Les investissements chinois à l'étranger explosent, avec un recentrage sur l'énergie et l'Afrique.

Les investissements directs étrangers (IDE) chinois à l'étranger ont bondi de 18 % en 2025, atteignant 124 milliards de dollars, témoignant d'un net changement de stratégie : les investisseurs se détournent des pays occidentaux au profit des marchés émergents d'Afrique, du Moyen-Orient et d'Asie. Il s'agit du niveau d'investissement le plus élevé depuis 2018, même s'il reste inférieur au pic de 2016.

D'après un rapport publié mercredi par le Rhodium Group, un cabinet d'études new-yorkais, cette nouvelle vague de capitaux se concentre majoritairement sur l'énergie et les matières premières. Cette tendance illustre comment la deuxième économie mondiale s'adapte aux tensions commerciales internationales et à la demande croissante en ressources.

L'énergie et les matières premières alimentent le boom des investissements

Près de la moitié des investissements chinois à l'étranger annoncés l'an dernier concernaient le secteur de l'énergie (énergies fossiles et renouvelables) et les matières premières essentielles. Cette forte hausse est alimentée par l'escalade des tensions commerciales et technologiques entre Washington et Pékin, qui ont perturbé les chaînes d'approvisionnement, ainsi que par les besoins énergétiques croissants des centres de données à travers le monde.

« Les investissements dans l'énergie et les matières premières se poursuivront cette année, notamment parce que ces secteurs présentent une forte valeur ajoutée et une vision à long terme », a souligné Danielle Goh, analyste principale chez Rhodium. « Les matières premières de ce type attirent généralement des investissements supplémentaires au fil du temps. »

En revanche, la part du secteur automobile dans les IDE chinois a chuté à son plus bas niveau depuis 2020. Ce ralentissement reflète une décélération de la production de véhicules électriques neufs et des projets de chaîne d'approvisionnement en amont à l'étranger, même si les entreprises chinoises continuent de localiser une partie de leur production dans des régions comme l'Europe centrale et orientale. Le rapport souligne toutefois que les marchés d'outre-mer restent principalement approvisionnés par les exportations issues du secteur manufacturier chinois.

Cartographie du pivot géographique vers le Sud global

Les flux de capitaux chinois se sont résolument tournés vers l'Asie et l'Afrique subsaharienne. L'Asie a bénéficié d'environ 40 milliards de dollars de nouvelles transactions, tandis que l'Afrique a connu plusieurs opérations majeures.

Parmi les projets clés de 2025 qui soulignent cette tendance, on peut citer :

• Guinée : Investissement majeur dans la mine de minerai de fer de Simandou.

• Nigéria : Deux importantes usines de traitement du lithium.

• Indonésie : Une coentreprise de 5,9 milliards de dollars pour un complexe de raffinage et de chimie entre le groupe Tongkun, le groupe Xinfengming et le groupe Tingshan, l'une des plus importantes transactions de l'année.

Des recherches distinctes menées par le Griffith Institute Asia et le Centre de développement de la finance verte de Shanghai confirment que l'initiative chinoise « la Ceinture et la Route » (BRI) demeure très active, la majeure partie des fonds étant allouée au traitement des minéraux dans les secteurs des métaux et de l'exploitation minière. En 2025, le Kazakhstan s'est imposé comme le principal bénéficiaire, obtenant environ 25,8 milliards de dollars pour des projets liés à l'aluminium et au cuivre.

Les projets Greenfield en tête alors que l'activité de MA rebondit

Si les investissements directs étrangers chinois restent dominés par les créations d'usines de fabrication, les fusions-acquisitions connaissent un net regain d'activité. Après un déclin constant depuis 2016, la valeur de ces transactions a presque doublé depuis 2022, notamment grâce à l'expansion internationale des entreprises chinoises de biens de consommation.

Figure 1 : Les IDE chinois sortants de 2021 à 2025 montrent une hausse constante, les projets de création d'entreprises représentant la majeure partie de la croissance tandis que l'activité d'acquisition a récemment pris de l'ampleur.

Le rapport de Rhodium a également souligné que les entreprises chinoises ont tiré parti des capitaux mis à disposition grâce au désendettement du secteur immobilier national pour accroître leurs capacités de production dans le pays, ce qui continue de surpasser les investissements à l'étranger.

Le retrait des marchés occidentaux

Ce recentrage sur les économies émergentes coïncide avec une forte baisse des investissements dans les pays développés. Selon Rhodium, l'Amérique du Nord, l'Europe et l'Océanie représentent désormais moins de 20 % du total des IDE chinois annoncés, soit une chute d'environ 70 % par rapport à 2016.

Ce repli est une réponse directe à la surveillance accrue et aux politiques protectionnistes des gouvernements occidentaux. L'Allemagne a bloqué plusieurs tentatives d'acquisition chinoises, et la Suisse a récemment adopté une loi visant à contrôler les investissements chinois dans les secteurs stratégiques.

Le marché américain fait preuve d'une prudence accrue

Dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, les entreprises chinoises se montrent particulièrement prudentes quant à leurs investissements aux États-Unis. L'an dernier, la Maison-Blanche a chargé le Comité sur les investissements étrangers aux États-Unis (CFIUS) d'intensifier son examen des investissements chinois dans les technologies de pointe, les infrastructures et les terres agricoles.

Ce contexte de prudence a engendré une réticence à engager des capitaux importants. « Le risque que les projets n'aboutissent pas est croissant, ce qui explique la réticence des entreprises chinoises à investir massivement », a déclaré Goh.