L'inquiétude croissante face à l'IA pèse sur le moral des investisseurs ; la BCE et la Banque d'Angleterre sous les projecteurs.

Le sentiment d'aversion au risque s'est accentué dans le secteur technologique américain durant la nuit, entraînant une nouvelle séance de baisse pour le NASDAQ. Ce mouvement reflète une inquiétude croissante plutôt qu'un catalyseur unique, les investisseurs continuant de réévaluer les implications de l'intelligence artificielle sur les bénéfices, les valorisations et la discipline financière. Cette faiblesse s'est étendue à l'Asie, où les actions japonaises et coréennes ont enregistré de fortes baisses.

Jusqu'à présent, les actions traditionnelles et non technologiques ont fait preuve d'une plus grande résilience. Cette divergence conforte l'idée que les marchés connaissent une rotation sectorielle plutôt qu'une aversion généralisée au risque. Cependant, la question de savoir si cette protection se maintiendra si la pression sur le secteur technologique persiste reste ouverte.

Plusieurs thèmes convergents alimentent la réévaluation actuelle. Le premier est l'inquiétude croissante que l'IA représente une menace concurrentielle pour les entreprises de logiciels, plutôt qu'un simple catalyseur de croissance. Les sociétés de logiciels, longtemps valorisées pour la fidélité de leurs abonnements et la prévisibilité de leurs renouvellements, sont désormais sous surveillance. Les investisseurs se demandent si l'automatisation pilotée par l'IA pourrait comprimer les prix, réduire les coûts de changement de fournisseur et abaisser les barrières à l'entrée pour les nouveaux concurrents.

Un deuxième thème est l'augmentation rapide du coût des investissements dans l'IA. Alphabet a publié des résultats solides, mais ses dépenses d'investissement prévues pour cette année, comprises entre 175 et 185 milliards de dollars, ont largement dépassé les attentes et inquiété les investisseurs. Cette préoccupation n'est pas isolée. Alphabet et ses concurrents du secteur technologique devraient investir collectivement plus de 500 milliards de dollars dans l'IA cette année. L'ampleur de ces dépenses oblige les investisseurs à s'interroger sur les rendements à court terme. Face à l'incertitude quant aux délais de monétisation, ces investissements massifs sont de plus en plus perçus comme un frein à la trésorerie disponible plutôt que comme une garantie de domination future.

Un troisième facteur de pression est venu du secteur des semi-conducteurs. AMD a subi sa plus forte baisse journalière depuis 2017 après avoir publié des prévisions décevantes. On attendait de fortes perspectives plus favorables, portées par la demande en IA et l'expansion des centres de données. Cette réaction a mis en évidence que même le sous-secteur des puces n'est pas à l'abri des fluctuations du marché. L'exposition à l'IA ne suffit plus à elle seule à protéger les entreprises d'une déception si les prévisions s'avèrent insuffisantes.

Sur le marché des changes, le sentiment a évolué en faveur des devises défensives. Le dollar et le yen ont trouvé du soutien durant la séance asiatique, tandis que le dollar australien et le dollar néo-zélandais se sont affaiblis. L'euro et la livre sterling ont affiché des performances mitigées, les marchés attendant les décisions de politique monétaire de la BCE et de la Banque d'Angleterre.

Malgré les fluctuations quotidiennes, le classement hebdomadaire diffère. Le dollar australien reste la devise la plus forte cette semaine, suivi du dollar américain et de la livre sterling. Le yen se maintient en bas du classement, suivi du franc suisse et du franc néo-zélandais, tandis que l'euro et le dollar canadien occupent une position intermédiaire.

En Asie, au moment de la rédaction, le Nikkei recule de 0,86 %. L'indice HSI de Hong Kong perd 0,95 %. La Bourse de Shanghai (SSE) est en baisse de 0,83 %. Le Straits Times de Singapour recule de 0,27 %. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans baisse de 0,012 point à 2,239. La veille, le Dow Jones a progressé de 0,53 %, tandis que le S&P 500 a reculé de 0,51 % et le NASDAQ de 1,51 %. Le rendement à 10 ans a augmenté de 0,001 point à 2,750.

La paire EUR/GBP se situe au niveau de support clé de 0,86 et attend les directives de la BCE et de la Banque d'Angleterre.

La paire EUR/GBP se situe à un point névralgique, tant sur le plan technique que macroéconomique, autour de 0,86, alors que les marchés attendent les décisions de la BCE et de la Banque d'Angleterre concernant leurs taux d'intérêt. Bien qu'aucune modification immédiate de la politique monétaire ne soit attendue, ces deux réunions véhiculent des signaux importants susceptibles d'influencer les anticipations et le positionnement sur cette paire de devises.

Les deux banques centrales devraient maintenir leurs taux inchangés. La BCE devrait conserver son taux directeur à 2,00 %, tandis que la Banque d'Angleterre devrait maintenir son taux directeur à 3,75 %. Ces résultats étant déjà intégrés aux marchés, l'attention se porte davantage sur les orientations que sur les décisions elles-mêmes.

Pour la BCE, la présidente Christine Lagarde devrait réaffirmer que la politique monétaire est « bien orientée ». Au sein du Conseil des gouverneurs, peu enclins à débattre de modifications des coûts d'emprunt à court terme, laissent présager un statu quo prolongé.

L'inflation à court terme s'est ralentie, tombant à seulement 1,7 % en janvier et risquant de diminuer encore dans les mois à venir. Cependant, cette baisse inattendue n'a pas fondamentalement modifié les perspectives d'inflation de la BCE. L'une des raisons est l'énergie. Le récent rebond des prix du pétrole, s'il se maintient, compenserait en grande partie l'effet désinflationniste de la vigueur de l'euro. Cela réduit d'autant plus l'urgence pour la BCE de réagir à la faiblesse de l'IPC à court terme.

Les anticipations d'inflation demeurent également une source de préoccupation. La dernière enquête de la BCE sur les anticipations des consommateurs a révélé que les anticipations d'inflation à cinq ans ont atteint 2,4 % en décembre, leur plus haut niveau depuis le début de l'enquête. Les anticipations à court et moyen terme ont également progressé, confortant l'opinion de la BCE quant à une possible accélération de l'inflation.

En conséquence, la BCE semble privilégier un statu quo prolongé, une hausse des taux restant plus probable qu'une baisse. L'attention se portera aujourd'hui sur la question de savoir si Christine Lagarde évoquera la récente faiblesse du dollar et le taux de change EUR/USD, notamment autour du seuil de 1,20 récemment testé.

Au Royaume-Uni, la situation politique est plus conflictuelle. La baisse des taux de la Banque d'Angleterre en décembre a été adoptée de justesse, par 5 voix contre 4, révélant de profondes divisions au sein du Comité de politique monétaire. L'inflation britannique demeure élevée, avec un taux de 3,4 % en décembre, le plus élevé des pays du G7. Bien que l'inflation devrait se rapprocher de l'objectif de 2 %, certains responsables politiques craignent que les pressions sous-jacentes restent trop fortes.

Les cours du marché reflètent cette prudence. Les investisseurs n'anticipent généralement aucune modification de la politique monétaire avant avril au moins, voire juillet, soit un assouplissement beaucoup plus lent qu'en 2025. Comme d'habitude, le vote du Comité de politique monétaire sera scruté de près afin de déceler d'éventuels indices sur l'équilibre entre les partisans d'une politique monétaire restrictive et ceux d'une politique monétaire plus accommodante.

Techniquement, la paire EUR/GBP teste un support critique proche de 0,86. Selon l'hypothèse privilégiée, le rebond amorcé à 0,8221 (le plus bas de 2024 était correctif) et pourrait s'être achevé à 0,8863 après avoir échoué près du retracement de 61,8 % du mouvement de 0,9267 (plus haut de 2022) à 0,8221 (plus bas de 2024). Une cassure nette sous la zone de support de 0,8631 (retracement de 38,2 % du mouvement de 0,8221 à 0,8663 à 0,8618, et moyenne mobile exponentielle à 55 semaines à 0,8625) confirmerait un retournement baissier.

Cependant, une confirmation baissière fait encore défaut. Si la paire EUR/GBP trouve un support solide autour des niveaux actuels et amorce un rebond convaincant, un franchissement de la résistance à 0,8744 indiquerait que la baisse depuis 0,8863 n'était qu'un repli correctif. Dans ce cas, la hausse amorcée à 0,8221 reprendrait probablement, avec la possibilité de se poursuivre vers 0,9267 à moyen terme, en franchissant la résistance à 0,8863.

Selon Tim Cook, président de la Réserve fédérale, les risques d'inflation sont orientés à la hausse et les droits de douane constituent un facteur d'incertitude majeur.

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a déclaré que les risques étaient actuellement « orientés vers une inflation plus élevée », expliquant ainsi pourquoi elle avait soutenu la décision du FOMC de maintenir les taux d'intérêt inchangés lors de la réunion de la semaine dernière.

Dans un discours, Cook a souligné que pour comprendre la stabilisation de l'inflation en 2025, il est nécessaire d'analyser les données sous-jacentes. La désinflation s'est poursuivie dans le secteur du logement, tandis que l'inflation dans les autres secteurs a également ralenti, ce qui correspond à un marché du travail moins tendu qu'auparavant.

Le principal sujet de préoccupation concerne les prix des biens de première nécessité. Cook a souligné une nette accélération de l'inflation des biens, principalement due aux hausses de droits de douane appliquées l'an dernier à une large gamme de produits importés.

Bien que les anticipations d'inflation ancrées suggèrent que les effets des droits de douane devraient se traduire par une hausse ponctuelle du niveau des prix, Cook a souligné que l'incertitude demeure élevée. « L'orientation future de la politique tarifaire est incertaine », et l'on ignore à quelle vitesse les hausses de prix se répercuteront pleinement et si elles risquent d'influencer les anticipations.

En attendant des preuves plus claires d'un retour durable de l'inflation vers sa cible, Cook a déclaré que l'inflation serait « son principal sujet d'attention », sauf en cas de changements imprévus sur le marché du travail.

Rapport quotidien AUD/USD

Points pivots quotidiens : (S1) 0,6966 ; (P) 0,7004 ; (R1) 0,7037 ; 

La paire AUD/USD recule légèrement aujourd'hui, la tendance restant neutre malgré une évolution dans une fourchette de prix. Une poursuite de la hausse demeure toutefois privilégiée. À la hausse, un franchissement du seuil de 0,7093 prolongerait la tendance haussière de plus grande ampleur jusqu'à la projection à 100 % du mouvement de 0,5913 à 0,6706 (à partir de 0,6420), avec un objectif à 0,7213. En revanche, un franchissement du seuil de 0,6907 entraînerait une consolidation plus longue avant la reprise de la hausse. Un repli plus marqué serait alors possible jusqu'au retracement de 38,2 % du mouvement de 0,6420 à 0,7093, soit à 0,6836.

Dans une perspective plus large, l'évolution actuelle suggère que la hausse amorcée à 0,5913 (plus bas de 2024) inverse la tendance baissière observée depuis 0,8006 (plus haut de 2021). Une poursuite de la hausse devrait se poursuivre jusqu'au retracement de 61,8 % du mouvement de 0,8006 à 0,5913, soit à 0,7206. Ce scénario restera privilégié tant que le support formé par la résistance à 0,6706 tiendra, même en cas de repli important.

Source : ACTIONFOREX