L'inflation au Japon reste bien au-dessus de l'objectif de la Banque du Japon, même si elle ralentit

Le rythme de l'inflation des prix à la consommation au Japon est resté bien au-dessus de l'objectif de la Banque du Japon, même si la croissance des prix s'est modérée, ce qui soutient les spéculations du marché selon lesquelles la banque centrale augmentera à nouveau son taux d'intérêt de référence cette année.

Les prix à la consommation hors produits frais ont augmenté de 3,1 % en juillet par rapport à l'année précédente, en baisse par rapport à la hausse de 3,3 % du mois précédent, a annoncé vendredi le ministère de l'Intérieur et des Communications. L'estimation médiane des économistes tablait sur une hausse de 3 %, les prix de l'énergie, après leur flambée un an plus tôt, risquant de peser sur cette hausse.

Une mesure des prix plus approfondie qui exclut également l'énergie a progressé de 3,4 %, inchangée par rapport à la période précédente et correspondant à l'estimation du consensus.

Les données de vendredi suggèrent que l'inflation reste relativement stable. Ces chiffres surviennent environ une semaine après que le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a pris la décision inhabituelle de laisser entendre que la Banque du Japon (BOJ) menait mal la lutte contre l'inflation, déclarant dans une interview à Bloomberg TV qu'elle était « à la traîne ». Les paris du marché sur une hausse des taux par la BOJ se sont intensifiés ces dernières semaines, contribuant à la hausse des rendements obligataires.

Le ralentissement de l'IPC de base était largement anticipé par les prévisionnistes après la hausse des prix de l'énergie il y a 12 mois, due à la fin du programme de subventions gouvernementales. Les prix du pétrole ont également baissé d'environ 10 % le mois dernier par rapport à leur niveau d'il y a un an.

Le prix du riz, principal facteur d'inflation cette année, a augmenté de 90,7 % sur un an, après avoir atteint 100,2 % en juin. La flambée des prix de cet aliment de base a semé la consternation dans tout le pays. Les décideurs politiques s'attendent à un ralentissement des comparaisons annuelles dans les mois à venir, après l'envolée des prix à l'automne dernier. Cependant, une chaleur record pourrait réduire la production et provoquer de nouvelles pénuries.

Les prix des denrées alimentaires hors produits frais ont augmenté de 8,3 %, soit le rythme le plus rapide depuis septembre 2023, tandis que les prix des services ont augmenté de 1,5 %, soit le même rythme que le mois précédent.

Le profond mécontentement de la population face à la flambée du coût de la vie a joué un rôle clé dans l'échec historique du Premier ministre Shigeru Ishiba et de sa coalition au pouvoir lors des élections du mois dernier. Ayant perdu la majorité dans les deux chambres du Parlement, le Premier ministre est désormais confronté à des demandes de démission de la part de certains législateurs. Les analystes observent si Ishiba cherchera à consolider son soutien en promettant davantage de dépenses budgétaires pour apaiser les consommateurs.

Lors de la réunion de politique monétaire de juillet, le conseil d'administration de la Banque du Japon (BOJ), présidée par Kazuo Ueda, a relevé plus que prévu ses prévisions de prix pour l'exercice en cours dans son rapport trimestriel, invoquant l'impact de l'inflation alimentaire. La BOJ devrait largement maintenir ses taux directeurs lors de sa prochaine réunion de politique monétaire, le 19 septembre.

Les traders estiment à environ 51 % la probabilité d'une hausse des taux de la BoJ d'ici fin octobre, comme le reflètent les fluctuations de l'indice des swaps au jour le jour. Ce chiffre est à comparer à une probabilité d'environ 42 % observée sur le marché il y a un mois. Les rendements des obligations de référence à 10 ans ont atteint jeudi leur plus haut niveau depuis 2008, en partie en raison des spéculations sur une hausse du taux directeur.

Source : Bloomberg Europe