Les prix du pétrole reculent sous l'effet de la collision entre géopolitique et données

La récente hausse des prix du pétrole s'est enrayée, le brut enregistrant son premier repli en trois jours. Plusieurs facteurs pèsent sur le marché, notamment la possible nomination d'un président de la Réserve fédérale plus accommodant, le refroidissement des tensions entre les États-Unis et l'Iran, une réunion de routine de l'OPEP+ et une réduction des droits de douane américains sur les produits indiens.

Toutefois, le catalyseur le plus important a été l'annonce par l'Iran de l'ouverture de pourparlers directs avec les États-Unis, ce qui a apaisé les craintes du marché quant à une confrontation militaire imminente.

Le dégel géopolitique fait baisser les prix du pétrole brut

Le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, a confirmé que des négociations avec les États-Unis étaient prévues vendredi à Oman. Cette annonce a immédiatement fait chuter les cours du pétrole, les opérateurs ayant intégré une partie du risque géopolitique dans leurs calculs.

À 11 h 50 HNE, le Brent pour livraison en mars a reculé de 2,9 % à 67,54 $ le baril. Le contrat correspondant sur le West Texas Intermediate (WTI) a quant à lui baissé de 3,0 % à 63,19 $ le baril.

Les prix ont flambé la semaine dernière après que le président américain Donald Trump a menacé d'utiliser la force contre l'Iran suite à la répression des manifestations nationales qui ont fait des milliers de morts. Malgré les pourparlers prévus, un responsable américain a déclaré à l'AP que la Maison Blanche restait « très sceptique » quant à une issue positive. Trump a également averti que le guide suprême iranien, l'ayatollah Ali Khamenei, « devrait être très inquiet ».

L'OPEP+ maintient ses réductions face à la chute des stocks américains

Du côté de l'offre, l'alliance OPEP+ s'est réunie le 1er février et a convenu de maintenir ses réductions volontaires de production actuelles jusqu'en mars 2026. Cette décision signifie que le retour progressif prévu de 1,65 million de barils par jour (bpj) sur le marché restera suspendu pour le premier trimestre 2026, en raison des prévisions d'une demande saisonnière plus faible. Le groupe a réaffirmé qu'il conservait une « pleine flexibilité » pour ajuster sa production en fonction des conditions du marché.

Les pays membres ont également réaffirmé leur engagement à compenser toute surproduction depuis janvier 2024. Cet objectif est atteint grâce à des réductions de production « compensatoires » contrôlées par le Comité ministériel conjoint de suivi (CMCS).

Les principaux pays excédentaires – dont l’Irak, la Russie et le Kazakhstan – ont soumis des plans détaillés pour compenser un excédent de production cumulé de 4,779 millions de barils par jour entre 2024 et début 2025. Le Kazakhstan devrait procéder à l’ajustement le plus important, en réduisant sa production de près de 670 000 barils par jour d’ici juin. Cependant, la mise en œuvre intégrale de ces mesures reste incertaine, le Kazakhstan et l’Irak ayant historiquement éprouvé des difficultés à atteindre leurs objectifs de compensation.

Aux États-Unis, l'American Petroleum Institute (API) a annoncé une forte baisse des stocks de pétrole brut. Pour la semaine se terminant le 4 février, ces stocks ont diminué de 11,1 millions de barils pour s'établir à 420,3 millions de barils, dépassant largement les prévisions du marché qui tablaient sur une diminution de 640 000 barils. Ce recul est principalement dû à la violente tempête hivernale « Fern », qui a perturbé les infrastructures énergétiques et provoqué des arrêts de production, notamment dans le bassin permien. Les stocks de distillats ont également diminué de 4,8 millions de barils, tandis que ceux d'essence ont augmenté de 4,7 millions de barils.

Les analystes prévoient un resserrement du marché fin 2026

Malgré la récente baisse des prix, les analystes des matières premières de Standard Chartered indiquent que le sentiment du marché devient progressivement plus positif pour le second semestre 2026. La banque suggère que le discours pessimiste sur la surabondance de l'offre qui a dominé fin 2025 s'estompe.

Ce changement est dû à des modifications structurelles du marché. La courbe des contrats à terme sur le Brent s'est nettement renforcée, avec un déport qui s'étend désormais jusqu'au début de 2027. Cela indique que les opérateurs réévaluent l'ampleur et la durée de la surabondance de l'offre précédemment redoutée.

Standard Chartered note également que :

• De nombreux excédents d'offre importants prévus l'an dernier devraient être révisés pour correspondre à des équilibres saisonniers plus typiques.

• Les prévisions de demande pour 2026 sont déjà revues à la hausse, en partie grâce aux mesures de relance budgétaire en Chine.

• Les positions longues spéculatives sur le pétrole brut ne sont pas excessives, ce qui laisse de la place pour de nouveaux achats.

• La croissance de la production de schiste aux États-Unis ralentit en raison de la baisse des prix, ce qui rend l'offre plus sensible aux prix.

Partant de ce constat, les analystes prévoient que l'OPEP+ reprendra l'augmentation progressive de sa production au deuxième trimestre 2026. Ils estiment que cela ne sera pas dû à un marché accommodant, mais plutôt à des fondamentaux plus contraignants qui permettront d'absorber les barils supplémentaires, révélant ainsi la forte concentration des capacités de production mondiales excédentaires.

Les prix du gaz naturel baissent de moitié en raison des prévisions météorologiques clémentes.

Sur le marché du gaz naturel américain, les prix ont fortement baissé. Après avoir récemment dépassé les 7 $/MMBtu, les prix au Henry Hub ont été divisés par deux pour s'établir à 3,48 $/MMBtu. Cette baisse s'explique par les prévisions météorologiques annonçant des températures plus douces, ce qui réduit la demande de chauffage et atténue les inquiétudes concernant l'approvisionnement.

L'EIA prévoit que les prix du Henry Hub se situeront en moyenne juste en dessous de 3,50 $/MMBtu en 2026, tandis que les prix du gaz TTF en Europe devraient se stabiliser autour de 30 €/MWh. À long terme, cependant, les prix du gaz devraient connaître une tendance à la hausse, alimentée par une croissance explosive de la demande liée aux centres de données pilotés par l'IA, même si la demande en Europe devrait faiblir en raison de l'électrification et de l'adoption des énergies renouvelables.