Les marchés commencent la semaine sur les nerfs, alors que la politique, les politiques et l'IA entrent en collision

Les entreprises technologiques américaines retardent leurs décisions de location de grands centres de données en Inde, inquiètes du récent déclin des relations commerciales entre New Delhi et Washington. Les commandes de géants de la technologie pour des hyperscalers, ou centres de données gourmands en puissance de calcul, sont « toujours en cours, mais elles attendent encore leur tour », a déclaré Alok Bajpai, directeur général de NTT Global Data Centers pour l'Inde.

Français Les hyperscalers, dont Amazon, Microsoft et Google, représentent actuellement environ 30 % de la demande de centres de données en Inde, une part qui devrait atteindre 35 %, selon les données du cabinet de conseil immobilier Anarock Capital. Les nouveaux contrats pour les centres de données sont suspendus depuis plus de deux mois maintenant, tandis que les hyperscalers pourraient revoir leurs plans dans les trois à six prochains mois, a déclaré un consultant immobilier, qui a requis l'anonymat en raison de sensibilités commerciales. Les clauses de répercussion des tarifs, de modification de la législation et de capacité progressive deviennent tranquillement la norme. Partenaire chez Argus Partners Jitendra Soni Les relations commerciales entre les deux pays se sont détériorées au cours des deux derniers mois.

En août, les États-Unis ont imposé des droits de douane de 25 % sur les marchandises en provenance d'Inde, avant de les porter à 50 %, invoquant l'achat de pétrole russe par l'Inde. Cette mesure a été suivie d'une nouvelle taxe unique de 100 000 dollars sur les nouvelles demandes de visa H-1B, entrée en vigueur le 21 septembre, annoncée par le président américain Donald Trump. Cette mesure devrait toucher plus durement les travailleurs indiens. « Les nouveaux droits de douane américains sur les exportations indiennes ont perturbé les chaînes d'approvisionnement mondiales et rendu le coût des équipements et des intrants plus difficile à cerner », a déclaré Jitendra Soni, associé au sein du département Technologie et confidentialité des données du cabinet d'avocats Argus Partners.

Selon plusieurs estimations du secteur, la capacité des centres de données indiens devrait presque tripler au cours des cinq prochaines années, passant de 1,2 gigawatt à plus de 3,5 gigawatts d'ici 2030, malgré les tensions avec Washington. La baisse des coûts et la demande croissante en services de commerce électronique, en infrastructures cloud et en charges de travail d'IA ont stimulé cette demande. Cependant, l'incertitude se fait sentir dans les négociations sur les centres de données, « où les clauses de répercussion des droits de douane, de modification de la législation et de capacité échelonnée deviennent discrètement la norme », a déclaré Soni. Une pénurie de processeurs graphiques (GPU) avait déjà freiné l'expansion. Les récentes tensions commerciales ont ajouté une dose supplémentaire de prudence.

« Les hyperscalers n'ont pas disparu, mais marquent simplement une pause », a déclaré le consultant immobilier. Parmi les entreprises qui seraient intéressées par l'implantation de grands centres de données en Inde, on compte Google, en pourparlers avec le gouvernement de l'Andhra Pradesh pour développer une installation d'un gigawatt, et OpenAI, qui recherche des partenaires pour un projet similaire. « L'attrait sous-jacent de l'Inde n'a pas faibli et reste convaincant », a déclaré Soni. « Mais les transactions se concluent désormais plus lentement, et la question de savoir qui supportera le prochain choc mondial est beaucoup plus complexe. »

Source : CNBC

Six mois après le lancement par l'administration Trump de sa campagne mondiale chaotique de taxes douanières, la zone euro résiste à la tempête, selon Christine Lagarde, présidente de la Banque centrale européenne. Aucun choc économique n'a été enregistré. L'inflation est maîtrisée. Les accords tarifaires ont apporté un soulagement. Et la confiance des investisseurs dans l'euro l'a propulsé à son plus haut niveau en quatre ans face aux principales devises. Même le golf a été favorable à l'Europe lors de la Ryder Cup. Mais la vigueur de la monnaie unique menace la croissance du bloc.

Les pays en crise, comme l'Espagne et la Grèce, se portent bien, mais l'Allemagne et la France représentent la moitié du produit intérieur brut de la zone euro et leurs économies sont en difficulté. La hausse des barrières commerciales pèse sur les exportateurs allemands ; Bloomberg Economics ne prévoit aucune amélioration dans les mois à venir, anticipant une croissance quasi nulle pour l'Allemagne au second semestre. La France, quant à elle, est sous le choc d'une crise politique et d'une incertitude budgétaire qui freinent l'investissement. La dernière fois que la France affichait une inflation bien inférieure à 2 % et une croissance inférieure à 1 %, la BCE abaissait ses taux d'intérêt à moins de zéro.

La vigueur de l'euro paraît plus problématique sous cet angle. La baisse de 11,8 % du dollar face à la monnaie unique cette année semble de plus en plus motivée par le positionnement des investisseurs, la Maison Blanche présentant la faiblesse de la monnaie nationale comme une voie vers la prospérité. Cela a pour effet secondaire douloureux d'accroître les pressions douanières, ce qui nuit à la compétitivité des exportations de la zone euro. Plus flagrant encore est le recul de 16,4 % du yuan chinois face à la monnaie européenne au cours des trois dernières années, reflétant la détermination de Pékin à maintenir son propre moteur d'exportation au détriment de l'Europe. La guerre commerciale est en train d'être perdue sur les deux fronts.

La BCE ne semble pas pressée de réagir. Les responsables de la politique monétaire de Francfort n'ont officiellement aucun mandat pour cibler les taux de change. Ils n'ont probablement pas non plus envie d'imiter le trésor de guerre de 42 milliards de dollars de la Banque nationale suisse, constitué d'actions technologiques américaines, un outil qui a valu à Berne une critique trumpienne pour « manipulation monétaire ». Ils voient aussi traditionnellement les avantages d'un euro fort comme la maîtrise de l'inflation et l'ajout d'un atout supplémentaire au statut de monnaie de réserve.

Mais la pression pourrait ne faire qu'augmenter ; les analystes prévoient que l'euro continuera de s'apprécier, et ses effets négatifs sur la croissance deviendront plus difficiles à ignorer. Le vice-président de la BCE, Luis de Guindos, a explicitement déclaré qu'un euro s'échangeant à plus de 1,20 dollar – contre environ 1,17 dollar actuellement – ​​« compliquerait considérablement les choses ». Les plus vulnérables sont les gouvernements à court d'argent et impopulaires qui peinent à concrétiser la vision de Mario Draghi : un continent plus cohérent et à la croissance plus rapide, en multipliant les émissions de dette conjointes pour construire les actifs technologiques, de défense et d'infrastructures de demain.

Ce que Lagarde et ses collègues devraient faire – ce que même la BNS ne peut pas faire – c'est renoncer à la complaisance et utiliser la marge de manœuvre dont ils disposent pour baisser encore les taux d'intérêt. Les taux suisses sont à zéro ; le taux de référence de la zone euro est à 2 %. Les faucons hurleront que cela va déchaîner les esprits inflationnistes, mais cela est difficile à concilier avec l'afflux de marchandises chinoises débarquant sur les côtes européennes, les récentes données économiques décevantes et, bien sûr, la vigueur de l'euro. Les accords commerciaux n'ont pas beaucoup modifié les perspectives, comme l'a souligné Gediminas Simkus, président de la banque centrale lituanienne.

Nous traversons une période économique inhabituelle. Washington surclasse Bruxelles en matière de protection, tandis que Pékin surpasse Berlin. Les devises sont désormais un prolongement de la politique par d'autres moyens. Résister à la tempête des changes ne sera guère rassurant si les entreprises européennes continuent d'investir des milliards aux États-Unis pendant que des drones russes survolent le pays. Tandis que la zone euro renforce sa puissance géopolitique, laissons au moins sa monnaie s'affaiblir.

Source : Bloomberg Europe

Tata Capital Ltd. s'apprête à commencer à prendre des commandes pour une introduction en bourse qui pourrait lever jusqu'à 155 milliards de roupies (1,7 milliard de dollars), la plus importante opération de ce type en Inde cette année, et qui met le marché indien des introductions en bourse en pleine effervescence pour un mois record. Les actions du prêteur fantôme, dont la négociation devrait commencer le 13 octobre, sont proposées entre 310 et 326 roupies l'unité jusqu'à mercredi, valorisant l'entreprise jusqu'à 1 400 milliards de roupies (15,7 milliards de dollars). Cela porterait la valeur de la filiale du groupe Tata à plus du double de celle de HDB Financial Services Ltd., entrée en bourse plus tôt cette année.

L'introduction en bourse de Tata sera suivie le lendemain par celle de la filiale indienne de LG Electronics Inc., qui lancera une nouvelle introduction en bourse d'un milliard de dollars. Ce qui témoigne de la confiance croissante des investisseurs quant à leur capacité à absorber des émissions d'une telle ampleur malgré les difficultés rencontrées par le marché boursier local. Au total, le produit de l'introduction en bourse en Inde pourrait atteindre un record en octobre, dépassant les 5 milliards de dollars. « La capacité d'absorption de l'offre est désormais largement suffisante », a déclaré Raghuram K, associé chez Uniqus Consultech. Les fonds communs de placement regorgent d'argent provenant de plans d'investissement mensuels, ce qui leur donne la confiance nécessaire pour continuer à déployer des capitaux, a-t-il ajouté.

Quant à l'introduction en bourse de Tata, elle impliquera la vente de pas moins de 475,8 millions d'actions nouvelles et existantes par Tata Capital, sa société mère et International Finance Corp., selon le prospectus d'introduction en bourse. Pour les investisseurs, l'opération avec Tata Capital est une opportunité de détenir des actions de la division services financiers de l'un des conglomérats les plus importants et les plus réputés d'Inde – le groupe Tata – et devrait être la plus importante introduction en bourse du pays depuis l'introduction record de 3,3 milliards de dollars de Hyundai Motor India Ltd. l'année dernière. La société, constituée en 2007, propose une gamme de produits et services financiers aux particuliers, aux entreprises et aux institutions. Ses actifs sous gestion s'élevaient à 2 330 milliards de roupies en juin 2025, au service de 73 millions de clients.

Tata Capital est attractif car l'entreprise propose un modèle économique résilient axé sur une croissance soutenue, soutenu par une composition d'actifs diversifiée, a indiqué ICICI Direct Research dans une note à ses clients. À la limite supérieure de leur fourchette de prix, les actions Tata Capital pourraient encore représenter une bonne affaire à 3,4 fois leur valeur comptable, selon SBI Securities. Cela la rendrait moins chère que ses concurrents tels que Bajaj Finance Ltd., Cholamandalam Investment and Finance Co. et HDB Financial Services Ltd., selon les données compilées par Bloomberg.

En fait, les actions de Tata Capital se négociaient récemment à plus du double du haut de leur fourchette de prix sur le marché non coté, selon InCred Money. Plus généralement, la ruée vers les introductions en bourse a été alimentée par les ambitions croissantes des entreprises dans l'une des grandes économies à la croissance la plus rapide au monde, un solide bassin de capitaux nationaux et un appétit apparemment insatiable pour les nouvelles cotations parmi des millions d'investisseurs particuliers aux revenus en hausse. Les entreprises ont pu lever des fonds même si le marché boursier indien a perdu de son élan en 2025 après un rallye sans précédent de neuf ans, alourdi par les inquiétudes concernant un ralentissement de la croissance des bénéfices ainsi que par les tensions entre les États-Unis et l'Inde.

Avec un produit de 11,2 milliards de dollars en 2025 à la fin du troisième trimestre, l'Inde s'est imposée comme le quatrième marché mondial des introductions en bourse (IPO) le plus actif cette année en termes de volume de levée de fonds, selon les données compilées par Bloomberg. Ce chiffre fait suite au record de 21 milliards de dollars enregistré l'an dernier. JPMorgan Chase Co., JM Financial Ltd. et Kotak Mahindra Capital Co. figurent parmi ceux qui prédisent une poursuite de l'essor, les changements réglementaires contribuant également à cet optimisme. Le mois dernier, l'autorité indienne de régulation des valeurs mobilières a modifié ses normes pour faciliter l'introduction en bourse des très grandes entreprises privées, tandis que la banque centrale a récemment assoupli les règles relatives aux prêts aux investisseurs participant aux IPO.

Source : Bloomberg Europe

Le gouverneur de Californie Gavin Newsom s'exprime lors de la Clinton Global Initiative (CGI) 2025 à New York, aux États-Unis, le 24 septembre 2025. 

Le président américain Donald Trump réaffecte environ 200 soldats de la Garde nationale de Californie de la région de Los Angeles à Portland, dans l'Oregon, a annoncé dimanche le Pentagone, alors même que les deux États ont intenté une action conjointe devant un tribunal fédéral pour bloquer le déploiement. Dans une décision rendue samedi soir, un juge fédéral a temporairement empêché Trump de déployer 200 soldats de la Garde nationale de l'Oregon dans la ville de Portland, invoquant un manque de preuves que les récentes manifestations nécessitaient cette décision.

Dans un bref communiqué, le Pentagone a déclaré que les troupes « soutiendraient les services de l'immigration et des douanes des États-Unis et d'autres agents fédéraux dans l'exercice de leurs fonctions officielles, notamment l'application de la loi fédérale et la protection des biens fédéraux ». Les troupes de la Garde nationale sont des milices basées dans chaque État, subordonnées à leurs gouverneurs, sauf en cas de recours fédéral. Le gouverneur de Californie, Gavin Newsom, a déclaré qu'il poursuivrait l'administration Trump en justice, bien que les troupes « soient en route ». Dimanche soir, la Californie s'est jointe à une action en justice fédérale intentée par l'Oregon, qui cherche à bloquer le déploiement de troupes des deux États.

« Il s'agit d'un abus de droit et de pouvoir flagrant. L'administration Trump s'attaque sans vergogne à l'État de droit lui-même », a déclaré Newsom dans une publication sur X, estimant que 300 soldats seraient envoyés. Contacté par Reuters pour clarifier la divergence entre les chiffres du Pentagone et ceux de Newsom, un porte-parole du bureau du gouverneur de Californie a déclaré que 300 soldats étaient déployés à Portland et que 200 autres étaient déjà en route. Le 2 septembre, un juge fédéral a interdit à l'administration Trump d'utiliser des troupes américaines en Californie pour lutter contre la criminalité, mais cette décision est suspendue en attendant que l'administration fasse appel. Par conséquent, les troupes de la Garde nationale en route vers l'Oregon restent fédérales et sous le commandement de Trump.

OBJECTIONS LOCALES

Le déploiement dans l'Oregon est le dernier exemple de l'utilisation croissante de l'armée américaine par Trump au cours de son deuxième mandat, qui a notamment consisté à déployer des troupes le long de la frontière américaine et à leur ordonner de tuer des trafiquants de drogue présumés sur des bateaux au large du Venezuela. Des troupes de la Garde nationale ont été déployées pour surveiller Los Angeles et Washington, DC, et Trump a déclaré qu'il enverrait des troupes dans plusieurs autres villes, malgré les objections des responsables du gouvernement local. Portland a contesté les efforts de Trump pour fédéraliser sa Garde nationale, affirmant que Trump exagérait la menace de manifestations contre ses politiques d'immigration pour justifier la prise illégale de contrôle des unités de l'État.

L'État a soutenu que le déploiement de Trump violait plusieurs lois fédérales et le droit souverain de l'État à assurer la sécurité de ses citoyens. Après s'être joint à la plainte de l'Oregon, le procureur général de Californie, Rob Bonta, a déclaré aux journalistes qu'il espérait une décision de justice dès dimanche soir. S'adressant aux journalistes à la Maison-Blanche plus tôt dimanche, Trump a réitéré sa description de Portland comme une ville en proie à l'anarchie. « Il y a des agitateurs, des insurgés », a-t-il déclaré. Mais la juge fédérale Karin Immergut, nommée par Trump lors de son premier mandat, a statué samedi que, même si le président doit bénéficier d'une « grande déférence » dans les décisions militaires, Trump ne peut ignorer les faits sur le terrain.

Accepter les arguments juridiques de Trump signifierait qu'il pourrait « envoyer des troupes militaires pratiquement n'importe où et à tout moment » et « risquer de brouiller la frontière entre les pouvoirs fédéraux civil et militaire, au détriment de la nation », a-t-elle ajouté. Trump a déclaré dimanche qu'il ignorait quel juge avait rendu la décision de samedi, mais que cela n'avait pas été « bien servi » par ceux qui lui avaient conseillé de procéder à cette nomination lors de son premier mandat. « Ce juge devrait avoir honte », a déclaré Trump à propos d'Immergut, se méprenant sur son sexe. L'administration Trump a fait appel dimanche de la décision d'Immergut, arguant que la Cour suprême avait statué il y a 200 ans que le Congrès confiait au président la décision d'appeler ou non les troupes de la Garde nationale.

Samedi, le gouverneur démocrate de l'Illinois, JB Pritzker, a déclaré dans un message sur les réseaux sociaux que Trump se préparait à envoyer 300 soldats de la Garde nationale à Chicago malgré ses objections.

Source : Reuters

Vendredi, le président Trump avait donné au Hamas jusqu'à dimanche soir pour libérer tous les otages israéliens restants, vivants et morts (estimés à 48 au total), sinon ils seront « traqués et tués ».

« Ils auront une dernière chance », avait-il posté sur Truth Social. « CET ACCORD ÉPARGNE ÉGALEMENT LA VIE DE TOUS LES COMBATTANTS DU HAMAS RESTANTS ! » s'ils acceptent de désarmer complètement, conformément au plan de paix en 20 points de la Maison Blanche.

Jusqu'à présent, le Hamas s'est déclaré disposé à libérer les prisonniers, mais a indiqué vouloir entamer des négociations sur d'autres points, vraisemblablement par l'intermédiaire de médiateurs. Trump a cependant exigé du groupe militant palestinien une action rapide.

Dimanche, Trump a déclaré à CNN que le Hamas risquait une « destruction complète » s'il ne se conformait pas au désarmement et s'il tentait de s'accrocher au pouvoir à Gaza.

Et plus encore, via les médias israéliens et CNN :

Interrogé sur ceux qui affirment que le Hamas a effectivement rejeté la proposition de Trump en refusant d'accepter le désarmement et en posant des conditions pour la libération des otages, Trump écrit : « Nous le saurons. Seul le temps nous le dira !!! »

Le groupe terroriste a déclaré à plusieurs reprises qu’il ne voulait pas rester lui-même le gouvernement de Gaza, mais il n’a pas consenti à son désarmement total et a exigé de jouer un rôle dans un futur État palestinien.

Trump répond également « oui » lorsqu’on lui demande si le Premier ministre Benjamin Netanyahu est prêt à faire tout ce qui est nécessaire pour faire de la paix une réalité.

Des sources palestiniennes affirment que peu de choses ont changé sur le terrain, après que le gouvernement israélien a ordonné une pause dans l'offensive terrestre. Les bombardements aériens se poursuivent, toujours selon Al Jazeera.

Il est intéressant de noter qu’Axios rapporte des tensions profondes et persistantes dans les coulisses entre Trump et Netanyahu au sujet du plan de paix pour Gaza.

La publication indique que Trump a appelé son homologue israélien ce week-end pour discuter de la « bonne nouvelle » : le Hamas a annoncé sa volonté de coopérer à l’accord de paix. Axios écrit que Trump a exprimé sa frustration face au manque d’enthousiasme de Bibi :

La réponse du Hamas a été qualifiée de « oui, mais… » – malgré les déclarations précédentes de Trump selon lesquelles il y avait très peu de place pour des négociations à ce stade tardif.

« Lors de consultations privées vendredi, Netanyahou a souligné qu'il considérait la réponse du Hamas comme un rejet du plan de Trump », ajoute Axios. « Il a dit qu'il souhaitait se coordonner avec les États-Unis sur leur réponse pour éviter de donner l'impression que le Hamas avait répondu positivement », a déclaré un responsable israélien à Axios. »

On sait depuis longtemps que les deux dirigeants, bien qu'apparaissant plus proches que jamais lors de leurs apparitions ensemble (après tout, Netanyahou s'est déjà rendu à la Maison Blanche à quatre reprises au cours du mandat de Trump), se sont souvent affrontés depuis des années.

Source : Zero Hedge

Les prix de l'or ont atteint un niveau record lundi en début de séance asiatique, dans un contexte de net affaiblissement du yen et alors que les paris sur une baisse des taux d'intérêt américains restaient d'actualité.

Le lingot a également été soutenu par les inquiétudes persistantes concernant la fermeture du gouvernement américain, qui sont restées en place alors que les législateurs ont constaté peu de progrès vers un projet de loi de dépenses.

Le prix au comptant de l'or a bondi de 0,8 % pour atteindre un niveau record de 3 920,31 $ l'once, tandis que les contrats à terme sur l'or pour décembre ont augmenté de 0,8 % pour atteindre un pic de 3 944,45 $ l'once.

Les gains de l'or sont intervenus dans un contexte de volatilité accrue sur les marchés des changes, notamment après la forte dépréciation du yen japonais en début de séance. Le yen a chuté après l'élection de la conservatrice Sanae Takaichi à la tête du Parti libéral-démocrate (PLD) au pouvoir au Japon, lui permettant de devenir le prochain Premier ministre.

La paire USD/JPY du yen , qui mesure le montant de yens nécessaire pour acheter un dollar, a bondi de 1,4% à 149,58 yens.

Takaichi est considéré comme un accommodant budgétaire et devrait s'opposer à tout nouveau resserrement monétaire de la part de la Banque du Japon. Cette position a pesé sur le yen et les marchés obligataires japonais.

Aux États-Unis, les marchés étaient de plus en plus convaincus que la Réserve fédérale allait à nouveau baisser ses taux d'intérêt en octobre. Les traders anticipaient une probabilité de plus de 99 % d'une baisse de 25 points de base plus tard en octobre, selon CME Fedwatch.

Le dollar a subi des pertes à cause de cette idée, tandis que les rendements des bons du Trésor ont également reculé.

La fermeture continue du gouvernement américain a également maintenu la demande d'or en grande partie, même si les marchés axés sur le risque dans le pays ont largement ignoré les inquiétudes concernant l'impact d'une fermeture.

Source : Investir