L’inflation chinoise stagne alors que les États-Unis accélèrent, augmentant la pression sur le yuan

Économique

Résumé:

Les chiffres suggèrent que l’élan de la période des fêtes s’essouffle. La faiblesse de la demande intérieure pourrait alimenter les appels à la relance.

Les prix à la consommation en Chine ont à peine augmenté par rapport à l'année précédente et les prix industriels ont continué de chuter, soulignant les pressions déflationnistes qui restent une menace majeure pour la reprise de l'économie.

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 0,1% en mars par rapport à l'année précédente, a rapporté jeudi le Bureau national des statistiques. La prévision médiane des économistes dans une enquête Bloomberg était un gain de 0,4%. Le taux d'inflation est tombé de 0,7% en février, alors qu'il était passé au-dessus de zéro pour la première fois en six mois pendant les vacances du Nouvel An lunaire. Les prix à la production ont baissé pour un 18e mois consécutif.

Le ralentissement des prix suggère que la Chine ne bénéficiera peut-être pas d’une grande aide de la part des acheteurs locaux pour atteindre ses objectifs de croissance qui reposent de plus en plus sur la vente de ses produits manufacturés à l’étranger. De plus, avec l'inflation américaine évoluant dans la direction opposée, il existe un risque d'écart de taux d'intérêt persistant entre les deux plus grandes économies du monde, ce qui pourrait accroître la pression à la baisse sur le yuan. China Inflation Stalls As US Speeds, Adding To Pressure On Yuan_1

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"Les données sur les prix reflètent clairement la faiblesse de la demande intérieure", a déclaré Raymond Yeung, économiste en chef pour la Grande Chine chez Australia New Zealand Banking Group Ltd. "La récente amélioration de la dynamique est principalement due aux exportations."

Avant la publication des chiffres de l'IPC chinois, la banque centrale a signalé un soutien continu à la monnaie, après que le yuan offshore ait connu son plus fort affaiblissement en trois semaines du jour au lendemain, suite à la surprise de l'inflation américaine. Il a fixé son taux de référence quotidien à 7,0968 pour un dollar, dépassant ainsi les prévisions de manière record. L'indice des actions chinoises cotées à Hong Kong a chuté jusqu'à 1,8% jeudi matin, avant de réduire certaines pertes.

Une inflation plus élevée pendant la période des fêtes de février, ainsi qu'une reprise du tourisme, avaient fait naître l'espoir que les ménages chinois pourraient retrouver leur appétit pour dépenser. Sans cela, la capacité du pays à atteindre son objectif de croissance économique d'environ 5 % cette année dépend de la demande étrangère. Le dynamisme des exportations et des données sur l'activité industrielle des dernières semaines a encouragé Goldman Sachs Group Inc. et Morgan Stanley à relever leurs prévisions de croissance cette semaine.

Le ralentissement de l'inflation à la consommation est dû à « une baisse saisonnière de la demande de consommation en mars après les vacances alors que l'offre du marché était généralement suffisante », a déclaré Dong Lijuan, analyste du BES, dans un communiqué accompagnant la publication des chiffres.

La chute des prix des produits alimentaires a fait baisser l'IPC global de 0,5 point de pourcentage, et la hausse sur un an des prix du tourisme a ralenti à 6 %, contre 23 % en février. Les appareils électroménagers et un indice des transports qui inclut les voitures ont prolongé une baisse qui dure depuis plus d'un an. Le gouvernement a annoncé cette semaine des plans d'action visant à stimuler la demande en offrant des subventions aux ménages qui échangent leurs anciennes machines contre de nouveaux modèles plus écologiques.

Alors que la crise du marché immobilier ne montre aucun signe de redressement, la faiblesse de la demande de matériaux de construction comme l'acier fait baisser les prix à la production. L'indice global a diminué de 2,8 %, prolongeant ainsi la plus longue séquence de baisse depuis 2016. Les coûts de fusion et de pressage des métaux ont chuté à un taux annuel de 7,2 %, tandis que l'extraction et le lavage du charbon – utilisé pour la fabrication de l'acier – ont chuté de 15 %, la plus forte parmi toutes les principales industries. .

La diminution de l'inflation pourrait encore accroître la pression sur le gouvernement chinois pour qu'il offre davantage de soutien à l'économie. La baisse des prix réduit les marges bénéficiaires des entreprises, les décourageant d'investir, et il existe un risque que les consommateurs deviennent encore plus réticents à dépenser en anticipant que les produits seront moins chers à l'avenir.

"La politique monétaire restera probablement souple", a déclaré Bruce Pang, économiste en chef pour la Grande Chine chez Jones Lang LaSalle Inc. Mais il a souligné une contrainte pour les banquiers centraux chinois : une inflation américaine plus élevée que prévu pourrait retarder l'assouplissement de la Réserve fédérale. Cela rendrait plus difficile pour la Chine de réduire ses propres taux – même si elle en a besoin – en raison des inquiétudes concernant un nouvel affaiblissement du yuan, a déclaré Pang.

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Signe que la déflation pourrait continuer de hanter l’économie dans les mois à venir, la concurrence sur les prix dans certains secteurs s’est récemment intensifiée. Les entreprises qui produisent des matériaux de construction, comme les fonderies de zinc, ont été contraintes de baisser leurs tarifs en raison de leur capacité excédentaire, tandis que les producteurs de voitures électriques offrent des rabais agressifs pour attirer leurs clients.

L'inflation sous-jacente, qui ne tient pas compte des prix volatiles des produits alimentaires et de l'énergie, a ralenti à 0,6% le mois dernier contre 1,2% en février, selon le BES.

Source : Bloomberg

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