Les propos de Takaichi sur le yen compromettent la stratégie monétaire du Japon

Alors même que le Japon semblait stabiliser sa monnaie en chute libre, le Premier ministre Sanae Takaichi a introduit une nouvelle vague d'incertitude avec des remarques improvisées qui semblaient favoriser un yen plus faible.

Lors d'un discours de campagne cette semaine, Takaichi, largement pressentie pour remporter l'élection anticipée de dimanche, a provoqué une chute du yen en vantant les mérites d'une monnaie dévaluée. Bien qu'elle soit revenue sur ses propos par la suite, des responsables gouvernementaux craignent, en privé, que ces signaux contradictoires ne compromettent une action concertée avec Washington pour soutenir le yen.

La faiblesse du yen est devenue un enjeu politique majeur. Au niveau national, elle est accusée de faire grimper le coût des importations. À l'étranger, l'administration Trump a exprimé des inquiétudes quant à son impact potentiel sur la stabilité des marchés américains.

Tokyo se démène pour limiter les dégâts

Les propos de Takaichi ont rapidement suscité l'inquiétude au sein même de son gouvernement. Selon un responsable du cabinet du Premier ministre, une course contre la montre s'est engagée durant le week-end pour limiter les répercussions sur les marchés.

« Les autorités se sont empressées de réagir via le compte X de Takaichi sur les réseaux sociaux afin de clarifier ses intentions », a déclaré le responsable.

Dans un message publié dimanche sur son compte X, Takaichi a précisé qu'elle n'avait aucune préférence quant à l'évolution du yen. Elle a expliqué que son discours précédent visait à exprimer son objectif de bâtir une économie résiliente face aux fluctuations des taux de change.

Un autre responsable a confirmé que le gouvernement s'était assuré que les autorités américaines soient informées des précisions apportées par Takaichi. Pour l'instant, Washington n'a fait aucun commentaire public à ce sujet.

Politique officielle contraire

Les déclarations initiales du Premier ministre contrastaient fortement avec la position officielle du gouvernement. Après des semaines de fortes pressions à la baisse, une étroite coordination entre Tokyo et Washington – notamment des interventions exceptionnelles de la Réserve fédérale de New York sur les taux d'intérêt – avait finalement permis de stabiliser le yen.

La ministre des Finances, Satsuki Katayama, a menacé à plusieurs reprises d'intervenir sur le marché pour soutenir le yen. Elle a également indiqué que le secrétaire au Trésor américain, Scott Bessent, partageait ses inquiétudes quant à la volatilité excessive de cette devise.

Masafumi Yamamoto, stratégiste en chef des devises chez Mizuho Securities, a déclaré que les propos de Takaichi révélaient une vision plus nuancée. « Ils ont mis en lumière une absence totale de prise de conscience de la gravité de la situation face à la faiblesse historique du yen », a-t-il commenté. « Au contraire, ils ont démontré que la conviction de longue date de Takaichi selon laquelle la dépréciation du yen est bénéfique à l'économie demeure intacte. »

Suite au discours du Premier ministre, le yen a perdu environ la moitié du gain de 7 yens qu'il avait récemment enregistré grâce à la perspective d'une intervention conjointe américano-japonaise.

La mauvaise surprise de Washington

Les autorités américaines se montrent attentives aux répercussions de la faiblesse du yen, notamment à la flambée des rendements des obligations d'État japonaises. Selon Tsuyoshi Ueno, économiste principal au NLI Research Institute, Washington craint que la hausse des rendements japonais ne se propage aux marchés américains, entraînant une augmentation des rendements du Trésor et des ventes massives d'actifs américains.

« Du point de vue de Washington, ces remarques étaient probablement également malvenues », a déclaré Ueno.

Des sources gouvernementales japonaises ont révélé qu'à Davos, le secrétaire au Trésor, M. Bessent, a indiqué au ministre des Finances, M. Katayama, que la hausse des rendements de la dette japonaise avait provoqué une triple vague de ventes aux États-Unis et a exhorté Tokyo à réagir. Cette déroute obligataire au Japon, initialement déclenchée par la promesse de campagne de M. Takaichi d'exempter les produits alimentaires de la taxe sur les ventes, a accentué la volatilité des marchés déjà alimentée par les menaces commerciales du président Donald Trump à l'encontre de l'Europe.

Le département du Trésor américain n'a pas répondu à notre demande de commentaires.

Un schéma de remarques improvisées

Ce n'est pas la première fois que la Première ministre Takaichi tient des propos improvisés qui s'écartent d'une politique soigneusement élaborée. Quelques semaines après son entrée en fonction en octobre, ses remarques au Parlement sur une hypothétique attaque chinoise contre Taïwan ont déclenché une importante crise diplomatique avec Pékin.

Cependant, ce franc-parler contribue également à sa popularité, notamment auprès des jeunes électeurs. Un récent sondage du journal Asahi indique que le Parti libéral-démocrate de Takaichi est en passe de remporter une victoire écrasante aux prochaines élections, ce qui laisse penser que sa politique axée sur d'importantes dépenses et des baisses d'impôts devrait se poursuivre.

Un responsable gouvernemental, souhaitant garder l'anonymat, a exprimé sa frustration face à la communication de la Première ministre. « J'ai lu l'intégralité du discours de campagne de Takaichi, mais je me demande sincèrement s'il était vraiment nécessaire de le prononcer », a-t-il déclaré. « Elle a parlé à bâtons rompus, sans notes, et au final, on ne comprend pas vraiment ce qu'elle essayait de dire. »