L'inflation au Japon reste bien au-dessus de l'objectif de la Banque du Japon, même si elle ralentit

Points clés :

Le projet du ministère américain de l'Agriculture de fermer son laboratoire phare près de Washington, DC, pourrait compromettre la recherche sur les ravageurs, le mildiou et la génétique des cultures, essentiels aux exploitations agricoles américaines, selon les législateurs, un groupe agricole et le personnel de l'établissement. L'USDA a déjà perdu des milliers de chercheurs à cause des efforts du président Donald Trump pour réduire le gouvernement fédéral, alors même que la secrétaire à l'Agriculture Brooke Rollins a déclaré que la recherche agricole est un pilier de la sécurité nationale.

Rollins a annoncé en juillet que l'USDA fermerait le Centre de recherche agricole de Beltsville, qui occupe près de 7 000 acres dans la banlieue du Maryland, à l'extérieur de Washington. Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'une réorganisation de l'agence qui entraînera également le transfert d'environ la moitié de son personnel de la région de Washington vers des centres en Caroline du Nord, dans l'Utah et ailleurs. L'agence a annoncé la fermeture du BARC et de plusieurs autres bâtiments de l'USDA en raison de rénovations coûteuses et nécessaires et d'un espace sous-utilisé. En 2023, des employés du BARC ont déposé des plaintes pour des conditions de travail dangereuses.

Mais les critiques du projet de fermeture du BARC disent qu'il pourrait se retourner contre eux en interrompant les recherches en cours dans l'établissement et en poussant les scientifiques qui les dirigent à démissionner. « Il est peu probable que des scientifiques expérimentés de ce calibre, avec des partenariats de recherche matures et des vies professionnelles riches, déménagent simplement ailleurs », a déclaré Donnell Brown, président de la National Grape Research Alliance, qui dépend des recherches du BARC sur le stress de la vigne et l'utilisation de l'eau.

Le sénateur américain Chris Van Hollen, un démocrate du Maryland, a également critiqué le projet.

« Il y a beaucoup de gens qui ont investi leur temps et leurs efforts dans la recherche pour les agriculteurs à travers le pays, et ce plan détruirait cette recherche en cours », a-t-il déclaré. Trois membres du personnel de l'établissement, qui ont demandé l'anonymat par crainte de représailles, ont déclaré que la colocalisation de nombreux laboratoires au BARC permet des économies d'échelle et des économies de coûts, et que la proximité de Washington permet aux chercheurs d'informer facilement les législateurs ou d'autres parties de l'USDA.

Un porte-parole de l'USDA a déclaré que les 500 millions de dollars nécessaires à la modernisation de l'installation BARC, plus 40 millions de dollars supplémentaires pour l'entretien annuel, n'étaient pas une utilisation judicieuse des fonds des contribuables et que les autres laboratoires de l'agence pourraient héberger la recherche BARC. Rollins a déclaré dans une note de juillet décrivant l'effort de relocalisation que l'installation BARC serait fermée sur plusieurs années pour éviter toute perturbation de la recherche critique.

Le 25 juillet, l'USDA a déclaré aux commissions de l'agriculture et des crédits de la Chambre des représentants et du Sénat qu'elle ne disposait pas de données ou d'analyses étayant son plan de réorganisation à partager avec les membres du Congrès ou leur personnel, selon une lettre envoyée par les démocrates de la commission de l'agriculture de la Chambre à Rollins le 14 août. « Apparemment, ils disent que cela permettrait d'économiser de l'argent, mais je n'ai vu aucune étude suggérant que c'est le cas », a déclaré le représentant américain Glenn Ivey, dont le district du Maryland contient le site du BARC.

Source : TradingView

Points clés à retenir :

DBS Bank, la plus grande banque de Singapour, a annoncé l'émission de notes structurées tokenisées sur la blockchain Ethereum, améliorant ainsi l'accessibilité pour les investisseurs institutionnels. Cette initiative reflète la confiance de DBS dans la technologie de la blockchain publique, augmentant potentiellement l'utilisation institutionnelle d'Ethereum et ayant un impact significatif sur les marchés des actifs numériques.

DBS Bank, la plus grande institution financière de Singapour, a commencé à émettre des obligations structurées tokenisées sur la blockchain Ethereum, passant ainsi des systèmes précédemment autorisés aux réseaux publics. Cette décision élargit l'accès à des véhicules d'investissement auparavant exclusifs. Li Zhen, responsable des opérations de change et des actifs numériques chez DBS, a souligné que la demande croissante d'actifs numériques parmi les investisseurs institutionnels était l'un des facteurs déterminants de cette transition. Il s'agit d'une avancée majeure pour DBS dans le secteur de la cryptofinance.

La réduction des barrières à l'entrée, permettant un investissement minimum de 1 000 dollars, a un impact significatif sur le marché des obligations structurées. L'implication d'Ethereum implique une adoption plus large de la technologie blockchain dans les produits financiers. Les marchés financiers pourraient observer une augmentation de la liquidité et des volumes d'échanges à mesure que ces obligations tokenisées seront disponibles sur des plateformes d'échange numériques agréées à Singapour, comme ADDX et DigiFT. Cela pourrait entraîner des changements notables dans la dynamique du marché.

L'évolution de DBS pourrait inciter d'autres institutions à adopter des stratégies de tokenisation similaires. L'utilisation continue d'Ethereum pourrait influencer la position du réseau sur le marché, favorisant une utilisation institutionnelle accrue. Parmi les conséquences potentielles, on peut citer le renforcement des cadres réglementaires pour soutenir ces innovations. Le succès de ces notes pourrait rehausser la visibilité d'Ethereum dans la finance institutionnelle, en reliant plus efficacement les marchés traditionnels et numériques.

Li Zhen, responsable des changes et des actifs numériques pour les marchés financiers mondiaux, DBS Bank, a déclaré : « Le lancement de billets liés aux crypto-monnaies vise à répondre à la demande institutionnelle croissante d'actifs numériques », faisant référence aux efforts de tokenisation en cours de DBS depuis 2021.

Source : CryptoSlate

Le 20 août, le Royaume-Uni a annoncé de nouvelles sanctions visant le système financier kirghize et les réseaux de cryptomonnaies qui, selon Londres, ont été utilisés par la Russie pour échapper aux sanctions découlant de la guerre en Ukraine. Ces sanctions britanniques font suite à de nouvelles sanctions américaines contre certains de ces mêmes acteurs. Il s'agit de la dernière étape d'une bataille incessante qui ressemble souvent à un jeu de taupe. Lorsqu'une voie est fermée – pour le blanchiment d'argent ou pour traiter avec des entités et des secteurs sanctionnés – une autre apparaît.

Dans une interview accordée au média d'État Kabar, le président kirghize Sadyr Japarov a accusé les pays occidentaux de politiser l'économie avec des sanctions, affirmant qu'il n'y avait aucune preuve que les institutions financières kirghizes étaient impliquées dans l'évasion des sanctions. Selon un communiqué de presse du 20 août du ministère britannique des Affaires étrangères, « Alors que les sanctions continuent de peser, la Russie s'est tournée vers le secteur financier kirghize pour acheminer de l'argent via des réseaux financiers opaques, notamment par l'utilisation de cryptomonnaies. »

Les nouvelles sanctions britanniques visent la Capital Bank, basée au Kirghizistan, et son directeur, Kantemir Chalbayev, affirmant que la Russie utilise la banque « pour payer des biens militaires ». Parmi les autres nouvelles sanctions ciblées figurent CJSC Tengricoin, l'opérateur de la bourse de cryptomonnaies Meer ; Old Vector LLC, qui aurait lancé la cryptomonnaie A7A5 pour les paiements transfrontaliers ; Altair Holding, une société enregistrée au Luxembourg qui appartenait auparavant à George Rossi (un ressortissant ukrainien sanctionné en 2024) ; Leonid Shumakov, soupçonné d'être le directeur d'A7A5 ; et Zhanyshbek Uulu Nazarbek, signalé par les médias locaux en décembre 2024 comme étant le chef de la société commerciale d'État du Kirghizistan.

Les nouvelles sanctions britanniques visent également Grinex. Début août, le Trésor américain a annoncé des sanctions contre Grinex et plusieurs sociétés associées en Russie et au Kirghizistan, désignant Grinex comme le successeur de Garantex.

Fin juin, le Financial Times a révélé un système de blanchiment de cryptomonnaies impliquant un jeton adossé au rouble russe, A7A5, négocié principalement via Grinex, une plateforme d'échange de cryptomonnaies largement considérée comme le successeur de Garantex, une ancienne plateforme russe sanctionnée en avril par les États-Unis et en mars par l'UE. En mars, les États-Unis ont annoncé « une action coordonnée avec l'Allemagne et la Finlande pour perturber et démanteler l'infrastructure en ligne utilisée pour exploiter Garantex ». Dans des commentaires au Financial Times, Grinex a déclaré n'avoir aucun lien avec Garantex.

En juillet, Brett Erickson, directeur général d'Obsidian Risk Advisors, a écrit dans une analyse pour The Diplomat que :

L'ampleur et la rapidité des flux d'A7A5, associées à la similarité structurelle de Grinex avec Garantex, suggèrent qu'il ne s'agissait pas d'une activité opportuniste, mais de la continuation d'un dispositif de contournement des sanctions déjà rodé. Plus que le montant, cependant, c'était l'architecture qui le sous-tendait. Des réseaux d'agents informels, des transferts multi-sauts et des sociétés écrans déguisées en entités financières numériques ont été utilisés pour transférer discrètement des roubles hors de l'économie russe vers des portefeuilles offshore, en utilisant l'ambiguïté réglementaire du Kirghizistan comme bouclier.

Pour les analystes occidentaux, l'A7A5 pourrait être perçu comme un événement isolé. Ce n'est pas le cas. Il s'agit du dernier maillon d'une stratégie de contournement des sanctions, en développement depuis 2014 et pleinement opérationnelle depuis la première vague de sanctions post-invasion de la guerre russo-ukrainienne en 2022.

Le rapport du Financial Times affirmait qu'A7A5 avait transféré environ 9,3 milliards de dollars via Grinex en quatre mois. L'annonce des sanctions britanniques cite le même chiffre.

La semaine dernière, Chainanalysis a déclaré que « jusqu’à la fin juillet 2025, A7A5 avait traité un volume de plus de 51,17 milliards de dollars ».

Face aux sanctions supplémentaires visant les banques et les ressortissants kirghizes, Japarov a fermement nié. Il a déclaré à Kabar que, bien que les États-Unis aient imposé des sanctions contre une autre banque kirghize, Keremet Bank, en janvier, « ils n'ont pas été en mesure de présenter le moindre élément de violation. Et ils ne le pourront pas, car de tels faits n'existent pas et n'ont jamais existé. » Le Royaume-Uni a sanctionné Keremet en février. Japarov a indiqué avoir suggéré un audit indépendant à l'ambassadeur des États-Unis, mais cette idée a été rejetée. Plus tard dans l'entretien, il a suggéré de s'adresser directement au président Donald Trump et au Premier ministre Keir Starmer pour leur faire part de ses doléances. « Peut-être ne comprennent-ils pas le message. Il est inutile de politiser l'économie. »

« Mais nous savons déjà très bien d'où viennent ces données », a poursuivi Japarov. « Elles proviennent d'ONG locales et de nos opposants internes qui leur envoient de fausses informations anonymes. » Japarov n'a fourni aucune preuve à l'appui de ses affirmations. Il a ensuite suggéré que le Kirghizistan était visé en raison de la bonne santé de son économie.

Source : Le Diplomate

Un mois après avoir glissé de manière inattendue vers une contraction pour la première fois en 2025, il y a quelques instants, l'indice PMI manufacturier SP a grimpé de manière encore plus inattendue de 49,8 à 53,3, non seulement en écrasant les attentes d'une nouvelle baisse à 49,7 et en affichant un résultat bien supérieur aux prévisions les plus élevées des économistes et en fait en affichant 7 sigma au-dessus de l'estimation médiane...

… mais il s'agit du niveau le plus élevé depuis mai 2022 ! Selon le rapport PMI de SP, cette hausse signale « une nouvelle amélioration de la conjoncture industrielle après une brève détérioration en juillet ».

Dans le même temps, l'indice PMI des services a reculé de 55,7 à 55,4 le mois dernier, dépassant néanmoins les estimations de 54,2. Par conséquent, l'indice PMI composite de l'activité économique américaine a progressé en août à son rythme le plus rapide depuis le début de l'année, passant de 55,1 à 55,4, égalant ainsi le précédent record post-Covid de décembre 2024 et confirmant les signes d'un troisième trimestre solide. La production est en croissance continue depuis 31 mois, les deux derniers mois ayant enregistré les plus fortes expansions consécutives depuis le printemps 2022.

Selon le rapport, la croissance a été observée dans les secteurs manufacturier et des services. Les embauches ont également repris. Plus particulièrement, la création d'emplois a atteint l'un des taux les plus élevés des trois dernières années, les entreprises ayant signalé la plus forte accumulation de travaux inachevés depuis mai 2022.

Quelques détails supplémentaires :

Les nouvelles concernant l'emploi ont également été positives : l'emploi a progressé pour le sixième mois consécutif, le rythme de création d'emplois atteignant son plus haut niveau depuis janvier (et l'un des taux les plus élevés observés depuis plus de trois ans). Les prestataires de services ont embauché du personnel à leur rythme le plus rapide depuis sept mois, tandis que les créations d'emplois dans le secteur manufacturier ont atteint leur plus haut niveau depuis mars 2022. Les entreprises ont principalement embauché du personnel supplémentaire en réponse à l'augmentation des retards de travail. Les commandes en cours ont augmenté pour le cinquième mois consécutif, progressant en août à un rythme inégalé depuis mai 2022, reflétant une demande plus forte et des contraintes de capacité à court terme dans certaines entreprises.

Des inquiétudes ont été exprimées du côté des prix, les droits de douane étant le principal facteur de nouvelles hausses de coûts en août. Les entreprises des secteurs manufacturier et des services ont collectivement signalé la plus forte hausse des prix des intrants depuis mai et la deuxième plus forte hausse depuis janvier 2023. Les taux de croissance se sont accélérés dans les deux secteurs. Si la hausse des coûts de fabrication a été particulièrement importante, la deuxième plus forte depuis août 2022, celle du secteur des services a été la deuxième plus élevée depuis juin 2023. Les prix moyens facturés pour les biens et services ont augmenté à leur rythme le plus élevé depuis août 2022, les entreprises ayant répercuté la hausse des coûts sur leurs clients. Bien que l'inflation des prix des biens ait légèrement ralenti pour un deuxième mois consécutif, elle est restée parmi les plus élevées observées au cours des trois dernières années. L'inflation des prix du secteur des services, quant à elle, a été la plus forte depuis août 2022.

La confiance des entreprises quant aux perspectives économiques s'est également améliorée, mais elle est restée bien plus faible qu'en début d'année, les entreprises faisant état d'inquiétudes persistantes quant à l'impact des politiques gouvernementales, notamment en matière de droits de douane. Ces derniers ont de nouveau été largement cités comme la principale cause de la forte hausse des coûts, qui s'est ensuite traduite par la plus forte hausse des prix de vente moyens enregistrée au cours des trois dernières années.

Commentant le rapport, Chris Williamson, économiste en chef chez SP Global Market Intelligence, a déclaré que « le bon indice PMI flash du mois d'août confirme que les entreprises américaines ont bénéficié d'un troisième trimestre solide jusqu'à présent. Ces données concordent avec une croissance économique de 2,5 % en rythme annualisé, contre 1,3 % en moyenne au cours des deux premiers trimestres de l'année. »

« Les entreprises du secteur manufacturier et des services font état d'une demande plus forte, mais peinent à répondre à la croissance des ventes, ce qui entraîne une augmentation des arriérés de travail à un rythme jamais vu depuis les contraintes de capacité liées à la pandémie enregistrées début 2022. La constitution de stocks de produits finis a également augmenté à un rythme record, en partie lié aux inquiétudes concernant les conditions d'approvisionnement futures. »

Si cette reprise de la demande a favorisé une forte hausse des embauches, elle a également renforcé le pouvoir de fixation des prix des entreprises. Celles-ci ont ainsi répercuté de plus en plus les hausses de coûts liées aux tarifs sur leurs clients, ce qui indique que les pressions inflationnistes sont désormais à leur plus haut niveau depuis trois ans.

En conséquence, l'économiste conclut que « la hausse des prix de vente des biens et services suggère que l'inflation des prix à la consommation dépassera encore l'objectif de 2 % de la Fed dans les mois à venir. En effet, combinée à la reprise de l'activité économique et des embauches, la hausse des prix signalée par l'enquête place les données PMI davantage en territoire de hausse des taux, plutôt que de baisse, selon la relation historique entre ces indicateurs économiques et les changements de politique du FOMC. »

En d'autres termes, le rapport, étonnamment fort, pourrait n'être qu'une tentative du SP, traditionnellement anti-Trumpien, de faire pression sur la Fed pour qu'elle maintienne un parti pris belliciste alors même que le marché du travail - du moins tel que mesuré par la plupart des autres tiers partis - continue de se détériorer.

Source : Zero Hedge

Points clés :

L'inflation sous-jacente au Japon a ralenti pour le deuxième mois consécutif en juillet, mais est restée au-dessus de l'objectif de 2 % de la banque centrale, maintenant vivantes les attentes du marché pour une nouvelle hausse des taux d'intérêt dans les mois à venir.

L'indice national des prix à la consommation (IPC), qui exclut les produits alimentaires frais, a augmenté de 3,1 % en juillet par rapport à l'année précédente, ont montré vendredi les données gouvernementales, plus rapidement que la prévision médiane du marché qui tablait sur une hausse de 3,0 %.

Cette hausse est inférieure à celle de 3,3 % enregistrée en juin, en grande partie en raison de l'effet de base de la hausse des prix de l'énergie de l'année dernière, qui résultait de la fin des subventions gouvernementales visant à réduire les factures de carburant.

Un indice distinct qui exclut les coûts des aliments frais et du carburant - étroitement surveillé par la BOJ comme mesure des prix déterminés par la demande intérieure - a augmenté de 3,4 % en juillet par rapport à l'année précédente après avoir augmenté du même taux en juin.

La hausse des coûts des denrées alimentaires et des matières premières a maintenu l'inflation sous-jacente au Japon au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque du Japon pendant plus de trois ans, ce qui a amené certains responsables de la BOJ à s'inquiéter des effets secondaires sur les prix.

L'année dernière, la Banque du Japon a mis fin à un plan de relance massif d'une décennie et a relevé les taux d'intérêt à court terme à 0,5 % en janvier, estimant que le Japon était proche d'atteindre durablement son objectif d'inflation de 2 %.

Alors que la banque centrale a révisé à la hausse ses prévisions d'inflation le mois dernier, le gouverneur Kazuo Ueda a souligné la nécessité de faire preuve de prudence concernant de nouvelles hausses de taux, en raison de l'impact attendu sur l'économie des tarifs douaniers américains.

L’économie japonaise a fait preuve de résilience même si les droits de douane américains drastiques pèsent sur les exportations.

Les données étonnamment fortes du produit intérieur brut du deuxième trimestre de la semaine dernière, combinées à l'accord commercial conclu entre les États-Unis et le Japon le mois dernier, ont alimenté les attentes du marché selon lesquelles une récession provoquée par les tarifs douaniers sera évitée - renforçant ainsi les arguments en faveur d'une nouvelle hausse des taux plus tard cette année.

Certains analystes soulignent également la pression exercée par Washington pour de nouvelles hausses de taux, suite aux commentaires rares et explicites du secrétaire américain au Trésor Scott Bessent qui a déclaré que la BOJ était « en retard » sur sa politique.

Le dernier sondage Reuters a montré que 63 % des économistes interrogés ce mois-ci s'attendent à ce que la banque centrale augmente les coûts d'emprunt de base à au moins 0,75 %, contre 0,50 % d'ici la fin de l'année, soit une augmentation par rapport aux 54 % du sondage du mois dernier.

Source : Reuters

Source : Reuters