Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran visent une percée, malgré des données PCE plus fraîches qui ne parviennent pas à atténuer la pression inflationniste.

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Résumé:

Le principal désaccord concernant la proposition américano-iranienne de sept jours porte sur le calendrier des mesures de mise en œuvre ; l’inflation PCE américaine d’août a ralenti, mais les pressions inflationnistes sous-jacentes persistent…

Principaux développements

1. Le ministre iranien des Affaires étrangères reçoit à Doha les commentaires des États-Unis sur une proposition de sept jours axée sur le calendrier de mise en œuvre.

2. La Russie prolonge l'interdiction d'exporter du diesel jusqu'au 31 octobre.

3. Un rapport indique que les exportations de pétrole brut du Moyen-Orient ont rebondi en septembre.

4. La confiance des grands fabricants japonais atteint son plus haut niveau en plus de huit ans, renforçant les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon cette année.

5. Rubio ordonne à la délégation iranienne à l'ONU de quitter immédiatement les États-Unis après l'impasse des négociations américano-iraniennes.

6. Résumé des opinions de la Banque du Japon (septembre) : Plusieurs responsables politiques entrevoient des risques d’inflation à la hausse et appellent à de nouvelles hausses de taux.

7. Kashkari : L’inflation reste élevée, il prévoit une nouvelle hausse des taux cette année et une autre en 2027

8. Aux États-Unis, l'inflation PCE d'août ralentit, mais les pressions inflationnistes persistent.

9. La croissance de l'emploi aux États-Unis en septembre, selon ADP, dépasse les attentes du marché.

Couverture détaillée

Le ministre iranien des Affaires étrangères reçoit à Doha les commentaires des États-Unis sur une proposition de sept jours axée sur le calendrier de mise en œuvre.

Selon un responsable informé des négociations, le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, et son équipe ont rencontré les médiateurs qataris à Doha mardi soir. M. Araghchi a pris connaissance des observations américaines concernant la proposition de médiation sur sept jours et l'examinera à Téhéran mercredi.

Le document en cours de négociation expose un plan sur sept jours visant à rétablir la confiance mutuelle et à revenir à une version améliorée du mémorandum d'entente signé par les États-Unis et l'Iran en juin. Le principal point de désaccord entre les deux parties porte sur l'ordre des mesures prévues par ce plan, plutôt que sur le contenu même de la proposition.

La Russie prolonge l'interdiction d'exporter du diesel jusqu'au 31 octobre.

Le gouvernement russe a annoncé le 30 septembre qu'il prolongerait jusqu'au 31 octobre l'interdiction des exportations directes de carburant (diesel, fioul marin et gazole) par les producteurs russes, invoquant les conflits régionaux en cours et les pénuries d'approvisionnement qui continuent d'affecter les marchés mondiaux de l'énergie.

D'après un communiqué du service de presse du gouvernement russe, cette mesure vise à maintenir la stabilité du marché intérieur des carburants. Les tensions sur l'approvisionnement se sont intensifiées pendant la période des récoltes agricoles, lorsque la demande de carburant pour les machines agricoles et les locomotives augmente.

Un rapport indique que les exportations de pétrole brut du Moyen-Orient ont rebondi en septembre.

Un dernier rapport publié le 28 septembre par la société de suivi des navires Kpler a montré un rebond significatif des exportations de pétrole brut des principaux producteurs du Moyen-Orient en septembre.

Les données ont montré qu'en septembre, l'Arabie saoudite, les Émirats arabes unis, l'Irak, Oman, le Qatar, le Koweït et l'Iran ont exporté en moyenne près de 16,33 millions de barils de pétrole par jour, soit environ 3,2 millions de barils par jour de moins que les quelque 19,51 millions de barils par jour enregistrés avant le début du conflit iranien en février.

Kpler estimait que les exportations de pétrole brut du Moyen-Orient avaient retrouvé environ 80 % de leur niveau d'avant le conflit en septembre.

La confiance des grands fabricants japonais atteint son plus haut niveau en plus de huit ans, renforçant les anticipations d'une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon cette année.

L'enquête trimestrielle Tankan de la Banque du Japon, publiée jeudi, a révélé que le moral des grandes entreprises manufacturières s'est amélioré, passant de 22 à 24 en septembre. Il s'agit du sixième trimestre consécutif de progression et du niveau le plus élevé atteint depuis plus de huit ans. Ce résultat conforte la Banque du Japon dans sa décision de poursuivre la hausse de ses taux d'intérêt.

L'enquête Tankan est l'un des principaux indicateurs suivis de près par la Banque du Japon. Le moral des grandes entreprises non manufacturières a légèrement baissé, passant de 37 à 35.

Les données indiquent que les entreprises japonaises continuent de faire preuve de résilience, ce qui pourrait renforcer les anticipations du marché quant à une nouvelle hausse des taux de la Banque du Japon cette année.

Rubio ordonne à la délégation iranienne à l'ONU de quitter immédiatement les États-Unis après l'impasse des négociations américano-iraniennes.

Selon Axios, un responsable américain et une autre personne au fait du dossier ont déclaré que Rubio avait ordonné lundi à la délégation iranienne à l'ONU de quitter immédiatement les États-Unis après l'impasse des pourparlers américano-iraniens.

Bien que le départ imminent de la délégation iranienne fût déjà prévu, la décision de Rubio constitue un rare camouflet diplomatique et souligne la profonde méfiance entre les deux pays, les efforts déployés pour mettre fin à la guerre n'ayant jusqu'à présent abouti à aucun résultat significatif.

Les médiateurs qataris avaient auparavant tenté de faire progresser le processus diplomatique entre les États-Unis et l'Iran vers une percée, mais n'avaient guère progressé car aucune des deux parties n'était disposée à faire des compromis.

Rubio avait alors déclaré que la délégation iranienne avait abusé de l'hospitalité des Nations Unies et devait quitter les lieux, l'Assemblée générale étant terminée. Parmi les responsables iraniens priés de quitter New York figurait le ministre des Affaires étrangères, Abbas Araghchi. La délégation s'est rendue à l'aéroport quelques heures plus tard et a embarqué à bord d'un vol New York-Doha à 1 h 20, heure locale, mardi matin.

Résumé des opinions de la Banque du Japon (septembre) : Plusieurs responsables politiques entrevoient des risques d’inflation à la hausse et appellent à de nouvelles hausses de taux.

Le résumé des opinions de la Banque du Japon pour le mois de septembre a révélé un large consensus au sein du conseil d'administration quant à la nécessité de nouvelles hausses de taux, même si les décideurs restent divisés sur le rythme et l'ampleur du resserrement monétaire. Le ton général était résolument restrictif.

Plusieurs responsables politiques ont déclaré que l'économie avait fait preuve d'une résilience suffisante, tandis que l'inflation sous-jacente s'était rapprochée de l'objectif de 2 % ou s'y était maintenue globalement. Ils ont également souligné les risques importants de hausse de l'inflation liés aux prix du pétrole brut et aux conflits géopolitiques.

Ces responsables politiques ont fait valoir que la Banque du Japon devait réagir de manière préventive pour empêcher l'inflation de dépasser son objectif et accélérer le rythme des hausses de taux, certains suggérant que le taux directeur devrait évoluer relativement rapidement vers un niveau neutre ou cible approximatif, laissant ainsi la possibilité d'ajustements ultérieurs dans les deux sens.

Deux responsables politiques dissidents ont toutefois indiqué que l'indice des prix à la consommation restait inférieur à 2 % et que les données relatives à la demande intérieure ne montraient pas de signes évidents de vigueur économique. Ils ont fait valoir que la pérennité de l'inflation actuelle n'était pas encore suffisamment confirmée et que des hausses de taux prématurées pourraient peser sur une reprise de la demande intérieure déjà fragile.

Ils ont également indiqué que la Banque du Japon devrait continuer à surveiller les effets cumulatifs différés des hausses de taux précédentes et éviter d'accélérer sensiblement le resserrement monétaire sur la seule base de données à court terme. Les décideurs politiques devraient évaluer avec soin l'impact combiné des fluctuations du taux de change et des pressions budgétaires sur l'économie réelle afin d'éviter un changement de politique trop radical.

Kashkari : L'inflation reste élevée ; une nouvelle hausse des taux est prévue cette année et une autre en 2027.

Le président de la Réserve fédérale de Minneapolis, Neel Kashkari, a déclaré mercredi que même si les dernières données montraient une inflation inférieure aux prévisions des économistes, la hausse des prix restait une source de préoccupation.

L'inflation demeure trop élevée, à environ 3 %, et se maintient à ce niveau depuis plus de cinq ans. Les dernières données sur l'inflation n'ont pas sensiblement modifié ce constat.

Kashkari prévoit une nouvelle hausse des taux cette année et une autre en 2027. Il a également déclaré que la hausse des taux d'intérêt pourrait ne pas avoir d'impact significatif sur les investissements des entreprises de cloud computing à très grande échelle, tandis que la récente hausse des rendements obligataires est un phénomène mondial.

L'inflation américaine (indice PCE) ralentit en août, mais les pressions inflationnistes persistent.

Le département du Commerce américain a indiqué que l'inflation PCE sous-jacente a augmenté de 0,2 % en août par rapport au mois précédent et de 3,0 % en août par rapport à l'année précédente, tandis que l'inflation PCE globale a augmenté de 0,3 % en août par rapport au mois précédent et de 3,4 % en août par rapport à l'année précédente.

Les chiffres se sont avérés inférieurs aux prévisions dans tous les domaines. En particulier, la hausse annuelle de l'inflation PCE sous-jacente a été la plus faible depuis février, ce qui a directement apaisé les craintes du marché quant à un nouveau resserrement monétaire à court terme de la Réserve fédérale.

Cependant, le recul observé dans les derniers chiffres n'est pas entièrement imputable à un ralentissement brutal des prix sous-jacents. Il est également lié, en partie, à un ajustement apporté par le Bureau d'analyse économique (BEA) à sa méthodologie de calcul de l'indice des prix PCE.

Le BEA a mis à jour sa méthodologie de calcul de l'indice des prix PCE et l'a appliquée rétroactivement au premier trimestre 2021. Cela signifie qu'une partie de la lecture de l'indice PCE de base, plus faible que prévu, reflète des changements dans la méthodologie statistique et la base de référence, plutôt qu'une baisse correspondante des pressions réelles sur les prix dans l'économie.

Sur le long terme, les pressions inflationnistes ne se sont pas totalement atténuées. L'indice des prix PCE global a progressé de 0,31 % en août par rapport au mois précédent, une hausse nettement plus rapide que celle de 0,05 % enregistrée en juillet et le recul de 0,10 % en juin. Le taux annualisé sur six mois a accéléré à 3,6 %, contre 3,3 % au semestre précédent et 2,3 % un an auparavant. L'inflation PCE globale a augmenté de 3,4 % sur un an.

Plus important encore, l'indicateur PCE dit « supercore », qui mesure l'inflation des services hors logement, n'a pas poursuivi son ralentissement antérieur. Son taux de croissance annuel s'est de nouveau accéléré, tandis que sa hausse mensuelle s'est également accentuée de manière significative.

Par conséquent, lorsque l'on dissocie les changements de méthodologie statistique des fluctuations réelles des prix, le rapport ne permet pas de conclure simpliste que l'inflation américaine s'est clairement ralentie.

La croissance de l'emploi aux États-Unis en septembre, enregistrée par ADP, dépasse les attentes du marché.

Les données sur l'emploi publiées mercredi par ADP ont montré que l'emploi dans le secteur privé a augmenté de 90 000 en septembre, un chiffre supérieur à la hausse de 36 000 enregistrée en août (chiffre révisé à la hausse) et aux prévisions du marché (68 000).

Le rapport a fait état d'une reprise de la croissance de l'emploi après trois mois de ralentissement, tandis que la croissance des salaires est restée stable.

Le secteur de l'éducation et de la santé a créé 55 000 emplois, contribuant ainsi le plus à cette croissance. Parmi les autres secteurs ayant enregistré des gains d'emplois, on peut citer les loisirs et l'hôtellerie (22 000 emplois), l'industrie manufacturière (17 000) et la construction (15 000).

L'emploi a reculé dans plusieurs secteurs, notamment les activités financières (16 000 emplois perdus), les services professionnels et aux entreprises (11 000 emplois perdus) et les ressources naturelles et l'exploitation minière (1 000 emplois perdus).

Globalement, le rapport a conforté l'opinion exprimée par plusieurs responsables de la Réserve fédérale selon laquelle, malgré les inquiétudes concernant un ralentissement économique en 2025, le marché du travail est resté globalement sain. Le principal risque pour la politique économique actuelle provient des pressions inflationnistes persistantes.

Événements clés du jour

14h30 (UTC+8) Suisse IPC de septembre

16h00 (UTC+8) Prise de parole du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey

16h20 (UTC+8) Intervention de Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE

16:45 (UTC+8) Intervention de Gabriel Makhlouf, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE

17h00 (UTC+8) Taux de chômage de la zone euro en août

18h35 (UTC+8) Prise de parole de Joachim Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE

20h00 (UTC+8) Intervention de Catherine Mann, membre du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre

21h05 (UTC+8) Prise de parole des présidents des réserves de Richmond (Thomas Barkin), de Boston (Susan Collins) et de Kansas City (Jeffrey Schmid).

21h30 (UTC+8) Prise de parole de la présidente de la BCE, Christine Lagarde

22h00 (UTC+8) Indice PMI manufacturier ISM américain de septembre

22h00 (UTC+8) Boris Vujčić, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE, prend la parole

23h30 (UTC+8) Intervention d'Isabel Schnabel, membre du directoire de la BCE

03:30 (UTC+8) Prise de parole du président de la Réserve fédérale de New York, John Williams

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