Les risques liés à l'approvisionnement énergétique accentuent les pressions inflationnistes alors que les anticipations de hausse des tarifs augmentent aux États-Unis et en Europe.

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Résumé:

Israël affirme que de nouvelles frappes contre l'Iran ne sont qu'une question de temps ; les responsables de la Fed adoptent collectivement un ton belliqueux…

【Points forts】

1. La France prévoit de convoquer des pourparlers du G7 sur la libération des réserves stratégiques de pétrole

2. Israël : De nouvelles frappes contre l'Iran ne sont qu'une question de temps.

3. L'Iran informe le Pakistan des derniers progrès réalisés dans le cadre de l'accord de transit du détroit d'Ormuz.

4. Les recettes d'exportation de pétrole de l'Arabie saoudite en juillet chutent à un nouveau niveau historiquement bas.

5. Les États-Unis rejettent la proposition iranienne de rouvrir le détroit d'Ormuz et remettent en question la légitimité de l'Iran à formuler une telle proposition.

6. La confiance des consommateurs britanniques a progressé de manière inattendue pour atteindre son plus haut niveau en plus de deux ans en septembre, mais l'inflation demeure une source d'inquiétude.

7. Les responsables de la Fed adoptent collectivement une position plus restrictive face à la réévaluation rapide des anticipations de taux.

8. Rajeev : Il faut laisser suffisamment de temps aux hausses de tarifs précédentes pour qu’elles prennent effet.

【Détails】

La France prévoit de convoquer des pourparlers du G7 sur la libération des réserves stratégiques de pétrole.

Le président français Emmanuel Macron a déclaré, lors d'une interview conjointe accordée à deux chaînes de télévision françaises le soir du 24 septembre, que la France prévoyait de convoquer une réunion des membres du G7 pour discuter de la libération de réserves stratégiques de pétrole afin de stabiliser les prix mondiaux du pétrole.

Aux États-Unis et dans plusieurs pays européens, les prix du diesel ont récemment atteint des niveaux records. Emmanuel Macron a déclaré que les pays du G7 pourraient envisager des lâchers coordonnés de réserves stratégiques de pétrole sur le marché afin de faire baisser les prix. Il a ajouté que la situation en Iran était un facteur majeur de la flambée des prix mondiaux du pétrole et que la France œuvrerait au rétablissement de la stabilité régionale. Le conflit russo-ukrainien a également une incidence sur les prix du pétrole, a-t-il affirmé, appelant les deux camps à cesser leurs attaques contre les infrastructures énergétiques de l'autre.

Israël : De nouvelles frappes contre l'Iran ne sont qu'une question de temps

Selon Al Hadath, des responsables israéliens estiment que de nouvelles frappes contre l'Iran ne sont qu'une question de temps. Un responsable a déclaré aux médias que les services de renseignement israéliens ont détecté des efforts de l'Iran pour rétablir et relancer son programme nucléaire en vue d'éventuelles attaques.

Selon de précédents rapports en provenance d'Israël, l'Iran aurait transféré ses derniers programmes nucléaires sur un site appelé « Houshan », près du complexe nucléaire de Natanz. Ces rapports citaient également un responsable affirmant qu'Israël est préparé, tant sur le plan défensif qu'offensive, et prêt à répondre à l'éventualité d'une reprise du conflit avec l'Iran et sur d'autres fronts.

Le responsable a ajouté que si Téhéran franchit une quelconque ligne rouge, Israël frappera à nouveau les installations nucléaires iraniennes et toutes les cibles connexes, que les États-Unis participent ou non.

L'Iran informe le Pakistan des derniers progrès réalisés dans le cadre de l'accord de transit du détroit d'Ormuz

Le ministère iranien des Affaires étrangères a annoncé une rencontre entre les ministres des Affaires étrangères iranien et pakistanais. Le ministre iranien a salué les efforts constructifs du Pakistan en tant que médiateur dans les négociations avec les États-Unis, tout en soulignant que les violations répétées des accords par les États-Unis avaient affaibli sa position de médiateur.

Il a souligné que les violations par les États-Unis de l'accord d'Islamabad avaient contribué à une insécurité accrue et à une exacerbation des tensions dans la région, et que Washington devait continuer d'en assumer la responsabilité.

Le ministre iranien des Affaires étrangères a également informé son homologue pakistanais des derniers développements des pourparlers bilatéraux et d'un accord entre l'Iran et Oman sur l'identification de routes appropriées pour le passage sécurisé des navires à travers le détroit d'Ormuz, ainsi que des interactions avec les États-Unis via le Qatar.

Les recettes d'exportation de pétrole de l'Arabie saoudite en juillet ont atteint un nouveau plancher.

Les données publiées le 24 septembre par l'Autorité générale des statistiques d'Arabie saoudite ont montré que les recettes d'exportation de pétrole et les exportations totales du pays ont continué de diminuer en juillet, atteignant leurs niveaux les plus bas depuis mai 2025 et juin 2021, respectivement.

L'agence de presse russe RIA Novosti a cité des données montrant que les recettes d'exportation de pétrole de l'Arabie saoudite s'élevaient à 59,888 milliards de riyals (environ 15,9 milliards de dollars) en juillet, en baisse de 12,8 % par rapport à l'année précédente et au niveau le plus bas depuis mai 2025.

Les exportations totales de marchandises de l'Arabie saoudite se sont établies à 84,379 milliards de riyals (22,4 milliards de dollars), en baisse de 17,2 % sur un an et à leur plus bas niveau depuis juin 2021. Le pétrole a représenté 71 % des exportations totales en juillet, contre 71,7 % en juin. Les importations saoudiennes ont également diminué, atteignant 70,015 milliards de riyals (18,6 milliards de dollars), soit une baisse de 15,4 % par rapport à l'année précédente.

Selon les analystes du secteur, la baisse des recettes d'exportation de pétrole saoudien est principalement imputable au conflit militaire israélo-américain avec l'Iran. Depuis le lancement des frappes militaires américaines et israéliennes contre l'Iran fin février, la navigation dans le détroit d'Ormuz est perturbée, ce qui affecte fortement les exportations de pétrole brut saoudien.

Dans ce contexte, l'Arabie saoudite a accru ses expéditions via son oléoduc Est-Ouest, transportant du pétrole brut de ses champs pétrolifères orientaux jusqu'au port de Yanbu, sur la mer Rouge, pour son exportation par le détroit de Bab el-Mandeb. Cependant, le mouvement houthi au Yémen a annoncé un blocus maritime contre l'Arabie saoudite le 20 juillet, faisant peser une menace supplémentaire sur les exportations de pétrole saoudiennes via la mer Rouge.

Les États-Unis rejettent la proposition iranienne de rouvrir le détroit d'Ormuz et remettent en question la légitimité de cette proposition.

Selon la chaîne israélienne Channel 12, les négociateurs américains ont rejeté une proposition iranienne visant à rouvrir le détroit d'Ormuz lors de pourparlers indirects tenus en marge de l'Assemblée générale des Nations Unies à New York.

Washington aurait fait savoir à Téhéran que l'Iran ne contrôle pas cette voie maritime et a remis en question sa légitimité à formuler une telle proposition.

La chaîne 12 a révélé que l'envoyé américain Steve Witkoff et Jared Kushner se trouvaient dans une pièce, tandis que le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, était dans une autre, des messages étant échangés par l'intermédiaire de médiateurs qataris.

Selon des sources proches du dossier, de nouvelles discussions indirectes pourraient avoir lieu avant la clôture de l'Assemblée générale des Nations Unies. Cependant, les médiateurs attendent la décision du président Donald Trump quant à la poursuite du processus ou à l'exploration d'autres pistes.

La confiance des consommateurs britanniques a atteint un niveau inattendu en septembre, son plus haut niveau depuis plus de deux ans, mais l'inflation demeure une source d'inquiétude.

L'indice de confiance des consommateurs britanniques a progressé d'un point en septembre pour atteindre -13, selon les données publiées vendredi, atteignant ainsi son plus haut niveau depuis août 2024. Cet optimisme accru concernant les finances des ménages témoigne une fois de plus de la récente résilience économique.

Neil Bellamy, directeur des études de consommation chez GfK, a déclaré que la détérioration des perspectives d'inflation pourrait commencer à exercer une pression sur les ménages.

Il a indiqué que, malgré une amélioration continue de l'indicateur global, la confiance demeure nettement négative. La hausse de l'inflation et des prix de l'énergie et des carburants pourrait exercer une nouvelle pression sur la confiance des consommateurs, a-t-il ajouté.

Les responsables de la Fed adoptent collectivement une position plus restrictive face à la réévaluation rapide des anticipations de taux.

La Réserve fédérale a relevé ses taux d'intérêt la semaine dernière pour la première fois en trois ans, augmentant la fourchette cible de 25 points de base pour la porter à 3,75 %-4,00 %. Depuis, plusieurs responsables ont insisté sur le fait que des mesures supplémentaires pourraient s'avérer nécessaires si l'inflation ne diminue pas significativement.

Jeudi, le président de la Réserve fédérale de Philadelphie, Paulson, et celui de New York, John Williams, ont déclaré séparément que la Fed pourrait devoir relever à nouveau ses taux pour contenir une inflation qu'ils ont qualifiée d'inacceptable. Le gouverneur de la Fed, Michael Barr, avait également indiqué auparavant qu'un resserrement monétaire supplémentaire était nécessaire.

Les marchés ont réagi rapidement à ces signaux. L'outil FedWatch du CME a montré que les opérateurs anticipaient une probabilité d'environ 69 % d'une nouvelle hausse des taux lors de la réunion de la Fed en octobre, un chiffre nettement supérieur à celui de la semaine précédente.

Le marché des bons du Trésor américain a également connu une forte correction. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a brièvement atteint 5,5016 %, son plus haut niveau depuis juin 2004, avant de clôturer à 5,472 %, en hausse de 7 points de base. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a progressé jusqu'à 5,185 % et a même atteint 5,2251 % en séance, s'approchant ainsi d'un sommet en 19 ans. Le rendement des bons du Trésor à 2 ans a également grimpé à 4,914 %.

La hausse plus marquée et généralisée des rendements des bons du Trésor a directement augmenté le coût d'opportunité de la détention d'or non rémunérateur, incitant certains fonds à se tourner vers des actifs en dollars américains offrant des rendements positifs.

Rajeev : Il faut laisser suffisamment de temps aux hausses de tarifs précédentes pour qu’elles prennent effet.

Rajeev, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, a déclaré jeudi que les décideurs politiques ne devraient pas se précipiter pour prendre de nouvelles mesures avant de déterminer si les hausses de taux précédentes contiennent efficacement l'inflation.

Il a précisé que la hausse des taux de ce mois-ci ne signifie pas que la Banque centrale européenne s'est engagée sur une voie politique prédéterminée. La patience demeure importante, mais la vigilance doit l'être encore davantage. Cela ne signifie pas pour autant préconiser un resserrement monétaire automatique ; les décideurs politiques doivent plutôt laisser aux décisions précédentes le temps de produire leurs effets, tout en restant prêts à réagir si les indicateurs montrent que l'inflation se manifeste de façon plus persistante.

La BCE ne peut toujours pas déterminer avec certitude si la flambée des coûts de l'énergie provoquée par le conflit au Moyen-Orient restera essentiellement circonscrite au secteur énergétique ou si elle s'étendra à d'autres pans de l'économie. À l'heure actuelle, rien n'indique des répercussions importantes de second tour.

L'inflation demeure supérieure à l'objectif de la BCE, tandis que le choc énergétique pourrait se prolonger au-delà des prévisions initiales. Parallèlement, l'économie de la zone euro a fait preuve d'une résilience plus grande que prévu. Il s'agit désormais de déterminer si le choc restera largement circonscrit au secteur de l'énergie ou s'il deviendra plus persistant et généralisé.

Ces commentaires laissent entendre que, contrairement à certains responsables politiques qui ont évoqué la possibilité de nouvelles mesures dès le 29 octobre, Rajeev pourrait préférer attendre la réunion de décembre de la BCE avant de décider si une nouvelle hausse des taux est justifiée. D'ici là, la BCE publiera ses projections économiques trimestrielles, fournissant ainsi aux décideurs politiques davantage d'informations pour étayer leur décision.

Événements clés du jour

20h30 (UTC+8) Commandes de biens durables aux États-Unis en août (données mensuelles)

17h15 (UTC+8) Prise de parole du président de la Réserve fédérale de New York, John Williams

À déterminer : l’économiste en chef de la RBNZ, Conway, prend la parole

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