trump a menacé, puis imposé, des droits de douane sur les importations de nombreux produits canadiens, notamment l'acier, l'aluminium, les automobiles et d'autres biens. Les États-Unis sont le principal partenaire commercial du Canada.

Dans le même temps, le rapport montre que les dommages commerciaux ne se propagent pas rapidement à l’ensemble de l’économie.

Sur une base mensuelle, les données préliminaires sectorielles suggèrent que l'économie canadienne a progressé de 0,1 % en juillet, après une contraction inattendue de 0,1 % en juin, a indiqué l'agence statistique. On observe certains signes de vigueur de la demande intérieure finale, qui a progressé de 3,5 % au deuxième trimestre, tirée par une hausse de 4,5 % de la consommation des ménages – une accélération malgré un ralentissement important de la croissance démographique.

Dans le même temps, la résilience des ménages risque d'être mise à l'épreuve dans les mois à venir. Le revenu disponible n'a augmenté que de 1,3 % au cours des trois mois d'avril à juin, soit la plus faible croissance depuis plus de deux ans, ce qui reflète probablement la faiblesse persistante du marché du travail du pays.

Les données montrent également que les entreprises canadiennes continuent d'augmenter leurs stocks malgré la faible demande d'exportation des États-Unis - les investissements en stocks ont augmenté d'environ 19 milliards de dollars canadiens au deuxième trimestre, le plus haut niveau depuis 2022, lorsque les entreprises du pays mettaient davantage de marchandises de côté dans un contexte de chaînes d'approvisionnement saturées.

Les dépenses publiques ont augmenté de 5,1 %. Les investissements dans les bâtiments résidentiels ont progressé de 6,3 %.

Les responsables de la Banque du Canada se sont dits ouverts à de nouvelles baisses de taux si l'économie s'affaiblit et que les pressions sur les prix sont contenues. Leur prochaine décision est prévue le 17 septembre.

Avant la publication, les traders de swaps au jour le jour estimaient à environ 40 % la probabilité d'une baisse des taux lors de la prochaine réunion. Le taux directeur est de 2,75 %.

Entre 5 et 7 %, le taux de droits de douane effectif imposé par les États-Unis sur les importations de biens canadiens demeure parmi les plus bas au monde. Cela s'explique par une exception pour les biens qui traversent la frontière en vertu de l'AEUMC, le traité commercial entre le Canada, les États-Unis et le Mexique qui sera renégocié dans les années à venir.

Source : Bloomberg Europe