Les gains des bons du Trésor en octobre menacés par le « point de bascule » de l'IPC

La Chine a besoin d'un plan de dépenses plus audacieux pour redresser les finances des ménages et des entreprises, selon un conseiller de la banque centrale, alors que les signes de résilience de l'économie masquent les dommages causés par la guerre commerciale avec les États-Unis. Alors que l'essor des exportations a soutenu la production économique au troisième trimestre, des indicateurs allant de l'inflation à l'investissement privé et au chômage indiquent tous une confiance faible face aux incertitudes tarifaires, a déclaré Huang Yiping, membre du comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine.

« Ce dont nous avons vraiment besoin, c'est que le gouvernement, y compris la banque centrale, prenne des mesures majeures pour assainir les bilans des ménages, des entreprises, des collectivités locales et peut-être aussi des institutions financières », a-t-il déclaré lors d'un entretien en marge du sommet du Bund à Shanghai. Cette évaluation met en doute la capacité de la deuxième économie mondiale à rester globalement à l'abri de la guerre commerciale sans un plan de relance plus important. De hauts responsables ont semblé conscients des défis auxquels la Chine est confrontée lors d'une réunion de quatre jours du Comité central du Parti communiste cette semaine. Tout en se concentrant sur l'élaboration de plans à long terme, un communiqué publié jeudi a réitéré l'appel à stabiliser l'emploi, les entreprises, les marchés et les attentes.

Huang, également professeur d'économie à l'Université de Pékin, a appelé à un assouplissement budgétaire drastique afin que le gouvernement central puisse allouer aux collectivités locales davantage d'argent à dépenser comme bon leur semble. Un assouplissement des restrictions budgétaires marquerait une rupture avec l'approche privilégiée par Pékin. De nombreuses obligations publiques, par exemple, sont assorties de conditions strictes – comme l'obligation de générer des bénéfices sur les projets – ce qui entraîne une suspension des largesses budgétaires et limite les dépenses dans des domaines comme les infrastructures et les services publics.

La Chine a enregistré une croissance économique solide au cours du dernier trimestre, la mettant sur la bonne voie pour atteindre l'objectif officiel d'environ 5 % cette année.

Mais l'expansion est devenue plus déséquilibrée. La consommation ralentit, sous l'effet de l'atténuation des subventions gouvernementales à la reprise, tandis que la production industrielle reprend grâce à la vigueur des exportations. La déflation économique s'est prolongée pour le dixième trimestre consécutif, conséquence d'une faible demande intérieure, toujours freinée par la chute des prix de l'immobilier. Huang a réitéré son appel au gouvernement pour qu'il stabilise le marché immobilier, autrefois pilier de l'économie, et qu'il contribue à restaurer la confiance des consommateurs.

Des revenus des ménages plus élevés et une confiance accrue sont essentiels pour stimuler la consommation de manière plus durable, car les subventions aux consommateurs ne peuvent avoir qu'un impact temporaire, selon Huang. Concernant la politique monétaire, Huang s'est montré plus prudent, affirmant qu'elle peut jouer un rôle, mais avertissant qu'un assouplissement agressif n'est pas envisageable à court terme. En outre, la Chine doit dissuader les gouvernements locaux d'être tenus pour responsables de la promotion de la croissance, comme par le passé, a-t-il ajouté. Pékin tente de maîtriser les subventions locales excessives qui ont alimenté une surcapacité de production dans des secteurs comme celui des véhicules électriques.

Les responsables locaux devraient être davantage évalués sur la base d'indicateurs tels que l'emploi et le revenu des ménages, plutôt que sur le seul taux de croissance économique, a ajouté Huang. « L'engagement direct des collectivités locales dans les activités économiques est une période de transition », a-t-il déclaré. À l'avenir, « les collectivités locales devraient se concentrer sur une activité gouvernementale au sens strict. »

Source : Bloomberg Europe

Points clés :

Alors que l'État de l'Alabama s'apprêtait à exécuter un condamné à mort jeudi à l'azote, les trois juges progressistes de la Cour suprême des États-Unis, dans une vive dissidence, ont exhorté le public à surveiller les secondes qui défilaient sur l'horloge de leur smartphone jusqu'à quatre minutes. « Imaginez que pendant tout ce temps, vous suffoquiez », ont écrit les trois juges, menés par Sonia Sotomayor. « Vous êtes attaché à un brancard, un masque sur le visage, et vos poumons sont remplis d'azote. Votre esprit sait que le gaz vous tuera. Mais votre corps vous répète sans cesse de respirer. »

« C'est ce qui attend Anthony Boyd ce soir », a écrit Sotomayor, dans une opinion dissidente rejointe par Elena Kagan et Ketanji Brown Jackson, affirmant que la nouvelle méthode d'exécution équivaut à une punition cruelle et inhabituelle en violation du huitième amendement de la Constitution américaine.

BOYD RECHERCHÉ UN PELOTON D'EXÉCUTION

La majorité conservatrice de la Cour suprême avait rejeté une requête de Boyd, qui a passé trois décennies dans le couloir de la mort pour son rôle dans un meurtre de 1993, visant à arrêter son exécution par asphyxie à l'azote et à le tuer par peloton d'exécution. Le soutien à la peine de mort aux États-Unis est proche de son plus bas niveau depuis 50 ans, autour de 53 %, selon un sondage Gallup de 2024.

La peine capitale est actuellement autorisée dans 27 des 50 États, et l'année dernière, quatre États - l'Alabama, le Texas, le Missouri et l'Oklahoma - ont procédé à environ les trois quarts des 25 exécutions du pays, selon le Death Penalty Information Center. Les six conservateurs de la Cour n'ont pas expliqué leur raisonnement pour rejeter la requête de Boyd. En rejetant sa contestation de l'exécution au gaz d'azote, la juge de district américaine Emily Marks a écrit dans une décision du 9 octobre que la douleur psychologique et émotionnelle étaient des conséquences inévitables de la peine capitale, quelle que soit la méthode. « Toute personne condamnée à mort éprouve probablement des sentiments d'angoisse, d'anxiété, de stress ou de panique », a écrit Marks.

BOYD A ÉTÉ RECONNU COUPABLE DU MEURTRE DE 1993, ET A MAINTENU SON INNOCENCE

Boyd, 54 ans, a été déclaré mort à 18h33 (23h33 GMT), selon le Département des services correctionnels de l'Alabama. Il avait été reconnu coupable du meurtre de Gregory Huguley en 1993, suite à une dette de cocaïne de 200 dollars. Selon le parquet, Boyd aurait bandé les jambes de Huguley pendant que d'autres personnes l'aspergeaient d'essence et y mettaient le feu.

Boyd a maintenu son innocence.

Selon les médias locaux, Boyd a souri et levé le pouce en entrant dans la chambre d'exécution. « Je n'ai tué personne », aurait-il déclaré lorsqu'on lui a demandé s'il avait un dernier mot. Le procureur général de l'Alabama, Steve Marshall, a déclaré que Boyd n'avait pas présenté de preuves démontrant que le jury l'avait condamné à tort et qu'il avait « cherché à retarder la justice par des procédures interminables ». « Gregory Huguley n'a jamais eu la possibilité de retarder sa propre mort brutale et prématurée », a déclaré Marshall dans un communiqué.

L'ALABAMA A BÂILLÉ DES EXÉCUTIONS PRÉCÉDENTES

L'Alabama a procédé à la première exécution par asphyxie à l'azote en janvier 2024, après que la Cour suprême eut refusé d'empêcher l'État d'utiliser cette nouvelle méthode pour tuer Kenneth Smith, condamné pour meurtre. Les autorités de l'État avaient présenté l'asphyxie comme une alternative plus simple aux injections létales, pour lesquelles les systèmes pénitentiaires peinaient à se procurer les médicaments nécessaires. Les bourreaux de l'État avaient également eu des difficultés à insérer des perfusions lors de précédentes exécutions ratées, notamment lors d'une précédente tentative infructueuse de tuer Smith. Des témoins de l'exécution de Smith ont déclaré qu'il avait secoué la tête et s'était tordu pendant deux minutes, et qu'on pouvait le voir respirer profondément pendant plusieurs minutes avant que sa respiration ne ralentisse et devienne imperceptible. Sotomayor a écrit que nombre des six personnes exécutées à l'azote depuis lors en Alabama et en Louisiane avaient vécu des expériences tout aussi pénibles.

Sotomayor a écrit que l'analyse de Marks était « aveugle à la réalité de ce qui arriverait à Boyd dans cette chambre d'exécution ». « Lorsque le gaz commencera à couler, il sera immédiatement pris de convulsions. Il manquera d'air. Et il se débattra violemment contre les liens qui le maintiennent en place, subissant ce tourment psychologique intense », a écrit Sotomayor. « Boyd demande la plus simple des grâces : mourir par peloton d'exécution », a-t-elle écrit. « La Constitution lui accorderait cette grâce. Mes collègues ne le lui accordent pas. »

Source : TradingView

L'économie sud-coréenne a progressé à un rythme modeste au cours du dernier trimestre, soutenue par de fortes exportations et une reprise de la consommation des ménages, les mesures gouvernementales ayant contribué à stimuler la demande, selon un sondage Reuters. La quatrième économie d'Asie devrait avoir progressé de 0,9% en données corrigées des variations saisonnières au cours du trimestre juillet-septembre après avoir affiché une croissance optimiste au deuxième trimestre, selon la prévision médiane de 12 économistes. Sur une base annuelle, le produit intérieur brut (PIB) devrait avoir augmenté de 1,5% après une expansion de 0,6% au cours de la période avril-juin, sur la base de l'estimation médiane de 18 économistes interrogés du 20 au 23 octobre.

« L'essentiel est que la demande intérieure s'améliore progressivement, avec une consommation qui se redresse lentement et une croissance des exportations supérieure aux attentes grâce à une forte demande de puces électroniques. Et ce, malgré des investissements dans la construction toujours en chute libre », a déclaré Kelvin Lam, économiste senior chez Pantheon Macroeconomics. Les exportations ont progressé de 12,6 % en septembre – leur rythme le plus rapide depuis plus d'un an – malgré l'impact des droits de douane américains de 15 %, tirés par une forte demande de puces utilisées dans l'intelligence artificielle.

Le gouvernement a approuvé début juillet un budget supplémentaire de 31,8 billions de wons pour soutenir la demande intérieure.

Jeudi, la Banque de Corée a maintenu ses taux d'intérêt à 2,50 % afin de contenir les risques sur le marché immobilier et de soutenir l'affaiblissement de la monnaie. Mais son ton accommodant a poussé le won à son plus bas niveau en six mois face au dollar américain. Alors qu'une majorité d'économistes, selon un sondage Reuters distinct, anticipaient une baisse le mois prochain, certains prévoient désormais un report à janvier 2026. « Quatre membres du conseil d'administration restent disposés à baisser les taux d'intérêt au cours des trois prochains mois, contre cinq en août. De fait, une baisse des taux en novembre paraît désormais peu probable, la banque souhaitant attendre de constater l'impact des restrictions sur l'immobilier annoncées la semaine dernière », a déclaré Shivaan Tandon, économiste Asie chez Capital Economics.

En raison de préoccupations intérieures, l'accord commercial entre Séoul et Washington n'a pas encore été officialisé, car les responsables sud-coréens ont ouvertement résisté aux demandes américaines d'un investissement initial de 350 milliards de dollars et ont appelé à des garanties pour éviter d'éventuelles perturbations du marché des changes.

« Nous allons voir cet accord se concrétiser. La question est de savoir comment le financer. Il est impossible d'engager 350 milliards de dollars en espèces dès le départ, car cela représente environ 80 % des réserves de change du pays », a ajouté M. Lam de Pantheon. Stephen Lee, économiste en chef chez Meritz Securities, s'est montré optimiste quant à l'accord commercial : « Les deux parties semblent s'accorder sur le plan opérationnel : étendre l'horizon d'investissement, autoriser le rapatriement de certains flux de trésorerie dès le début et augmenter la part des prêts et des garanties. »

Source : Investir

Les contrats à terme sur le brut américain ont reculé vendredi en début de séance, réduisant une partie de la hausse de la veille mais restant sur la bonne voie pour un gain hebdomadaire, alors que de nouvelles sanctions américaines contre les deux plus grandes compagnies pétrolières russes en raison de la guerre en Ukraine ont alimenté les inquiétudes concernant l'approvisionnement.

Les contrats à terme sur le pétrole brut Brent ont chuté de 17 cents, soit 0,3%, à 65,82 $ à 00h24 GMT. Les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate américain ont augmenté de 17 cents, soit 0,3%, à 61,62 $.

Les deux indices de référence ont bondi de plus de 5 % jeudi et devraient enregistrer un gain hebdomadaire d'environ 7 %, le plus important depuis la mi-juin.

Le président russe Vladimir Poutine est resté inflexible jeudi après que le président américain Donald Trump a imposé des sanctions aux sociétés russes Rosneft et Lukoil pour faire pression sur le président du Kremlin afin qu'il mette fin à la guerre en Ukraine. Rosneft et Lukoil représentent ensemble plus de 5 % de la production mondiale de pétrole.

Les sanctions américaines ont incité les grandes compagnies pétrolières chinoises à suspendre leurs achats de pétrole russe à court terme, ont indiqué à Reuters des sources commerciales. Les raffineurs indiens, principal acheteur de pétrole russe par voie maritime, devraient réduire fortement leurs importations de brut, selon des sources industrielles.

« Les achats motivés par les inquiétudes concernant la tension de l'offre liée aux sanctions américaines contre la Russie ont diminué », a déclaré Satoru Yoshida, analyste des matières premières chez Rakuten Securities.

« L'OPEP disposant de capacités excédentaires, une reprise unilatérale est peu probable », a-t-il déclaré, prédisant que le WTI devrait s'échanger à environ 5 dollars au-dessus ou en dessous de 65 dollars.

Le ministre koweïtien du pétrole a déclaré que l'Organisation des pays exportateurs de pétrole serait prête à compenser toute pénurie sur le marché en annulant les réductions de production.

Les États-Unis ont déclaré qu'ils étaient prêts à prendre de nouvelles mesures, tandis que Poutine a qualifié les sanctions d'acte hostile, affirmant qu'elles n'affecteraient pas significativement l'économie russe et a mis en avant l'importance de la Russie sur le marché mondial.

Les pays de l'Union européenne ont également approuvé un 19e paquet de sanctions contre Moscou, qui comprend une interdiction des importations de gaz naturel liquéfié russe, tandis que la Grande-Bretagne a frappé Rosneft et Lukoil de sanctions la semaine dernière.

La Russie était le deuxième producteur mondial de pétrole brut en 2024 après les États-Unis, selon les données énergétiques américaines.

Les investisseurs se concentrent également sur une rencontre prévue entre Trump et le président chinois Xi Jinping la semaine prochaine.

Les tensions commerciales entre Washington et Pékin se sont intensifiées, marquées par des mesures de rétorsion annoncées de part et d'autre. La confirmation d'une rencontre entre les deux dirigeants la semaine prochaine semble avoir apaisé ces tensions.

Source : Reuters

Le secteur manufacturier japonais s'est contracté en octobre à son rythme le plus rapide depuis 19 mois en raison d'une baisse plus marquée des nouvelles commandes, selon une enquête du secteur privé publiée vendredi.

L'indice PMI (Purchasing Managers' Index) du secteur manufacturier japonais de SP Global est tombé à 48,3 en octobre, contre 48,5 en septembre, atteignant son plus bas niveau depuis mars 2024. Il est resté en dessous du seuil de 50,0 qui sépare la croissance de la contraction pendant quatre mois consécutifs.

Parmi les sous-indices, la baisse de la production industrielle a ralenti par rapport à septembre, mais les nouvelles commandes ont diminué à un rythme plus rapide, soulignant la faible demande des fabricants.

La baisse des nouvelles commandes à l'exportation en octobre a toutefois été la plus lente depuis mars. Les données ont montré que les exportations japonaises ont augmenté en septembre pour la première fois en cinq mois.

Les perspectives de production ont également atteint leur plus haut niveau en trois mois, selon les données PMI.

« Les fabricants se montrent plus optimistes quant à l'année à venir que les prestataires de services, nombre d'entre eux espérant qu'une reprise des conditions économiques mondiales, le lancement de nouveaux produits et une demande plus forte en électronique en particulier contribueront à stimuler la production », a déclaré Annabel Fiddes, directrice adjointe économique chez SP Global Market Intelligence.

Le tableau général de l'activité des entreprises japonaises reste difficile, la croissance du secteur des services ayant également ralenti, l'indice PMI des services japonais ayant chuté à 52,4 en octobre contre 53,3 en septembre.

L'indice PMI composite, qui combine les secteurs manufacturier et des services, est tombé à 50,9 en octobre contre 51,3 en septembre, marquant la croissance la plus lente en cinq mois.

Les pressions inflationnistes ont continué de s'intensifier, les coûts des intrants et de la production augmentant à un rythme plus rapide qu'en septembre sur une base composite. Les entreprises associent souvent ces hausses de prix à « la hausse de l'emploi, des matières premières et des carburants, ainsi qu'à la faiblesse du yen », a déclaré M. Fiddes.

Source : Investir

Source : Bloomberg Europe