Les signes baissiers s’intensifient pour les actions chinoises avant le troisième plénum

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L'indice Hang Seng China Enterprises est en baisse de plus de 9 % par rapport au sommet de mai. Les indicateurs MSCI Chine et Hang Seng Tech sont déjà entrés en corrections.

Les signaux baissiers se multiplient pour les actions chinoises à l'approche de l'une des plus grandes réunions politiques annuelles du pays.

L'indice des entreprises chinoises Hang Seng a chuté de 1,5 % lundi, portant sa baisse d'un sommet du 20 mai à plus de 9 % et le rapprochant d'une correction technique. Sur le continent, l'indice CSI 300 a glissé pour une cinquième séance. Cela faisait suite à une septième semaine de pertes vendredi, sa plus longue série de défaites depuis début 2012.

Bearish Signs Intensify for Chinese Stocks Ahead of Third Plenum_1

La reprise des actions chinoises amorcée plus tôt cette année a perdu de son élan en raison d'une reprise économique inégale et des inquiétudes croissantes concernant les risques géopolitiques probables liés aux élections en Europe et aux États-Unis. Les investisseurs ne s'attendent pas à une hausse rapide des actions à l'issue du troisième plénum, la réunion du 15 au 18 juillet qui réunira quelque 400 gros bonnets du gouvernement, chefs militaires, chefs provinciaux et universitaires à Pékin pour orienter l'orientation politique et économique du pays.

Jusqu'à présent, les mesures de relance n'ont eu qu'un impact minime sur le secteur immobilier en difficulté du pays ou sur la confiance des consommateurs.

« L'économie intérieure chinoise reste faible et on s'attend peu à des mesures de relance de la part du troisième plénum », a déclaré Xin-Yao Ng, directeur des investissements chez abrdn Asia Ltd. La Chine, avec davantage de partis de gauche qui prennent de l’influence.

Le sentiment est particulièrement fragile parmi les investisseurs chinois onshore. L'indice CSI 300 a effacé tous ses gains cette année et l'indice composite de la Bourse de Shanghai s'échange sous la barre des 3 000 points — un niveau psychologique clé — depuis le 21 juin. Les actions à petite capitalisation, un segment qui, selon Goldman Sachs, est particulièrement vulnérable au ralentissement économique. croissance, ont été particulièrement touchés cette année.

Entre-temps, certains signes donnent à penser que la soi-disant équipe nationale est peut-être intervenue récemment pour renforcer la confiance avant le plénum. Certains fonds négociés en bourse privilégiés par le fonds souverain chinois ont enregistré d'importants afflux depuis que l'indice boursier de Shanghai est tombé en dessous du niveau de 3 000. Les fonds publics ont joué un rôle crucial dans la stabilisation du marché boursier lorsque cet indice a plongé lors de la déroute de février.

"Les investisseurs restent au courant des évolutions macroéconomiques et politiques en Chine, mais ne se sentent pas pressés de revenir sur le marché malgré une exposition record ces dernières années", ont écrit les stratèges de Morgan Stanley, dont Laura Wang, dans une note à l'issue de leur récent voyage marketing aux États-Unis. "La faiblesse de la monnaie, l'incertitude géopolitique et les défis macroéconomiques de la Chine restent des obstacles à court terme."

Néanmoins, les valorisations bon marché et le positionnement léger des fonds mondiaux sur les actions chinoises créent un contexte favorable à un rebond en cas de surprises positives issues des réunions politiques et de l'évolution des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Environ un tiers des 19 stratèges et gestionnaires de fonds basés en Asie interrogés de manière informelle par Bloomberg News ont déclaré qu'ils considéraient les actions chinoises, ainsi que leurs homologues indiennes, comme susceptibles de surperformer en Asie au second semestre.

L'indicateur clé des actions chinoises de MSCI Inc. a connu une correction technique fin juin, tandis qu'une mesure des actions des développeurs de Bloomberg Intelligence a perdu plus de 30 % par rapport à son plus haut de mai. L'indice technologique Hang Seng est également entré dans une correction.

Source : Bloomberg

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