L'EUR/USD bondit suite aux signaux accommodants de la Fed et à l'évolution des anticipations.

Certaines pressions sur les prix commencent à se modérer

L'inflation alimentaire a été légèrement inférieure à nos prévisions, l'inflation non alimentaire était globalement conforme à nos attentes, tandis que l'inflation des services a été légèrement supérieure à nos prévisions. Cela dit, concernant ces derniers en particulier, les pressions semblent moins généralisées, ce qui indique probablement que le ralentissement de la demande et la diminution des pressions salariales commencent à se faire sentir sur le segment le plus stable du panier de consommation.

Les données publiées aujourd'hui offrent également un nouvel aperçu de l'évolution de la croissance des salaires, qui a montré quelques légères améliorations (4,3 % en glissement annuel en octobre contre 4,1 % en septembre), mais est restée nettement inférieure à l'inflation, continuant de peser sur la consommation.

Perspectives : légère amélioration dans un contexte de risques mitigés

Les légères divergences à la hausse observées ces deux derniers mois ont entraîné un ajustement à la hausse de nos prévisions d'inflation pour fin 2025, qui passent de 9,6 % à 9,8 %. Ceci se traduit également par de légères modifications à la hausse de la trajectoire de l'inflation pour l'année prochaine. À ce stade, nos prévisions d'inflation moyenne pour 2026 ont légèrement progressé, passant de 7,1 % à 7,2 %, pour atteindre 4,5 % en fin d'année, un chiffre supérieur aux projections de la Banque nationale de Roumanie (3,7 %).

Les risques pesant sur ces perspectives demeurent de deux ordres. D'une part, une nouvelle hausse des prix de l'énergie, notamment celle des factures de gaz à partir d'avril 2026, pourrait alimenter l'inflation. D'autre part, la faiblesse de la demande et la modération des salaires devraient prédominer à court terme, réduisant ainsi le risque de répercussions indirectes de la récente flambée inflationniste. Notre équipe spécialisée dans les matières premières anticipe également un repli des prix du pétrole et du gaz naturel en 2026.

Globalement, cet épisode inflationniste semble bien moins intense que la flambée qui a suivi la pandémie de Covid-19, en l'absence de facteurs clés tels que les mesures de relance budgétaire, les chocs sur les matières premières et la forte croissance des salaires. En principe, cela devrait permettre à la Banque nationale de Roumanie d'entamer une baisse des taux d'intérêt avant même que l'inflation ne diminue sensiblement en 2026, en se concentrant davantage sur les pressions à la baisse sur l'activité économique. Notre scénario de base maintient une première baisse des taux en mai 2026, pour un total de 100 points de base de baisses l'année prochaine.

Source : ING

À l'honneur aujourd'hui

En Suède, l'enquête sur la population active (EPA) de novembre sera publiée prochainement. Nous prévoyons un taux de chômage de 7,90 % (8,80 % après correction des variations saisonnières). Les indicateurs récents, notamment ceux du Service public de l'emploi suédois (SPES), continuent de montrer une amélioration du marché du travail suédois. Le SPES servant généralement d'indicateur avancé pour l'EPA, une certaine amélioration pourrait être observée dès aujourd'hui. Cependant, il est peut-être encore trop tôt pour constater des changements significatifs.

En Allemagne, les données définitives sur l'inflation de novembre sont publiées. Si l'IPC est resté stable à 2,3 % en glissement annuel, l'indice IPCH a enregistré une forte hausse, à 2,6 % en glissement annuel. Cette surprise est principalement due à l'inflation des services, qui a atteint 4,2 % en glissement annuel (contre 3,6 % précédemment). Les données définitives permettront d'en comprendre davantage les facteurs.

Au Royaume-Uni, les données du PIB d'octobre ont été publiées. Après deux premiers chiffres décevants, une augmentation marquée des pertes d'emplois et un léger ralentissement de l'inflation, la Banque d'Angleterre semble prête à abaisser à nouveau ses taux la semaine prochaine.

Au Japon, la Banque du Japon (BoJ) publiera dimanche soir son enquête trimestrielle Tankan, une vaste étude sur l'activité économique. La BoJ analysera attentivement ces données avant sa décision de politique monétaire, prévue vendredi prochain. Le climat des affaires est favorable au Japon, notamment dans le secteur des services, où le tourisme contribue à une demande soutenue.

Lundi matin, la Chine publiera ses données mensuelles sur les ventes au détail, la production industrielle, le logement et les investissements. Nous prévoyons des résultats similaires aux précédents : une consommation toujours faible, des ventes de logements en berne et une nouvelle baisse des prix de l’immobilier, mais une hausse notable de la production industrielle, soutenue par des exportations robustes. L’économie chinoise présente un double rythme : des exportations et un développement technologique importants, mais une demande intérieure atone.

Actualités économiques et boursières

Que s'est-il passé hier ?

Aux États-Unis, la Réserve fédérale a reconduit à l'unanimité ses onze présidents régionaux lors d'un vote quinquennal. Si ce processus passe généralement inaperçu, l'examen minutieux mené par l'administration Trump et les débats sur l'indépendance des banques centrales ont fait craindre que certains mandats n'aient été bloqués.

En Norvège, l'enquête régionale de la Banque de Norvège a révélé que l'indice de production agrégé pour le prochain trimestre (T1 2026) a chuté à 0,3, légèrement inférieur aux prévisions de croissance de la Banque de Norvège dans son rapport de politique monétaire de septembre. Plus important encore, le taux d'utilisation des capacités a diminué, passant de 35 % à 33 %, et l'indicateur de pénurie de main-d'œuvre a reculé de 25 % à 22 %. Conjugués à une inflation plus faible et à un chômage plus élevé, ces éléments laissent présager une baisse des taux d'intérêt dans le rapport de politique monétaire qui sera publié la semaine prochaine. Enfin, la croissance des salaires cette année a ralenti, passant de 4,5 % à 4,4 %, un peu moins que ce qu'anticipait la Banque de Norvège en septembre.

En Suède, les chiffres définitifs de l'inflation étaient très proches des estimations préliminaires. L'IPC de novembre s'est établi à 0,3 % en glissement annuel et à -0,4 % en glissement mensuel, tandis que l'IPC sous-jacent a atteint 2,3 % en glissement annuel et -0,2 % en glissement mensuel, soit légèrement au-dessus des estimations préliminaires (0,1 point de pourcentage). L'inflation sous-jacente s'est chiffrée à 2,4 % en glissement annuel et à -0,6 % en glissement mensuel. Ce recul mensuel plus important qu'à l'accoutumée s'explique par une baisse plus marquée des dépenses de loisirs et d'hôtellerie. Les prix des biens ont également diminué, notamment ceux des vêtements et des meubles, le prix des vêtements ayant baissé légèrement plus que prévu, probablement en raison des soldes du Black Friday, plus précoces et plus importantes. L'inflation sous-jacente était inférieure de 0,4 point de pourcentage à nos prévisions, dont 0,3 point de pourcentage s'explique par le repli inattendu des dépenses de loisirs, principalement dû à la baisse des voyages à forfait.

En Suisse, la BNS a maintenu son taux directeur à 0 %, comme prévu, et a conservé sa position sur le marché des changes. Les prévisions d'inflation ont été revues à la baisse en raison d'une inflation récente plus faible qu'anticipé, et la BNS a indiqué qu'elle poursuivait sa surveillance et qu'elle était prête à ajuster sa politique monétaire si nécessaire.

En Turquie, la Banque centrale de Turquie a surpris les marchés en abaissant son taux directeur de 150 points de base à 38 %.

Sur le plan géopolitique, l'Ukraine a présenté aux États-Unis son cadre révisé en 20 points, les concessions territoriales demeurant un obstacle majeur. Les États-Unis ont proposé une « zone économique franche » dans une partie du Donbass et une possible cogestion de la centrale nucléaire de Zaporijia. Le plan global comprend des garanties de sécurité, des efforts de reconstruction et le maintien d'une armée ukrainienne forte. Alors que Washington souhaite des éclaircissements d'ici Noël, Zelensky insiste sur la tenue d'un référendum pour toute concession territoriale.

Actions : Les actions ont globalement progressé hier malgré une certaine faiblesse du secteur technologique. L'indice S&P 500 a gagné 0,2 %, tandis que l'indice S&P 500 à pondération égale a progressé de 0,8 % et le Stoxx 600 de 0,6 %. Le repli du secteur technologique a été provoqué par un rapport décevant d'Oracle, faisant état d'un ralentissement de la croissance du chiffre d'affaires et d'une hausse notable des dépenses. Si ce rapport s'était produit il y a trois semaines, la réaction du marché aurait probablement été plus marquée. Cependant, hier, la faiblesse est restée circonscrite au secteur technologique. De fait, les matériaux, la finance et l'industrie ont accentué leurs gains post-réunion de la Fed, progressant de 1 à 2 % supplémentaires. La rotation sectorielle a donc été notable. Les contrats à terme sont quasiment inchangés ce matin.

Marchés des changes et des changes : La Banque de Norvège publiera ses perspectives de financement pour 2026, tandis que la Banque nationale de Thaïlande (Riksbank) s’apprête à finaliser son avant-dernière adjudication d’obligations d’État d’État (SGB QT). La Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur inchangé, mais se tient prête à intervenir sur le marché des changes, tout en s’efforçant d’éviter un taux directeur négatif. Les variations nettes des taux de change du dollar américain et de l’euro ont été relativement faibles hier. La paire EUR/USD a continué de progresser légèrement et a atteint 1,176 hier après-midi.

Source : Danske Bank

L'indice S&P 500 a poursuivi sa progression hier, le rendement des obligations d'État américaines à deux ans oscillant autour de 3,50 % après la baisse des taux directeurs de la Réserve fédérale (Fed) en début de semaine, une mesure finalement perçue comme moins restrictive qu'escompté. Cette baisse profite particulièrement aux secteurs non technologiques du marché.

L'indice S&P 500 à pondération égale rattrape sa version pondérée par la capitalisation boursière et fortement axée sur la technologie, ce qui laisse entrevoir un potentiel de hausse supplémentaire lié à une rotation des investissements des valeurs de croissance vers les valeurs de rendement. En temps normal, les secteurs technologiques et à forte croissance réagissent davantage aux variations des coûts d'emprunt, car une part plus importante de leurs revenus futurs est actualisée. Cependant, les valorisations extrêmement élevées du secteur technologique expliquent leur moindre réactivité à la baisse des taux. Les investisseurs ont manifestement d'autres préoccupations.

Le Nasdaq 100 n'a pas réussi à enregistrer de gains après la baisse des taux de la Fed, la chute de plus de 10 % du cours de l'action Oracle ayant pesé sur le moral des investisseurs du secteur technologique et entraîné à la baisse les valeurs liées à l'IA. Nvidia, par exemple, a perdu plus de 1,5 % en raison des inquiétudes concernant la circularité des accords relatifs à l'IA et de sa position centrale dans le plus grand cycle d'innovation en IA à ce jour : celui qui entoure OpenAI.

Pour vous rassurer, OpenAI a annoncé hier un accord d'un milliard de dollars avec Disney. Aux termes de cet accord, Disney investira un milliard de dollars dans OpenAI, qui permettra aux utilisateurs de Sora de créer de courtes vidéos mettant en scène plus de 200 personnages Disney, Marvel, Pixar et Star Wars. Vous pouvez rester sceptique, mais il s'agit d'une source de revenus intéressante pour OpenAI, car les créateurs de contenu pourraient être disposés à investir davantage dans Sora – dont la popularité a quelque peu diminué depuis son lancement – ​​étant donné que ces personnages peuvent dynamiser l'engagement et la monétisation sur des plateformes comme YouTube.

Cette annonce est encourageante pour ceux qui s'interrogent sur la manière dont les entreprises monétiseront l'IA sans dépendre fortement de la publicité. Le partenariat OpenAI-Disney offre une alternative à la saturation des chatbots par la publicité, une pratique qui les rendrait aussi agaçants que le fil d'actualité Facebook. Bien que son impact ne soit pas comparable aux revenus publicitaires (Facebook a engrangé 51,24 milliards de dollars au dernier trimestre, dont environ 50,1 milliards provenant de la publicité), ce partenariat illustre comment OpenAI transforme ses modèles en revenus. L'entreprise a conclu des accords commerciaux dans de nombreux secteurs. On peut citer Microsoft, dont le module Copilot utilise l'intelligence artificielle. Eli Lilly, un grand groupe pharmaceutique, collabore avec OpenAI sur la recherche et le développement de médicaments grâce à l'IA. Des partenariats commerciaux existent également, comme l'intégration de Walmart qui permet aux utilisateurs d'acheter des produits via l'interface conversationnelle de ChatGPT. OpenAI a déjà fourni des fonctionnalités de commerce conversationnel à Shopify et Etsy en échange de rémunérations. Enfin, l'entreprise a conclu un partenariat avec Databricks pour intégrer ses modèles à sa plateforme. OpenAI a besoin d'un flux continu de tels accords pour justifier sa valorisation élevée et celle de ses partenaires, mais la presse négative semble souvent disproportionnée pour une entreprise qui a fondamentalement changé notre façon d'interagir avec les machines il y a seulement trois ans.

Rien de tout cela ne permet de déterminer s'il s'agit d'une bulle. Internet a survécu à la crise des dot-com, malgré la disparition d'innombrables entreprises. Mais cela illustre l'étendue des capacités de l'IA, qui peuvent s'étendre à de nombreux secteurs et clients – de Microsoft et Eli Lilly à Walmart et Disney – et comment les gains de productivité, notamment dans les secteurs manuels, pourraient soutenir la demande à long terme.

Du côté des résultats individuels, Broadcom a publié hier des chiffres très encourageants. Son chiffre d'affaires a bondi de 28 % pour atteindre 18 milliards de dollars, et ses bénéfices ont dépassé les attentes grâce à une demande en forte hausse pour les puces d'IA. L'entreprise a annoncé avoir déjà enregistré 73 milliards de dollars de commandes liées à l'IA, a présenté des prévisions optimistes pour le chiffre d'affaires du premier trimestre, tablant sur 19 milliards de dollars, et a augmenté son dividende de 10 %. Plutôt positif. Le problème, c'est que les attentes étaient tout simplement trop élevées, et après une légère hausse initiale, l'action a chuté de plus de 4 % lors des échanges hors séance, les investisseurs se concentrant sur les pressions sur les marges et la dynamique des profits dans le secteur de l'IA.

Nous voilà donc revenus à la case départ. Ensemble, Oracle et Broadcom ont rappelé au marché que, malgré une forte demande en IA, les investissements à effet de levier et les incertitudes quant à leur monétisation empêchent les investisseurs d'accroître leur exposition aux valorisations actuelles.

Les investisseurs semblent privilégier l'or, l'argent et le cuivre. L'or renoue avec une solide tendance haussière après la correction d'octobre, soutenu par la baisse des rendements américains et la faiblesse du dollar. L'argent et le cuivre bénéficient des mêmes facteurs favorables, auxquels s'ajoute une offre restreinte. En revanche, les investisseurs optimistes sur le pétrole restent insatisfaits. Malgré les tensions géopolitiques antérieures, le WTI continue de tester le seuil des 58 dollars à la baisse, sous la pression d'une offre abondante en provenance des États-Unis, de l'OPEP et des pays producteurs non membres de l'OPEP, alors même que l'indice du dollar américain passe sous sa moyenne mobile à 100 jours.

Cette semaine s'achève sur une note accommodante pour la Fed, positive pour les bons du Trésor, les métaux et les valeurs de rendement, et négative pour le dollar, le pétrole et les valeurs technologiques. La publication de l'IPC américain la semaine prochaine – la première depuis la paralysie des services fédéraux – confirmera ou infirmera la tendance observée après les annonces de la Fed. Le dernier chiffre publié indiquait une inflation de 3 %, toujours supérieure à l'objectif de 2 % de la Fed. Un IPC suffisamment faible conforterait probablement la récente dynamique des prix jusqu'à la fin de l'année et pourrait propulser certains indices, notamment les plus petits et ceux hors secteur technologique, vers de nouveaux sommets historiques. Un chiffre plus élevé pourrait freiner l'appétit pour le risque et raviver les craintes que la Fed ne puisse pas baisser ses taux l'année prochaine si l'inflation reste persistante.

Source : Swissquote Bank SA

Le taux de change EUR/USD a franchi la barre des 1,1700. L'euro a été soutenu par la baisse des taux directeurs de la Fed et le ralentissement de l'inflation dans la zone euro. 

Prévisions EUR/USD : points clés de trading

Analyse fondamentale

La Réserve fédérale américaine a mis en œuvre une baisse de taux de 25 points de base, comme prévu, tout en signalant une probable pause en janvier, les décideurs politiques attendant des données supplémentaires pour évaluer les perspectives économiques.

Parallèlement, les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes concernant un nouvel assouplissement de la politique monétaire de la BCE après que des responsables ont indiqué que des baisses de taux supplémentaires pourraient ne pas être nécessaires en 2026.

La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré que la banque centrale relèverait ses prévisions de croissance pour la zone euro la semaine prochaine, l'économie continuant de faire preuve de résilience malgré les tensions commerciales persistantes.

Analyse technique EUR/USD

Sur le graphique H4, la paire EUR/USD poursuit sa hausse, dépassant le seuil de 1,1700. L'indicateur Alligator s'est également orienté à la hausse, suivant l'évolution des cours, ce qui suggère une possible poursuite de la progression de l'euro à court terme. La zone de support clé se situe autour de 1,1650.

À court terme, si les acheteurs parviennent à conserver la mainmise sur la paire EUR/USD, une poursuite de la hausse vers le niveau de 1,1800, voire au-delà, est tout à fait envisageable. En revanche, si les vendeurs reprennent l'ascendant, un repli vers le support à 1,1650 est possible.

Résumé

Le cours de l'EUR/USD a franchi la barre des 1,1700. La BCE n'envisage pas de baisser ses taux d'intérêt dans un avenir proche.

Prévisions EUR/USD 2026-2027 : principales tendances du marché et projections futures

Cet article présente les prévisions pour la paire EUR/USD en 2026 et 2027 et met en lumière les principaux facteurs déterminant son évolution. Nous utiliserons l'analyse technique, tiendrons compte des avis d'experts reconnus, de grandes banques et d'institutions financières, et étudierons les prévisions basées sur l'intelligence artificielle. Cette analyse approfondie des prévisions EUR/USD devrait permettre aux investisseurs et aux traders de prendre des décisions éclairées.

Prévisions pour l'or (XAUUSD) à partir de 2026 : avis d'experts, prévisions de prix et analyses

Découvrez en détail les perspectives du prix de l'or (XAUUSD) pour 2026 et au-delà, en combinant analyse technique, prévisions d'experts et principaux facteurs macroéconomiques. Ce rapport explique les facteurs à l'origine de la récente flambée du cours de l'or, explore différents scénarios, notamment une hausse vers 4 500 à 5 000 USD l'once, et souligne pourquoi ce métal précieux demeure une valeur refuge efficace en période d'incertitude mondiale.

Source : RoboForex

Le 27 novembre , nous avions indiqué que l'argent s'apprêtait à tester son record historique. Depuis (indiqué par la flèche orange), le cours XAG/USD a progressé d'environ 18 %, franchissant pour la première fois de son histoire le seuil psychologique des 60 dollars l'once.

Cette hausse a été alimentée par d'importants flux de capitaux de la part des particuliers vers les ETF sur l'argent, ainsi que par les prévisions d'un déficit structurel de l'offre d'ici 2026 en raison d'une forte demande industrielle, notamment de la part de l'énergie solaire, des véhicules électriques et des infrastructures de centres de données.

L'affaiblissement du dollar américain suite à la décision de la Réserve fédérale mercredi a également contribué à propulser le cours de l'argent libellé en dollars à un nouveau sommet historique proche de 64 dollars.

Analyse technique de XAG/USD

L'analyse du graphique XAG/USD montre que le prix a évolué à l'intérieur d'un canal ascendant qui englobe la tendance haussière amorcée début septembre.

Dans cette structure :→ la médiane du canal a servi de tremplin à la croissance des prix le 4 décembre ;→ la ligne divisant la moitié supérieure du canal en quatre parties est passée de résistance (plus tôt dans le mois) à support le 10 décembre ;→ l'argent se négocie maintenant près de la limite supérieure du canal, qui peut se comporter comme une résistance importante (comme ce fut le cas à la mi-octobre).

Compte tenu de ces facteurs, le marché pourrait actuellement être fortement surchauffé, ce qui le rend vulnérable à une correction. Si ce scénario se concrétisait, nous pourrions assister à une cassure baissière de la forte tendance haussière qui a propulsé le cours de l'argent d'environ 30 % depuis son point bas du 21 novembre.

Source : FXOpen

Les marchés américains évoluent en ordre dispersé après la réunion de la Fed – Le Dow Jones progresse de 1,3 %

Les marchés boursiers américains ont affiché des performances mitigées cette nuit, les investisseurs continuant d'évaluer les conséquences de la dernière baisse des taux de la Fed. Le Dow Jones a mené la danse, bondissant de 1,34 % pour clôturer à 48 704 points, tandis que le S&P 500 a progressé modestement de 0,21 % à 6 901 points, les deux indices atteignant de nouveaux records de clôture. Le Nasdaq, en revanche, a reculé de 0,25 % à 23 593 points après la publication par le géant technologique Oracle de prévisions inférieures aux attentes, ravivant les craintes que certains secteurs de l'intelligence artificielle ne soient pas suffisamment performants par rapport aux fondamentaux.

Sur le marché des changes, le dollar américain s'est de nouveau affaibli, l'indice DXY reculant de 0,29 % à 98,34, malgré une légère hausse des rendements des bons du Trésor. Le rendement à 2 ans a progressé de 0,3 point de base à 3,541 %, tandis que celui à 10 ans a gagné 1 point de base à 4,157 %. Le pétrole a accentué son repli récent, le Brent perdant 0,96 % à 61,62 $ et le WTI 0,91 % à 57,93 $, les marchés ayant été galvanisés par l'espoir renouvelé de progrès vers un accord de paix en Ukraine. L'or a fortement progressé, grimpant de 1,06 % à 4 278,85 $, soutenu par les flux de capitaux vers les valeurs refuges et l'élan donné par la décision de la Fed la veille.

Les verres des investisseurs sont toujours à moitié pleins pour les fêtes de fin d'année

Les principaux indices américains ont progressé hier pour atteindre de nouveaux records historiques à la clôture, les investisseurs continuant de saluer la baisse des taux d'intérêt de la Fed mercredi et les prévisions selon lesquelles il y en aura au moins une autre en 2026. Le Dow Jones et le S&P 500 ont atteint des niveaux records, tandis que le Nasdaq a légèrement reculé, ce qui n'est pas un mauvais résultat compte tenu de la chute de 11 % enregistrée par Oracle.

Le marché semble aborder la fin d'année avec le même optimisme qui l'a porté à des records en 2025, et les investisseurs s'empressent de suivre cette tendance. Cependant, certains craignent un net contrecoup début 2026, les entreprises technologiques en forte croissance spécialisées dans l'IA étant particulièrement exposées à de fortes corrections dans le contexte actuel – comme nous l'avons constaté hier avec Oracle. Par ailleurs, la Fed a laissé une marge de manœuvre importante aux partisans d'une politique monétaire restrictive, malgré la réaction initiale du marché à la baisse des taux de mercredi. Pour l'instant, les investisseurs profitent donc de la conjoncture favorable, tout en restant conscients que la situation pourrait évoluer différemment à l'aube d'une nouvelle année.

Les marchés restent solides jusqu'au week-end

Avec un calendrier macroéconomique nettement plus calme aujourd'hui, les marchés pourraient encore connaître des fluctuations, les investisseurs continuant d'analyser les nombreuses annonces des banques centrales et les développements géopolitiques du début de semaine. La séance asiatique devrait débuter dans une relative tranquillité ; cependant, compte tenu des volumes importants de produits négociés, les investisseurs anticipent une accélération du rythme de la journée.

La séance européenne est marquée par la publication des seuls indicateurs économiques majeurs de la journée : le PIB britannique. La hausse mensuelle attendue est de seulement 0,1 %, et tout écart pourrait entraîner de fortes fluctuations de la livre sterling. Un chiffre inférieur à cette prévision accentuerait la pression sur la Banque d'Angleterre avant sa décision sur les taux d'intérêt la semaine prochaine. Le calendrier économique de la séance new-yorkaise est peu chargé aujourd'hui, ce qui devrait favoriser des échanges plus calmes. Cependant, comme indiqué précédemment, avec des indices à des niveaux records et la mise à jour des prévisions de la Fed encore fraîche dans les esprits, la plupart des opérateurs anticipent une séance animée.

Source : IC Markets