Les prix du pétrole augmentent alors que les traders s'inquiètent des risques liés à l'offre

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Résumé:

Les prix du pétrole ont grimpé lundi, les traders évaluant les inquiétudes selon lesquelles l'approvisionnement russe pourrait être perturbé par davantage de sanctions américaines et d'attaques ukrainiennes ciblant les infrastructures énergétiques en Russie.

Les contrats à terme sur le brut Brent ont augmenté de 29 cents, soit 0,4%, à 68,02 dollars à 08h39 GMT, et les contrats à terme sur le brut West Texas Intermediate (WTI) ont gagné 36 cents, soit 0,6%, à 64,02 dollars.

« Le marché est quelque peu inquiet que ces négociations de paix n'aboutissent à rien », a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank.

« Le marché s'attend à ce que l'offre dépasse la demande pendant les mois d'automne, mais à court terme, cela est remis en question par une perturbation géopolitique potentielle. »

Le président américain Donald Trump a de nouveau averti vendredi qu'il imposerait des sanctions à la Russie si aucun progrès n'était réalisé vers un règlement pacifique en Ukraine d'ici deux semaines. Il a également déclaré qu'il pourrait imposer des droits de douane élevés à l'Inde pour ses achats de pétrole russe.

S'exprimant ce week-end, le vice-président américain JD Vance a déclaré que la Russie avait fait des « concessions importantes » en vue d'un règlement négocié de cette guerre qui dure depuis trois ans et demi.

L'Ukraine a ciblé à plusieurs reprises les infrastructures énergétiques russes pendant la guerre et a mené dimanche une attaque de drone qui a déclenché un énorme incendie au terminal d'exportation de carburant d'Oust-Luga, ont déclaré des responsables russes.

Un incendie à la raffinerie russe de Novochakhtinsk , provoqué par une attaque de drone ukrainien, faisait rage dimanche pour le quatrième jour consécutif, a déclaré le gouverneur par intérim de la région. La raffinerie vend du carburant principalement pour l'exportation et a une capacité annuelle de 5 millions de tonnes de pétrole, soit environ 100 000 barils par jour.

Les inquiétudes concernant les perturbations de l'approvisionnement russe sont atténuées par l'annulation par l'OPEP+ d'une série de réductions de production, qui ajoutent des millions de barils au marché, a déclaré Hansen de Saxo Bank.

Huit membres du groupe des exportateurs de pétrole doivent se réunir le 7 septembre pour approuver une nouvelle augmentation.

L'appétit pour le risque des investisseurs s'est amélioré après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé vendredi une possible baisse des taux d'intérêt lors de la réunion de la banque centrale américaine en septembre.

Mais malgré cela, les deux prix de référence du pétrole semblent manquer de dynamisme, a déclaré Priyanka Sachdeva, analyste de marché senior chez Phillip Nova, ajoutant que les marchés semblent de plus en plus convaincus que les tarifs douaniers de Trump affecteront la croissance économique.

Source : Reuters

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Les entreprises allemandes mettent l'accent sur les aspects positifs

Olivia Brooks

Économique

Après les chiffres décevants du PIB de la semaine dernière, l'indice Ifo d'aujourd'hui montre que les entreprises allemandes sont toujours dans un état d'esprit à la Bing Crosby et The Andrews Sisters, accentuant les aspects positifs.

L'indice Ifo, principal indicateur avancé de l'Allemagne, a progressé pour le huitième mois consécutif, passant de 88,6 en juillet à 89,0 en août. Il atteint désormais son plus haut niveau depuis plus de deux ans. Si l'indice d'évaluation actuelle a chuté à 86,4, contre 86,5 en juillet, les attentes ont quant à elles atteint leur plus haut niveau depuis le début de l'invasion russe de l'Ukraine.

On ne sait pas encore précisément d'où vient cet optimisme. Est-ce dû aux mesures de relance budgétaire, à une approche moins accommodante des droits de douane américains, ou à des signes indiquant que le retournement du cycle des stocks observé en début d'année va reprendre de l'ampleur ? C'est possible, mais certainement pas acquis.

Tous les espoirs reposent sur la relance budgétaire

À l'avenir, l'économie et l'industrie allemandes seront particulièrement influencées par le commerce, le taux de change et les mesures de relance budgétaire. Suite aux chiffres décevants du PIB publiés la semaine dernière, on ignore encore dans quelle mesure l'économie allemande conserve une dynamique positive après les va-et-vient entre les mesures de pré-imposition des droits de douane américains et les annulations ultérieures. En effet, le dernier accord-cadre entre les États-Unis et l'UE impactera à nouveau les exportations allemandes. Les droits de douane américains de 15 % sur la plupart des produits européens et l'incertitude quant à la possibilité (et à la date) de ramener à 15 % les droits de douane de 27,5 % sur les véhicules automobiles ne sont pas de bon augure pour les exportations allemandes.

Si les marchés financiers semblent insensibles aux annonces de droits de douane, n'oublions pas que leurs effets négatifs sur les économies se feront progressivement sentir. Le Mittelstand allemand pourrait être victime des droits de douane américains, car ces champions cachés auront plus de mal à délocaliser leur production que les grandes entreprises. Si l'on ajoute à cela la vigueur du taux de change de l'euro – non seulement face au dollar américain, mais aussi face à de nombreuses autres devises –, il est difficile d'imaginer comment l'économie allemande, dépendante des exportations, parviendra à sortir d'une stagnation apparemment interminable au second semestre.

Tout cela signifie que tous les espoirs d'une reprise durable en Allemagne reposent sur la relance budgétaire. À cet égard, cependant, le débat politique actuel en Allemagne sur d'éventuelles mesures d'austérité pourrait compromettre l'impact – au moins psychologique – des mesures de relance budgétaire annoncées pour les infrastructures et la défense. Même si nous souscrivons à la nécessité de finances publiques viables et de réformes structurelles pour l'économie et le budget, ce débat gagnerait à être rapidement tranché. Plus le débat sur d'éventuelles mesures d'austérité dure, plus le risque que les ménages et les entreprises freinent leurs dépenses et leurs investissements est élevé – un facteur de risque que les marchés financiers semblent avoir ignoré jusqu'à présent.

En résumé, l'indice Ifo publié aujourd'hui témoigne d'un optimisme remarquable des entreprises allemandes quant à l'efficacité des mesures de relance budgétaire. Si nous convenons que les plans de dépenses du gouvernement pour les infrastructures et la défense entraîneront à terme une forte croissance de l'activité économique, le risque de sous-performance demeure croissant. Quoi qu'il en soit, même si nous sommes favorables à l'accentuation des aspects positifs, nous craignons qu'il faille attendre la saison très particulière de l'année, marquée par la diffusion de chansons encore plus populaires de Bing Crosby, pour que l'économie entre véritablement dans une période de croissance nettement plus forte.

Source : ING

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Le ton accommodant de Powell renforce les attentes de baisse des taux ; la Banque du Japon et la Banque d'Angleterre se concentrent sur les tensions sur l'emploi

FastBull en vedette

Nouvelles quotidiennes

[Faits en bref]

1. Vice-président américain : de nouvelles sanctions contre la Russie ne sont pas exclues.

2. Lagarde de la BCE : les travailleurs étrangers stimulent la croissance économique de la zone euro.

3. Kazuo Ueda : Le marché du travail tendu devrait continuer à exercer une pression à la hausse sur les salaires.

4. Ukraine : Zelensky ne discutera que des questions territoriales avec Poutine.

5. Powell adopte une position accommodante : les risques liés au marché de l’emploi deviennent le principal déclencheur de baisses de taux.

6. Bailey : La Grande-Bretagne est confrontée à un « défi majeur » en raison de sa faible croissance économique sous-jacente et de sa participation réduite au marché du travail.

7. Kazakhs : la BCE est dans une « bonne position » pour observer l'économie.

[Détails de l'actualité]

Vice-président américain : de nouvelles sanctions contre la Russie ne sont pas exclues

Le 24 août, heure locale, le vice-président américain J.D. Vance a déclaré qu'imposer de nouvelles sanctions à la Russie pour la contraindre à mettre fin au conflit russo-ukrainien était hors de question, les États-Unis disposant de multiples options pour faire pression sur la Russie. M. Vance a déclaré que, bien que l'administration Trump fasse pression pour mettre fin au conflit russo-ukrainien, les garanties de sécurité pour l'Ukraine n'incluent pas le déploiement de troupes terrestres américaines. Il a souligné que les États-Unis n'enverraient pas de forces terrestres en Ukraine. « Mais nous continuerons à jouer un rôle actif pour garantir aux Ukrainiens les garanties de sécurité et la confiance nécessaires pour mettre fin à la guerre de leur côté. » a-t-il ajouté.

Lagarde de la BCE : les travailleurs étrangers stimulent la croissance économique de la zone euro

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré samedi à Jackson Hole que l'afflux de travailleurs étrangers ces dernières années avait dynamisé l'économie de la zone euro, contribuant à compenser l'impact de la réduction du temps de travail et de la baisse des salaires réels. Malgré la baisse du taux de natalité, l'immigration dans l'UE l'an dernier a propulsé sa population à un niveau historique. Cependant, en raison du mécontentement de la population nationale, les gouvernements restreignent l'entrée de nouveaux immigrants.

Lagarde a souligné que l'augmentation du nombre de travailleurs hors zone euro est un facteur clé de soutien à l'économie de la région, même si certains secteurs affichent une préférence croissante pour des horaires de travail plus courts. Dans son discours, elle a souligné que, bien qu'ils ne représentent qu'environ 9 % de la population active totale en 2022, les travailleurs étrangers ont contribué pour moitié à sa croissance au cours des trois dernières années. Sans cette contribution, les conditions du marché du travail pourraient se tendre et la production diminuer.

En Allemagne, par exemple, le PIB serait inférieur d'environ 6 % à celui de 2019 sans la contribution des travailleurs étrangers (en supposant l'absence de changement de comportement parmi les travailleurs nationaux). La bonne performance du PIB de l'Espagne après la pandémie – qui a contribué à soutenir l'agrégat de la zone euro – doit également beaucoup à la contribution de la main-d'œuvre étrangère. L'année dernière, la population de l'UE a atteint un niveau record de 450,4 millions, la migration nette compensant le déclin naturel de la population pour la quatrième année consécutive. Cependant, cela a également déclenché une réaction politique négative parmi les électeurs locaux, avec un soutien croissant aux partis d'extrême droite. Par exemple, le nouveau gouvernement allemand a suspendu les programmes de regroupement familial et de réinstallation afin de tenter de reconquérir les électeurs attirés par le parti Alternative pour l'Allemagne (AfD).

Kazuo Ueda : Le marché du travail tendu devrait continuer à exercer une pression à la hausse sur les salaires

Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, a déclaré s'attendre à ce que le resserrement du marché du travail continue d'exercer une pression à la hausse sur les salaires, reflétant son opinion selon laquelle une inflation stable est en voie d'établissement. S'exprimant lors du symposium annuel de la Réserve fédérale à Jackson Hole, dans le Wyoming, samedi, M. Ueda a déclaré que la croissance des salaires se propage des grandes entreprises aux petites et moyennes entreprises. Sauf choc négatif important de la demande, le marché du travail devrait rester tendu et continuer d'exercer une pression à la hausse sur les salaires. Les remarques de M. Ueda pourraient alimenter les spéculations du marché concernant une nouvelle hausse des taux d'intérêt cette année, bien qu'il n'ait pas directement abordé la politique monétaire dans son discours. La Banque du Japon a identifié la pénurie de main-d'œuvre du pays comme un facteur clé de l'inflation par la croissance des salaires.

Ukraine : Zelenskyy ne discutera qu'avec Poutine des questions territoriales

Selon un rapport de l'agence de presse satellite russe du 23 août, le vice-ministre ukrainien des Affaires étrangères, Sergiy Kyslytsya, a déclaré dans une interview à NBC News que le président ukrainien Volodymyr Zelensky était prêt à discuter des questions territoriales uniquement lors d'une rencontre avec le président russe Vladimir Poutine. « Il (Zelensky, ndlr) est prêt à s'asseoir avec le président Poutine pour en discuter, et le début des négociations sur la question territoriale constitue la ligne de contact actuelle », a-t-il déclaré.

Le rapport indique que le 18 août, le président américain Donald Trump a accueilli Zelenskyy et les dirigeants de plusieurs pays européens à la Maison Blanche. À l'issue des discussions, Zelenskyy a déclaré que la Russie et l'Ukraine régleraient les questions territoriales, mais aucune date précise n'a été fixée pour une rencontre bilatérale. Le 22 août, le ministre russe des Affaires étrangères, Sergueï Lavrov, a déclaré qu'aucune rencontre n'était actuellement prévue entre Poutine et Zelenskyy, mais que le président russe était disposé à les rencontrer une fois l'ordre du jour établi.

Powell adopte une position accommodante : les risques liés au marché de l' emploi deviennent un facteur clé de baisse des taux

Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a prononcé un discours lors du symposium économique annuel à Jackson Hole, dans le Wyoming, le 22 août. Il a déclaré que si les risques d'inflation aux États-Unis restent orientés à la hausse à court terme, les risques de baisse sur le marché du travail augmentent. Compte tenu de l'évolution des perspectives économiques et de la répartition des risques, la Fed pourrait être amenée à ajuster sa politique monétaire. Cela indique que, malgré les risques actuels de hausse de l'inflation, la Fed pourrait encore baisser ses taux d'intérêt dans les mois à venir.

Le discours de Powell s'est concentré sur les risques du marché de l'emploi et les ajustements du cadre politique, délivrant un signal clair de prudence et ouvrant la porte à une éventuelle baisse des taux par la Fed en septembre.

« Globalement, si le marché du travail semble équilibré, il s'agit d'un étrange équilibre résultant d'un ralentissement marqué de l'offre et de la demande de travailleurs. Cette situation inhabituelle suggère que les risques de baisse de l'emploi augmentent. » Il a souligné que les emplois non agricoles (nouveaux emplois créés dans les secteurs non agricoles) n'étaient que de 73 000 en juillet, bien en deçà des 115 000 attendus, et que le chiffre du mois précédent avait été révisé à la baisse de 258 000. De telles anomalies pourraient rapidement se transformer en licenciements massifs et en une forte hausse du taux de chômage. Cette insistance sur le risque insidieux, de type « grenouille en ébullition », qui pèse sur le marché du travail contraste fortement avec le ton adopté par Powell lors de la réunion de Jackson Hole en 2024, où il s'inquiétait davantage de la persistance de l'inflation. Par conséquent, l'augmentation soudaine des risques de baisse sur le marché du travail a conduit à ce que Powell a décrit comme « l'équilibre des risques semble se déplacer », ce qui signifie que la Fed va désormais prêter une plus grande attention aux risques du marché du travail et est prête à mettre en œuvre des baisses de taux en réponse.

Les propos de Powell suggèrent que le récent ralentissement inattendu des chiffres de l'emploi a accéléré le consensus au sein de la Fed sur la nécessité d'un ajustement de la politique monétaire, rendant une baisse des taux en septembre presque certaine. Concernant l'ampleur de la baisse, une réduction de 25 points de base semble être la seule option viable, celle qui signale un assouplissement sans attiser les craintes de désordre politique.

Bailey : La Grande-Bretagne est confrontée à un « défi majeur » en raison de sa faible croissance économique sous-jacente et de sa participation réduite au marché du travail

Le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a déclaré lors de la réunion de Jackson Hole que le problème sur le marché du travail britannique n'était plus le chômage, mais la participation. « Pour en revenir à la question des taux de croissance potentiels, cela met encore plus l'accent sur l'augmentation de la productivité », a-t-il déclaré. La faible productivité et la faible participation au marché du travail posent des défis majeurs à l'augmentation du taux de croissance potentiel du Royaume-Uni. Cela contribue au risque persistant d'inflation persistante, auquel il faut remédier, et constitue l'une des principales raisons pour lesquelles une politique restrictive doit être maintenue. M. Bailey a averti que la demande de main-d'œuvre est actuellement en baisse.

La Banque d'Angleterre a révisé à la baisse ses prévisions de croissance potentielle du PIB (la « vitesse limite » de l'activité économique avant l'inflation) à un peu plus de 1 %. Un faible potentiel de production rend un pays plus vulnérable à l'inflation. Parallèlement à sa décision ce mois-ci d'abaisser ses taux d'intérêt à 4 %, la Banque d'Angleterre a également averti que la croissance des prix restait une menace.

Les Kazakhs : la BCE est « bien placée » pour observer l' économie

Martins Kazaks, membre du Conseil des gouverneurs, a déclaré que la BCE était entrée dans une nouvelle phase de politique monétaire où les responsables peuvent se concentrer sur la surveillance de l'économie plutôt que d'intervenir activement pour en modifier le cours. L'inflation s'établit à 2 %, et M. Kazaks ne voit pas la nécessité de nouvelles baisses de taux, les données récentes ne montrant aucun changement significatif des perspectives depuis les projections trimestrielles de juin. « Nous avons eu de bonnes et de mauvaises nouvelles, mais pas suffisamment importantes pour nous amener à repenser nos actions », a-t-il déclaré. « Je pense que nous sommes toujours dans une bonne situation. »

[Point de mire du jour]

UTC+8 22:00 Ventes de logements neufs aux États-Unis en juillet, total annualisé (corrigé des variations saisonnières)

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Prévisions fondamentales d'IC Markets Europe | 25 août 2025

Marchés IC

Marchandise

Forex

Économique

Que s'est-il passé lors de la session asiatique ?

Les actions asiatiques, notamment technologiques, ont été les plus impactées par le ton accommodant de Powell, suivies par les fluctuations des devises (USD, JPY), des rendements des bons du Trésor américain et des matières premières comme l'or. Ce sentiment positif repose sur l'anticipation d'un assouplissement monétaire aux États-Unis, mais les marchés restent attentifs aux publications de données macroéconomiques et aux résultats financiers américains au fil de la semaine. L'indice du dollar est en légère hausse après plusieurs semaines de baisse, et les rendements des bons du Trésor à deux ans ont progressé de 1 pb à 3,71 %.

Qu'est-ce que cela signifie pour les sessions Europe-USA ?

Les marchés devraient ouvrir avec une attitude prudente et agressive, les actions asiatiques se raffermissant durant la nuit, sous l'effet des anticipations croissantes de baisses imminentes des taux de la Fed. Les contrats à terme européens sont quant à eux mitigés avant la publication de l'enquête clé IFO allemande. Aux États-Unis, l'attention se portera sur les données sur le logement et l'activité régionale plus tard dans la journée, ainsi que sur les biens durables, le PIB et l'indice PCE cette semaine. Les traders devraient surveiller les indicateurs de confiance européens (indice IFO allemand) et les indicateurs PMI/logement américains aujourd'hui, et rester positionnés pour la semaine, avec comme point culminant la publication du PIB américain (2e estimation) et de l'indice PCE de base de juillet vendredi.

L'indice du dollar (DXY)

Le dollar américain peine à se redresser après son plus bas niveau en quatre semaines face à l'euro, après une forte baisse déclenchée vendredi dernier par les propos accommodants du président de la Fed, Jerome Powell, à Jackson Hole, qui ont ravivé les anticipations de baisses imminentes des taux d'intérêt. Lundi, lors de la séance européenne, le dollar s'est légèrement apprécié, mais reste bien en deçà de ses niveaux clés face à ses principaux concurrents. Les traders anticipent désormais une probabilité de 80 % d'une baisse d'un quart de point de taux lors de la réunion du FOMC du 17 septembre, et de près de 50 points de base d'ici la fin de l'année. Billets de banque centrale :

● Le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale a voté à l'unanimité pour maintenir le taux des fonds fédéraux dans une fourchette cible de 4,25 % à 4,50 % lors de sa réunion du 29 au 30 juillet 2025, maintenant la politique inchangée pour la cinquième réunion consécutive.

● Le Comité a réitéré son objectif d'atteindre un taux d'emploi maximal et une inflation de 2 % à long terme. Bien que l'incertitude entourant les perspectives économiques ait diminué depuis le début de l'année, le Comité note que des défis subsistent et qu'une vigilance continue est de mise.

● Les décideurs politiques restent très attentifs aux risques liés à leur double mandat. Le taux de chômage reste faible, proche de 4,2 %-4,5 %, et les conditions du marché du travail sont qualifiées de solides. Cependant, l'inflation reste quelque peu élevée, l'indice des prix PCE s'établissant à 2,6 % et l'inflation sous-jacente étant prévue à 3,1 % pour fin 2025, en hausse par rapport aux projections précédentes ; les pressions liées aux droits de douane sont citées comme un facteur contributif.

● Le Comité a reconnu que l'activité économique récente s'est développée à un rythme soutenu, avec des estimations de croissance annualisée pour le deuxième trimestre proches de 2,4 %. Toutefois, la croissance du PIB pour 2025 a été révisée à la baisse à 1,4 % (contre 1,7 % prévu en mars), reflétant les attentes d'un ralentissement au cours des prochains trimestres.

● Dans le résumé révisé des projections économiques, le taux de chômage devrait s'établir en moyenne à 4,5 % en 2025, et l'inflation globale PCE est prévue à 3,0 % pour l'année, avec un PCE de base à 3,1 %. Les décideurs politiques continuent d'anticiper une modération progressive de l'inflation, compte tenu des risques persistants liés aux droits de douane et à la conjoncture mondiale.

● Le Comité a réaffirmé son approche fondée sur les données et la prise en compte des risques pour les décisions politiques futures. Les responsables ont déclaré qu'ils étaient prêts à ajuster la politique monétaire si nécessaire si des risques apparaissaient susceptibles d'entraver les progrès vers les objectifs de la Fed.

● Comme indiqué précédemment, le Comité poursuit la réduction mesurée de ses avoirs en titres. Le rythme de réduction du bilan, qui a ralenti depuis avril (le plafond de remboursement mensuel des titres du Trésor a été ramené de 25 à 5 milliards de dollars, tandis que le plafond des MBS des agences est resté stable à 35 milliards de dollars), est resté inchangé ce mois-ci afin de soutenir le bon fonctionnement du marché et les conditions financières.

● La prochaine réunion est prévue du 16 au 17 septembre 2025.

Biais haussier moyen des prochaines 24 heures

Or (XAU)

L'or s'échange à la baisse aujourd'hui, dans un contexte de rebond du dollar. Cependant, les anticipations persistantes de baisse des taux américains et l'incertitude géopolitique continuent de soutenir la bonne performance du métal précieux en 2025. Le cours de l'or, le lundi 25 août 2025, a légèrement reculé par rapport à ses récents sommets en raison d'un léger renforcement du dollar américain. Cependant, les anticipations persistantes de baisse des taux d'intérêt américains suite aux propos accommodants du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, ont soutenu le métal précieux. L'or a reculé à 3 366,10 USD/t.oz, en baisse de 0,21 % par rapport à la veille, mais reste en hausse de 1,55 % sur le mois et de 33,82 % sur un an, après avoir atteint des sommets historiques au-dessus de 3 500 $ plus tôt en 2025. Biais des prochaines 24 heures.

Faiblement baissier

L'euro (EUR)

L'euro maintient une grande partie de son rebond de 2025 malgré un récent repli, soutenu par la vigueur de l'économie interne, tandis que la faiblesse du dollar américain stimule le sentiment à court terme. Il faudra surveiller une volatilité accrue due à la politique de la BCE, à l'évolution de la situation politique aux États-Unis et aux conflits commerciaux en cours. Le taux de change EUR/USD est tombé à 1,1704, soit une baisse de 0,09 % par rapport à la séance précédente. Billets de la banque centrale :

● Le Conseil des gouverneurs a maintenu inchangés les trois principaux taux d'intérêt de la BCE lors de sa réunion du 24 juillet, en maintenant le taux de refinancement principal à 2,15 %, la facilité de prêt marginal à 2,40 % et la facilité de dépôt à 2,00 %, après huit baisses consécutives précédant cette décision.

● La décision de maintenir les taux inchangés a été motivée par des signes de stabilisation de l'inflation à proximité de l'objectif à moyen terme de 2 % fixé par le Conseil des gouverneurs. Les décideurs politiques ont indiqué que de nouvelles variations de taux dépendraient des données, s'abstenant explicitement de s'engager à l'avance sur une quelconque trajectoire future dans un contexte d'incertitudes mondiales et nationales persistantes.

● Selon les dernières projections des services de l'Eurosystème, l'inflation globale devrait rester autour de 2,0 % en 2025, les projections indiquant 1,6 % pour 2026 et un rebond à 2,0 % en 2027. Les révisions à la baisse par rapport aux prévisions précédentes reflètent principalement des hypothèses de prix de l'énergie plus faibles et un euro plus fort. L'inflation hors énergie et alimentation devrait s'établir en moyenne à 2,4 % en 2025 et à 1,9 % en 2026-2027, soit peu de changement par rapport aux projections précédentes.

● La croissance du PIB réel de la zone euro est prévue à 0,9 % en 2025, 1,1 % en 2026 et 1,3 % en 2027. Les projections indiquent qu'un premier trimestre solide compense des perspectives plus faibles pour le reste de l'année 2025. Alors que les investissements des entreprises et les exportations sont freinés par les incertitudes persistantes en matière de politique commerciale, notamment les récentes mesures tarifaires américaines, l'augmentation des investissements publics, en particulier dans la défense et les infrastructures, devrait progressivement soutenir la croissance.

● Les dépenses des ménages devraient être soutenues par une forte hausse des revenus réels et un marché du travail toujours solide. Des conditions de financement plus favorables devraient contribuer à renforcer la résilience de l'économie à de nouveaux chocs mondiaux. La croissance des salaires, bien que toujours élevée, continue de se modérer, les marges bénéficiaires absorbant en partie les pressions sur les coûts.

● Dans un contexte d'incertitude géopolitique et économique considérable, le Conseil des gouverneurs a souligné son engagement à garantir une stabilisation durable de l'inflation à l'objectif de 2 %. La BCE a réitéré qu'elle poursuivrait une approche de sa politique monétaire, réunion par réunion, en fonction des données.

● Les décisions futures en matière de taux seront guidées par l'évaluation des données économiques et financières à venir, les perspectives d'inflation et la dynamique sous-jacente de l'inflation, ainsi que l'efficacité de la transmission de la politique monétaire. Le Conseil continue de souligner qu'il n'est pas a priori engagé sur une trajectoire de taux spécifique.

● Les portefeuilles du programme d’achat d’actifs (APP) et du programme d’achat d’urgence en cas de pandémie (PEPP) continuent de diminuer de manière ordonnée et prévisible, l’Eurosystème ayant cessé de réinvestir les paiements en principal des titres arrivant à échéance.

● La prochaine réunion aura lieu le 11 septembre 2025

Biais des prochaines 24 heures

Faiblement baissier

Le franc suisse (CHF)

Le franc suisse est stable, voire légèrement plus fort aujourd'hui, soutenu par la baisse de l'inflation intérieure et l'attrait persistant des investisseurs pour une exposition défensive aux devises. Les taux de change, les analyses de politique monétaire et les indicateurs techniques sont globalement positifs, mais la prudence demeure quant à la compétitivité des exportations et aux décisions monétaires à long terme. Le franc suisse a progressé de 0,04 % le mois dernier et de 5,22 % l'année dernière face au dollar américain, affichant une légère appréciation sur les 12 derniers mois. Le taux de change CHF/USD a fluctué entre 1,23396 et 1,2493 la semaine dernière, suggérant une stabilité soutenue et une volatilité modérée. Billets de la banque centrale :

● La BNS a assoupli sa politique monétaire en abaissant son taux directeur de 25 points de base, de 0,25 % à 0 %, le 19 juin 2025, marquant ainsi la sixième réduction consécutive.

● La pression inflationniste a encore diminué par rapport au trimestre précédent, passant de 0,3 % en février à -0,1 % en mai, principalement en raison de la baisse des prix du tourisme et des produits pétroliers.

● Par rapport à mars, la nouvelle prévision d'inflation conditionnelle est plus basse à court terme. À moyen terme, il n'y a pratiquement pas de changement par rapport à mars, fixant l'inflation annuelle moyenne à 0,2 % pour 2025, 0,5 % pour 2026 et 0,7 % pour 2027.

● L’économie mondiale a continué de croître à un rythme modéré au premier trimestre 2025, mais les perspectives économiques mondiales pour les trimestres à venir se sont détériorées en raison de l’augmentation des tensions commerciales.

● La croissance du PIB suisse a été forte au premier trimestre 2025, mais cette évolution est due en grande partie, comme dans d’autres pays, aux exportations vers les États-Unis qui ont été anticipées.

● Après un premier trimestre vigoureux, la croissance devrait à nouveau ralentir et rester plutôt modérée sur le reste de l'année ; la BNS prévoit une croissance du PIB de 1 % à 1,5 % pour l'ensemble de l'année 2025, tout en anticipant également une croissance du PIB de 1 % à 1,5 % pour 2026.

● La BNS continuera de suivre la situation de près et ajustera sa politique monétaire si nécessaire pour garantir que l’inflation reste dans une fourchette compatible avec la stabilité des prix à moyen terme.

● La prochaine réunion aura lieu le 25 septembre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Moyennement baissier

La livre sterling (GBP)

La livre sterling reste robuste au 25 août 2025, soutenue par une croissance intérieure améliorée et la confiance des entreprises, mais elle est confrontée à des difficultés liées à l'inflation et aux politiques monétaires. Les prévisions générales laissent entrevoir une volatilité modérée, mais une relative résilience par rapport à ses principaux concurrents. La performance de la livre sterling a récemment été stimulée par les chiffres positifs du PIB britannique et la confiance des entreprises, mais elle a été tempérée par une inflation plus élevée, notamment sur les tarifs aériens et les prix alimentaires, supérieure aux attentes. Le taux GBP/USD a reculé de 0,08 % par rapport à la séance précédente, s'établissant désormais à 1,3510. Billets de la Banque centrale :

● Le Comité de politique monétaire (MPC) de la Banque d'Angleterre a voté le 7 août 2025 à la majorité (répartition exacte probable de 5-3-1 ou similaire, selon les attentes) pour réduire le taux directeur de 25 points de base à 4,00 %. Plusieurs membres ont soutenu cette décision, invoquant une croissance économique fragile et des signes de désinflation, tandis que d'autres préféraient une réduction plus importante, et au moins un membre a voté pour le maintien du taux en raison des inquiétudes concernant une inflation persistante.

● Le Comité a décidé à l'unanimité de continuer à réduire le stock d'achats d'obligations d'État britanniques détenues à des fins de politique monétaire de 100 milliards de livres sterling au cours des 12 prochains mois, visant un solde de 558 milliards de livres sterling d'ici octobre 2025. Au 7 août, le stock d'obligations d'État s'élevait à 590 milliards de livres sterling.

● La désinflation est substantielle depuis 2023 en raison du resserrement des politiques et de l'atténuation des chocs externes. Cependant, une hausse inattendue de l'inflation globale mesurée par l'IPC, à 3,6 % en juin, reflète la répercussion des prix réglementés et des hausses antérieures des prix de l'énergie, ainsi que des signes de persistance de l'inflation sous-jacente.

● L'inflation globale mesurée par l'IPC s'établit désormais à 3,6 %, au-dessus de l'objectif de 2 % de la Banque, reflétant les effets de la réglementation et des prix de l'énergie. Le Comité s'attend à ce que l'inflation se maintienne autour de ce niveau jusqu'au troisième trimestre, avant de reprendre sa tendance à la baisse en 2026.

● La croissance du PIB britannique reste faible. Les enquêtes auprès des entreprises et des consommateurs indiquent une activité atone, et le marché du travail continue de se détendre, avec des signes croissants de sous-utilisation des ressources. La croissance des salaires a ralenti, mais reste supérieure aux normes d'avant la pandémie.

● Les indicateurs de croissance des salaires et d’emploi ont encore ralenti et le Comité s’attend à un ralentissement significatif des accords salariaux au cours du reste de l’année 2025.

● L'incertitude mondiale demeure élevée, notamment en raison de la hausse des prix de l'énergie et des perturbations de l'approvisionnement liées aux conflits au Moyen-Orient et à la recrudescence des tensions commerciales. Ces facteurs incitent le Comité de politique monétaire à rester vigilant quant à l'évolution des coûts et des salaires.

● Les risques d'inflation sont considérés comme bilatéraux. Les perspectives de croissance étant faibles et la persistance de l'inflation moins claire, le Comité estime qu'une approche progressive et prudente en matière d'assouplissement monétaire est justifiée, les décisions politiques futures étant fortement dépendantes des données.

● Le Comité privilégie toujours le maintien d'une politique monétaire restrictive jusqu'à ce qu'il y ait des preuves plus solides d'un retour durable de l'inflation à l'objectif de 2 % à moyen terme. De nouveaux ajustements de la politique seront décidés au cours de chaque réunion, en tenant compte de l'évolution de la demande, des coûts et des anticipations d'inflation.

● La prochaine réunion aura lieu le 18 septembre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Faiblement baissier

Le dollar canadien (CAD)

Le dollar canadien évolue aujourd'hui avec une légère tendance baissière, réagissant aux signaux changeants des banques centrales et à la lente reprise économique intérieure, tandis que le marché attend des mesures concrètes d'assouplissement monétaire et des résultats commerciaux. La faiblesse du dollar américain, suite au revirement accommodant de Powell à Jackson Hole, soutient le dollar canadien. Cependant, les données nationales canadiennes demeurent moroses, notamment avec une baisse prévue des ventes au détail de 0,8 % en juillet et une perte d'emplois surprise en juillet. L'inflation sous-jacente (moyenne tronquée) demeure élevée à 3,0 %, ce qui maintient la politique des banques centrales au centre des préoccupations, la Banque du Canada et la Fed devant adopter une position accommodante pour le reste de l'année. Billets de la banque centrale :

● La Banque du Canada a maintenu son taux cible de financement à un jour à 2,75 %, le taux bancaire à 3 % et le taux de dépôt à 2,70 % au 30 juillet, marquant ainsi la troisième réunion consécutive avec des taux inchangés.

● Le Conseil a cité les ajustements tarifaires américains en cours et les négociations commerciales non résolues comme facteurs à l'origine de la forte incertitude économique. La persistance de tarifs douaniers bien supérieurs aux niveaux de début 2025 continue de présenter des risques à la baisse pour la croissance et maintient les anticipations d'inflation à un niveau élevé, ce qui justifie une approche prudente de l'assouplissement monétaire.

● L’absence d’une politique américaine claire, ainsi que les menaces fréquentes de droits de douane supplémentaires, ont conduit la Banque à souligner les risques pesant sur les exportations canadiennes et la demande en général, amplifiant ainsi l’incertitude quant à la croissance future.

● La croissance économique du Canada au premier trimestre s'est établie à 2,2 %, soit un taux légèrement supérieur aux prévisions initiales, tandis que la composition de la croissance du PIB était largement conforme aux attentes. La consommation a ralenti par rapport à son rythme très soutenu du quatrième trimestre, mais a continué de croître malgré une forte baisse de la confiance des consommateurs.

● La croissance du PIB canadien devrait être proche de 0 % au deuxième trimestre de 2025, ce qui correspond étroitement au scénario plus optimiste présenté plus tôt cette année. La faiblesse de l'activité manufacturière, causée à la fois par les perturbations commerciales aux États-Unis et par des défis sectoriels comme les feux de forêt, a contribué à la baisse de la production. Une reprise partielle est prévue au troisième trimestre grâce aux efforts de reconstruction et à la vigueur des ventes au détail en juin.

● Les dépenses de consommation ont ralenti, notamment parce que les ménages ont concentré leurs achats de biens durables avant les droits de douane. L'activité immobilière reste modérée, les reventes et la construction restant faibles malgré certaines mesures d'allègement fiscal prises par le gouvernement.

● L'inflation globale mesurée par l'IPC a continué de ralentir, se maintenant à près de 1,7 % en juin, grâce à la baisse des prix de l'énergie suite à la suppression de la taxe sur les carburants. Toutefois, les mesures de l'inflation sous-jacente et des pressions sous-jacentes sur les prix, établies par la Banque, ont encore progressé en raison de la hausse des coûts d'importation due aux droits de douane et des perturbations persistantes de l'approvisionnement.

● Le Conseil des gouverneurs a réaffirmé qu'il évaluerait attentivement la pression inflationniste continue due aux droits de douane et aux chocs de coûts par rapport à la baisse progressive due à la faiblesse économique. Si des baisses de taux supplémentaires restent possibles, leur calendrier et leur ampleur dépendront de l'évolution de la politique commerciale et de l'évolution de l'inflation.

● La prochaine réunion aura lieu le 17 septembre 2025.

Biais des prochaines 24 heures

Moyennement baissier

Huile

Le marché pétrolier actuel est influencé par les menaces directes d'approvisionnement liées aux hostilités entre l'Ukraine et la Russie, l'optimisme quant à la politique monétaire et les tendances techniques des prix. Le potentiel de volatilité dépend des évolutions géopolitiques et économiques. Malgré une légère baisse récente après une résistance proche de 63,75 $, le pétrole brut reste globalement solide sur le plan technique, avec un potentiel de reprise haussière si les niveaux actuels se maintiennent. L'OPEP maintient ses prévisions de croissance de la demande mondiale de pétrole pour 2025 à 1,3 million de barils par jour et a légèrement relevé ses perspectives pour 2026, indiquant des fondamentaux stables. Biais des prochaines 24 heures : Faiblement haussier

Source : IC Markets

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Favoris

La semaine à venir – Semaine du 25 août 2025

Marchés IC

Économique

Forex

Politique

La semaine dernière a été intéressante pour les marchés financiers, la dernière séance ayant été marquée par la quasi-confirmation par le président de la Fed, Jerome Powell, d'une baisse des taux en septembre dans son discours de Jackson Hole.
Les marchés ont clôturé la semaine sur une note positive vendredi, et la plupart des investisseurs s'attendent à ce que cette dynamique se poursuive en début de semaine. La
semaine a été relativement calme sur le plan macroéconomique ; toutefois, quelques mises à jour clés devraient susciter une certaine volatilité, avec en point d'orgue la publication vendredi de l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed.

Voici notre analyse quotidienne habituelle des principaux événements à risque de cette semaine :

Le début de semaine pourrait être intéressant pour les marchés financiers, car les principaux dirigeants des banques centrales sont encore à Jackson Hole pour le symposium de ce week-end. Nous pourrions également observer de fortes fluctuations à l'ouverture en Asie, notamment sur les marchés des changes. Les marchés néo-zélandais seront ensuite au centre de l'attention en début de journée, avec la publication des derniers chiffres des ventes au détail. La liquidité sera plus faible que d'habitude lors de la séance européenne, le Royaume-Uni étant en vacances, et l'euro pourrait fluctuer avec la publication des données IFO allemandes sur le climat des affaires. La séance new-yorkaise sera relativement peu rythmée par les mises à jour de données, seules les ventes de logements neufs étant attendues.

Les deux premières séances de la journée de mardi sont peu chargées en événements, mais la situation devrait s'intensifier dès l'ouverture de la Bourse de New York. Les données sur les biens durables américains sont attendues en début de journée, suivies quelques heures plus tard par les chiffres de la confiance des consommateurs de la Banque du Canada et de l'indice manufacturier de Richmond. L'attention se portera sur les marchés canadiens plus tard dans la séance, avec une allocution du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem.

Les marchés australiens seront au cœur des préoccupations des traders lors de la séance asiatique, avec la publication des principaux chiffres de l'IPC en début de journée. Les deux dernières séances sont peu chargées ; toutefois, les chiffres hebdomadaires des stocks américains de pétrole brut sont attendus à New York, et Thomas Barkin, de la Fed, s'exprimera plus tard dans la journée.

Rien d'important n'est prévu pour la séance asiatique de jeudi, mais l'attention se portera sur les marchés suisses en début de séance londonienne, avec la publication des chiffres trimestriels du PIB. La séance new-yorkaise s'annonce à nouveau la plus chargée, avec la publication des chiffres préliminaires du PIB américain et des inscriptions hebdomadaires au chômage en début de journée. Les chiffres des ventes de logements en attente seront publiés plus tard, et Christopher Waller, du FOMC, s'exprimera également juste après la clôture.

Les chiffres de l'inflation seront au cœur des discussions de vendredi. En Asie, l'attention sera portée sur les marchés japonais, avec la publication des principaux chiffres de l'IPC de Tokyo. À Londres, les données préliminaires de l'IPC d'Allemagne, de France, d'Italie et d'Espagne seront publiées. Cependant, l'événement principal de la journée, et probablement de la semaine, est une fois de plus prévu pour la dernière séance. L'indice des prix PCE de base américain est attendu en début de séance, et les traders l'attendent pour confirmer une baisse des taux en septembre. Les chiffres du PIB canadien seront publiés simultanément, et nous avons révisé les données de l'Université du Michigan plus tard dans la séance, mais nous nous attendons à ce que les chiffres PCE dominent le sentiment jusqu'au week-end.

Source : IC Markets

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Le fil des matières premières : Jerome Powell stimule la plupart des marchés

ING

Économique

Marchandise

Forex

Politique

Conflit Russie-Ukraine

Énergie – Les tarifs secondaires de l'Inde entrent en vigueur cette semaine

Les prix du pétrole ont terminé la semaine dernière en hausse, progressant de près de 2,9 %, l'enthousiasme suscité par un éventuel cessez-le-feu entre la Russie et l'Ukraine s'étant estompé. L'incertitude règne, le président américain Trump menaçant une fois de plus d'imposer des sanctions plus sévères à la Russie en l'absence d'un accord mettant fin à la guerre. M. Trump a déclaré qu'il faudrait plus de clarté d'ici deux semaines environ. Cependant, le marché pourrait hésiter à interpréter cette dernière menace avec trop d'emphase, compte tenu de l'inaction de l'administration américaine à l'encontre de la Russie après le sommet Trump-Poutine.

À court terme, le marché pétrolier pourrait bénéficier du discours de Jackson Hole du président de la Fed, Jerome Powell, largement accommodant et qui a stimulé la plupart des actifs risqués. Le marché anticipe une baisse des taux d'intérêt de 25 pb par la Fed en septembre à plus de 85 %, contre environ 72 % avant le discours de Powell.

Il semble de plus en plus probable que des droits de douane secondaires soient imposés à l'Inde pour ses achats de pétrole russe le 27 août. Les négociations commerciales entre l'Inde et les États-Unis semblent peu avancées depuis l'annonce de ces droits par ces derniers plus tôt dans le mois. De plus, les raffineurs indiens manifestent un intérêt accru pour le pétrole russe, après que les raffineurs publics ont initialement suspendu leurs achats jusqu'à ce que le gouvernement leur fournisse des éclaircissements. Si l'Inde continue d'acheter du pétrole russe malgré les droits de douane secondaires de 25 %, cela ne changera guère les perspectives du marché. Au contraire, cela ne fera que confirmer les perspectives baissières des prix du pétrole.

Les spéculateurs continuent de réduire leur position nette longue sur l'ICE Brent dans un contexte de perspectives baissières. Ils ont vendu 23 852 lots au cours de la dernière semaine de publication des résultats, ce qui porte leur position nette longue à 182 695 lots mardi dernier. Cette hausse est principalement due à la liquidation de positions longues. Parallèlement, les spéculateurs ont également vendu 19 578 lots sur le NYMEX WTI, portant leur position nette longue à 29 686 lots. Il s'agit de la plus petite position détenue sur le WTI depuis octobre 2008.

L'affaiblissement de l'optimisme quant à un accord de paix entre la Russie et l'Ukraine soutient les prix du gaz européen. Parallèlement, les inquiétudes concernant les flux vers l'Europe, dans le contexte de la maintenance norvégienne à venir, soutiendront également le marché. Les contrats à terme sur le mécanisme de transfert de titres (TTF) à court terme ont progressé de plus de 8 % sur la semaine. Les stocks de gaz de l'UE sont proches de 76 %, un niveau inférieur aux 91 % observés à la même période l'an dernier et inférieur à la moyenne quinquennale de 83 %.

Le marché du gaz naturel américain a connu une baisse plus marquée, le Henry Hub ayant chuté de 7,5 % la semaine dernière et s'établissant à son plus bas niveau depuis octobre 2024. Ceci malgré un stockage inférieur à la moyenne la semaine dernière. Cependant, le stockage global reste supérieur de 5,8 % à la moyenne quinquennale, tandis que nous nous dirigeons vers une période où nous prévoyons une baisse de la demande de refroidissement. Cela permettra d'augmenter les capacités de stockage avant l'hiver 2025/2026.

Métaux – L'or bondit alors que Powell annonce des baisses de taux

L'or a bondi vendredi dernier, le dollar et les rendements obligataires ayant chuté après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a suggéré une baisse des taux d'intérêt en septembre, soulignant ainsi l'augmentation des risques sur le marché du travail malgré les craintes persistantes d'inflation. Les traders ont renforcé leurs paris sur une baisse des taux de la Fed le mois prochain. Avec l'intensification des paris sur une baisse des taux américains après le discours de Powell, l'or pourrait atteindre un nouveau record.

Français Les données de la World Steel Association montrent que la production mondiale d'acier a chuté de 1,3 % sur un an pour atteindre 150,1 millions de tonnes en juillet, la baisse de la production en Chine, au Japon, en Russie et en Allemagne ayant compensé la hausse de la production en Inde et aux États-Unis. La production mondiale cumulée d'acier a chuté de 1,9 % sur un an pour atteindre 1 086,2 millions de tonnes au cours des sept premiers mois de l'année. La production d'acier chinoise a chuté de 4 % sur un an pour un deuxième mois consécutif pour atteindre 79,7 millions de tonnes le mois dernier, dans un contexte de tentatives gouvernementales de contrôler l'offre. Sur les sept premiers mois de l'année, la production a chuté de 3,1 % sur un an pour atteindre 594,5 millions de tonnes. Dans l'UE, la production d'acier brut a chuté de 7 % sur un an pour atteindre 10,2 millions de tonnes, l'Allemagne (-13,7 % sur un an) dominant les baisses.

Source : ING

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Jackson Hole : Powell évoque une baisse des taux, baisse du dollar et hausse des actions

Winkelmann

Marchandise

Crypto-monnaie

Forex

Actions

Les marchés sont restés calmes pendant la majeure partie de la semaine dernière, les traders attendant le discours du président de la Fed, Jerome Powell, à Jackson Hole. Jusqu'à vendredi, le dollar américain a évolué latéralement et les actions ont reculé, les investisseurs souhaitant savoir si la Fed confirmerait une baisse de taux en septembre. Les données économiques avant le discours étaient généralement meilleures que prévu, avec des chiffres PMI plus élevés aux États-Unis, au Royaume-Uni et dans la zone euro, un IPC britannique en hausse et des ventes de logements aux États-Unis supérieures aux prévisions. L'inflation sous-jacente au Japon a reculé à 3,1 % en juillet, légèrement au-dessus des attentes, tandis que la suppression des droits de douane de rétorsion au Canada a été perçue comme positive pour le commerce mondial.

Vendredi, Powell a laissé entendre que la Fed pourrait baisser ses taux le mois prochain, affirmant que la demande et l'offre de travail ralentissaient. Il a souligné que si les droits de douane faisaient grimper les prix, ces effets étaient probablement temporaires. Son ton était plus conciliant, et les marchés ont réagi avec vigueur : les actions ont bondi, le Dow Jones atteignant un record, et le dollar américain s'est affaibli, la probabilité d'une baisse des taux en septembre atteignant environ 90 %.

Powell a également souligné que la Fed restait indépendante et axée sur les données, malgré les pressions politiques. Face au ralentissement de la croissance de l'emploi et à la hausse des risques de chômage, les marchés attendent désormais les données sur l'emploi et l'inflation de cette semaine pour confirmer si la Fed agira lors de sa réunion de septembre.

Les marchés cette semaine

actions américaines

Le Dow Jones a atteint de nouveaux records la semaine dernière après le discours de Jackson Hole du président de la Fed, Jerome Powell. Une baisse des taux en septembre est désormais très probable. L'impact négatif des droits de douane américains s'étant avéré moins sévère que prévu, les actions américaines restent sur une forte tendance haussière. Cependant, le Dow Jones apparaît actuellement suracheté ; un repli ou une inflexion latérale est donc probable en début de semaine, ce qui pourrait offrir une opportunité d'achat aux traders à court et à long terme. Les principaux niveaux de résistance se situent à 46 000 et 47 000, tandis que les supports se situent à 45 000, 44 000 et 43 000.

actions japonaises

Après avoir atteint un record en début de semaine dernière, le Nikkei a dû faire face à des prises de bénéfices avant le discours de Powell, mais a ensuite trouvé un soutien à ses précédents sommets et a clôturé en hausse, suite à la forte hausse des actions américaines. L'indice a fortement progressé au cours du mois dernier et est repassé sous la moyenne mobile à 10 jours, ce qui suggère une évolution latérale à court terme, les investisseurs anticipant une possible hausse des taux d'intérêt par la Banque du Japon. Les principaux niveaux de résistance se situent à 44 000 et 45 000 yuans, tandis que les supports se situent à 42 250, 42 000, 41 500 et 41 000 yuans.

USD/JPY

L'USD/JPY a évolué latéralement pendant la majeure partie de la semaine dernière avant les réunions de Jackson Hole, avant de chuter brutalement après le discours de Powell, une baisse des taux américains en septembre paraissant désormais hautement probable. La paire reste dans une fourchette, la moyenne mobile à 10 jours étant également latérale, ce qui fait du trading en fourchette la stratégie privilégiée. Cependant, les risques sont orientés à la baisse si la Banque du Japon signale une hausse prochaine des taux d'intérêt ou si les prochaines données américaines sont décevantes. Les résistances se situent à 148, 149 et 150, tandis que les supports se situent à 146 et 145.

Or

L'or a d'abord testé la baisse la semaine dernière, mais s'est fortement redressé, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt américains en septembre ayant soutenu la demande. Le marché est repassé au-dessus de la moyenne mobile sur 10 jours, brisant ainsi la récente tendance baissière. Globalement, l'or reste dans une fourchette étroite, mais avec un support qui se maintient, le marché pourrait continuer à tester des niveaux plus élevés, ce qui fait de l'achat en cas de faiblesse la stratégie privilégiée. La résistance se situe à 3 400 $ et 3 450 $, tandis que le support se situe à 3 300 $, 3 250 $ et 3 200 $.

Huile brute

Le pétrole brut a rebondi au cours d'une semaine calme, brisant la récente tendance baissière après avoir clôturé au-dessus de la moyenne mobile sur 10 jours. Les acheteurs sont revenus, les négociations visant à mettre fin au conflit russo-ukrainien n'ayant guère progressé, tandis que les déclarations de Powell sur de futures baisses de taux ont été perçues comme un soutien à la demande. La tendance baissière étant désormais brisée, les prix devraient évoluer latéralement à court terme, les traders attendant de nouvelles informations sur les négociations. Des résistances se situent à 65, 70 et 75 dollars, tandis que des supports se situent à 60 et 55 dollars.

Bitcoin

Les ventes se sont poursuivies pendant la majeure partie de la semaine dernière après le signal négatif de retournement sur le graphique journalier. Le marché a toutefois trouvé un support solide à 112 000 $, soit les plus bas d'août et les précédents records. Le discours de Powell a été positif pour le Bitcoin, car la baisse des taux d'intérêt rend l'actif plus attractif, même si le Bitcoin reste dans une tendance baissière à court terme. Pour l'instant, le marché devrait évoluer latéralement, offrant des opportunités de trading dans une fourchette comprise entre 112 000 $ et 120 000 $ cette semaine. Les résistances se situent à 120 000 $, 125 000 $ et 150 000 $, tandis que le support se situe à 112 000 $, 110 000 $ et 105 000 $.

Focus de la semaine

● Lundi : Ventes de maisons neuves aux États-Unis

● Mardi : Procès-verbal de la Banque de réserve d'Australie, commandes de biens durables aux États-Unis, confiance des consommateurs de la Banque centrale américaine

● Jeudi : PIB américain, demandes initiales d'allocations chômage aux États-Unis, ventes de logements en attente aux États-Unis

● Vendredi : IPC de base de Tokyo au Japon, production industrielle au Japon, indice des prix PCE de base des États-Unis, PMI de Chicago aux États-Unis, sentiment des consommateurs du Michigan aux États-Unis

Cette semaine, les traders continuent de réagir au discours du président de la Fed, Jerome Powell, à Jackson Hole. Ses propos accommodants ont fait naître l'espoir d'une baisse des taux en septembre, mais la question est désormais de savoir si le dollar va poursuivre sa baisse ou si la baisse est déjà pleinement intégrée, entraînant un rebond. Jerome Powell a souligné que la Fed est guidée par les données ; les rapports américains importants sur les biens durables, le PIB, l'inflation et la confiance des consommateurs seront donc essentiels. Ces chiffres pourraient rapidement modifier les attentes du marché et créer de nouvelles opportunités de trading.

La géopolitique pourrait également jouer un rôle. Une éventuelle avancée dans les négociations de paix entre la Russie et l'Ukraine, bien que peu probable, devrait soutenir les actions, mais faire baisser le prix du pétrole. Parallèlement, les traders surveillent la Banque d'Angleterre, à la recherche de signes d'une nouvelle baisse de taux, et le Japon, d'une possible hausse de taux après un PIB solide. Compte tenu des signaux des banques centrales et des risques mondiaux, la volatilité devrait rester élevée sur les devises, les actions et les matières premières.