Les pourparlers entre les États-Unis et l'Iran montrent des signes de progrès, mais des divergences persistent, tandis que les banques centrales mondiales continuent de surveiller les risques d'inflation.

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Résumé:

Les États-Unis et l'Iran pourraient reprendre les pourparlers par l'intermédiaire de médiateurs dans les deux prochains jours ; Lagarde : La croissance reste solide tandis que l'inflation demeure élevée, la politique monétaire restant sur une voie médiane…

【Points forts】

1. Les États-Unis et l'Iran pourraient tenir des pourparlers par l'intermédiaire de médiateurs au cours des deux prochains jours.

2. L'Iran reste pessimiste quant à la possibilité de parvenir à un accord avec les États-Unis avant les élections de mi-mandat.

3. Cook : Les gains de productivité liés à l’IA ne compenseront probablement pas les pressions inflationnistes à court terme.

4. Lagarde : La croissance reste solide tandis que l’inflation demeure élevée, la politique monétaire restant modérée.

5. La direction de la BCE se prépare à un remaniement majeur, les négociations politiques attirant l'attention.

6. Ramsden : La hausse des risques d’inflation influence les évaluations des taux d’intérêt

【Détails】

Les États-Unis et l'Iran pourraient tenir des pourparlers par l'intermédiaire de médiateurs au cours des deux prochains jours.

Selon des médias américains citant des sources officielles, des médiateurs qataris devraient rencontrer séparément à New York le ministre iranien des Affaires étrangères, Abbas Araghchi, et des représentants américains les 28 et 29 septembre. Ces discussions devraient porter sur le « plan en sept jours » proposé par l'Iran lors de l'Assemblée générale des Nations Unies la semaine dernière, qui prévoit la réouverture du détroit d'Ormuz sous sept jours. M. Araghchi se trouve actuellement à New York après avoir assisté aux travaux de l'Assemblée générale. On ignore pour l'instant qui représentera les États-Unis lors de ces négociations.

L'Iran avait proposé que si les États-Unis levaient le blocus maritime, les sanctions sur les ventes de pétrole et rétablissaient un cessez-le-feu régional, Téhéran rouvrirait le détroit d'Ormuz sous sept jours et reprendrait les négociations nucléaires. Le président américain Donald Trump a confirmé aux médias, le 26 septembre, avoir rejeté cette proposition. Le lendemain, le 27 septembre, il a déclaré s'attendre à une reprise des négociations entre les États-Unis et l'Iran dans la semaine suivante.

L'Iran se montre pessimiste quant à la possibilité de parvenir à un accord avec les États-Unis avant les élections de mi-mandat.

Les responsables iraniens estiment en privé que les chances de parvenir à un accord avec les États-Unis avant les élections de mi-mandat du 3 novembre, en vue de mettre fin aux hostilités et de rouvrir le détroit d'Ormuz, demeurent minces. Les progrès des pourparlers de New York sont limités, les concessions sur la question nucléaire et la réouverture du détroit d'Ormuz restant les principaux points de désaccord. Les négociations par l'intermédiaire d'intermédiaires se poursuivent, mais les espoirs d'une percée à court terme s'amenuisent.

Cook : Les gains de productivité liés à l'IA ne devraient pas compenser les pressions inflationnistes à court terme.

La gouverneure de la Réserve fédérale, Lisa Cook, a déclaré lundi que le marché du travail semble se porter bien, le taux de chômage étant orienté à la baisse. D'autres indicateurs suggèrent également que le marché du travail est globalement équilibré et s'améliore progressivement, permettant à l'économie de résister à la hausse des taux d'intérêt. Le calendrier et l'ampleur des futurs ajustements de politique monétaire dépendront de la réaction de l'économie aux mesures politiques actuelles, ainsi que des données relatives à l'inflation et à l'emploi qui seront publiées dans les prochains mois.

Les investissements dans les infrastructures d'IA, la hausse des prix du pétrole et les perturbations des chaînes d'approvisionnement liées au conflit au Moyen-Orient devraient continuer à alimenter l'inflation dans les prochains mois. Si les gains de productivité induits par l'IA peuvent contribuer à atténuer les pressions inflationnistes à moyen terme, leur impact ne sera probablement pas assez rapide pour compenser celles de cette année. Les effets inflationnistes se propagent des secteurs axés sur l'IA à des pans plus larges de l'économie.

À l'heure actuelle, peu d'éléments indiquent que l'IA remodèle la structure du marché du travail. La Réserve fédérale surveille de près l'éventualité d'une hausse temporaire du chômage liée à l'IA. Si un tel scénario se produit, ses marges de manœuvre pourraient être limitées, car des baisses de taux visant à soutenir l'emploi risqueraient d'alimenter l'inflation.

Lagarde : La croissance reste solide, l’inflation élevée, la politique demeure modérée.

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a déclaré lundi que la croissance économique avait affiché une vigueur généralisée dans la plupart des pays et des secteurs, une tendance qui devrait se poursuivre au troisième trimestre. L'activité manufacturière demeure résiliente et le marché du travail reste robuste.

L’inflation devrait augmenter, même si rien n’indique pour l’instant qu’elle s’installe durablement. Les perspectives restent très incertaines. Les prévisions d’inflation pour 2027 et 2028 ont été revues à la hausse par rapport aux attentes d’il y a quelques mois. Compte tenu de l’ampleur des chocs, une réponse politique mesurée visant à maîtriser l’inflation demeure appropriée, et la BCE continue de suivre la voie médiane définie en début d’année.

Un remaniement majeur à la tête de la BCE : les négociations politiques attirent l'attention

La zone euro devrait nommer un nouveau président de la Banque centrale européenne l'année prochaine et pourrait remplacer jusqu'aux deux tiers des six membres de son directoire.

Ce processus implique des négociations politiques complexes entre les 21 États membres de la zone euro. Isabel Schnabel, membre du directoire, quittera ses fonctions ; le mandat de Philip Lane, économiste en chef, prendra fin le 31 mai ; et celui de Christine Lagarde court jusqu’au 31 octobre 2027, même si les spéculations concernant un possible départ anticipé persistent, et Mme Lagarde elle-même ne l’a pas totalement exclu.

Les membres du directoire sont nommés par les dirigeants de la zone euro, généralement un par un. Cependant, face à la vacance successive de plusieurs postes, les responsables sont plus enclins à négocier un ensemble de nominations. La BCE doit préserver un équilibre politique et géographique, ce qui signifie que chaque nomination peut avoir des répercussions sur les autres. Le processus pourrait débuter par la désignation du prochain président avant de s'attaquer aux postes restants. Parmi les successeurs potentiels de Christine Lagarde figurent Pablo Hernández de Cos, directeur général de la Banque des règlements internationaux, et Klaas Knot, ancien gouverneur de la Banque centrale des Pays-Bas.

Cependant, les nominations à la BCE sont hautement politiques et s'inscrivent souvent dans le cadre de négociations plus larges entre institutions européennes, ce qui signifie que d'autres candidats peuvent émerger. Les facteurs politiques nationaux sont également importants. La France organisera une élection présidentielle au printemps prochain, et la candidate d'extrême droite, Marine Le Pen, est actuellement en tête des sondages. Cela pourrait accroître la pression sur le président français Emmanuel Macron afin qu'il finalise un accord sur la nomination d'un nouveau président de la République.

Ramsden : Les risques d’inflation croissante affectent les perspectives des taux d’intérêt

Le vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre, Dave Ramsden, a déclaré lundi que les niveaux d'inflation actuels sont plus élevés et pourraient persister. Cette évolution a déjà influencé son évaluation des taux d'intérêt. Entre les réunions de politique monétaire de la Banque d'Angleterre de juillet à septembre, les risques de hausse de l'inflation se sont accrus, et les prochaines réunions examineront plus en détail le potentiel d'une seconde vague inflationniste.

Il demeure incertain que la hausse des coûts de l'énergie et les pressions inflationnistes soient suffisamment fortes pour justifier de nouvelles hausses de taux. La banque centrale doit surveiller leur impact sur les négociations salariales et les pratiques tarifaires des entreprises. Lors de sa réunion de novembre, la Banque d'Angleterre pourrait fournir aux décideurs politiques des indications préliminaires sur l'orientation des négociations salariales de 2027, la plupart des accords salariaux entrant en vigueur entre mars et avril de l'année suivante. Si les pressions inflationnistes à la hausse continuent de s'accentuer, M. Ramsden a déclaré qu'il serait prêt à soutenir de nouvelles hausses de taux.

【Sujet du jour】

12h30 (UTC+8) Décision de la RBA sur les taux d'intérêt de septembre

13h30 (UTC+8) Conférence de presse sur la politique monétaire de Michele Bullock, gouverneure de la RBA

15h00 (UTC+8) Suisse Baromètre économique KOF de septembre

17h00 (UTC+8) Indicateur de confiance économique de la zone euro pour septembre

18h00 (UTC+8) Prise de parole de Nagel, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE

19h30 (UTC+8) Prise de parole d'Escrivá, membre du Conseil des gouverneurs de la BCE

20h30 (UTC+8) PIB mensuel du Canada – juillet

21h00 (UTC+8) Indice des prix immobiliers FHFA aux États-Unis (juillet, version mensuelle)

21h15 (UTC+8) Prise de parole de Cipollone, membre du directoire de la BCE

22h00 (UTC+8) États-Unis Offres d'emploi JOLTs août

23h30 (UTC+8) Intervention de Taylor, membre du Comité de politique monétaire de la Banque d'Angleterre

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